本次会议紧面向国胜证券的专业投资机构客户或受邀客户会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点国胜证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断具体请参见完整版的研究报告 好的 各位投资人欢迎大家早上时间播我参加过的一期摄像客客户安检更新电话会议那我们可以看到在上周整体的六月的客车的出口数据也是陆续的扩炉然后整体大家都是取得了一个不错亮眼的 出口业销售表现我们今天先跟大家更新一下6月成绩的一个客车出口的情况再来是对于宇通行业白马龙头的一个观点进行一个更新首先是6月份我们看到整体6米以上的客车是取消销量的1.1万辆同比是下滑了1.7%还比原价增长了6.6%整个上半年累计销量是在5.2万辆同比是增长了32.7% 6月份来看新能源这一块的销量大概是在3381台同比是下滑了14%黄比则是增长了47.5%渗透率是来到32%上半年累积新能源客车的一个整体销量大概是在1.6万台同比是增长了2%左右渗透率是来到30%单看出口这一端6月份整体客车出口是在5723台 同比是增长30.2% 环比是增长5.4%同环比基本上还是延续了一个增长的态势上半年以来 整体QQ是来到了2.8万台同比是增长了39.4%24年6月份新增的人客车的一个出口段是在11 ...

金属锑观点更新 20240722_原文 2024 年 07 月 22 日 22:31 发言人 00:00 大家下午好,我是国际技术设计师王丽,现在由我来汇报这个技术小技术这边的一个变化。首先是 T 最近 这个变化比较大,我们也是在这周写了先写了一个点评。首先是这样的,先讲一下高级数学,最近的这个 情况。首先包括这个 T 价,其实我它差不多从六月初,6 月 7 号没有见顶吧,阶段性见顶,涨到 15 万 756000 左右的一个价格。在这个高层上,这已经是历史新高了。但是稳了差不多有一个我的差不多有一 个一个半月的时间吧。那么在这种价格开始有所松动,就是你像这个周四日度,其实你按这个主流成交价 应该是涨了有接近 3000 到 5000 块钱的那首先讲一下为什么这波价格没有什么变化,这些其实能够作为 小品种的价格,能够维持这么长的时间,就是说一个半月的历史新高,它没有掉下去,这已经是一件非常 难得的事情了。我们复盘过去,不光是 T,还有其他小品种,不光是稀土,木,是吧?呜对吧?你这种历 史阶段性的历史峰值,更别说这种近几十年来的历史新高,能够持续时间峰值能够持续半个月就已经是非 常难得的事。 发言人 01:19 那 ...

公司和行业研究纪要 行业概况 - 该公司所属的行业为科技行业 [1] - 行业整体呈现良好发展态势,近年来保持稳定增长 [1] 公司概况 - 该公司是一家领先的科技公司,主营业务包括云计算、人工智能等领域 [1] - 公司在过去几年里保持了良好的业绩表现,营收和利润均实现了稳定增长 [1] 核心观点和论据 业务发展 - 公司云计算业务增长强劲,2021年营收同比增长25% [1] - 人工智能业务也保持快速发展,2021年营收同比增长30% [1] 市场前景 - 行业整体需求保持旺盛,未来3-5年内有望保持15%左右的年复合增长率 [1] - 公司在核心技术和市场地位方面具有明显优势,有望进一步扩大市场份额 [1] 财务表现 - 2021年公司营收达到150亿美元,同比增长20% [1] - 毛利率维持在60%左右的较高水平,净利润率达到18% [1] - 公司现金流状况良好,2021年经营活动现金流达到30亿美元 [1] 风险因素 - 行业竞争日趋激烈,公司需持续加大研发投入以保持技术领先地位 [1] - 宏观经济环境存在不确定性,可能对公司业务发展产生一定影响 [1]

在进入6月电煤旺季后,煤价受到水电的冲击,一直呈现阴跌态势,而7月初涨价一周后,本周重回阴 跌态势;同时叠加煤炭二季度业绩预告披露,除中国神华外,其余均呈现业绩同比下滑40%+或者亏损 的情况,导致市场对于煤炭整体板块业绩持续下修的担忧,引发明显调整。 我们认为当前煤耗在234万吨/天左右,在5年的维度上,日耗仍站在最高位,并且港口库存已经连续4 周去库降至比2023年同期低的位置。今年旺季不旺最核心还是水电大增,6月水电大增44.5%,导致火 电同比下降7.4%,即使在这种水电压力背景下,煤炭旺季日耗依然站在历史5年高位,反应的需求并没 有想象中差。我们认为通过2周的持续调整,煤炭板块已经基本消化了Q2业绩释放带来的压力;而煤 价H2确定性强于H1,24Q2将成为2023年煤炭板块ROE跟随煤价下行的底部,2024H2及2025年随着 煤价中枢的稳定,行业的业绩及ROE将会稳定,板块性业绩不及预期风险可能已经释放。 站在当前的角度,我们认为市场对于业绩的担忧反应到投资思路上应该更加聚焦长协占比高、有业绩 确定性的神华、陕煤、中煤等龙头,短期内行业中后部企业可能受基本面及业绩压制难有表现。同 时,布局Q3业绩 ...

就是最近这个变化比较大我们也是在这周写了先写了一个点评那么就是首先是这样的就是先讲一下高频数据那就是最近的几个情况首先呢就是说包括这个T价其实呢稳呢它差不多从这个6月初6月7号没有见顶吧阶段级见顶上涨到15万715万6左右的一个价格然后呢在这个高潮上这个这已经是历史新高了但是呢稳呢差不多有一个稳呢差不多有一个 一个半月的时间吧那么在这种啊就是价格开始有所风动啊就是像这个周四啊日度其实你按这个主流成交价应该是涨了有接近啊三千到五千块钱的啊但这个那时间讲的为什么这波价格没有什么变化啊进去那么其实呢能够作为小品种的价格啊能够维持这么长的时间就是说这个一个半月的这个历史新高它没有 当然过去不光是T还有其他小品种不光是稀土、木、瓷、钨你这种历史阶段性的历史峰值更别说这种近几十年来的历史新高能够持续时间峰值能够持续半个月就已经是非常难得的事那么为什么说这个事难得呢可能因为过去可能每次的这个峰值 每次这样的价格大幅上涨可能会有比较大的炒作因素或者说是后续有已经过程的示范或者说是会有金口矿突然冒出点金口矿又把这个价格又给打下去那么这次能稳到一个半月时间首先这也是我们开了很多次电话会提到过的第一这次价格的本轮的上涨从8万多涨到 ...

基金配置和个股变化 - 基金配置历史低位徘徊,个股环比变化分化 [3][4][5][6][7][8][9][10][11] - 消费建材龙头Q2高基数下业绩预期相对平稳,保持长期布局思维 [17][18][19][20][21][22][27][28] - 水泥行业错峰向深水区推进,淡季价格或强于旺季,板块盈利预期筑底寻求修复 [12][13][14][15][16] - 浮法玻璃价格压力日渐增大,玻纤主流走稳但支撑乏力 [34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][49][50][51][52][53][54][55] - 碳纤维产销修复尚不明显,价格弱稳 [56][57][58][59] 公司表现 - 东方雨虹零售转型领先,工程业务风险控制 [21][22] - 兔宝宝现金流与分红表现优异 [27] - 北新建材主业稳健,防水和涂料业务有进取心 [27] - 伟星新材管理能力和股东回报领先 [28] - 三棵树李借渠道下沉有效,工程业务逆势增长 [30][31] - 科顺股份防水市占率持续提升,风险释放充分 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 地产销售对建材产业链的影响非常重要,是否可以更详细解读一下? [19] **Jiazhen Zhao 回答** 地产销售对整个施工产业链的景气度影响很大,尤其是分包环节,一旦工程抵押库存可以去化,整个施工产业链资金周转会大幅改善,对建材需求的弹性要远大于新开工的反弹。地产价格也是更先验的指标。 [19] 问题2 **Yang Bai 提问** 您对水泥行业的淡季价格预期有何判断? [16] **Jiazhen Zhao 回答** 我们预计Q2末至Q3初的传统淡季,水泥价格有望比旺季更强,主要因为1)龙头企业快速大幅提价的新策略;2)淡季需求季节性回落,中小企业冲击市场动力减弱,格局有望环比优化。因此水泥板块有望在淡季出现需求有支撑、价格底部修复的趋势。 [16] 问题3 **Joyce Ju 提问** 您对玻璃行业的整体判断如何? [34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] **Lei Chen 回答** 我们判断浮法玻璃价格压力日渐增大,库存累积加快,盈利加速收窄,行业亏损可能持续半年以上才会出现大规模冷修。但福耀玻璃、信义光能等龙头公司受益于产品结构改善和定价能力,仍是我们的重点推荐。玻纤行业差异化加大,中国巨石、中材科技等具备整合优势的公司值得关注。 [34-44][81][85]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度火电发电量受到来水挤压和去年高基数影响,实际发电量低于市场预期 [1][2] - 煤价缓跌引发对现货电价和火电盈利能力的担忧 [1][2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三季度通常是全年水情最好的时期,但由于去年 8 月份基数较高,今年水电增速不宜过高预期 [9] - 火电竞争力相对较强,尤其是在煤价同比下跌 30 多元且持续缓跌的背景下 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 内蒙地区 1-5 月用电量增长 12%,内蒙华电价已止跌回升 [10] - 高耗能产业转型及东数西算项目也推动了用电需求增长 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 多元电源品种将进入充分竞争状态,所有电力品种都需进入市场进行充分竞争 [5] - 区域电力市场的发展,南方五省已经进入现货市场结算试运行阶段 [5] - 全国统一市场并非唯一选择,可以分片区实现多省多品种统一交易 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度火电的盈利能力将环比一季度提升 [8] - 三季报中火电竞争力有望超出预期 [9] 其他重要信息 - 容量电费是按照机组体量固定支付的,不随度电价格波动 [8] - 中长线合同部分的电价未变,燃料成本下降反而提高了度电盈利 [8] - 煤价虽然没有大幅下跌,但由于长期合同和煤企履约压力,实际成本有所控制 [8] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

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感謝大家參加本次電話會議,會議即將開始,請稍後。 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户及受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议未经招商证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等 涉嫌違反上述情形的我們將保留一切法律權利感謝您的理解和支持謝謝大家好歡迎參加招商證券成長的力量TMT中小盤每週觀點電話會目前說參會者均處於靜音狀態下面有請電子行業曹輝老師發言好的各位投資者大家好晚上好本次的這個 观点由我来讲一下这个半导体这一块吧首先半导体呢其实近期从这个市场的关注度还是股价表现吧其实都有一个比较不错的这样一个反馈半导体呢其实最近无论是从这个基本面来看因为很多公司也发了这个一级预告中报的一级预告以及这个外界的一些催化剂啊这两个维度上来看呢其实都有一些不错的一些这个催化首先是这个基本面这一块就是我们可以看到就是 像一些IC设计类还有那个现在上游的这个设备材料这边其实很多公司也都有些超预期像IC设计呢我们总结下来其实也是主要是两个维度吧第一个就是偏这个消费类的一些一些IC类的一些公司像比较典型像SOC类的像这个SOC或者MCU吧像这个这个乐新啊还有像那个 ...

本次电话会议为闭门会议 未经天方证券许可不得通过任何途径向会议录音或寄要等向第三方提供或传播天方证券对违反上述要求的行为主体保留追究其法律责任的权利 各位现任投资者大家上午好啊我是天风公用环保手机分析师郭莉莉那今天呢又是我们的这个双周会的会议时间那我今天的会议呢主要想分享这么几点情况第一个呢是我们先还是要做一下本周市场的一个回顾 以及这个这一期的一些这个板块的一些这个变化的主要原因这个是在回顾范围内回顾这个板块里面然后第二呢我们去讲一下我们近期在学习和研究过程当中对于一些电改未来的一些方向的增量信息就是电改的一些增量信息然后第三个呢这个 是现在目前市场对于板块的一些认识的一些错误的点以及接下来三季度我们会看到一些什么样的编辑变化然后最后是一个我们推荐标的然后这个是我们今天主要的交流几块内容首先第一个就是我们先回顾一下本周其实在刚刚过去这一周整个板块的涨跌幅大概是基本持平状态相当于是跑输护身300指数大概1.8个百分点 在煤价这一块的话现在是截止到7月18号前往搞动力墨煤的5500大卡这个平常价格大概是在846亿元左右环比6月11日下降了6块钱每吨下降6块钱较去年同期下降了36块钱所以其实这个价格还是在持续的一 ...