基金配置和个股变化 - 基金配置历史低位徘徊,个股环比变化分化 [3][4][5][6][7][8][9][10][11] - 消费建材龙头Q2高基数下业绩预期相对平稳,保持长期布局思维 [17][18][19][20][21][22][27][28] - 水泥行业错峰向深水区推进,淡季价格或强于旺季,板块盈利预期筑底寻求修复 [12][13][14][15][16] - 浮法玻璃价格压力日渐增大,玻纤主流走稳但支撑乏力 [34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][49][50][51][52][53][54][55] - 碳纤维产销修复尚不明显,价格弱稳 [56][57][58][59] 公司表现 - 东方雨虹零售转型领先,工程业务风险控制 [21][22] - 兔宝宝现金流与分红表现优异 [27] - 北新建材主业稳健,防水和涂料业务有进取心 [27] - 伟星新材管理能力和股东回报领先 [28] - 三棵树李借渠道下沉有效,工程业务逆势增长 [30][31] - 科顺股份防水市占率持续提升,风险释放充分 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 地产销售对建材产业链的影响非常重要,是否可以更详细解读一下? [19] Jiazhen Zhao 回答 地产销售对整个施工产业链的景气度影响很大,尤其是分包环节,一旦工程抵押库存可以去化,整个施工产业链资金周转会大幅改善,对建材需求的弹性要远大于新开工的反弹。地产价格也是更先验的指标。 [19] 问题2 Yang Bai 提问 您对水泥行业的淡季价格预期有何判断? [16] Jiazhen Zhao 回答 我们预计Q2末至Q3初的传统淡季,水泥价格有望比旺季更强,主要因为1)龙头企业快速大幅提价的新策略;2)淡季需求季节性回落,中小企业冲击市场动力减弱,格局有望环比优化。因此水泥板块有望在淡季出现需求有支撑、价格底部修复的趋势。 [16] 问题3 Joyce Ju 提问 您对玻璃行业的整体判断如何? [34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] Lei Chen 回答 我们判断浮法玻璃价格压力日渐增大,库存累积加快,盈利加速收窄,行业亏损可能持续半年以上才会出现大规模冷修。但福耀玻璃、信义光能等龙头公司受益于产品结构改善和定价能力,仍是我们的重点推荐。玻纤行业差异化加大,中国巨石、中材科技等具备整合优势的公司值得关注。 [34-44][81][85]