各位投资者上午好我是身份红员策略的傅敬韬欢迎大家收听本期的每周论述5分钟本周重点聊聊我们对科特沽行情的理解我们认为科特沽行情还是超跌反弹后面不要对催化剂的强度抱太高期待基于政策催化的行情短期还是要满预期卖兑现的 短期科特国行情发酵市场普遍讨论的逻辑包括第一点5月23日习近平总书记在企业和专家座谈会上提问我们的独角兽企业新增数量下降的主要原因是什么市场由此推演管理层重视科技创新科特估政策可能加码第二科技成长相对估值处于低位科创版调整周期已经超过三年时间长中短期的性价比都比较高 第三点是一些基本面改善已经发生但前期并未被市场充分重视这些逻辑借反弹窗口集中被讨论包括半导体景气恢复拐点全球散力高景气AI终端进入加速落地阶段汽车IT景气展望持续向好等等部分投资者做多科技成长科特估的权重并不大科技成长能够找到基本面改善的方向才是核心 我们认为科特沽催化的科技行业行情本质上还是朝天反弹针对市场发展的乐观预期我们做三点讨论第一科特沽的统筹层级可能不如中特沽行情演绎的客观条件也不及中特沽 中特估成功一个很重要的原因是政策导向与市场审美变化相契合市场更多从非成长因子上寻找估值提升的机会中特估相关板块的机构持仓更低与市场资金相对力 ...

大家好 欢迎参加声望红云科技博通深度报告电话会议转映一体的AI卖场人目前所有参会者均处于静音状态 下面开始播报每个声明 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位尊敬的投资者 大家晚上好我是深谙红媛的传媒分析师林体贤欢迎大家来参加今天晚上我们关于这个博通深度报告的一个汇报今天一起来做这个分享的包括我们深谙通信组的分析师李国胜还有陈丽阳以及我们传媒组这边花了大量精力在覆盖海外的黄俊如还有我 那我们整个深腕的TMT组从去年开始就是围绕着整个AI产业的覆盖应该说花了大量的精力并且也是从去年开始建立了海外科技的一个系统性的研究并且主要是focus在AI的产业链的一个上下游那我们之前也发布基本上每周的周报也是会发布很多非常详实的海外 重要AI科技股的这个专题那之前呢也发布了像谷歌的这个深度报告还有这个每个季度呢会出这个AI的这个美股的这个专题的一个研究的序列那最近呢我们也是这个发布了这个博通的这个深度报告 ...

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会议主要讨论的核心内容 财务亮点 - FY24Q2营收124.87亿美元，同比增长43%，其中AI收入31亿美元创季度新高[1] - FY24Q2经营现金流为45.80亿美元，自由现金流44.48亿美元，占收入的36%[1] - FY24Q2 GAAP净利润为21.21亿美元，非GAAP净利润为53.94亿美元[1] - FY24Q2调整后EBITDA为74.29亿美元，占收入的59%[1] - 2024财年收入预计约为510亿美元，比上年同期增长42%[1] - 2024财年调整后EBITDA预计约为收入的61%[1] - 宣布10比1远期拆股[1] 经营情况 - 包括VMware的贡献，合并收入同比增长43%，不包括VMware同比增长12%，主要由AI收入推动[2] - 半导体收入72亿美元，占比58%，同比增长6%[2] - 网络收入38亿美元，同比增长44%，受益于超大规模企业对AI网络和定制ASIC芯片的需求[3][4][5][6] - 无线收入16亿美元，环比下降19%，同比增长2%[7] - 存储连接收入8.24亿美元，同比下降27%，预计下半年将温和复苏[8] - 宽带收入7.3亿美元，同比下降39%，预计将在2025年复苏[9] - 工业收入2.34亿美元，同比下降10%[10] - 预计全年AI收入将超110亿美元，非AI半导体业务将在下半年小幅回升[11] 基础设施软件 - 收入53亿美元，同比增长175%，其中VMware贡献27亿美元[12] - VMware整合进展顺利，已将产品从8,000多个SKU调整为4种核心产品[13] - VMware产品的年化预订价值(ABV)从12亿美元增长到19亿美元[13] - 预计到2025财年，VMware的运营利润率将开始向Broadcom软件的水平靠拢[15] 财务情况 - 毛利率76.2%，经营利润率57%，不计transition cost经营利润率59%[16][17] - 半导体毛利率67%，经营利润率55%[18] - 基础设施软件毛利率88%，经营利润率60%，不计transition cost为64%[19] - 自由现金流44亿美元，占营收36%，扣除重组整合费用后为53亿美元[20] - 现金98亿美元，债务总额740亿美元[21] - 本季度偿还20亿美元浮动利率债务[22] - 支付24亿美元季度普通股现金股息[23] 问答环节重要的提问和回答 暂无相关内容

现在开始播报名字声明声明播报完毕后主持人会直接开始发言谢谢 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要泄露散布转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 好 各位投资人早上好我是深海汽车的分析师戴文杰那简单花五分钟时间和大家同步一下昨天晚上的欧洲关税的这个事情有几个比较重要的点第一个就是我觉得思路上面应该是说编辑影响上面的压力是最好的主要是格局上面把原来想要内卷的这么一个 可能内卷的这么一个竞争环节给优化掉了就对他来说他是边境上面最受益的那不管 我觉得重要的不是说加完税以后他欧洲一台车能赚多少钱就欧洲一台车还能赚多少钱就重要的是确保就只要确认他在欧洲现在加完税以后一台车还赚不少钱就高于这个平均水平就高于他的这个整体的平均水平这是一第二个呢是友商 顯著地不如他所以格局上面在歐洲這個市場上面的格局上面邊界是明顯改善的那其次對於他的歐洲的戰略包括整個海外的戰略的影響是很小的所以我覺得這個事情是比較重要的相對優勢上面他是擴大的所以這是第一個然後第二個是解釋一下吧就 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要由两大品牌组成:德尔玛和飞利浦 [1][2] - 德尔玛品牌聚焦于清洁电器细分赛道,飞利浦品牌主要涉及水健康和个人健康产品 [2][5] - 公司通过两大品牌的协同发挥,在内销和外销领域都取得了不错的表现 [2] - 公司收入和利润在2022年有所波动,主要是由于品牌定位调整,但2023年已基本完成调整 [3] - 公司看好国内小家电市场的长期增长潜力,认为未来有望迎来爆发式增长 [4][5] - 德尔玛品牌通过聚焦清洁电器细分赛道,并提供高性价比产品,在洗涤机和吸尘器市场份额不断提升 [6][7] - 飞利浦品牌在净水器和按摩器等品类也取得了良好的表现 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司如何在清洁电器这个竞争激烈的赛道与头部品牌竞争? [6] **回答内容** 公司抓住了市场价格两极分化的趋势,专注于高性价比的低价位产品,在洗涤机和吸尘器等品类取得了较好的市场份额 [6][7] 问题2 **提问内容** 公司为什么选择布局净水器、按摩器等品类? [9][10] **回答内容** 这些品类在国内市场渗透率较低,但在海外市场较为成熟,公司希望借助飞利浦的品牌优势,在国内外市场都能抢占一定份额 [9][10][11] 问题3 **提问内容** 公司如何发挥德尔玛和飞利浦两大品牌的协同效应? [11][12][13] **回答内容** 公司能够充分发挥德尔玛在电商运营和敏捷性方面的优势,以及飞利浦在研发和供应链管理方面的优势,实现成本优化和管理效率提升。同时,公司在线上销售和海外市场拓展等方面也发挥了自身优势 [11][12][13]

欢迎参加声望红云交易端午假期数据解读及近期航空更新电话会议目前是参会者均处于静音状态下面开始播报女子声明请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要 泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位线上投资者大家下午好,我是深腕交运团队的罗石,今天下午由我和刘一云来共同汇报一下近期整个航空的变化,那么第一部分我先来汇报一下近期国际航协全球年会的一个情况。 第二个汇报一下近期航空供应链这边包括飞机的一些变化第三个由刘一云来汇报一下整个端午假期的情况那第一部分我先汇报一下全球年会的情况就国际航协的话一般每年6月和每年的12月召开两次年度的会议那么在上周上周也就刚刚过去上周 国际航协召开了在这个迪拜召开了新一次国际航协的会议上调了全球行业的24年的一个利润那预计24年全球行业是305亿美元比之前23年年底预计的274亿美元还是有一定的上调这是整个利润这边 然后从这个行业具体数字的话还有一些比较重要的数字第一个就是说在2024年预计全球有50亿人次搭乘飞 ...

分组1 - 整个储能行业正处于一个相对内卷的状态,价格战激烈,同质化严重 [2][3][4] - 行业内头部企业占据了大部分订单,正在通过产品差异化来满足客户需求 [3][4] - 行业内小企业正在逐步退出,头部企业有机会在内卷中脱颖而出 [4][23][24][25] 分组2 - 国内储能装机量预计今年将增长50%-75% [6][7] - 台区储能是一个新兴的应用场景,主要解决农村电网的不平衡问题 [8][9][10][11] - 购网型储能主要应用于电网薄弱的西部地区,未来发展空间有限 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 中车在国内储能市场的地位如何,成本优势的原因是什么? [31][32][33] **专家回答** 中车在国内储能市场排名前列,主要通过低价策略、资源交换等方式获取优势。其成本优势主要来自于资金成本的转嫁,而非自身制造成本的优势。 问题2 **投资者提问** 电力公司做储能项目主要是通过峰谷套利还是光伏配合? [33][34] **专家回答** 电力公司做储能项目主要是通过峰谷套利获利,光伏配合储能的效果并不理想,两者存在一定矛盾。 问题3 **投资者提问** 未来电改对储能行业的收益有何影响? [38][39] **专家回答** 短期内电改对储能行业收益的提升作用有限,因为电改推进缓慢,政府仍需承担储能项目的社会责任。未来几年内储能行业的收益增长主要依赖于新能源装机的增长。

会议主要讨论的核心内容 - 市场短期重回弱势震荡,核心原因是可能已经错过了2024年内外需共振改善的时间窗口[1] - 2024年基本面乐观需要内外需共振,但短期内外需改善预期存在下修风险[1] - 2024年二季度内外需更正改善预期,但三季度外需可能明显回落,内外需韧性存疑[1] - 短期调整反映了三季度扰动因素的影响,包括出口增速回落、房地产刺激效果持续性存疑、海外政治周期影响等[1][2] - 中期改善方向包括:需求侧成长性方向、供给侧问题缓和、创投市场系统性调整后的并购机会、出口链周期品的阿尔法逻辑[2][3] - 2025年可能是先进制造供给侧显著回落的一年,届时需求侧改善将更容易带来盈利弹性[2] - 2024年四季度可能是强跑基本面改善A股指数中枢抬升的实验窗口[3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 对于2024年内外需共振改善的时间窗口错过的判断,公司有何具体依据[1] **Jiazhen Zhao 回答** 一方面是房地产投资仍在调整期,另一方面是2024年制造业供给释放压力普遍存在,导致短期基本面预期下修[1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司对于三季度外需可能明显回落的判断依据是什么[1] **Jiazhen Zhao 回答** 主要是国内稳增长政策在二季度蓄势,下半年开始落实,而海外库存周期在二季度支撑出口增速上行,但三季度外需可能明显回落[1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司对于2025年先进制造供给侧显著回落的判断依据是什么[2] **Lei Chen 回答** 微观主体主动调整带来的供给收缩已经有点急进,2025年将是先进制造供给侧显著回落的一个年份,此时需求侧改善将更容易带来盈利弹性[2]

会议主要讨论的核心内容 行业整体情况 - 轮胎行业从2020年开始经历了持续的业绩改善,但成本上升等问题仍存在 [1] - 近期原材料价格和海运费用有所上涨,市场担心业绩能否持续 [1][2][3] - 行业整体需求保持较好,国内外市场需求均呈现增长态势 [4][5][9][10] - 中国轮胎企业在全球市场份额持续提升,高性价比产品受到欢迎 [5][14][15] 企业经营情况 - 主要企业二季度业绩有望同比大幅增长,但短期受原材料和运费影响有限 [25][26] - 企业加快海外产能布局,新建工厂投产进度良好 [24][28][29][30] - 部分企业国内产能利用率有待进一步提升 [30][31][32] - 整体估值水平较为合理,后续业绩兑现可能带来股价修复 [33][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 请详细分析二季度海运费用上涨对企业业绩的具体影响 [34] **回答内容** - 目前大部分企业采用FOB模式,无需承担运费,影响有限 [35][36] - 少部分企业需自行承担运费,预计影响毛利率2-3个百分点,净利率1-1.5个百分点 [36][37] - 随着产品结构优化和海外产能提升,二季度影响可能会有所消化 [37] 问题2 **提问内容** 对于未来轮胎行业的发展趋势,您如何看待? [38] **回答内容** - 中国轮胎产品的性价比优势有望持续提升市场份额 [38][39] - 短期可能受海运等因素影响,但长期发展逻辑未变 [39][40] - 建议关注业绩持续超预期的头部企业投资机会 [40] 问题3 **提问内容** 各家企业在海外布局方面有何不同特点? [24][28][29][30] **回答内容** - 头部企业加快海外产能扩张,新建工厂投产进度良好 - 部分企业正在向欧美等发达市场拓展,布局更加全球化 - 国内产能利用率仍有待进一步提升,是未来增长点之一