请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要 泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申问洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资者大家晚上好我是身外海外医药分析师周文远负责港股医药研究跟各位投资者汇报一下2024年下半年港股医药的投资策略那我们的核心观点分各个几板块来看的话那我们看到首先是创销板块国内创销行业的政策整体迎来了一个积极的变化我们看到国产的创销逐步走向国际市场 包括像ADC赛道的整体的BD和研发的交易是非常的活跃那除了像肿瘤领域的话在非肿瘤领域包括像这个自身免疫减重的研发和商业化也是在持续的推进当中那我们也建议关注国产创新药的出海和国内商业化的一个机会那我们也建议大家关注像科伦伯泰荣昌康丰信达康诺亚等等 那在整个Farmer板块我们看到目前在集采的这个政策背景下呈现了一个常态化的一个趋势那么我们看到集采对于整体Farmer的一个负面影响也是在持续的减弱当中那么港股的Farmer公司还是具备了一个比较强的一个商业化的能力并且在所现今也是相对比较充裕的这样一个状态能够 ...

会议主要讨论的核心内容 教培赛道 - 双减政策导致学科类培训产能大幅出清,为素养教培带来广阔发展空间 [1][2][3][4] - 教培公司加速扩张教学网点,头部公司如新东方、好未来等有更大成长机会 [18][19][20] - 监管进入常态化阶段,头部公司合规经营风险较小,有利于行业整合 [16][17][19] - 行业供需格局偏紧,头部公司有望保持高增长 [15][19][20] 职业教育赛道 - 职业教育改革推进,带动民办高校和职业培训机构需求增长 [22][23][24][25][26][27][28] - 民办高校和职业培训机构有望受益于行业需求增长,保持较高增速 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

大家好我是子涵欢迎继续关注三朵小花栏目最近的经常被问的一个问题就是公募基金减仓消费之后可能去了哪些方向那从整体的偏股混合加上普通股票型的这一部分的基金我们发现公募基金的大概率是减仓食品饮料之后加仓了TMT而且有可能是加了TMT内部的小票 怎么看出来的我们选取19号到24号特别是21号当天的样本点我们看到呢6月21号当天TMT比较的坚挺但是白酒下跌的非常明显而当天公募基金的净值表现比模拟净值是要更好的这也就意味着公募在这两块的一个这个池仓当中应该是加了TMT减仓了消费而且 根据我们对幅度的测算消费的减仓幅度有可能是比较大的毕竟白酒都已经接近新低的这样一个状态了但是总体来看公募基金在19到24号这四个交易日的连续下跌中最终的净值表现是不尽如人意的我们发现这有可能不是因为单个行业带来的一些差异主要就是因为风格上 我们观察到这段时间最大的特征就是小盘跌幅比大盘要更大而且在相应的日期我们发现公募基金的净值表现确实是更加不经人意的比如说在6月24号公募基金净值跌了1.18%比模拟净值是多了0.25左右的一个水平这个是历史区间来说比较大的一个波动了这说明了目前公募基金的小盘仓位应该是不低的 这和我们之前对于大家抱团大盘鼓或 ...

会议主要讨论的核心内容 债券市场整体表现 - 上周虽然OMO和LPR降息预期落空,但整体货币政策宽松预期仍维持高位,导致上半周债市明显走强[1][2] - 10年期国债收益率下探至2.24%,与前期阶段性低点持平,1年期国债收益率维持在1.6%附近,期限利差小幅收窄[2] - 下半周债市收益率小幅上行,10年期国债收益率上行至2.26%,但30年国债收益率再次下破2.5%,报收2.48%[2] - 资金面方面,6月作为跨季月,月底资金利率有所上行,但整体期限利差和资金分层现象不明显,短端利率相对稳定[3] 货币政策立场和框架 - 潘行长在陆家嘴论坛上强调,当前货币政策立场仍然宽松支持,将继续提供金融支持推动经济持续回升[3][4][5] - 但同时也提到要规范市场行为,提高货币政策传导效率,这导致了社融和信贷增速的一定下滑[4] - 未来货币政策框架可能向美联储等海外央行靠拢,更关注短期利率作为政策工具,逐步淡化对数量指标的关注[6][7][10] - 央行未来可能会在二级市场买卖国债,作为基础货币投放和流动性管理的工具,但不会对市场产生过多干扰[8][9] 债市展望 - 短期内,7-8月降息概率较大,资金利率中枢有望进一步下行,10年期国债收益率有望冲击2.1%的低点[11] - 中长期来看,央行货币政策框架的转型将对债市定价产生深远影响,未来债市定价将更多依赖于政策利率和宏观基本面[10]

会议主要讨论的核心内容 - 短期市场弱势已经在反映三季度基本面偏弱加海外环境不利的预期 [1] - 内需层面5月专项债发行才开始放量落实到实物工作量要等到2024年下半年,外需层面24年下半年美国补库减速中国出口增速可能有调整压力,内外需难有共振改善 [1] - 三季度是海外政治周期扰动最集中的窗口,市场对美国大选潜在影响的展望主要有三点:特朗普占优的情景下贸易政策加码、压降大宗商品价格、地缘政治矛盾可能一定程度上缓和 [1][2] - 科创扶植政策与新国九条的政策布局一脉相承,支持科技从来都是A股市场建设的重要目标,但现阶段监管依然关注硬科技和伪科技的区分 [2] - 短期科特估行情还属于主题投资范畴赚钱效应并不持续,而并购重组重启是一个中期机会 [3] - 短期宏观环境相对24年一季度并未发生根本变化,24年一季度占优的广义高股息资产才是2024年的结构主线 [3] - 四季度先进制造和科技可能有更好的投资机会,重点关注下游产能扩张产业链需求稳定供给压力缓和较早的新能车电池链,二四年三季度外需回落出口链贝塔退波阿尔法将更清晰的显现,以及A股含AI量提升的进程离不开优质企业并购重组产业链整合 [4] - 港股相对A股是高β资产,四季度依然看好港股的向上弹性会大于A股,港股的特色资产包括互联网估值更低的高股息教育旅游平台等 [4][5] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要泄露散布 转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申问洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利各位投资者大家晚上好又到了我们两周一次的投资品王牌的一个会议然后其实马上也到二季度末了其实对于整个二季度业绩 就是其实市场已经开始去交易这个二极度的业绩有可能会在7月份会陆续的超预期的公司可能会陆续披露啊以及6月份其实包括5月份PMI到人工线下方以后其实5月份PPI价格环比还是提升的因为这个技术效应的问题那在6月份这个关键节点的话那其实展望一下 三季度的话其实我觉得整个PPI可能还是在一个修复的过程当中然后PMI的话预期可能到了三季度旺季的时候也会重新站上整个中心线的一个上方那这里我们首先请我们那个策略的高级分析师陆浩川来给我们先讲一下整个站在这个大宗商品或者是整个策略这些观点吧那有请浩川好的 谢谢宋导总各位投资者晚上好然后先简单汇报一下策略这边的看法那么过去一段时间市场是很弱的比较弱的然后其实历史上在有明确的这个会议的前后我们经常说这个日历向易很明显叫买预期卖对 ...

大家好 欢迎参加声望宏远交运带来的2024下半年交通运输行业投资策略航运传播 全球供应链越高效越脆弱 船运迎来白银时代目前服从者均处境状态下面开始补报名者声明 声明补报完毕后 主讲老师可开始发言 谢谢 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 各位投资者大家好我是声浪交运的手机分析师严海今天很荣幸啊在这个周末的时间跟大家汇报一下我们这个最新的这个交运的这个投资策略不同于每周的这个每周一我们开了这个观点的一个更新啊今天呢我们在这个年度策略更多的是希望从这个方法论包括这个投资框架的这个 告诉大家为什么其实现在我们看这个航运传播板块哪怕在整个周期甚至商品期货板块其实这几年应该说都是非常亮眼的可以说没有哪个品种其实这个会有他这么强的一个这个弹性这个但是确实我们跟投资者交流下来有这个板块尤其是航运股很多投资者真的是 看到几乎也买不下手对吧这个今天呢其实我们也希望系统的把这个框架梳理一下告诉大家这个过去几年超额 ...

会议主要讨论的核心内容 长白山景区近期客流情况 - 长白山景区近期客流量保持较高增长,6月1日至20日同比增长约20% [2][3][4] - 五一假期客流量同比增长120%,端午假期受天气影响有所下降,但整体上半年客流量同比增长约78% [2][3] - 公司正在提升景区单日承载能力,如增加运力保障、更新景区设施等 [4][5][6] 公司旅游业务发展情况 - 公司正在积极拓展温泉、冰雪等新产品,如温泉部落二期、山地运动公园等 [18][19][20] - 公司正在优化营销策略,加强网红营销等,以吸引更多年轻客群 [30][31][32] - 公司聚焦主业,谨慎考虑新项目投资,与政府及股东保持良好合作 [33][34][35] 公司托管业务情况 - 公司从2017年开始托管长白山竹井区,目前还托管了7个左右的景区 [8][9] - 托管业务收入占比较小,主要通过提供酒店等配套服务带来收益 [8][9][10] - 疫情期间公司给予合作方一定支持,未来将继续推动区域资源整合 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司端午假期酒店业务的表现以及未来发展展望 [23] **公司回答** - 端午假期公司酒店入住率和平均房价均有所下降,但5月整体表现较好 [23][24] - 公司酒店拥有独特的温泉资源优势,未来将继续提升产品和服务质量 [24][25] - 公司还将进一步拓展温泉业务,如温泉部落二期等项目 [26][27][28] 问题2 **投资者提问** 询问公司温泉业务的亏损原因及未来发展计划 [26] **公司回答** - 温泉业务目前主要为内部供应,收入较小,但成本相对固定,未来可通过提价等方式提升盈利能力 [26][27] - 公司正在进行温泉部落的升级改造,为未来温泉业务的深度开发做准备 [27][28][29] - 未来3年内公司仍将主要聚焦于温泉浴场等基础业务,对于更深度开发尚无具体计划 [29] 问题3 **投资者提问** 询问公司在项目投资方面的策略和考虑 [32][33] **公司回答** - 公司将聚焦主业,谨慎考虑与主业关联度较低的新项目投资 [33][34] - 公司将重点投资于长白山区域内的旅游资源整合和产品开发 [34][35] - 公司将充分利用自身作为国有上市公司的优势,与政府及股东保持良好合作 [34][35][36]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 公司今年一季度业绩受到去年高基数和天气影响,但从5月开始逐步恢复,预计二季度压力相对较小 [1][2][3] - 公司主要盈利项目如樊敬山、华山等在今年上半年表现良好,有望在暑期旺季进一步提升 [4][29][30] - 公司负债率已从最高的67%降至10%左右,财务费用大幅下降,有利于业绩释放 [6][7] 主要项目情况 - 猴岛索道需要进行翻新改造,以提升运力和安全性,预计投资2亿左右 [8][9][10][11][12] - 珠海索道项目经过升级改造后,业绩大幅提升,未来仍有较大增长空间 [25][26][27] - 华山索道项目今年上半年表现良好,得益于当地政府加大营销力度 [28][29][30][31] - 东湖海洋世界一季度受到天气影响有所下滑,但预计下半年可以恢复正常水平 [31][32] 未来发展规划 - 公司将继续聚焦主营业务,谨慎考虑新项目投资,更多关注二三销产品的开发 [19][20][21][22][23][24] - 未来将根据各项目的实际情况,在保证现金流的前提下合理确定分红比例 [7] - 公司将密切关注行业发展趋势,积极把握暑期旺季的市场机遇 [33][34][35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司从民营企转国资控股后,未来国资大股东会在哪些方面给予支持,发展战略是否会有变化? [17] **公司回答** 国资控股后,主要影响在于管理体制和与地方政府沟通更加顺畅,在规范性和计划性方面要求更高,但整体战略目标暂未发生变化。[18] 问题2 **投资者提问** 公司未来是否还有新的索道项目可以开发,还是会更多关注现有项目的升级改造? [37] **公司回答** 公司目前更多关注现有项目的升级改造,如猴岛索道、珠海索道等,新项目开发会更加谨慎,更多关注二三销产品的开发。[37][38] 问题3 **投资者提问** 公司是否会受益于当前的消费降级趋势? [35][36] **公司回答** 公司作为传统景区运营商,相对受益于消费降级,但同时也面临着游客选择自主游等方式的压力,需要加强营销创新。[35][36]

会议主要讨论的核心内容 - 公司电商渠道整体表现良好,二季度电商销售增速有望超过一季度 [2][4][5] - 公司在天猫、抖音等主要电商平台的销售排名和份额持续提升 [6][13] - 公司新推出的高端益生菌产品系列正处于市场推广阶段,反馈较好 [7][8][10] - 公司线下渠道在核心区域保持稳定,外围市场增速较快 [3][19][20] - 公司产能持续扩充,下半年将继续增加产线投入 [26][27] - 公司整体毛利率水平较高,预计二季度仍有环比提升空间 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司新推出的高端益生菌产品系列的定位和未来发展计划是什么 [9][10] **张总回答** 新品定价略高于原有产品,主要针对消费力更强的年轻消费群体。未来将根据市场反馈情况决定是否逐步替代原有产品线。[10][11] 问题2 **投资者提问** 公司在抖音渠道的投放策略和盈利情况如何,未来是否会有变化 [20][21][22] **张总回答** 抖音渠道主要用于品牌传播和拉新,盈利能力相对较弱。未来公司会根据平台变化情况适时调整投放策略。[22][23] 问题3 **投资者提问** 公司外围市场的拓展进度和盈利情况如何 [30][31][32][33][34][35][36][37] **张总回答** 外围市场拓展步伐加快,覆盖范围不断扩大,包括线下门店和O2O渠道。一季度增速较高,二季度预计仍将保持良好态势。[30][31][32][33][36][37]