会议主要讨论的核心内容 - 政策催化银行板块顺周期属性,中小银行有望受益 [1][2][3] - 地产政策密集出台,有利于缓解银行不良风险压力 [4][5][6][7] - 政策对银行息差和利润影响有限,但有利于改善零售贷款需求 [7][8][9] - 银行估值分化趋势已经开启,建议关注受益于政策的中小银行 [10][11][12] - 银行基本面虽承压,但一些利好因素正在积累,利润有望边际改善 [13][14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 - 提问:政策对银行的影响有多大? 回答:政策对银行息差和利润影响有限,主要利好于缓解不良风险压力和提振零售贷款需求 [7][8][9] - 提问:如何选择具有投资价值的银行股? 回答:建议关注两类银行:1)有望获得成长性和估值修复的中小银行;2)与地产相关性较高但估值较低的大型银行 [18][19][20]

我们认为还是需要保持这个信心的因为大家这个基本面的跟踪其实也是很高频然后也是比较紧密的从四月份然后包括五一的这个各个子行业的这样一个数据的一个反馈五月份以来这样的一个情况来看的话其实还是这个不强的就是各个子行业其实都是不强的那么白酒呢它是处于一个典型的一个淡季当中 那五一呢实际上主要还是宴席那宴席呢今年大家如果草根去调研的话呢其实结合各个地方的经销商的这个反馈包括铁端这样一个反馈宴席场景的这种重量比去年还是弱了一些然后平时的这个商务消费的话在淡季当中其实不是特别多所以整个白酒的话还是处于一个从需求侧但是处于一个这个存量的集中的这么一个演绎 中文字幕由Amara.org社区提供 这些都是比较灵敏的去反映供需关系这样一个指标那茅台其实在这个上个月的时候也出现了一段时间的这个批价的一个阶段性的下行然后最近呢其实基本上算是稳定在2500多块钱就是这样的一个位置上我们之前呢其实在我在录演的时候包括我们在一次钥匙同源电话会议里面其实也是专门去讲了关于茅台批价的这样一个看法 那讲到茅台的批价包括白酒的这个批价呢其实的话它有两个意义嘛第一的话就是说你对现在整个行业经济度的这样的一个判断就是你要有一个我们觉得要有一个整个行业偏 ...

贷款投放 - 邮储银行一季度贷款投放表现不错，但二季度受疫情影响，特别是在上海和北京地区，贷款投放受到明显影响[2] - 四月份整体信贷量和价值低于预期，五月份零售贷款需求相对稳定，特别是按揭贷款受到关注[3] - 零售贷款主要集中在按揭和消费贷款，LPR下调对贷款收益产生影响[4] - 邮储银行在农村地区信贷投放领域有增量空间，对工贷款增长速度良好，正在进行转型发展[6] - 今年全年贷款投放计划可能会有调整，目前已经投放了大约六成左右的贷款水平[10] 企业需求 - 企业需求方面，关注受疫情影响行业的复工复产情况以及部分企业的扩产意愿[10] - 监管政策出台延期缓息企业复工复产情况[10] - 企业经营状况对个体关联度较高，不同行业受影响程度不同[11] - 部分企业受产业行业或区域影响较大，需求满足和风险防范需综合考虑[12] - 疫情常态化状态下企业恢复有序，金融机构支持手段多样，企业需求得到满足[13] 农村信贷 - 农村信贷逻辑和城市信贷逻辑不同，农村地区信贷结构复杂，缺乏完整体系[20] - 农村地区客户收入小额分散，需偏小偏多的收信模式[21] - 农村地区产品设计需考虑客户需求，如线上贷款产品提升客户体验[22] - 农村地区产品定价合理，价格敏感度较低，竞争对手主要是农信社、村子银行、农商行[21] - 针对不同农村地区特色开展不同产品，如吉林的养牛贷款、四川的农业产业贷款[23]

业务发展 - 公司主要收入分为危险废物处理处置服务和POS项目挥扎综合利用项目[1] - 公司目前在建的项目是20万吨混合废塑料裂解制化工原料项目，计划年底前建成并投产[2] - 公司与中科院合作的提盘项目已建成1000吨三氯氧繁装置，预计能在今年年底前建成高纯无氧化二繁氧化装置[5] - 公司未来产能扩张规划包括建设4500吨产线，预计第一条产线能在今年建成并投产[6] - 公司废塑料裂解项目进展顺利，20万吨原料保障基本满足，预计能在10月1日前完成主体装置建设并点火[7] - 公司未来回收废塑料的方式包括工业端、生化垃圾管和农业端，主要来源分别是再生纸浆、城市垃圾和农业废料[8] - 公司预期废塑料裂解项目的原料成本价在2000到2500之间，预计新疆地区的原料成本价在2500以内[9] - 公司目前催化剂产能为4万吨，规划中还有2万吨的产能，具体建设规模将根据订单和市场情况决定[14] - 公司海外销售占比大约在30到40左右，目前在加拿大推广但尚未签署新订单[14] 市场前景 - 公司预计全国废塑料市场规模约为6000万吨，其中包含优质塑料如瓶子，生活垃圾中的回收量约占10%到15%[16] - 生活垃圾中10%到15%已经被矿泉水瓶子分解完[17] - 分选装置可以区分出纸壳子、金属、轻质塑料等原料[18] - 政府支付的垃圾清运费会减少[18] - 公司收集废旧塑料的成本大约在4000到4500块钱左右，主要收集低值的废旧料，市场上大批量采购困难[15] - 公司预计全国废塑料市场规模约为6000万吨，其中包含优质塑料如瓶子，生活垃圾中的回收量约占10%到15%[16] - 公司业绩向好，未来发展前景乐观[24]

出台了一票开大会当时是成立了一个整个北京地工经济的产业发展联盟那这个发展联盟其实就除了包括像这个北京航空科技大学中国航空动力技术学院这些国家级或者高校企业那也有像我们说的中国通号交通科技这些我们说轨道领域的这个领军企业 所以的话我们认为这个可能轨交是我们就是可能在地空经济领域是一个不可忽视的一个环节那等会我们这个机械团队的刘经纬老师也会针对这个轨交反馈再做一个详细的一个分析和这个反馈 然后就是我们说这次整个方案第一次提到的这个安防的反射能力这件事其实重点其实还是我们要打造要覆盖各个类别的一个无人机然后通过高中低中整个的安防反射能力确保所住的这个地方安全 那这边也是重点提的是整个要加强包括数据安全网络安全单位的一个信息安全问题那这个的话我们也认为是一个在前期的政策当中是没有提及到的一个板块 还有就是我们市场关心度比较关心的航空规划的路线问题因为之前我们知道目前一航智能拿到了全球首张的市场认证但是一航目前都是处于一个隔离空域 因为它目前达到的体积相对来说会有一些限制比如说只能在100米以下的高空水面上飞行那它的一个空域它基本上一航它的飞行器在飞行的过程当中它是不会受到其他航空系统的干扰的但是我们看到像深圳现在就是 ...

产品更新 - OpenAI发布GPT-4o，支持多模态能力，50种语言覆盖90%人口[1] - GPT-4o相比turbo 2x快，50%便宜，5x速率限制，支持图像和文本功能更新[1] - ChatGPT更新用户界面，交互体验更加自然、简单[2] 功能提升 - GPT4o实时语音交互能力大幅提升，支持打断模型，解数学题，理解情感[1] - ChatGPT支持视觉功能，上传包含文本和图像的截屏和照片[5] - ChatGPT支持记忆功能，具有连续性，使策略更有用[6] - ChatGPT支持浏览功能，搜索真实信息，进行高级数据分析[7] 多模态支持 - GPT4o在语音、视频、图像、代码多模态支持较好，实时交流、理解情感[2] 语言覆盖 - ChatGPT改进在50种语言中的质量和速度，希望覆盖更多用户[11]

请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要 泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为声望红颜研究保留追究泄露转发者法律责任的权利各位尊敬的投资者大家早上好我是声望视频聊的分析师李昌 今天呢我们仍然是借助周一早晨的这个时间呢跟大家去回顾一下大众食品的23年的年报和24年一级报整体的表现它的这个规律性以及这个选股的这样一个思路上周呢同一个时间我们是把白酒的这个年报还有一级报进行了回顾但是大众品的话呢其实在食品饮料当中的话 首先的话就是相对白酒它的这个占比的话确实没有那么高整个公募基金中仓股的这个持仓占比大概的话就是1.5个点左右并不是很多但同时的话它的子行也是非常的众多的所以说相对白酒来讲其实它的特点的话就是方向很多 每一个方向的话呢这个占比的话又不是很高所以说这个规律性其实要梳理起来这比白酒这边是有更大的这样一个难度但是我们呢也是这个尽量的话借助这样一个会议和报告的话跟大家把这个规律性的东西进行梳理那么大多数品当中比较这个重要的子领域主要是乳制品啤酒调味品肉制品这个这两年新兴起来的这个速 ...

业绩总结 - 家电行业2023年白电行业利润增长了15%，加速了5个点以上，毛利率恢复到疫情前水平[8] - 家电行业2023年空调内销量增长13.8%，达到历史新高[7] - 家电行业2023年白电行业涨幅在大个位数，估值下探约5个点，但稳住了[9] - 家电行业今年白电需求超预期，但增长幅度与去年相比较为边际[10] - 家电行业出口企业营收端持续改善，但利润端存在不确定性[15] 市场趋势 - 家电行业出口链强劲持续的原因包括海外市场需求回补和新兴市场开拓[17] - 家电行业东南亚、南亚、中东、非洲、东欧、俄罗斯等新兴市场为公司带来了持续增长的出口机会[19] - 家电行业空调出货量在四月至七月份增长明显，预计全年目标增长将超过5%[20] 公司表现 - 家电行业白电行业龙头公司表现稳健，经营现金流增速高于利润增速，负债表现出高质量增长[21] - 家电行业白电行业整体表现强劲，未来仍有增长空间，部分公司出现积极变化带来业绩反转[22] - 家电行业三大白电公司营收和利润增长稳健，特斯拉对三花业绩增速有一定影响[23] 新产品和技术研发 - 家电行业海信家电一季度表现强劲，收入增长超过20%，公司估值有望进一步扩张[24] - 家电行业三华和邓恩扣费利润表现良好，智能零部件业务增长接近15%，百电零部件业务保持稳定增长[25] - 家电行业三环和顿安公司业绩亮眼，市场风格可能影响投资者信心，但长期价值投资仍具潜力[26] 市场扩张和并购 - 家电行业公司的一级报的气凝业务实现了70%左右的增长，并且单季度盈利也实现了盈利[27] - 家电行业公司的核心竞争力在综合成本方面表现突出，估值便宜且股价表现亮眼[27] - 家电行业今年一季度现房销售同比增长21%，呈现出非常显著的回暖[29] 其他有价值的信息 - 家电行业油烟机和燃气灶的线下零售量和额同比增长，燃气灶线上也有双位数增长[30] - 家电行业传统品类仍然具有韧性，新兴品类中洗碗机表现明显[30] - 家电行业公司分红比例提升至接近55%，维持高分红比例[32]

大家好欢迎参加声望红园港股红利税及高股息详解目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报免责声明 请参会人员务必注意本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发请勿以任何方式索要 泄露、散布、转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为申望洪源研究保留追究泄露转发者法律责任的权利 好的那谢谢各位尊敬的投资者在今天那个星期天的下午来到我们整个的一个深藏宏源的一个线上录影那我是深望海外策略分析师董毅那今天的话呢那先由我开个头来给大家来先介绍一下说整个港股市场当前的这么一种红利税的安排啊以及的话呢在我们日常那些投资当中啊特别是关于大家在AH股的一些投资当中的时候一个所谓AH以下的一个问题 那么首先来看呢就是当前如果说啊如果说大家可能平时投港股用的最多的渠道是港股通那如果说大家通过港股通来去投资港股的话呢大家的一个红利税的税率这个取决于说大家投资的标的是什么样类型的公司 那如果大家投资的标的是H股的话那这里H股它的一个政策的定义的话就是我公司的注册地就是它上市的那个主体的注册地是在中国大陆境内的然后你的上市地是在香港 对于这种类型的公司而言的话是我们 ...

债市情况 - 上周债市整体呈现正当格局，国债收益率波动在2.29%到2.32%之间[1] - 央行货币政策执行报告提及长端国债市场供求有望进一步均衡，长期国债收益率与经济向好匹配[3] - 央行政策预期更多关注长端收益率下行斜率放缓，支持债市走强但不希望债券收益率下行过快[8] - 央行政策预期影响长债下行斜率和节奏，整体债市走强但不会系统性扭转方向[9] - 四月通胀数据环比和同比改善，主要受诸价环比下跌和油价上涨带动，对债市带来一定扰动[9] 信贷需求 - 四月金融数据显示信贷需求不足，居民和企业部门短贷和中长贷同比少增八千多亿元[2] - 央行对信贷需求下行持客观态度，强调强化逆周期和跨周期调节，可能导致存款和贷款利率进一步下调[5] - 央行对信贷需求下行持客观态度，可能导致后续货币政策宽松操作无法落地，对债市利好影响削弱[6] 通胀数据 - 四月通胀数据略超预期，但核心分项如耐用品和服务表现低迷，整体通胀回暖仍需等待[3] - 通信工具、交通工具等核心耐用品表现偏弱，服务业价格整体表现不强[10] - 预计上半年通胀数据将以低位震荡为主，不太会构成核心立功因素[10] 生产资料价格 - 4月份PPI环比再度走低至-0.2，主要来自上游生产资料和下游耐用品价格的下探[10]