美国经济 - 美联储降息预期重燃，市场预期9月、12月各降息一次[2] - 美国4月就业数据偏弱，非农新增仅17.5万人，失业率上升至3.9%[4] - 服务消费延续恢复，但幅度由“过热”转向“常态”[5] - 30城商品房成交面积增速低位，上海、北京、天津放松地产政策[5] - 4月PMI小幅回落至50.4，但制造业景气延续恢复[6] - 外需好于内需，投资改善好于消费，新出口订单表现明显好于内需订单[6] - 原材料价格回升，制造业成本压力加大[6] 美联储政策 - 美联储放缓缩表，鲍威尔回击市场加息预期[10] - 美联储决定自6月1日起，将每月国债缩表节奏由600亿美元放缓至250亿美元[12] - 美联储新增了对于通胀回落缺乏进展的描述“lack of further progress”，对应一季度持续超预期的美国通胀数据[13] - 美国4月就业数据偏弱，市场对美联储降息预期再起，调整至11月的市场降息预期再度修正为9月首次降息，12月将进行第二次降息[16] 市场展望 - 美国居民收入——消费循环走弱，休闲酒店业新增就业大幅放缓，部分就业市场指标已经出现走弱[18] - 美国失业率上升至3.9%，平均时薪同比回落至3.9%，意味着美国薪资驱动的服务通胀可能将持续回落[20] - 美国失业率上升至3.9%，平均时薪同比回落至3.9%，有利于美联储年内降息预期的提升[21] - 2024年“五一”节假日前四天，全社会跨区域人员流动量同比增长4.2%，显示居民出行更多集中在节日前几天[22]