报告的核心观点 - 人民银行以利率招标方式开展2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,中标利率下降20个基点,有助于满足金融机构的流动性需求,显示出央行保持流动性合理充裕的坚决态度。[2] - 主要银行主动下调了存款利率,有利于稳定银行负债成本,提升金融服务实体经济的可持续性。[2] - 重要市场指数普遍上涨,其中深证成指上涨1.45%,创业板指上涨0.92%,科创50上涨0.84%,北证50上涨0.60%。[12][13] - 规模风向标指数中,万得全A上涨1.01%,中证500上涨1.52%,中证1000上涨1.50%,中证2000上涨1.90%,万得微盘股指数上涨1.88%。[13][14] - 申万一级行业中,家用电器、国防军工和汽车涨幅靠前,银行、公用事业和食品饮料跌幅靠前。[16][17][18] - 热门概念指数中,一汽系指数、电动车指数、低空经济指数、航天军工指数和机器人指数涨幅靠前。[20] 国内市场指数 - 上证综指上涨0.14%,收于2890.90点。[12][13] - 深证成指上涨1.45%,收于8597.17点。[12][13] - 创业板指上涨0.92%,收于1659.53点。[12][13] - 科创50上涨0.84%,收于719.87点。[12][13] - 北证50上涨0.60%,收于701.51点。[12][13] - 两市A股成交金额为6103.65亿元。[12] 市场规模风向标 - 万得全A上涨1.01%,收于4111.56点。[13][14] - 上证50下跌0.61%,收于2355.32点。[13][14] - 沪深300上涨0.29%,收于3409.29点。[13][14] - 中证500上涨1.52%,收于4736.38点。[13][14] - 中证1000上涨1.50%,收于4702.08点。[13][14] - 中证2000上涨1.90%,收于1755.56点。[13][14] - 万得微盘股指数上涨1.88%,收于210310.83点。[13][14] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中,家用电器、国防军工和汽车涨幅靠前,分别上涨5.75%、3.64%和2.73%。[16][17][18] - 银行、公用事业和食品饮料跌幅靠前,分别下跌1.48%、0.59%和0.03%。[16][17][18] 热门概念指数表现 - 一汽系指数上涨7.59%。[20] - 电动车指数上涨4.91%。[20] - 低空经济指数上涨3.99%。[20] - 航天军工指数上涨3.71%。[20] - 机器人指数上涨2.88%。[20]

宏观经济分析 - 2024年7月15日至18日,中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》[3][15] - 该决定提出构建高水平社会主义市场经济体制,坚持和落实"两个毫不动摇"[19] - 决定健全因地制宜发展新质生产力体制机制,构建支持全面创新体制机制[20] - 决定健全宏观经济治理体系,增强宏观政策取向一致性[21] - 决定促进城乡融合发展,推动高水平开放[23] 金融政策调整 - 央行7月22日下调7天逆回购利率10个基点,并将LPR下调10个基点[30][31] - 此次降息体现完善"中国特色现代货币政策框架"的决心,有助于稳定经济增长[30][31] - 美国总统拜登宣布退选,可能导致美国大选出现更多不确定性[31][32] 行业数据跟踪 - 上游行业指标数据环比回落,中游行业指标延续增长态势[16][17][18][19][20] - 下游商品房和土地交易量环比下降,消费端指标有所回升[78][79][80][81] - 通胀端指标整体环比上行,流动性相关指数小幅上行[85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 风险提示 - 稳增长政策效果不及预期[113] - 货币政策、财政政策出现超预期调整[113] - 国际地缘政治局势不确定[113]

行情回顾 - 上周黄金价格震荡，沪金表现弱于外盘黄金[11] - 截至2024年7月19日，上金所金价收报561.90元/克，周跌幅0.24%；COMEX黄金收报2,398.90美元/盎司，周跌幅0.03%；伦敦现货黄金收报2,403.50美元/盎司，周跌幅0.14%[11] 黄金ETF持仓 - 截至2024年7月19日，SPDR黄金ETF基金持仓量约为840.01吨，较上周增加4.92吨[14] - 截至2024年7月19日，iShares黄金ETF基金持仓量约为380.04吨，较上周增加1.53吨[14] 美联储利率预期 - 市场预期7月美联储维持利率不变的概率为95.30%[17] - 市场预期9月美联储降息25BP的概率为91.70%[17] - 市场预期11月美联储降息25BP的概率为41.10%[17] 期货持仓与库存 - 截至2024年7月16日，CFTC COMEX黄金非商业净多头持仓为285,024手，较上周增加30,249手[23] - 截至2024年7月19日，COMEX黄金库存上涨123,106.18盎司至1,782.29万盎司[23] 短期展望 - 短期内黄金价格或出现波动，走出震荡行情[29] 长期展望 - 美联储货币政策有望转向,长端美债利率存在下行空间,黄金价格中枢有望持续抬升[30] - 全球政治经济风险事件频发,黄金具备较强的配置价值[30] - 全球经济和地缘政治的不确定性风险仍存,避险情绪有望对黄金价格形成一定支撑[30]

市场指数表现 - 上证综指下跌0.52%，收于2886.74点[3] - 深证成指下跌0.22%，收于8474.70点[3] - 创业板指下跌0.39%，收于1644.45点[3] - 科创50上涨0.08%，收于713.88点[3] - 北证50上涨0.49%，收于697.31点[3] 市场规模风向标 - 全A下跌0.21%，收于4070.41点[4] - 上证50下跌0.89%，收于2369.72点[4] - 沪深300下跌0.55%，收于3399.27点[4] - 中证500下跌0.06%，收于4665.45点[4] - 中证1000上涨0.03%，收于4632.57点[4] - 中证2000上涨0.41%，收于1722.88点[4] - 方正微指数上涨1.06%，收于206436.83点[4] 行业涨跌情况 - 电力设备行业上涨1.52%[16] - 传媒行业上涨1.23%[16] - 化工行业上涨1.18%[16] - 有色金属行业下跌2.67%[16] - 通信行业下跌1.82%[16] - 煤炭行业下跌1.33%[16] 热门概念表现 - 一汽系概念上涨4.08%[20] - 充电桩概念上涨2.67%[20] - 本地股票精选概念上涨2.45%[20] - 光伏逆变器概念上涨2.37%[20] - 新能源概念上涨2.27%[20] 风险提示 - 分析结论基于历史数据,可能存在失效风险[30]

中国经济数据 - 2024年上半年GDP同比增长5%[12] - 一季度增长5.3%,二季度增长4.7%[12] - 固定资产投资同比增长3.9%,房地产开发投资下降10.1%[12] - 6月社会消费品零售总额同比增长2%,工业增加值增长5.3%[12] - 6月城镇调查失业率为5%[12] 二十届三中全会决议 - 审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》[13] - 提出300多项改革举措,涉及新型生产力、财税体制改革和国企改革等[13] - 明确了长期改革方向,为资本市场长期发展奠定基础[13] 货币政策 - 央行开展1290亿元逆回购操作,1000亿元MLF操作,利率均保持不变[14] - MLF利率连续11个月保持不变,LPR料维持"持平"[14] - 三季度银行贷款和政府债券发行有望加快,MLF或将持续操作[14] 国际经济形势 - IMF维持全球经济增速预期,预计2024年和2025年分别增长3.2%和3.3%[16] - 将中国今年经济增长预测上调至5%,美国和欧元区有所调整[16] - 交易员预计美联储9月将首次降息25个基点,降息概率达100%[17] - 欧洲央行维持三大关键利率不变,不预先承诺具体降息路径[18] 市场表现 - 上周沪深两市延续反弹态势,主要指数全部收涨[19] - 科创50和创业板指涨幅超4%,热点板块持续轮动[19] - 北向资金大幅流出,日均成交有所减少[19] - 行业方面,农林牧渔、食品饮料等涨幅居前,轻工制造、通信等跌幅较大[27] - 主力资金净流出777.09亿元,电子、汽车等行业资金流出较多[30] 风险提示 - 政策不及预期[38] - 国际贸易政策风险[38] - 地缘政治冲突风险[38]

市场指数表现 - 上证综指下跌0.46%，收于2901.95点[12] - 深证成指下跌1.32%，收于8493.10点[12] - 创业板指下跌1.23%，收于1650.91点[12] - 科创50下跌1.08%，收于713.32点[12] - 北证50下跌2.46%，收于693.92点[12] - 两市A股成交额为6314.34亿元[12] 市场规模风向标 - 沪深300下跌0.63%，收于3418.17点[14] - 中证500下跌1.16%，收于4668.06点[14] - 中证1000下跌1.36%，收于4631.01点[14] - 中证2000下跌1.70%，收于1715.88点[14] - 创业板指数下跌1.67%，收于204272.54点[14] 行业涨跌情况 - 公用事业上涨1.50%[17] - 国防军工上涨0.72%[17] - 煤炭上涨0.18%[17] - 家用电器下跌2.86%[17] - 房地产下跌2.59%[17] - 汽车下跌2.51%[17] 热门概念表现 - 一汽系概念上涨4.12%[22] - 水运概念上涨2.17%[22] - 屯力概念上涨1.61%[22] - 屯位概念上涨0.96%[22] - 港口概念上涨0.92%[22] 风险提示 - 分析结论基于历史数据,存在市场环境变化时失效的风险[34]

市场指数表现 - 上证综指下跌1.65%，收于2915.37点[12] - 深证成指下跌2.97%，收于8606.58点[12] - 创业板指下跌3.04%，收于1671.44点[12] - 科创50下跌4.11%，收于721.11点[12] - 北证50下跌1.80%，收于711.46点[12] 市场规模风向标 - 全A指数下跌2.31%，收于4120.85点[15] - 上证50下跌1.47%，收于2396.67点[15] - 沪深300下跌2.14%，收于3439.88点[15] - 中证500下跌2.94%，收于4722.80点[15] - 中证1000下跌2.73%，收于4694.95点[15] - 中证2000下跌1.94%，收于1745.64点[15] 行业涨跌幅 - 银行行业上涨0.86%[17] - 有色金属行业下跌4.81%[17] - 煤炭行业下跌3.84%[17] - 钢铁行业下跌3.76%[17] 热门概念表现 - 银行概念上涨0.92%[22] - 陆路运输概念上涨0.45%[22] - 屯位概念下跌0.01%[22] - 屯力概念下跌0.15%[22] - 新能源汽车概念下跌0.28%[22] 风险提示 - 分析结论基于历史数据统计,存在市场环境变化时失效的风险[33]

公开市场操作 - 上周央行净投放11700亿元,本周净回笼8575亿元[2][3] - 7月22日起,央行7天逆回购利率调整为1.70%[3] 利率走势 - R001和DR001均值分别上行20BP和21BP至1.94%和1.89%[4] - R007和DR007均值分别上行6BP和7BP至1.91%和1.88%[4] - 回购利差(R007-DR007)收窄5BP至20BP[4] - 交易所回购利率GC007上行4BP至1.88%[4] 同业存单 - 上周同业存单发行规模7393.7亿元,较前周增加2201.5亿元[5] - 平均发行利率上行0.71BP至1.95%[5] 利率互换 - 1年期FR007均值下行1BP至1.85%[28] 债券市场 - 国债/政金债半年期正回购利率分别为1.23%和1.13%,环比上涨1BP和2BP[31] 外汇市场 - 上周美元兑人民币汇率上涨至7.2672[36] 风险提示 - 政策超预期、宏观调控超预期等[40]

报告的核心观点 - 重要新闻:党的二十届三中全会是在以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键时期召开的一次十分重要的会议。[2] - 今日A股重要市场指数简报:上证综指下跌0.61%,深证成指下跌0.38%,创业板指下跌0.09%,科创50上涨0.34%,北证50上涨0.03%,两市A股成交金额为6612.77亿元。[3] - 今日规模风向标简报:万得全A下跌0.22%,上证50下跌0.99%,沪深300下跌0.68%,中证500下跌0.12%,中证1000上涨0.11%,中证2000上涨0.57%,万得微盘股指数上涨1.55%。[13] 报告分类总结 国内市场指数 - 重要市场指数涨跌幅:上证综指下跌0.61%,深证成指下跌0.38%,创业板指下跌0.09%,科创50上涨0.34%,北证50上涨0.03%。[13] - 规模风向标涨跌幅:万得全A下跌0.22%,上证50下跌0.99%,沪深300下跌0.68%,中证500下跌0.12%,中证1000上涨0.11%,中证2000上涨0.57%,万得微盘股指数上涨1.55%。[13] 市场情绪 - 申万一级行业涨跌幅:计算机、国防军工和医药生物涨幅靠前,石油石化、食品饮料和银行跌幅靠前。[16][17] - 热门概念指数涨跌:网络安全指数、华为鸿蒙指数、发电设备指数、CRO指数和汽车芯片指数涨幅靠前。[19] - 涨跌家数统计:上涨家数减少200家,下跌家数增加208家,涨停家数增加7家,跌停家数增加3家。[20] 其他重要指数市场表现 - 海外市场:日经225指数下跌1.16%,韩国综合指数下跌1.14%,美股三大指数下跌,欧洲主要股指下跌,俄罗斯MOEX上涨0.93%。[25][27] - 港股:恒生指数上涨1.25%,恒生中国企业指数上涨1.44%,恒生科技指数上涨2.10%。[27]

报告的核心观点 - 央行宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%；1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%；各期限常备借贷便利（SLF）利率也同幅下调10个基点。[2] - 此次公开市场操作机制优化，特别是7天期逆回购操作利率下调，并牵引带动其他政策利率调整，进一步强化了公开市场7天期逆回购操作利率作为主要政策利率的属性。[2] - 央行"降息"是强化逆周期调节的直接体现，有助于促进降低综合融资成本，巩固经济回升向好态势。[2] 国内市场指数 - 今日A股重要市场指数简报：上证综指下跌1.65%，收于2915.37点；深证成指下跌2.97%，收于8606.58点；创业板指下跌3.04%，收于1671.44点；科创50下跌4.11%，收于721.11点；北证50下跌1.80%，收于711.46点。[3] 市场规模风向标 - 万得全A下跌2.31%，收于4120.85点；上证50下跌1.47%，收于2396.67点；沪深300下跌2.14%，收于3439.88点；中证500下跌2.94%，收于4722.80点；中证1000下跌2.73%，收于4694.95点；中证2000下跌1.94%，收于1745.64点；万得微盘股指数下跌1.11%，收于207732.97点。[13][14] 行业涨跌幅 - 申万一级行业中，涨幅靠前的行业为银行(0.86%)，跌幅靠前的行业为有色金属(-4.81%)、电子(-3.84%)和美容护理(-3.76%)。[16][17][18][19][20] 热门概念指数涨跌 - 热门概念方面，当日收益率前五的分别为：银行指数(0.92%)、陆路运输指数(0.45%)、电信指数(-0.01%)、电力指数(-0.15%)、新能源整车指数(-0.28%)。[21] 涨跌家数统计 - 上涨家数减少2335家，下跌家数增加2483家。涨停家数减少15家，跌停家数增加5家。[22]