证券研究报告—社服行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 19 日 社会服务行业周报（2024 年第 47 周） 摘要 社会服务行业概览：11 月 11 日到 11 月 15 日当周，沪深 300 下跌 3.29%，申万一级行业板块整体回调。社服行业-2.41%，跑赢沪深 300 约 0.88%，位列第 7 位。社服行业细分板块来看，教育周涨 4.71%，专业服务、 酒店餐饮、旅游及景区分别-2.76%、-6.26%、-6.69%。教育行业周成交额位 列第一，为 468.79 亿元，周平均换手率分位达 97.99%。 行业数据跟踪：11 月 11 日到 11 月 17 日当周，国内执行航班日均架 次为 12196 架次，环比下降 0.06%，与 2023 年同期相比上涨 6.23%。11 月 11 日到 11 月 17 日当周，海南旅游消费价格总指数为 107.49，环比上涨 13.18%，与 2023 年同期相比上涨 8.80%。 行业新闻：1. 国务院办公厅发布 2025 年节假日安排，全体公民放假 的假日增加 2 天，春节和劳动节各增加 1 天。2. 11 月 13 日，教育部召开 学习贯彻落实习近 ...

证券研究报告—电子行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 20 日 电子行业周报(2024 年第 47 周) 市场行情 本周（2024.11.11-2024.11.15）电子行业涨跌幅为-4.1%，在申万一 级 31 个全行业中排名第 20 位；主要市场指数中，上证指数涨跌幅为-3.5%， 深证成指涨跌幅为-3.7%，沪深 300 涨跌幅为-3.3%，万得全 A 涨跌幅为3.9%。细分板块中，消费电子、元件、半导体、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ、 光学光电子行业涨跌幅分别为-2.0%、-4.2%、-4.3%、-5.2%、-5.3%、-5.5%。 行业高频数据 半导体：11 月 15 日，申万半导体指数达 4758.8，周度涨跌幅为-4.3%； 同期费城半导体指数达到 4833.6，周度涨跌幅为-8.6%；台湾半导体指数达 到 629.7，周度涨跌幅为-4.6%。9 月份全球半导体销售额 553.2 亿美元， 同比增长 23.2%。消费电子：2024 年 7、8、9 月中国市场智能手机出货量 分别达 2217、2110、2372 万部，同比变动分别为 28.3%、17.7%、-25.7%； 智能手机渗透率分别为 ...

证券研究报告—食品饮料行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 19 日 食品饮料行业周报(2024 年第 47 周) 摘要 市场行情回顾： 11 月 11 日至 11 月 15 日，沪深 300 涨跌幅约-3.3%， 大盘回落；沪深 300 周成交额约 27369.6 亿元。食品饮料板块涨幅约-3.6%； 成交额约 2138.7 亿元。截止 11 月 15 日, 食品饮料行业估值有所修复但整 体仍处于历史估值低位。 行业高频数据跟踪：1）10 月社零同比+4.8%，总体呈现增长趋势；其 中城镇消费品零售额同比+4.7%，乡村消费品零售额同比+4.9%。2）11 月 15 日，花旗中国经济意外指数为 20.5，较 11 月 8 日（上一周）上升 8.7，花 旗中国经济意外指数持续回升。3）白酒：9 月中国白酒当月产量达 36.3 万 千升，同比-9.9%。4）乳制品：11 月 7 日，中国主产区生鲜乳平均价为 3.12 元/公斤，较 10 月 31 日（上一周）下降 0.01 元/公斤，同比下降 15.9%， 我国生鲜乳价格总体呈现下降趋势。5）肉制品：10 月，中国牛肉价格当月 同比-13.4%，呈现下降 ...

证券研究报告—传媒行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 18 日 传媒行业周报（2024 年第 47 周） 摘要 市场行情回顾：当周（2024 年 11 月 11 日-11 月 15 日），传媒行业周 涨 1.07%优于沪深 300 的-3.29%，位列申万一级行业第 1，周成交 4,087.46 亿元明显放量。所有板块换手率处于 2010 年来 95%分位线上，广告营销、 游戏Ⅱ周成交超千亿，分别为 1,214.73、1,285.54 亿元。6 个申万二级子 版块除电视广播Ⅱ、影视院线外全线上涨，广告营销、数字媒体、游戏Ⅱ、 出版分别涨 4.49%、1.67%、0.72%、0.32%。影视院线、电视广播Ⅱ分别-0.63%、 -3.91%。 行业高频数据跟踪：1）11 月 4 日-11 月 10 日，我国电影观影人数为 1082.58 万人次，同比+14.42%，环比-10.69%。2）11 月 4 日-11 月 10 日， 电影排片为 156.00 万场，场均票房环比下降 3.35%至 273.72 元，同比上涨 2.80%。3）统计 WETRUE 数据公布的反映短剧在相应平台的推广及宣传热度 情况， ...

证券研究报告—机械设备行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 19 日 机械设备行业周报(2024 年第 47 周) 机械设备行业概览： 11 月 11 日-11 月 15 日，机械设备行业整体下跌，其中专用设备跌幅 最小,为-3.74%；工程机械、轨交设备Ⅱ、自动化设备涨跌幅分别为-4.40%、 -4.71%、-4.83%；通用设备跌幅最大，为-5.51%。 行业数据跟踪： 11 月 1-10 日，乘用车市场零售 56.7 万辆，同比去年 11 月同期增长 29%，较上月同期下降 3%，今年以来累计零售 1,840.2 万辆，同比增长 4%。 11 月 1-10 日,全国乘用车厂商批发 66.7 万辆，同比去年 11 月同期增长 41%，较上月同期增长 45%，今年以来累计批发 2,184.3 万辆，同比去长 5%。 2024 年 10 月，中国进口集成电路 342.6 亿美元，环比-4.8%；出口机 电产品 1879.8 亿美元，环比+1.9%。这也符合我们在此前的报告中提示， 今年以来，机电产品出口额持续改善，而机电出口略滞后于集成电路进口， 10 月机电出口有所回升。 行业新闻公告： 10 月份， ...

证券研究报告—医药行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 19 日 医药行业周报（2024 年第 47 周） 市场行情 本周（2024.11.11-2024.11.15）市场震荡回调，申万一级行业除传 媒行业上涨外，其余行业均下跌。其中医药生物行业涨跌幅为-3.9%，在申 万一级 31 个全行业中排名第 18 位，表现与万得全 A 持平，弱于上证指数、 深证成指和沪深 300；医药生物行业周成交额为 6243.36 亿元。 行业新闻 2023 年，北京医药健康产业总体规模达到 9761 亿元人民币，为今年 实现万亿级跃升奠定坚实基础。北京深化开放创新，带动一批知名外资企业 在京投资布局。北京市科委、中关村管委会副主任龚维幂表示，北京重视医 药健康产业发展，将其作为助推创新发展的"双发动机"之一。 11 月 11 日，国家医保局和财政部发布通知，支持有条件的地区完善 预付金管理办法。这一政策的出台，旨在通过预付医保基金的方式，帮助定 点医疗机构缓解医疗费用垫支压力，从而更好地服务参保人员。 2024 年 11 月 14 日，国家医疗保障局发布关于开展医疗服务价格规 范治理(第二批)的通知。第二批价格治理对象 ...

一、报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[3] 二、报告的核心观点 - 电子行业本周（2024.11.4 - 2024.11.8）涨跌幅为9.4%，在申万一级31个全行业中排名第5位，各细分板块涨跌幅不同，半导体和电子化学品Ⅱ行业涨幅居前[1][6][8] - 行业内不同指数表现有差异，如半导体主要指数中A股半导体指数走势强于费城、台湾半导体指数，且全球半导体销售额与费城半导体指数趋势变化有很强一致性[15] - 消费电子方面，中国市场智能手机出货量在2024年7 - 9月有不同同比变动，且10月液晶电视面板及部分笔记本面板价格持平或下跌，不过2024年第三季度全球智能手机市场出货量、收入和平均售价有增长[24][26][30] - 行业内部分公司业绩在2024年第三季度有不同程度的营收和利润增长[31] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）市场行情整体回顾 - 全行业涨跌幅方面，本周（2024.11.4 - 2024.11.8）电子行业涨跌幅为9.4%，在申万一级31个全行业中排名第5位，主要市场指数涨跌幅各有不同[1][6] - 细分板块行情中，半导体和电子化学品Ⅱ行业涨跌幅为12.0%和11.9%，在申万电子二级行业中涨幅居前，各细分板块的行业景气度、PB - ROE分位等指标表现不同[8][10][11][12] （二）行业高频数据跟踪 - 半导体行业，本周（2024.11.4 - 2024.11.8）申万半导体指数周度涨跌幅为12.0%，2024年9月30日费城半导体指数同比增长50.6%，9月全球半导体销售额553.2亿美元同比增长23.2%，且主要芯片价格有周度环比下降情况[15][18][20] - 消费电子行业，2024年7 - 9月中国市场智能手机出货量同比变动不同，10月液晶电视面板及部分笔记本面板价格持平或下跌[24][26] （三）行业新闻与重要公告 - 行业新闻方面，小米15系列销量突破100万台，iOS18.1发布Apple Intelligence完成更新，2024年第三季度全球智能手机市场出货量、收入和售价创新高[28][29][30] - 重要公告展示了2024年第三季度电子行业重点公司业绩，各公司在营业总收入、营收同比、归母净利润等方面有不同表现[31]

报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大市”（维持）[4] 报告的核心观点 - 11月4日 - 11月8日当周，社服行业上涨6.21%，跑赢沪深300约0.71pct，位列第16位，其中教育回调，周跌0.45%，酒店餐饮、旅游及景区、专业服务分别涨9.46%、8.93%、7.65%[1][7][8] - 11月4日 - 11月10日当周，国内执行航班日均架次为12203架次，环比上涨1.43%，与2023年同期相比上涨4.72%；海南旅游消费价格总指数为94.97，环比上周 -7.10%，与2023年同期相比 -4.68%；2024年9月，我国免税销售承压，月销售额为16.76亿元，环比下降23.71%，同比下降38.40%，2024年1 - 9月累计实现免税销售额240.06亿元，同比2023年下降31.30%[13][15][18] - 行业新闻方面，国务院办公厅印发文件推动冰雪经济发展，提出到2027年规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；中方决定向湄公河五国颁发“澜湄签证”；上海浦东新区投入1亿元发放餐饮消费券；公司公告方面，携程集团与渣打中国签署战略合作备忘录，中通快递与中免集团达成合作，豆神教育发布重整计划执行后续进展公告等[19][20][21][22][23][24] 根据相关目录分别进行总结 一、行业周度表现 - 1.1周度行情分析：11月4日 - 11月8日当周，社服行业上涨6.21%，跑赢沪深300，社服细分板块中教育回调，酒店餐饮、旅游及景区、专业服务上涨[1][7][8] - 1.2景气度分析：教育行业周成交额位列第一为524.67亿元，周平均换手率分位达98.66%，市盈率、市净率分别为118倍、4.8倍；酒店餐饮行业周成交额为133.37亿元，周平均换手率分位为91.61%，市盈率为34倍，市净率为2.2倍；从PB - ROE分位图看，旅游及景区、酒店餐饮、教育三个板块的ROE区间分位均超过50%；酒店餐饮、专业服务行业估值相对较低但有所提升[10][11][12] 二、行业高频数据跟踪 - 2.1执行航班情况：11月4日 - 11月10日当周，国内执行航班日均架次为12203架次，环比上周上涨1.43%，与2023年同期相比上涨4.72%[13] - 2.2海南旅游消费价格指数：11月4日 - 11月10日当周，海南旅游消费价格总指数为94.97，环比上周 -7.10%，与2023年同期相比 -4.68%[15] - 2.3免税销售额：2024年9月，我国免税销售承压，月销售额为16.76亿元，环比下降23.71%，同比下降38.40%，2024年1 - 9月累计实现免税销售额240.06亿元，同比2023年下降31.30%[18] 三、行业新闻及公司公告 - 3.1行业新闻总结：国务院推动冰雪经济发展提出发展目标，中方颁发“澜湄签证”促进区域合作，上海浦东新区发放餐饮消费券[19][20][21] - 3.2公司重要公告：携程集团与渣打中国合作，中通快递与中免集团合作，豆神教育发布重整计划执行后续进展公告[22][23][24]

证券研究报告—传媒行业周报 撰写日期：2024 年 11 月 12 日 传媒行业周报（2024 年第 46 周） 摘要 市场行情回顾：当周（2024 年 11 月 4 日-11 月 8 日），传媒行业周涨 7.25%优于沪深 300 的 5.50%，位列申万一级行业第 9，周成交 3,080.28 亿 元略有缩量。6 个申万二级子版块全线上涨，影视院线、数字媒体、游戏Ⅱ、 广告营销、出版、电视广播Ⅱ分别涨 8.73%、8.65%、8.25%、6.90%、5.89%、 3.49%。上周所有板块换手率处于 2010 年来 95%分位线上，电视广播Ⅱ最高 达 99.47%。当前传媒行业整体估值较高，细分板块中数字媒体的估值与业 绩较为匹配，除数字媒体外 PB 估值均处于 50%以上区间。 行业高频数据跟踪：1）10 月 28 日-11 月 3 日，我国电影观影人数为 1212.16 万人次，同比+19.46%%，环比-20.74%。2）10 月 28 日-11 月 3 日， 电影排片为 170.19 万场，场均票房回落至 283.21 元，同比下降 8.42%，环 比下降 25.53。3）统计 WETRUE 数据公 ...

一、报告行业投资评级 - 行业评级为“优于大市”（维持）[5] 二、报告的核心观点 - 本周沪深300涨跌幅约5.5%指数有所回升后续关注政策走向刺激长期需求回升维持行业“优于大市”评级近期上市公司三季度业绩已披露美国大选结果落地后续内需重要性程度进一步提升关注政策持续出台下业绩进一步回升兑现[4] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）市场行情回顾 - 11月4日至11月8日沪深300涨跌幅约5.5%大盘回升成交额约29477.4亿元食品饮料板块涨幅约7.1%成交额约3033.7亿元截止11月8日食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位[1][10] - 从食品饮料二级行业表现来看休闲食品非白酒领涨白酒Ⅱ和饮料乳品周成交额较高[10] - 截止11月8日食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位2010年1月1日至2024年11月8日的饮料乳品白酒Ⅱ非白酒调味发酵品Ⅱ休闲食品食品加工ROE分位和PB分位各有不同[14] （二）行业高频数据跟踪 - 9月社零同比+3.2%总体呈现增长趋势其中城镇消费品零售额同比+3.1%乡村消费品零售额同比+3.9%11月8日花旗中国经济意外指数为11.8较11月1日上升11.7[2][17][19] - 9月中国白酒当月产量达36.3万千升同比-9.9%1 - 9月累计产量达298.0万千升同比+2.3%11月1日部分白酒产品价格同比有降有平[22] - 10月31日中国主产区生鲜乳平均价为3.13元/公斤与上周持平同比下降15.9%[24] - 10月中国牛肉价格当月同比-13.4%猪肉价格同比+14.2%[28] - 9月中国啤酒当月产量为290.4万千升同比+1.4%1 - 9月累计产量为2930.2万千升同比-1.5%9月啤酒进出口数量金额均价同比各有增减[29][30] （三）行业新闻和公司公告总结 - 酒鬼酒推出新品内品酒（玺）建议零售价328元/瓶丰富产品线巩固次高端定位[32] - 汾酒高质量发展峰会成功举办探讨酒业发展新趋势[33] - 舍得增产扩能项目加速总投资120亿元项目建成后将新增产能储酒能力和年制曲能力[34] - 贵州茅台派发2024年中期分红拟派发现金红利300.00亿元（含税）[35] - 香飘飘2024年前三季度奶茶业务和即饮业务营收情况以及新品推广和渠道开拓情况[35] - 海天味业2024年前三季度业绩恢复增长未来将继续专注产品和品牌升级[36]