国内政策变化 - 国家发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》,制造业领域外资准入限制措施实现"清零"[2] - 2024年版全国外资准入负面清单限制措施由31条减至29条[2] 海外经济形势 - 欧元区和欧盟第二季度经济增长下调至0.2%,较弱的经济指标或对欧元区的经济增长前景构成风险[2] - 欧洲央行可能降息以应对经济增长放缓[2] 上游行业指标 - 除BDI环比回落外,其余高频指标环比均上行[1] - 铁矿石价格指数同比下降26.23%[8] - 波罗的海干散货指数同比上涨36.86%[7] 中游行业指标 - PTA开工率同比上涨2.50%[10] - 螺纹钢价格同比下降12.56%,产量同比下降24.09%[11][12] - 高炉开工率同比下降7.61%[9] 下游行业指标 - 30城商品房及百城土地成交面积同比延续回落[13][14] - 电影票房收入同比下降40.03%[15] - 北上广深地铁客运量同比上升4.90%[16] 通胀和金融指标 - 物价指标同比维持在正增区间[17][18][19] - 10年国债收益率下降21.59%[23] - 人民币汇率保持稳定[24] - 公开市场净投放6743亿元[25]

报告行业投资评级 - 报告维持电子行业"优于大市"的投资评级 [3] 报告的核心观点 行业整体表现 - 本周电子行业整体表现弱于大盘,涨跌幅为-2.3%,在申万一级31个行业中排名第19位 [6][7] - 细分板块中,元件、消费电子、半导体等行业跌幅较小,其他电子Ⅱ和光学光电子跌幅较大 [8][9] 行业景气度 - 半导体、消费电子行业成交额位居前列,其他电子Ⅱ行业换手率最高 [10] - 半导体、其他电子Ⅱ行业市盈率较高,元件、消费电子行业市盈率较低 [10] - 其他电子Ⅱ、元件行业市净率较高,电子化学品Ⅱ、光学光电子行业市净率较低 [10] 行业数据跟踪 - A股半导体指数表现弱于费城半导体指数和台湾半导体指数 [14][15] - 2024年7月全球半导体销售额同比增长18.7%,中国和美洲增速领先 [18][19] - 部分存储芯片和晶圆价格有所下跌 [20][21] - 中国智能手机出货量及渗透率保持较高水平 [24][25] - 液晶电视面板和笔记本电脑面板价格有所下降 [26][27] 根据目录分别进行总结 1. 本周行情回顾 - 电子行业整体表现弱于大盘,跌幅为-2.3% [6][7] - 细分板块中,元件、消费电子、半导体等行业跌幅较小,其他电子Ⅱ和光学光电子跌幅较大 [8][9] 2. 高频数据跟踪 - A股半导体指数表现弱于费城半导体指数和台湾半导体指数 [14][15] - 2024年7月全球半导体销售额同比增长18.7%,中国和美洲增速领先 [18][19] - 部分存储芯片和晶圆价格有所下跌 [20][21] - 中国智能手机出货量及渗透率保持较高水平 [24][25] - 液晶电视面板和笔记本电脑面板价格有所下降 [26][27] 3. 新闻公告 - 工信部推进移动物联网"万物智联"发展,有利于相关芯片和模组厂商 [28] - 国家电投完成首批氢离子注入性能优化芯片产品客户交付,打破国外垄断 [29] - 1-8月中国集成电路出口金额同比增长24.8%,显示产业地位提升 [30] - MLCC行业景气度开始复苏,受益于消费电子和AI服务器需求 [31] - 2024年上半年全球5G手机出货量同比增长20%,印度市场增速最快 [32][33] - 多家上市公司发布重要公告,涉及产能扩张、股票回购等 [34][35][36][37][38]

报告行业投资评级 报告维持食品饮料行业"优于大市"的投资评级。[31] 报告的核心观点 行业市场表现 - 9月9日至9月13日,食品饮料板块涨跌幅约-5.5%,跑输沪深300约3.3个百分点。[7][8] - 食品饮料二级行业中,白酒Ⅱ跌幅最大,达6.8%,而调味发酵品Ⅱ和非白酒跌幅较小。[8][9] 行业估值水平 - 截至9月13日,食品饮料行业整体仍处于PB历史估值低位。[10][11][12] - 白酒Ⅱ、饮料乳品等子行业的PB和ROE分位较高,而食品加工等子行业估值较低。[10][11][12] 行业运营数据跟踪 - 8月社会消费品零售总额同比增长2.1%,城乡消费均呈现增长态势。[13][14] - 9月13日,花旗中国经济意外指数有所上升,经济数据好于预期。[15][16] - 白酒、乳制品、肉制品等主要子行业产量和价格指标呈现分化走势。[17][18][19][20][21][22] - 啤酒行业产量和进出口数据均有所下降。[23][24][25][26] 行业重要新闻 - 四川8月白酒产量下滑,啤酒产量增加。[27] - 全球啤酒市场保持稳步增长,预计未来年均增长率约2.7%。[27] - 东鹏特饮连续三年入选"最具价值中国品牌100强"榜单。[27] 根据报告目录分别总结 市场行情回顾 - 食品饮料板块整体表现弱于大盘,跌幅约3.3个百分点。[7][8] - 二级子行业中,白酒Ⅱ跌幅最大,调味发酵品Ⅱ和非白酒跌幅较小。[8][9] 行业估值水平 - 食品饮料行业整体估值处于历史低位。[10][11][12] - 白酒Ⅱ、饮料乳品等子行业估值相对较高,食品加工等子行业估值较低。[10][11][12] 行业运营数据跟踪 - 社零数据和经济意外指数显示消费需求保持增长。[13][14][15][16] - 主要子行业产量和价格指标呈现分化走势。[17][18][19][20][21][22][23][24][25][26] 行业新闻和公司公告 - 四川白酒产量下滑,啤酒产量增加。[27] - 全球啤酒市场保持增长,东鹏特饮品牌价值持续提升。[27] - 部分上市公司披露股权激励和分红方案。[28]

行业投资评级 - 报告维持机械设备行业"优于大市"的投资评级 [4] 报告核心观点 - 9月9日-9月13日,机械设备行业整体下跌1.37%,其中轨交设备II跌幅最小为0.59%,工程机械跌幅最大为2.09% [8][9] - 通用设备行业成交额最高,轨交设备II行业成交额最低,轨交设备II行业换手率分位较高,市场关注度较高 [10][12] - 自动化设备行业市盈率TTM最高,轨交设备II行业最低;轨交设备II行业市净率分位值最高,自动化设备行业最低 [11][12] - 轨交设备II行业ROE区间分位值最高,自动化设备、通用设备、专用设备、工程机械行业相对估值较低 [13][14] - 8月国内乘用车销量同比增长10%,汽车销售额同比下降7.3%,预计9月机电出口有不错表现 [14][15] - 8月内燃机销量同比增长2.4%,但工程机械用和农业机械用下降 [17] - 三部门加力推进老旧农机报废更新,提高补贴标准 [17] - 日本、美国、德国机床订单同比下降 [18][19] - 杭叉集团与英搏尔成立合资公司,布局新能源工业车辆 [19] - 三一重工8月国内外挖掘机销量均有较好增长,非洲销售额同比增长超60% [19]

生产 - 装备制造业作用继续凸显，高技术产业引领制造业高端化、智能化、绿色化发展[5][6] - 上游行业受极端天气扰动影响，工业增加值环比均回落[6] - 中游行业通用制造业与电子设备增加值同比有所下行，但电子设备仍维持较高增速[6] - 下游行业必选消费品增速放缓，可选消费品方面建筑及装潢材料类仍处于负增长[9] 消费 - 消费增速放缓，餐饮收入同比增速较上月有所上行[7][8] - 随着县域商业体系建设不断完善，县乡市场销售规模稳步扩大，占社会消费品零售总额的比重提高[7][8] - 直播带货等电商新模式保持快速增长，对线上消费增长的拉动作用明显[7] 投资 - 投资增速持续放缓，房地产投资仍处于磨底周期[10][11] - 制造业投资连续5个月放缓，但依然是固定资产投资的主要支撑项[10][11] - 基建投资保持稳定增长，水利管理业、航空运输业及铁路运输业投资增长较快[11]

美国就业边际好转,但绝对水平仍然偏弱 - 服务部门拉动新增非农就业回升,但制造业就业趋缓[7] - 美国失业率小幅下降,劳动参与率维持高位[9,10] - 美国时薪增速回升,指向居民消费韧性[13,14,15] 美国制造业放缓,欧元区制造业仍然承压 - 美国制造业PMI不及预期,新订单拖累较多[18,19] - 欧元区制造业景气延续弱势[20] 新兴市场景气度观察 - 越南制造业景气度和对外贸易均边际放缓[22] - 巴西工业生产边际放缓[23,24] - 新兴市场景气预期有望上行[25,26] 风险提示 - 美国经济复苏不及预期 - 美联储货币政策不及预期 - 地缘政治风险

美国就业边际好转,但绝对水平仍然偏弱 - 服务部门拉动新增非农就业回升,但制造业就业趋缓[7] - 美国失业率小幅下降,劳动参与率维持高位[9,10] - 美国时薪增速回升,指向居民消费韧性[13,14,15] 美国制造业放缓,欧元区制造业仍然承压 - 美国制造业PMI不及预期,新订单拖累较多[18,19] - 欧元区制造业景气延续弱势[20] 新兴市场景气度观察 - 越南制造业景气度和对外贸易均边际放缓[22] - 巴西工业生产边际放缓[23,24] - 新兴市场景气预期有望上行[25,26] 风险提示 - 美国经济复苏不及预期 - 美联储货币政策不及预期 - 地缘政治风险

上游指标跟踪 - 上游原油、铜及铁矿石相关高频指标环比回落[13,14,15] - 布伦特原油价格下降9.82%,同比下降21.61%[13] - LME铜价下降2.19%,同比上涨9.58%[14] - 铁矿石价格指数下降8.48%,同比下降21.45%[15] 中游指标跟踪 - 中游工业生产及基建高频指标同比下降,除PTA外[16,17,18,19,20,21] - 高炉开工率下降8.01%,水泥发运率下降26.96%[16,17] - 螺纹钢价格下降14.56%,产量下降29.65%[21] 下游指标跟踪 - 30城商品房及百城土地成交面积环比大幅下跌[22,23] - 30城商品房成交面积下降29.32%,百城土地成交面积上升8.67%[22,23] - 电影票房收入下降48.56%,地铁客运量增长0.82%[24,25] 通胀指标跟踪 - 物价指标同比持续上升,南华工业品指数下降11.40%[26,27,28,29] - 猪肉价格上涨21.93%,农产品批发价格上涨7.34%[26,27] 金融指标跟踪 - 人民币汇率维持在7.10附近,公开市场净回笼11916亿元[30,31,32] - R007上行至1.87%,10年期国债收益率下降至2.14%[30,31]

出口增幅扩大，进口同比大幅回落 - 2024年8月中国出口金额为3086.50亿美元，出口增速扩大至8.7%[6] - 2024年8月中国进口金额为2176.30亿美元，同比增速大幅下降至0.5%[6] - 2024年8月中国贸易差额为910.20亿美元，较上月上升63.73亿美元[6] 欧俄市场出口回升，船舶出口延续高增 - 对欧盟和俄罗斯的出口增速上升，分别录得13.4%和10.35%[10,11] - 对英韩日市场出口增速明显修复[10,11] - 8月船舶出口同比进一步高增至60.65%[12] 进口不及预期，欧美进口增速走低 - 8月进口同比增速大幅回落至0.5%，较7月下降6.7个百分点[14,15] - 对美国、欧盟及东盟的进口同比均有回落[15] - 大豆及集成电路进口金额同比正增，原油、钢材等商品进口金额同比负增[16,17] 政策支持及全球经济企稳有利于出口韧性和进口回升 - 国内制造业即将迎来秋季旺季，极端天气减少，政策支持力度加大[18] - 全球经济逐步企稳，出口或将维持韧性，进口或有望好转回升[18] 风险提示: - 海外经济下行超预期 - 政策变化超预期 - 有效内需不足[18]

行业投资评级 - 报告维持传媒行业"优于大市"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 中央广播电视台与非洲多家主流媒体签署合作,促进中非交流,客观公正发出"全球南方"国家的声音 [20] - Meta AI 助手的周活跃用户达 1.85 亿人,月活超 4 亿,具有增长空间 [20] - 淘宝网、天猫即将引入微信支付,支付宝也将覆盖美团外卖和美团酒店,推动电商和移动支付的进一步融合与发展 [20] 行业数据分析 电影行业 - 第 35 周电影观影人数同比减少 29.74%,环比减少 38.58% [15][16] - 第 35 周电影场均票房同比下降 15.68%,环比下降 30.96% [17] 短剧热度 - 当周短剧热度几无变化,维持在 4.39 亿左右 [18][19] 行业景气度 - 数字媒体成交放量,周成交额增至 75.48 亿元,周换手率提升至 22.29% [12] - 电视广播行业当前换手率较低,市盈率和市净率处于历史较低分位 [12][13] - 出版、影视院线和广告营销板块景气度较高 [13][14]