证券研究报告—每日市场简报 撰写日期：2024 年 07 月 29 日 麦高研究之每日市场观察（2024.07.29） 摘要 重要新闻：据中国证券报消息，7 月 27 日至 7 月 28 日，由中国黄金 协会与世界黄金协会共同主办的 2024 中国国际黄金大会在上海举行。会议 期间公布的数据显示，上半年我国黄金产量 179.634 吨，同比增长 0.58%； 黄金消费量 523.753 吨，同比下降 5.61%。当前中国在国际黄金市场当中占 据了非常稳固的领先地位，同时中国黄金市场面临着进一步深化高质量发 展、助推金融强国建设的新形势新要求。展望未来，应加快建设自主可控安 全高效的黄金市场金融基础设施，防范化解各类风险，着力提升服务实体经 济质效，以黄金市场的高质量发展助推金融强国建设。 今日 A 股重要市场指数简报：上证综指上涨 0.03%，收于 2891.85 点， 深证成指下跌 0.96%，收于 8514.65 点，创业板指下跌 1.44%，收于 1635.67 点，科创 50 下跌 1.70%，收于 707.60 点，北证 50 下跌 0.96%，收于 694.80 点，两市 A 股成交金额为 589 ...

行情回顾 - 上周黄金价格震荡，沪金表现弱于外盘黄金[11] - 截至2024年7月26日，上金所金价收报555.50元/克，周跌幅1.14%；COMEX黄金收报2,386.70美元/盎司，周跌幅0.51%；伦敦现货黄金收报2,386.10美元/盎司，周跌幅0.72%[3] 黄金ETF持仓 - 截至2024年7月26日，SPDR黄金ETF基金持仓量约为843.17吨，较上周增加3.16吨[14] - 截至2024年7月26日，iShares黄金ETF基金持仓量约为381.45吨，较上周增加1.41吨[14] 美联储货币政策预期 - 市场预期7月美联储维持利率不变的概率为93.80%，降息25BP的概率为6.20%[17] - 市场预期9月美联储降息25BP的概率为88.20%，11月降息25BP的概率为31.80%[17] 市场情绪 - 截至2024年7月26日，标准普尔500指数波动率指数(VIX)为16.39点，较上周下跌0.13点[18] 黄金期货持仓与库存 - 截至2024年7月23日，CFTC COMEX黄金非商业净多头持仓为273,074手，较上周减少11,950手[21] - 截至2024年7月26日，COMEX黄金库存上涨141,425.25盎司至1,796.43万盎司[21] 展望 - 短期内黄金价格或将震荡，受美国经济数据超预期、美联储政策不及预期等因素影响[27][28] - 长期来看黄金仍有较好投资机会，美联储降息周期下长端利率下行将支撑黄金价格上涨[28]

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 07 月 30 日 国有行下调存款利率，生产高频依然偏弱 宏观经济高频数据周报（2024 年 7 月 22 日-7 月 28 日） 本报告导读： 7 月 25 日，为维护月末银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利 率、数量招标方式开展了 2351 亿元逆回购操作。此外，以利率招标方式开 展 2000 亿元中期借贷便利（MLF）操作,中标利率为 2.3%，较前次下降了 20BP。同天，为了调解净息差逐步收窄的压力，六大国有银行下调存款利 率，此次下调与央行此前的降息密切相关。二十届三中全会后各中央部委 积极响应号召，出台各项宏观政策，助力经济高质量发展。 上周（7 月 22 日-7 月 28 日）宏观高频数据显示，上游高频指标除水 泥价格指数与秦皇岛动力煤环比小幅上升外，其余数据均环比回落。中游端 PTA 开工率环比延续增长态势，除高炉开工率与石油沥青装置开工率环比由 增转降外，其余指标环比延续负增。上周商品房与土地交易量环比正增，楼 市交易或有回暖。通胀端及流动性相关指数整体环比上行。本周（7 月 29 日-8 月 4 日）重点关注，中国 7 月 PMI ...

证券研究报告一流动性跟踪周报 採写日期：2024 年 07 月 29 日 流动性跟踪周报（20240726） 搞美 上周公开市场冲投放 17.50 亿元, 本周公开市场冲西发 9847.50 亿元 上周 (2024 年 7 月 20 日 — 2024 年 7 月 26 日 ) 关行公开市场净投资 17.50 亿元，共中 7 天送回购 9847.50 亿元，7 天送回购到期 11830 亿元， 迷回购到期维持 1.80%利率水子：本周（2024 年 7 月 27 日—2024 年 8 月 2 日） 失行公开市场冷回笼 9847. 50 亿元，共中 7 天送回购利期 9847. 50 亿 大 R007 4 DR007 利息上行，文务所闻助利申上行 R001 均值为 1. 80%，较前一周下行 14. 00BP，DR001 均值为 1. 73%， 轮前一周下行 16.00BP。DR007 亦被均价的均值为 1.82%，轮前一周下行 6. 00BP。R007 亦杖均价的均值为 1. 91%，与前一周基本持予。二者收益价利 兹 (R007-DR007) 驻手 7BP, 秘 新一周上行 2BP。文 苏所回购利率上行，GC ...

证券研究报告一次观研究周报 溪写日期：2024 年 07 月 29 日 宠观市场周报（20240722-20240728） 上周国内查美新闻： 1. 夹行打出"降总"组合举，办大全部支持实体经济力度。 2. 3. 人民币对美元７月 25 日交悠大添，在岸、高岸人民币涨幅超 600 个基点，随后有所回落。 4. 35110. 3 亿元。 上周日除查头新闻： 1. 印度英迪新政府省份预算案出炉，本财年财政市学目标下调至GDP 65 4.9%. 2. 美国第二季度实际 GDP 年化季环比初值为 2.8%，高手市场预期的 2%. 3. 关国 6 月 核心 PCE 同比升档持予于 2. 6%，为 2021 年 3 月以未最低 水平。 4. 十国条因时长种关行行长会议闭幕。 一周市场官员: 上周沪深两市周初连续四天向下调整，周五反弹，全周多主委招救均 枕跌，两市枕出调整的周阶段，这能方向持续委缩，目均成交플维持在 6000 亿以上的整低水子，北向资金仍然大幅流出，目前未希市场仍缺乏增 查询金，市场调整的主委原因可能是安全球殷市的范意。上周，美国出台 了核心 PCE 物价招象袋，二季度上升 2.9%，共中 6 月份同比升幅 ...

证券研究报告—流动性跟踪周报 撰写日期：2024 年 07 月 29 日 流动性跟踪周报（20240720-20240726） 摘要 上周公开市场净投放 17.50 亿元,本周公开市场净回笼 9847.50 亿元 上周（2024 年 7 月 20 日—2024 年 7 月 26 日）央行公开市场净投放 17.50 亿元，其中 7 天逆回购 9847.50 亿元，7 天逆回购到期 11830 亿元， 逆回购到期维持 1.80%利率水平；本周（2024 年 7 月 27 日—2024 年 8 月 2 日）央行公开市场净回笼 9847.50 亿元，其中 7 天逆回购到期 9847.50 亿 元。 R007 与 DR007 利差上行，交易所回购利率上行 R001 均值为 1.80%，较前一周下行 14.00BP，DR001 均值为 1.73%， 较前一周下行 16.00BP。DR007 加权均价的均值为 1.82%，较前一周下行 6.00BP。R007 加权均价的均值为 1.91%，与前一周基本持平。二者收盘价利 差（R007-DR007）收于 7BP，较前一周上行 2BP。交易所回购利率上行，GC007 均值为 1 ...

证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2024 年 07 月 28 日 工企利润增速回升，应收账款回收期偏长 ——2024 年 6 月工业企业利润点评 2024 年 1-6 月规模以上工业企业利润累计同比增速较 1-5 月上升 0.1pct 至 3.5%。 6 月当月工业企业利润同比增速为 3.6%，较上月上涨 2.9pct。 上半年外商及港澳台商工业企业与私营工业企业累计利润增速虽小幅 回落但表现依旧亮眼，国有控股工业企业及股份制工业企业增速连续三个 月上升但仍然偏弱。从三大行业看，制造业利润累计同比增速持续稳定，采 矿业利润仍在负增区间，但降幅较前期收窄；水电燃气行业利润累计同比增 长 23.1%，表现依旧突出。细分行业类型看，近八成行业利润实现增长。在 41 个工业大类行业中，有 32 个行业上半年利润同比增长，增长面为 78.0%， 与 1-5 月份持平。上游原材料及加工制造业盈利状况好转；中游装备制造 业活力不断增强，是工业利润增长的有力支撑；下游消费品制造业同比增长 10.0%，或受益于国内消费需求有所恢复并且工业品出口增长加快。从工业 企业利润增速贡献因素来看，工业生产持续稳定增长，营业收入利润 ...

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 07 月 29 日 宏观市场周报（20240722-20240728） 上周国内重要新闻： 1. 央行打出"降息"组合拳，加大金融支持实体经济力度。 2. 央行罕见月末增开 MLF，利率下调 20 个基点。 3. 人民币对美元 7 月 25 日突然大涨，在岸、离岸人民币涨幅超 600 个基点，随后有所回落。 4. 国家统计局公布上半年全国规模以上工业企业实现利润总额 35110.3 亿元。 上周国际重要新闻： 1. 印度莫迪新政府首份预算案出炉，本财年财政赤字目标下调至GDP 的 4.9%。 2. 美国第二季度实际 GDP 年化季环比初值为 2.8%，高于市场预期的 2%。 3. 美国 6 月核心 PCE 同比升幅持平于 2.6%，为 2021 年 3 月以来最低 水平。 4. 十国集团财长和央行行长会议闭幕。 一周市场回顾： 上周沪深两市周初连续四天向下调整，周五反弹，全周各主要指数均 收跌，两市收出调整的周阴线，量能方面持续萎缩，日均成交量维持在 6000 亿以上的较低水平，北向资金仍然大幅流出，目前来看市场仍缺乏增 量资金，市场调整的主要原因可能是受全 ...

证券研究报告—ESG 周报 撰写日期：2024 年 07 月 23 日 ESG 周报（2024.07.15-2024.07.19） 看点前瞻 1.ESG 最新相关资讯 国内市场：7 月 16 日，全国碳排放权交易市场（以下简称"全国碳市 场"）正式启动上线交易满三周年。上海环境能源交易所披露数据显示，15 日全国碳市场收盘价报 87.05 元/吨，与全国碳市场启动上线交易首日的开 盘价 48 元/吨相比已近翻倍。站在新起点上，加快推进升级扩围成为下一 步全国碳市场建设的重要课题。 香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇 7 月 18 日在香港绿色与 可持续金融发展论坛致辞表示，2023 年香港发行的绿色和可持续债务总额 超过 500 亿美元。许正宇表示，绿色金融市场潜力巨大。全球气候融资在 2021／2022 年已达约 1.3 万亿美元。预计到 2030 年，每年气候投资需要达 到 9 万亿美元，到 2050 年更需要达到 10 万亿美元。市场对绿色金融的需 求巨大。 国际市场：在数字经济跑出"加速度"之际，联合国贸发会议（UNCTAD） 提出了预警。在近日出版的《2024 年数字经济报告》（下称"报告"）中 ...

证券研究报告—每周市场回顾 撰写日期：2024 年 07 月 22 日 每周市场回顾 （2024.07.15-2024.07.19） 投资要点： 本周上证指数上涨 0.37%，收于 2982.31 点，深证成指上涨 0.56%，收 于 8903.23 点，创业板指上涨 2.49%，收于 1725.49 点，科创 50 上涨 4.33%， 收于 749.47 点，北证 50 上涨 4.61%，收于 724.28 点。 当前上证指数市盈率（TTM）为 13.31，处于近十年的 43.91%分位数， 深证成指市盈率（TTM）为 20.90，处于近十年的 16.12%分位数，创业板指 市盈率（TTM）为 26.41，处于近十年的 2.26%分位数。 本周恒生指数下跌4.79%，收于17417.68点，恒生科技指数下跌6.49%， 收于 3536.54 点，恒生中国企业指数下跌 5.63%，收于 6165.04 点，恒生港 股通中小型股下跌 3.33%，收于 2132.24 点。 当前恒生指数市盈率（TTM）为 8.92，处于近十年的 15.89%分位数， 恒生科技指数市盈率（TTM）为 22.13，处于近十年的 12 ...