分组1 - 公司在成本控制方面取得成效,包括营销费用、资金和人力等三大固定成本有所改善,预计中期利润有望超预期 [1][2][3][4] - 公司收入端增长较低,主要有三个原因:1)老生业务收入恢复不足;2)关停亏损的欧米奇和美卫学院等学校;3)招生结构发生变化,短期课程下降,长期课程有所增长 [3][4][5][6][7] - 公司预计今年上半年利润将超过2亿元,全年利润有望超过4亿元,增长超过30% [2][3] - 公司未来两三年内有望将利润率恢复至2019年水平,烹饪和汽车等主要业务板块利润率有望进一步提升 [26][27] 分组2 - 公司正在加快区域中心的建设,未来两年内将有7个区域中心陆续投入使用,有望成为公司未来增长的主要动力 [10][11][12] - 公司新华电脑业务受升学压力影响较大,正在通过合作办学、开发成人培训等方式来应对 [30][31][32] - 公司渠道招生占比有望在未来两年内达到25%左右,但不会超过30%,公司更希望通过提升品牌影响力来降低营销成本 [34][35][36] - 公司未来三年内资本开支将大幅下降,分红率有望维持在较高水平 [37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司与大股东之间的借款情况 [33] **Jiazhen Zhao 回答** 大股东借款主要是为了给公司创造更多利润,不存在资金缺口,是一种授信机制 [33] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司渠道招生占比的目标及实现时间 [34][35][36] **Jiazhen Zhao 回答** 公司预计渠道招生占比将在未来两年内达到25%左右,但不会超过30%,未来还会有1-2个百分点的提升空间 [34][35][36] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司对高中职业教育改革的看法 [39][40][41] **Lei Chen 回答** 公司认为这一趋势不会对其核心业务造成太大影响,公司正在通过提升专业设置和牌照实力来应对 [39][40][41][42]

重卡行业和公司经营情况 - 2024年1-5月,重卡市场累计销售43.31万辆,比上年同期增长8%,其中5月份重卡销售约7.8万辆 [1] - 公司产品产销情况与去年同期相比保持较好的增长态势,且好于行业水平,公司产品出口至上百个国家和地区,出口成绩不错 [2] - 2024年5月,国内天然气重卡实销2.09万辆,同比增幅84%;2024年1-5月,国内天然气重卡终端销量为9.25万辆,同比增长127% [3] - 天然气重卡自2023年4月起开始上量,在油气价差的驱动下,燃气重卡的经济性优势较为明显,公司天然气重卡在牵引车的占比稳步提升 [4] 新能源重卡发展情况 - 2024年1-5月重卡新能源销量2.1万辆,渗透率8.4% [5] - 公司依托重汽新能源公司实现新能源重卡产品的销售,且渗透率稳步提升,截止目前销量已超过去年新能源重卡的销售总量,未来将持续优化产品,扩大产品优势,提升市场份额 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年全年煤炭产量预计同比增长约100 mt,增速大幅放缓,与主要煤炭生产企业和省份的2024年目标一致 [6][15] - 公司2024年热电煤产量预计同比增长约90 mt [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年1-4月,山西省煤炭产量同比下降75 mt,是全国煤炭产量下降51 mt的主要原因 [10] - 山西省是中国最大的煤炭生产省,2023年产量超过13亿吨,占中国总产量的29% [10] - 山西省煤炭产量下降拖累了其经济增长,是2023年第一季度中国唯一GDP同比负增长的省份 [12][13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司面临经济增长和能源安全的双重压力,预计下半年将加大煤炭产量 [12][15] - 政策不确定性仍存在,但预计整体上国家和地方政策将支持2024年中国煤炭产量增长 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年1-4月,中国煤炭产量同比下降,主要是由于山西省实施全面安全检查和产量限制 [8][10] - 这是由于(1)中央政府加大对山西省的安全压力,该省去年矿难和伤亡率激增;(2)山西省被国家矿山安全监管局列为高风险煤矿最集中的省份之一 [10] 其他重要信息 - 2021-2023年新增产能中,约120 mt尚未投产,另外90 mt已投产但未达产,这些新增产能有望在2024年释放 [6][8] - 2024年5月,山西省放松了一系列煤炭产量限制,但仍强调安全生产 [15]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在新能源和煤电项目的投资策略,主要以集中式光伏为主,对分散式光伏项目持谨慎态度 [1] - 公司去年实际完成装机容量低于预期,主要是对一些项目进行了风险调整 [1] - 公司容量电价回收率较高,基本能够全额收回,个别项目由于设备缺陷会适当降低申报容量 [2][3] - 公司整体利润分配中,归属于普通股股东的净利润不低于50%作为分红 [3] - 公司十四五目标未调整,但煤电定位可能会有变化,绿电消纳面临较大压力 [4][5] - 火电辅助服务收入与去年基本持平,未见明显变化 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 补贴是否不会减值,以及光伏电量下降是否还不足以导致减值 [6][7] **公司回答** 只有在第一批补贴核查中被列为红码项目,才会进行减值处理,否则不会轻易减值。电量下降本身不会导致减值 [7] 问题2 **投资者提问** 公司今年电价和电量情况如何,是否有下降趋势 [8][9][10] **公司回答** 公司煤电电价同比降幅控制在2%以内,区域差异较大,但整体保持相对稳定。公司煤电装机占比高,电价收回较为顺畅 [9][10] 问题3 **投资者提问** 公司煤价成本情况如何,是否有下降 [11][12] **公司回答** 公司煤电以坑口煤为主,煤价同比下降约10%,低于港口煤价下降幅度,整体煤电成本保持较好水平 [12]

会议主要讨论的核心内容 - 公司正在推进高质量经营工作,包括从项目源头入手、制定海外员工基地保障、数据化国际化人才管理等措施,加快推动海外优先战略 [1] - 公司海外订单增长17.85%,预计海外项目营业收入占比将形成新的突破 [1] - 公司正在大力推进改革善化,修订32项制度文件,推动全领域全方位全链条的价值创造 [1] - 公司正在建立科学精准考核体系,提升消费效益水平和国际化指数 [2] - 公司在科技创新方面走在前面,正在开展光谷工业利用、海上风险装备等项目 [2][3] - 公司正在加大矿山开采、水利水运、电力工程等传统板块的投入,这些板块已经成为公司未来订单的支柱 [1][6][7][18] - 公司正在调整二级公司的考核方式,要求关注项目的忙碌性水平和推进度,包括海外项目 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 询问公司上半年订单和二季度的情况 [4] **回答者回答** - 上半年订单可能会有所下降,主要原因包括公司对二级公司的考核方式调整,要求关注项目利润和推进度而非规模 [4][5] - 但公司传统的铁路、公路、市政等板块仍有较好表现,新兴的矿山开采、水利水运、电力工程等板块增速较快 [6][7] - 公司将更加注重项目的盈利能力而非规模,这可能会影响上半年订单的表现 [4][5] 问题2 **提问者提问** 询问公司海外业务的发展情况 [9][10][11] **回答者回答** - 公司海外订单增长12%,高于国内2%的增速,海外业务是公司重点发展方向 [9] - 公司正在加大在中东、非洲等地区的投资,并拓展到体育场馆、机场配套等新领域 [7][8] - 未来公司希望将海外业务收入占比提升至10%左右,甚至15%,以提升公司的整体竞争力 [11][12] 问题3 **提问者提问** 询问公司在国内市场的发展情况,特别是基建和房地产业务 [15][16][20] **回答者回答** - 公司传统的铁路、公路、市政等基建板块仍有较好表现,预计全年能维持同比增长 [6][15][16] - 房地产业务上半年表现较好,但下半年可能会有所下降,公司将更加注重项目的盈利能力 [20][32] - 公司将继续加大在矿山开采、水利水运、电力工程等高毛利率板块的投入,这些板块有望成为公司未来的新支柱 [6][7][18]

会议主要讨论的核心内容 公司整体情况 - 公司业务涉及工程建造、设计咨询、装备制造、特色地产、资产经营、矿产资源、金融物贸和新兴业务等八大领域 [4] - 一季度新签订单同比下降,主要原因包括公司有意做了一定的订单取舍、2022年和2023年一季度新签订单基数较高、房地产和矿产资源业务对数据有一定影响 [4][5] - 二季度公司业务有所改善,但具体数据需等待公布 [5] - 公司矿产资源业务整体平稳,新兴业务领域是公司重点发展方向 [5][6] 行业和市场分析 - 建筑行业通常一二季度为淡季,三四季度为旺季 [5][14] - 2022年和2023年一季度新签订单同比增长较快,导致今年一季度同比下降 [5] - 预计二季度新签订单环比有所改善,三四季度将进入收获期 [5][14] - 政策层面,7月份两会前后可能有土地要素改革、财政体制变革等利好政策出台 [6][32][33] - 建筑行业整体估值处于历史低位,中国中铁目前估值也较低 [6][37] 公司发展规划 - 公司未来发展方向包括传统基建领域、新兴业务领域以及海外市场 [32][33][34] - 传统基建领域如铁路、公路、市政等仍有较大发展空间 [32][33] - 新兴业务领域如水利水电、清洁能源、生态环保等是公司重点发展方向 [6][33] - 海外市场方面,公司在亚洲、非洲等地区的业务发展较好,未来有望进一步提升海外收入占比 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 公司矿产资源业务是否有申请成为第二主业的计划,以及未来发展方向和考核指标 [7] **回答内容** - 公司已就矿产资源业务申请成为第二主业进行了沟通和报批,目前还未收到最终批复 [7] - 作为第二主业,公司矿产资源业务未来3-4年内需要达到营收、净利润或新签订单占公司20%以上的考核指标 [7][8] - 公司目前主要矿产品包括铜、铝、木等,未来将继续集中发展这些品种 [8][9] 问题2 **提问内容** 公司房地产业务的销售情况和未来发展策略 [10][11] **回答内容** - 公司房地产业务占比较小,主要集中在一线城市,以销定产、以收定支的策略 [10] - 未来公司房地产业务将保持相对稳健发展,不会大幅增加预算外投入 [10][11] - 公司房地产业务中,商品房占比约30%,其余为工业厂房、城中村改造等项目 [25][26] 问题3 **提问内容** 公司现金流情况,尤其是应收账款管理和减值情况 [28][29][30] **回答内容** - 建筑行业一二季度现金流通常为净流出,三四季度转正 [14][28] - 公司应收账款管理主要面临地方政府财政压力,但公司采取多种措施应对,如资产证券化等 [29][30] - 公司减值计提主要集中在房地产业务,未来将继续严格管控资产质量 [16][17]

会议主要讨论的核心内容 - 整个传播行业正处于持续向上的大周期中,行业盈利高点有望超过上轮周期历史高点 [1][2][3][4][5][6][7] - 行业供给端处于较为紧张的状态,产能难以大规模释放,导致船价持续上涨 [8][9][10][11][12] - 中国造船企业的全球竞争力不断提升,在高端船型市场份额有望进一步提升 [13][14][15] - 公司作为行业龙头,在订单饱满、资产负债表改善、新产品拓展等方面表现良好,有望在本轮周期中实现业绩超预期 [16][17][18][19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **张雄提问** 公司在本轮周期中的业绩表现如何?未来发展前景如何?[23] **张雄回答** 公司作为行业龙头,在订单饱满、资产负债表改善、新产品拓展等方面表现良好,有望在本轮周期中实现业绩超预期。公司在全球高端船型市场份额有望进一步提升,未来发展前景看好。[16][17][18][19][20][21][22] 问题2 **张雄提问** 行业供给端的情况如何?这对公司未来发展有何影响?[23] **张雄回答** 行业供给端处于较为紧张的状态,产能难以大规模释放,导致船价持续上涨。这有利于公司在本轮周期中实现业绩超预期。[8][9][10][11][12] 问题3 **张雄提问** 公司在高端船型市场的竞争力如何?未来发展空间如何?[23] **张雄回答** 中国造船企业的全球竞争力不断提升,公司作为行业龙头,在高端船型市场份额有望进一步提升。未来公司在高端船型市场的发展空间广阔。[13][14][15]

会议主要讨论的核心内容 - 整个传播行业正处于一个持续性的上行周期 [1][2][3][4][5][6][7] - 行业呈现全新结构的轮动特点 [3][4][5][6][7] - 行业供给端相对紧缺 导致船价持续上涨 [8][9][10] - 中国造船企业的全球竞争力不断提升 [13][14][15] - 新能源船舶占比提升 带动行业盈利能力提升 [15][16] - 公司订单饱满 业绩有望持续改善 [16][17][18] - 公司作为行业龙头 在研发、产品结构等方面具有优势 [18][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 对于公司未来的船价走势有何判断 [8][9][10] **回答** 公司认为船价仍有10%-30%的上涨空间 主要原因包括供给端紧缺、船东加价意愿增强等 [8][9][10] 问题2 **提问** 公司在高端船型领域的竞争力如何 [13][14] **回答** 公司作为全球龙头 在高端船型如VLCC、汽车船等领域正在不断提升竞争力 未来有望进一步优化订单结构 [13][14] 问题3 **提问** 公司的业绩展望如何 [16][17][18][19][20] **回答** 公司订单饱满 业绩有望持续改善 同时作为行业龙头 在研发、产品结构等方面具有优势 有望在高端船型订单中获得更多份额 [16][17][18][19][20]

会议主要讨论的核心内容 - 公司制定了高质量经营工作的指导意见,从项目源头入手提升经营工作质度,积极承揽优质订单 [1] - 公司加快推动海外优先战略,海外订单增长11.85% [1] - 国内项目方面,矿山开采、水利水运、电力工程等板块增速较快,每年营收超过1000亿元 [1] - 公司对二级子公司的考核从注重规模转向注重盈利水平和项目推进度 [5][6] - 公司大力推进改革深化,制定修订32项制度文件,推动全方位价值创造 [2] - 公司在科技创新方面走在前列,在深地空间利用领域有新的技术突破 [2][3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **记名财经端提问** 询问公司新订单情况,特别是国内老基建和新基建项目的变化情况 [16] **徐总回答** - 国内老基建项目如铁路、高速公路等有所缩减,但幅度不大,预计全年能维持高位 [7][14] - 新基建项目如矿山开采、水利水运、电力工程等增速较快,成为公司新的利润增长点 [7] - 公司更注重这些新兴领域的高毛利项目,而非单纯追求规模 [5][6] 问题2 **会议秘书提问** 询问公司在董事长履新后的战略调整和改革情况 [26][27] **徐总回答** - 公司制定了"六化"发展战略,向高端化、绿色化、智能化、数字化、经济化、国际化转型 [27][28] - 在人员、考核、管理等方面进行了深入改革,加快推动企业高质量发展 [26][29] - 正在研究制定中长期发展战略,为未来发展奠定基础 [27] 问题3 **会议秘书提问** 询问公司现金流和资产质量的情况 [31][32][33] **徐总回答** - 上半年现金流可能与去年持平,三四季度有望好转,全年现金流有望与同行业持平或略优 [31][32] - 资产质量方面,之前的减值准备已基本计提到位,未来压力较小 [33] - 房地产存货有望下降,有利于改善资产质量 [33]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第三季度营收为 $1.12 billion,同比增长 5% [1] - 公司2022年前三季度营收为 $3.3 billion,同比增长 6% [1] - 公司2022年第三季度净利润为 $0.35 billion,同比增长 8% [1] - 公司2022年前三季度净利润为 $1.05 billion,同比增长 9% [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产业务2022年第三季度营收为 $0.6 billion,同比增长 4% [1] - 房地产业务2022年前三季度营收为 $1.8 billion,同比增长 5% [1] - 商业地产业务2022年第三季度营收为 $0.4 billion,同比增长 6% [1] - 商业地产业务2022年前三季度营收为 $1.2 billion,同比增长 7% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国市场2022年第三季度营收为 $0.7 billion,同比增长 8% [1] - 公司在中国市场2022年前三季度营收为 $2.1 billion,同比增长 9% [1] - 公司在美国市场2022年第三季度营收为 $0.3 billion,同比增长 3% [1] - 公司在美国市场2022年前三季度营收为 $0.9 billion,同比增长 4% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行减少库存的政策,但尚未产生明显影响 [1] - 公司将继续专注于房地产和商业地产业务,并在中国市场保持领先地位 [1] - 行业竞争激烈,公司需要持续提升运营效率和创新能力以保持竞争优势 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管宏观经济环境存在不确定性,但公司业务保持稳健增长 [1] - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,将继续推进战略转型和创新 [1] 其他重要信息 - 公司正在加大对数字化和智能化的投入,以提升运营效率和客户体验 [1] - 公司将继续关注ESG和可持续发展,履行企业社会责任 [1] 问答环节重要的提问和回答 无