行业投资评级 报告认为白酒行业正处于"白银时代"，行业进入调整阶段。白酒销量趋于稳定，价格还在上涨。白酒上市公司的财报显示出"白银时代"的新特征，如营收和净利润的双重上涨。但在节节攀升的销售费用和存货的压力下，白酒行业面临结构调整。未来的白酒行业将是寡头时代，但总量将呈下行趋势，一批渠道商和小弱酒企将被淘汰。[8] 报告的核心观点 1. 跨界资本进入白酒市场普遍遭遇困境，主要原因在于白酒市场结构相对固化，难以接纳外来者。[2][3] 2. 白酒品牌开始重视电商等新兴渠道,但电商渠道整体呈现下降趋势,白酒品牌与电商平台之间渐生龃龉。[3] 3. 中国啤酒市场已进入高集中度阶段,五大啤酒巨头在夜场渠道、现代渠道和高档餐厅等领域展开激烈竞争。[4] 4. 五一假期期间,100-300元价格区间的白酒销量明显,质价比凸显。啤酒高端化趋势显著,高端啤酒销量增长。[4] 5. 2024年第一季度,20家上市白酒企业合计实现营业收入1508.66亿元,同比增长15%,归母净利润619.87亿元,同比增长16%。[4][5] 6. 传统酒类分销商正在转型以适应市场需求,酒类流通企业通过数字化转型、渠道布局、品牌运营等手段提升竞争力。[6][7] 7. 白酒行业进入"白银时代",业绩分化加剧,二线高端白酒品牌受到严重挤压。[7][8] 8. 汾酒和泸州老窖的营收和净利润增速超20%,有望跻身白酒行业TOP5,清香型白酒有望成为新的增长点。[9] 9. 华润啤酒通过"蘑菇战略"加速改变中国啤酒市场格局,但高端产品销售表现不如预期,白酒业务发展存在挑战。[10] 10. 兰陵美酒依托智能化酿造车间,推动产业数字化转型,擦亮"兰陵美酒"金字招牌。[11] 行业发展概况 1. 白酒行业呈现竞争加剧、分化延续,龙头治理更趋市场化和精细化的特点。预计2024年行业仍将保持稳步复苏态势,名优酒企更易胜出。[5] 2. 传统酒类分销商正在转型以适应市场需求,蕴含着增长机会和发展机遇。酒类流通企业面临的风险包括库存和市场价格波动、市场竞争和政策调整等。[6][7] 3. 白酒市场全面高端化尾声,二线高端白酒需要回归消费属性,大众白酒市场重新获得重视。[7][8] 4. 啤酒企业纷纷布局高端化市场,实现高质量发展,以新质生产力赋能产品品质提升、产品结构升级、管理效能提升等。[8][10] 跨境出海 1. 甘肃省商务厅指导省内葡萄酒生产企业建立了河西走廊葡萄酒联营机制,首次出口日本市场取得实质性成果。[11] 2. 百威雪津啤酒公司一季度出口啤酒3.42万吨,同比增长79.5%,出口至15个国家和地区。[12] 投资运营 1. 华润啤酒通过"蘑菇战略"沿海岸线攻城拔寨,吞并众多啤酒厂,加速改变中国啤酒市场格局。但高端产品销售表现不如预期,白酒业务发展存在挑战。[10] 产品技术 1. 兰陵美酒依托智能化酿造车间,推动产业数字化转型,擦亮"兰陵美酒"金字招牌。[11] 营销活动 1. 第六届"印象·衡水老白干"酒文化节以"匠心"文化为引领,向消费者传播衡水老白干的历史、品类、酿造工艺和健康属性。[15] 2. 五粮液携手四川博物院,以中国品牌日为契机,以"和美"品牌魅力诠释中国品牌"三个转变",为擦亮川酒金字招牌带来创新思考。[16] 3. 北京首钢园举办2024北京精酿啤酒节,为消费者提供了品尝不同种类精酿啤酒的场景,满足了消费者的社交需求,推动啤酒即饮渠道业绩提升。[18]

19 第 周 2024/4.29-5.5 食品饮料行业 周 度 市 场 观 察 行业环境 跨境出海 投资运营 产品技术 营销活动 01 行业趋势 Industry Trends 本周看点： 《食药同源预制菜营养与质量标准规范》发布； 单品赛道强势崛起，多烘焙品类做成“专门店”； 深山茶叶“出海记”。 行业环境： 1. 贴上“健康”标签的现制酸奶，健康之路还很远 关键词：酸奶 概要：近年来，现制酸奶受到消费者欢迎，但部分品牌宣传与实际不符，含糖量高、脂肪含量 高，导致其健康形象受到质疑。现制酸奶行业面临配料表不透明、同质化等问题，需要解决口 感、品质、健康属性之间的平衡。品牌需要通过提高酸奶含量、使用代糖等方式实现健康属性， 同时需要不断尝试调整配方，以保证产品口感。现制酸奶行业需要找到细分差异点来支撑品牌 ...

行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1. 南城香成功的底层逻辑是"总成本领先"，具体表现在全时段社区餐饮模式、只做基础款单品、采用鲜配模式+蜂巢式布局、采用飞碟型组织结构等方面。这些策略使得南城香成为中式快餐的"坪效之王"。[2] 2. 大单品对市场、产业生态、消费者、供应链、资本和人才等会产生集聚效应，从而提高竞争门槛，带来竞争优势。方便食品市场中出现了自热食品、速煮粉/面、熟制饺子、传统小吃熟制化与速冻化等大单品。[3] 3. 2024年一季度,乳品行业业绩承压,A2型牛奶成为乳企追捧对象。预计A2型牛奶市场规模将快速增长。[4] 4. 2024年4月餐饮行业观察:茶饮、咖饮、面包烘焙、火锅品类上新产品加速,餐饮品牌扩张动向持续,融资事件和服务商融资事件增多。[4] 5. 2024年中国功能性糖果行业市场规模达274.12亿元,同比增长8.21%。行业发展受益于政策完善、消费者健康意识提升,但也面临食品安全问题、研发投入不足、消费者认知待提高等挑战。[4] 6. 2023年,我国休闲零食市场规模持续扩大,但行业内企业业绩分化明显。量贩零食渠道迅猛发展,成为零售行业新势力。[6] 7. 2023年我国食品饮料行业营业收入和净利润分别同比增长7.31%和17.47%,其中白酒、非白酒和休闲食品行业表现突出。2024年第一季度行业业绩保持稳定增长。[7] 8. 2023年中国便利店畅销品中,饮料品类单品销售额表现最好,占据58个单品。水类商品表现最稳定,乳饮料类商品销售额略有下降。[5] 跨境出海 1. 得利斯目前拥有18万吨预制菜产能,未来将立足中国特色美食与海外客群相关需求,构建差异化特色预制菜产品矩阵,以预制菜出口作为公司业绩新增长点。[12] 2. 中国食品饮料品牌正在积极布局美国市场,如王老吉和元气森林等品牌已在美国Costco等渠道销售。中国食品饮料品牌在美国市场面临的主要挑战是提高品质感,需要通过线下渠道逐步打入主流市场。[13] 3. 火锅出海的主要推动力是标准化程度高,可以迅速适应不同地区的饮食习惯。小龙坎、谭鸭血等川味火锅品牌正积极开拓海外市场。[14] 4. 餐饮供应链企业正在掀起一股出海潮,火锅、麻辣烫等标准化程度高的菜品以及中餐品牌纷纷在海外市场开设门店,供应链企业也在加快拓展海外业务。[15] 投资运营 1. 亿滋2024年一季度中国收入增长,但全球销量下滑。公司考虑多种应对可可价格策略,恪守保护价格点,维持业务韧性。[16] 2. 海底捞再次启动上市计划,将募集约1亿美元资金。餐饮企业内卷加剧,冰火两重天局面加剧,资本扩张导致小店生存空间减小。[17] 3. 立高食品2024年一季度收入增长稳健,奶油新品延续高增。毛利率同比下降0.4个百分点至31.4%,净利率下降2.9个百分点至2.0%。奶油新品增长势头较好,费用管控效果初步体现,年内盈利有望实现弹性增长。[18] 4. 百胜中国门店数已超过15000家,K COFFEE今年增长策略将"非常积极"。肯德基咖啡业务KCOFFEE销售杯量同比增长30%。[19] 5. 2024年第一季度营养健康产业融资情况:33起融资总额约15亿元,技术型企业和差异化健康饮品品牌获资本青睐。[20] 6. 春雪食品在人造肉和植物肉产品领域已取得技术进展,产品配方已储备完毕,生产工艺也成熟,但尚未进行大规模市场推广。[21] 新品上市 1. 中国市场监管总局发布《保健食品原料人参西洋参灵芝备案产品技术要求》,将人参、西洋参、灵芝纳入保健食品原料目录,首次将传统中药类原料的保健食品纳入备案管理。[22] 营销活动 1. 叮咚买菜上线"营养选择"分级标识,帮助消费者按照自己对成分的需求来选购饮品产品。[23] 2. 近期餐饮行业自助模式再次受到关注,不少餐厅通过"改自助"的方式,寻求客流与营收的新增长点。[24]

报告行业投资评级 报告给出的行业投资评级为"推荐"。[2] 报告的核心观点 中国两轮电动车发展现状 1) 两轮电动车相关政策不断完善,新国标和锂电池安全标准的出台为行业发展提供更多安全保障。[4][5] 2) 新国标替换潮已过,2023年国内整体销量约在5500万辆,增速放缓。[7] 3) 中国两轮电动车整车出口超千万辆,浙江、广东等省份出口量位居前列。[9] 4) 各大品牌实现营收增长,九号等高端品牌进一步拉升产品售价。[11] 5) 传统品牌主要占据4000元以下市场,九号领跑高端、超高端车型市场。[13][15] 中国两轮电动车发展特征 1) 产品从配置层面走向差异化和多元化,外观、智能化、性能等成为新的竞争点。[18] 2) 动力电池技术不断优化,铅酸电池、磷酸铁锂电池和钠电池等技术路线并存。[20][21][22][25] 3) 锂电池成本和安全性问题导致2023年锂电车渗透率下跌,但高端车型锂电渗透率增长。[27] 4) 电池提升速度缓慢,产品竞争从电池层面上升到系统层面。[29][30] 5) 整车系统关乎产品续航实力与性能,各品牌加大自主研发力度。[33] 6) 两轮电动车智能化水平整体处于初级阶段,高端车型和低成本方案并存。[105] 中国两轮电动车用户洞察 1) 用户画像为26-35岁已婚已育的中等收入人群,注重品质和智能化。[66] 2) 电动车出行便捷、省时省力是主要购车原因,耐用性是最关注因素。[68][70] 3) 品牌专卖店是主要信息获取渠道,技术配置和质保是关注重点。[72] 4) 续航60km、铅酸电池和智能化功能是用户更偏好的特性。[74] 5) 九号、小牛的品牌认知度和购买意愿较高,爱玛的满意度最高。[76][80] 6) 3000-4999元是用户接受的智能电动车起步价位,车辆定位和无钥匙解锁是期望功能。[82] 7) 线下品牌店是主要购车渠道,二手车市场需求较高。[84] 8) 实际续航可达标称的60%-80%,用户较为满意。[86] 9) 无钥匙解锁、APP查看车况是最常用的智能功能,用户满意度较高。[88] 10) 再次购买时更偏好智能两轮电动车,品牌转换意愿低。[96] 根据相关目录分别进行总结 中国两轮电动车发展现状 1) 政策法规不断完善,为行业发展提供更多安全保障[4][5] 2) 国内销量增速放缓,出口市场表现良好[7][9] 3) 各大品牌营收增长,高端品牌产品价格上涨[11] 4) 品牌竞争从价格向差异化产品转移[13][15] 中国两轮电动车发展特征 1) 产品差异化竞争加剧,多元化技术路线并存[18][20][21][22][25] 2) 锂电池成本和安全性问题制约市场渗透[27] 3) 产品竞争重心从电池向整车系统转移[29][30][33] 4) 智能化水平整体较低,高低端并存[105] 中国两轮电动车用户洞察 1) 用户群体特征及消费偏好[66][68][70] 2) 信息获取渠道及关注重点[72][74] 3) 品牌认知度及满意度[76][80] 4) 价格接受度及期望功能[82] 5) 购买渠道及二手车需求[84] 6) 使用体验及痛点[86][88] 7) 再次购买意愿[96]

报告的核心观点 - 即时配送行业是满足消费者生活服务即时需求的重要基础设施,对本地生活服务的支撑作用愈加显著 [80] - 即时配送行业发展需要政府与平台企业共同推动行业生态建设,促进行业规范化发展 [82] - 人工智能技术有望在即时配送诸多场景广泛、深入应用,赋能行业发展 [84] 报告内容总结 即时配送行业概念界定 - 即时配送服务指根据用户需求即刻响应,在约定时间内送达物品的物流配送服务 [13] - 即时配送平台企业指以互联网技术为依托,为即时配送服务参与者提供即时配送信息、即时配送服务与管理的市场主体 [14] - 即时配送服务商指通过即时配送平台企业向用户提供配送服务或其他相关服务的市场主体 [15] - 即时配送行业发展历程包括餐饮外卖配送、外卖O2O平台相继成立、头部企业规模优势显著等阶段 [15] 即时电商发展背景 - 即时电商以餐饮外卖为核心品类,同时拓展同城范围内更多元化的消费场景 [3] - 即时电商的客群主要集中于人口密度和人均可支配收入水平较高的一二线城市,下沉市场消费环境仍需培育 [26] - 即时电商呈现全时间段、全品类、全场景渗透态势,为本地商品零售与生活服务业商户带来新增量 [30][34] 即时配送行业发展现状 - 即时电商为即时配送的主要订单来源,订单量规模及日均订单量稳定性为即时配送平台的核心竞争力 [5] - 即时配送行业规模超3.4千亿元,有望持续规范、健康、高速发展 [6] - 即时配送平台具有链接商户、消费者、运力的核心功能,依赖智慧运力调度系统推动业务正向循环 [39][47] 即时配送运力模式 - 即时配送运力组织模式按工作自主性可划分为专送模式与众包模式,两种模式的灵活匹配有助于提高即时配送运力池弹性与灵活性 [54] - 即时配送平台依赖智慧运力调度系统紧密链接各行业主体,共同激励骑手劳动并持续自我优化 [56][57] 即时配送劳动关系 - 数字时代新型生产方式下,劳动者与企业之间劳动关系认定为劳动者权益保障的前提 [61] - 人社部提出"不完全符合确立劳动关系"的概念,引导新就业形态劳动者权益保障体系规范、完善 [63][67] - 头部平台企业积极承担社会责任,从多方面建设劳动保障行业生态 [77] 行业未来展望 - 即时配送作为本地零售业态的重要基础设施,对支撑"15分钟便民生活圈"、促进消费、保障民生、扩大就业具有重要价值 [80] - 政府与平台共同推动行业生态建设,促进行业规范化发展,降低企业合规经营成本 [82] - 人工智能技术有望在即时配送诸多场景广泛、深入应用,提升行业智能化水平 [84]

云服务行业动态及热点 研究月报-2024 年 4 月 ...

18 第 周 2024/4.22-4.28 美妆行业 周 度 市 场 观 察 行业环境 跨境出海 投资运营 产品技术 营销活动 01 行业趋势 Industry Trends 本周看点： 从PRE-IPO百亿估值干回天使轮； 把握品牌DNA，做到线上线下共赢； 多品牌一季度营收出炉。 行业环境： 1. 新锐真大囧：从PRE-IPO百亿估值干回天使轮 关键词：[V]聚美丽 概要：在这篇文章中，作者舒秀辉分析了美妆品牌在竞争中遇到的挑战和机遇。首先，他指出 新锐创始人们正在进入越来越多的认知盲区，因为随着竞争的细化，品牌的基本功越来越重要。 其次，他强调竞争已经从局部变成系统的博弈，创始人们需要找到适合自己的操盘手来提升企 业的运营能力。最后，作者指出新锐品牌的成功往往是偶发性的，需要从大单品、组织、运营 ...

行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 餐饮行业出现分化,平价餐厅不再欢迎穷人,高端化品牌战略失败,而火锅行业标杆海底捞业绩良好。[1] 2. 餐饮学者建议将武汉地方美食推广到全国时需要扬长避短、因地制宜,并建议老字号品牌进行商业化经营时要继承传统、大胆创新。[2] 3. 我国瓶装水市场发展迅速,天然矿泉水、母婴水等细分品类价格较高,但并不一定更健康。[2] 4. 多家食品企业正在推进预制菜业务发展,健康化和年轻化或成未来预制菜的发展趋势。[2] 5. 我国首次尝试推出"营养选择"分级标识,对饮料的健康属性进行评级。[3] 6. 跨境电商平台速卖通的半托管模式受到关注,但对中小商家来说仍存在一些难题。[4] 7. 中国冷饮品牌正在加速进入东南亚市场,但需要深入了解当地市场和消费者需求。[4] 8. 我国跨境电商进出口持续增长,电商出海有望迎来新的投资机遇。[4] 9. 跨境电商"出海四小龙"对国内物流企业带来了机遇,物流企业需要不断优化服务。[5] 10. 茶饮品牌出海需要根据当地法规和文化习俗进行产品调整。[5] 11. 京东的国际业务发展较为缓慢,主要原因在于其自营电商模式在海外市场的劣势。[5] 12. 中国物流企业在海外市场取得不俗成绩,菜鸟、极兔和Lalamove等企业各有妙招。[6] 13. 制造业出海是确定性的产业趋势,化工、机械设备、电力设备等行业具有全球竞争力。[6] 14. 中端茶饮品牌茶百道成功在港股上市,正在加速布局下沉市场。[7] 15. 国内瓶装水市场格局可能发生变化,华润饮料和农夫山泉等企业正在加大投资。[7][8] 16. 华润饮料向港交所提交上市申请,成为中国第二大包装饮用水企业。[8] 17. 东鹏饮料拟在中山投资25亿元建设生产基地,以提升竞争力。[9] 18. 海底捞2023年营收达415亿元,餐厅数量达1374家,经营多种业态。[9] 19. 三全食品去年营收和净利同比下滑,将推出更多预制菜肴产品。[9] 20. 安井食品2023年营收和净利均实现增长,核心竞争力包括技术创新、销售定价等。[10] 21. 多家大型饮料企业正在加大产能投资,以提升竞争力。[11] 22. 圣农发展表示其预制菜产品不添加防腐剂。[12] 根据目录分别进行总结 行业环境 1. 餐饮行业出现分化,平价餐厅不再欢迎穷人,高端化品牌战略失败,而火锅行业标杆海底捞业绩良好。[1] 2. 餐饮学者建议将武汉地方美食推广到全国时需要扬长避短、因地制宜,并建议老字号品牌进行商业化经营时要继承传统、大胆创新。[2] 3. 我国瓶装水市场发展迅速,天然矿泉水、母婴水等细分品类价格较高,但并不一定更健康。[2] 4. 多家食品企业正在推进预制菜业务发展,健康化和年轻化或成未来预制菜的发展趋势。[2] 5. 我国首次尝试推出"营养选择"分级标识,对饮料的健康属性进行评级。[3] 跨境出海 6. 跨境电商平台速卖通的半托管模式受到关注,但对中小商家来说仍存在一些难题。[4] 7. 中国冷饮品牌正在加速进入东南亚市场,但需要深入了解当地市场和消费者需求。[4] 8. 我国跨境电商进出口持续增长,电商出海有望迎来新的投资机遇。[4] 9. 跨境电商"出海四小龙"对国内物流企业带来了机遇,物流企业需要不断优化服务。[5] 10. 茶饮品牌出海需要根据当地法规和文化习俗进行产品调整。[5] 11. 京东的国际业务发展较为缓慢,主要原因在于其自营电商模式在海外市场的劣势。[5] 12. 中国物流企业在海外市场取得不俗成绩,菜鸟、极兔和Lalamove等企业各有妙招。[6] 13. 制造业出海是确定性的产业趋势,化工、机械设备、电力设备等行业具有全球竞争力。[6] 投资运营 14. 中端茶饮品牌茶百道成功在港股上市,正在加速布局下沉市场。[7] 15. 国内瓶装水市场格局可能发生变化,华润饮料和农夫山泉等企业正在加大投资。[7][8] 16. 华润饮料向港交所提交上市申请,成为中国第二大包装饮用水企业。[8] 17. 东鹏饮料拟在中山投资25亿元建设生产基地,以提升竞争力。[9] 18. 海底捞2023年营收达415亿元,餐厅数量达1374家,经营多种业态。[9] 19. 三全食品去年营收和净利同比下滑,将推出更多预制菜肴产品。[9] 20. 安井食品2023年营收和净利均实现增长,核心竞争力包括技术创新、销售定价等。[10] 21. 多家大型饮料企业正在加大产能投资,以提升竞争力。[11] 22. 圣农发展表示其预制菜产品不添加防腐剂。

18 第 周 2024/4.22-4.28 数码家电行业 周度市场观察 行业环境 跨境出海 投资运营 产品技术 营销活动 01 行业趋势 Industry Trends 本周看点： 家电巨头去年业绩创新高，跨界发展两手抓； 复苏中的手机产业链：着力提利润，探寻新机遇； 实测：垂类AI“财商”更高。 行业环境： 1. 一季度中国智能手机市场保持增长苹果销量同比下降19.1% 关键词：[V]中国家电网 概要：2024年第一季度，我国智能手机销量同比增长1.5%，华为销量增长69.7%，苹果销量同 比下降19.1%。vivo以17.4%的份额成为国内市场最高市占率，其次是荣耀、苹果和华为。 Counterpoint高级分析师Ivan Lam表示，苹果可能在第二季度推出新配色，配合积极的销售计 划，有望使苹果手机重新取得正增长。业界期待苹果在6月举行的全球开发者大会上展示其人工 ...

行业投资评级 - 花旗分析师认为法国奢侈品牌爱马仕有潜力超越LVMH旗下品牌Louis Vuitton,成为奢侈品行业营业额最高的品牌 [1] - LVMH Prize公布了2024年决赛圈八名入围者,其中一半专注于女装垂直类目,且除了美国品牌Aubero外,其余七位均来自欧洲国家 [2] 报告的核心观点 行业趋势 - Miu Miu在2024年第一季度成为LYST最受欢迎品牌,法国高级时装品牌ALAÏA首次进入榜单 [3] - 新中式风格在近年来受到市场追捧,但同质化问题逐渐显现,设计师和品牌需要在深入挖掘文化特色的基础上,不断创新 [4] - 近年来球衣成为时尚界热门单品,各大品牌纷纷推出独特的球衣设计,满足不同消费者的需求 [4][5] - 防晒衣市场表现亮眼,2023年抖音平台GMV达到约37.3亿元,同比增长率高达217.4% [6][7] 投资运营 - 安踏体育2024年第一季度营运表现良好,旗下各品牌实现稳定增长,市值约2400亿港元 [8][9] - PRADA集团2024年第一季度净营收和零售销售额均同比增长16%,其中PRADA品牌零售销售额同比增长7%,MiuMiu品牌零售销售额同比增长89% [11] - 奢侈品牌Hermès2024年第一季度收入增长17%,亚洲(不含日本)增长14%,中国、日本、美洲、欧洲和法国等地区均实现两位数增长 [10] - 香港服饰品牌堡狮龙宣布内地及香港门店将逐步转型为"bossini.X",增加自行车运动元素 [12][13] 产品技术 - 奢侈品牌纷纷涉足家居领域,推出家居系列产品,呈现出时尚与家居融合的创意设计 [14][15] - BODE与Nike的新合作系列以品牌历史和设计师个人经历为灵感,融入了美国体育史元素 [15] 营销活动 - 中国F1车手周冠宇的商业价值飙升,成为众多消费品牌的营销密码 [16] - 自助女装店通过社交媒体等新渠道引流,实现低成本甚至零成本聚拢人气 [15] - 太平鸟夏日高光裙新中式系列汲取东方古典精华,展现东方女性的独特气质 [16] - CASETiFY打造「JOURNEY TO Re/BiRTH 重塑新生之旅」灵感空间,探索更多的再生形式,唤起环保意识 [18] - 抖音电商服饰行业IP"抖in新风潮·中国好T恤"活动帮助品牌精确对接新趋势、创造新概念 [19] - 太平鸟品牌进行品牌视觉标识的第三次全面升级,以中文为主视觉,展现民族自信 [20]