财务业绩 - 净收入为255亿元人民币(35亿美元)，同比增长6.1%[3] - 游戏及相关增值服务净收入为201亿元人民币(28亿美元)，同比增长6.7%[3] - 有道净收入为13亿元人民币(1.82亿美元)，同比增长9.5%[4] - 云音乐净收入为20亿元人民币(2.81亿美元)，同比增长4.7%[5] - 毛利为160亿元人民币(22亿美元)，同比增长11.6%[6] - 非公认会计准则下净利润为78亿元人民币(11亿美元)[8] - 公司2024年第二季度总收入为255.86亿元人民币，同比增长6.1%[51] - 公司2024年上半年总收入为523.38亿元人民币，同比增长6.7%[51] - 公司2024年第二季度毛利为160.42亿元人民币，同比增长11.6%[51] - 公司2024年上半年毛利为330.58亿元人民币，同比增长12.9%[51] - 公司2024年第二季度经营利润为20.11亿元人民币，同比增长9.1%[51] - 公司2024年上半年经营利润为76.22亿元人民币，同比增长25.8%[51] - 公司2024年第二季度净利润为67.59亿元人民币，同比下降0.6%[51] - 公司2024年上半年净利润为143.93亿元人民币，同比下降4.0%[51] - 公司2024年第二季度总收入为250.85亿元人民币，同比增长12.0%[64] - 游戏及相关增值服务业务收入为200.56亿元人民币，占总收入的80.1%[64] - 游戏及相关增值服务业务毛利率为70.0%，同比增加2.6个百分点[64] - 有道业务收入为13.22亿元人民币，同比增长9.5%[64] - 云音乐业务收入为20.41亿元人民币，同比增长4.7%[64] - 公司非公认会计准则下的净利润为78.19亿元人民币，同比增长8.9%[69] - 公司非公认会计准则下的每股收益为5.08元人民币，同比增长9.0%[69] 现金流及资产负债 - 公司现金及现金等价物余额为214.29亿元人民币[60] - 公司总资产为1,859.25亿元人民币[60] - 公司现金及现金等价物余额为218.55亿元人民币，较上年同期增加39.1%[64] - 公司2024年6月30日的总资产为185,929,622千元,较2023年12月31日增加2,695,549千元[73] - 公司2024年6月30日的总负债为49,058,507千元,较2023年12月31日增加1,217,610千元[73] - 公司2024年6月30日的总权益为136,871,115千元,较2023年12月31日增加2,645,208千元[73] 研发及股份支付 - 公司2024年上半年研发投入为7.62亿美元，占总收入的10.5%[67] - 公司2024年上半年股份支付费用为19.37亿元人民币，占总收入的3.7%[67] 会计准则调整 - 公司根据美国公认会计准则(U.S. GAAP)编制了未经审计的简明合并财务报表，并根据国际财务报告准则(IFRSs)进行了调整[73] - 根据IFRSs,公司将可转换可赎回优先股和具有优先权的普通股投资分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,并按公允价值计量,公允价值变动计入损益[75] - 根据IFRSs,公司将可赎回非控股权益指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债,公允价值变动中归属于发行人信用风险的部分计入其他综合收益,其余部分计入当期损益[78] 业务发展 - 推出多款热门新游戏,进一步丰富了游戏品类[9][10][11] - 多款热门游戏持续受欢迎,达到历史新高[12] - 将多款NetEase游戏引入合作伙伴的全球领先游戏平台[12][13]

公司业绩概览 - 公司第二季度总收入为人民币255.5亿元,同比增长6.1% [2] - 游戏及相关增值服务收入为人民币201.1亿元,同比增长6.7% [2] - 有道收入为人民币13亿元,同比增长9.5% [2] - 网易云音乐收入为人民币20亿元,同比增长4.7% [2] - 毛利润为人民币160亿元,同比增长11.6% [6] - 净利润为人民币67.8亿元,非公GAAP净利润为人民币78亿元 [8] 运营亮点 - 推出多款热门新游戏,如《Lost Light》《Once Human》《Naraka: Bladepoint》手游等 [3] - 旗下热门游戏如《Naraka: Bladepoint》和《Identity V》持续保持强劲表现 [3] - 将多款NetEase游戏引入主机等新平台,如《Where Winds Meet》《Marvel Rivals》等 [3] - 网易云音乐和有道在内容服务、营销服务和AI订阅服务等方面持续增长 [3] 管理层评论 - 公司20年积累的研发和运营能力,打造了强大的游戏产品线 [4] - 游戏、网易云音乐和有道等业务均保持良好发展态势 [4] - 创新是公司的首要任务,将继续探索行业机遇,推动游戏行业发展 [4]

文章核心观点 - 公司在2024年上半年实现了收入和利润的增长 [4][5][11] - 公司持续优化内容生态、提升用户体验和社区互动,并加强音乐创作和版权合作 [7][8][14][15][16][18][19] - 公司通过提升经营效率和规模效应,进一步提高了盈利能力 [11][13] 内容总结 财务表现 - 2024年上半年收入为40.7亿元人民币,同比增长4.1% [4][5] - 在线音乐服务收入增长26.6%,会员订阅收入增长 [5] - 社交娱乐服务收入有所下降 [5] - 毛利率从24.7%提升至35.0%,主要得益于规模效应和版权成本调整 [11] - 净利润为8.1亿元,调整后净利润为8.8亿元,均实现大幅增长 [4][11] 内容生态建设 - 持续丰富内容库,包括引入韩国等新版权方,并聚焦发展特色音乐流派 [14][15][16][18] - 加强独立音乐人生态,提供全方位支持 [19][20][21][22][23] - 自制音乐内容持续推出,在各大平台和场景获得广泛曝光 [24][25][26][27] 产品和社区优化 - 优化音乐内容推荐和播放体验,提升用户粘性 [32][33][34] - 深耕音乐社区,提升用户互动和内容创作 [35][36][37] - 拓展跨场景音乐消费和交流,如与网易教育等业务合作 [38][39][40]

文章核心观点 - 网易公司(NASDAQ:NTES)即将在8月16日盘前公布其第二季度财报，市场预期公司将表现良好，主要得益于其即将推出的新游戏和现有游戏的持续更新。尽管近期股价表现不佳，但预计公司将超越大盘表现。[3] 数字预期 - 分析师预计网易公司第二季度营收将达到36.5亿美元，非GAAP和GAAP每股收益分别为1.67美元和1.52美元。营收环比下降约2%，同比增长约10%，虽然不算惊人，但也不差。过去几年，公司营收增长不大。公司通常不提供未来季度的指引，但预计不会有太大变化，尽管公司在过去10个季度中有6次未达到营收预期，仅有一次未达到EPS预期。[4] 关注点 - 对于移动游戏，预计将听到更多关于《蛋仔派对》的更新，这是公司目前的现金牛。游戏需要持续更新以保持新鲜感。此外，《Naraka: Bladepoint Mobile》在中国于7月25日发布，预计将听到初步反响，该游戏预计第一年营收将达到8.8亿美元，占公司2023财年总营收的约6%。《Once Human》自7月初发布以来获得正面评价，开发团队正在快速推出更新和修复。[5] - 公司的英雄射击游戏《Marvel Rivals》在封闭测试后获得了更积极的反馈，预计公司将赞扬封闭测试的成功。公司需要持续推出新游戏并进行更新以保持现金流。预计第二季度整体毛利率将有所增加，上季度公司显示了约300个基点的同比增长，预计Q2毛利率将在69%-70%之间。[6] 财务状况 - 截至2024年第一季度，网易公司拥有近190亿美元的现金和等价物，几乎没有债务（5900万美元）。公司的财务状况非常出色，大量的现金允许公司进行大量实验，并鼓励公司继续创新，投资于研发以改进现有游戏。[6] 结论 - 维持对网易公司的买入评级，主要是因为公司有许多新游戏的发布和出色的财务状况。预计第二季度表现良好，但接下来的几个季度将显示营收增长情况。[7]

文章核心观点 - Cloud Music Inc.是中国领先的互动音乐流媒体服务提供商 [1] - 公司将于2024年8月22日发布2024年上半年财报 [1] - 公司将于当日举行财报电话会议 [2] 公司信息 - Cloud Music Inc.于2013年由网易公司(NASDAQ: NTES; HKEX: 9999)推出 [7] - 公司致力于提供优质的用户体验,提供个性化推荐,促进用户互动,打造强大的社区 [7] - 公司专注于发现和推广新兴音乐人,成为中国音乐爱好者探索新音乐的首选平台 [7] - 公司被认为是中国活跃的Z世代群体最受欢迎的娱乐应用 [7] 财报发布和会议信息 - 公司将于2024年8月22日香港市场收盘后发布2024年上半年财报 [1] - 公司将于当日晚上7点(美东时间上午7点)举行财报电话会议 [2] - 参会者需提前通过提供的链接完成在线注册 [3] - 注册后将获得拨号号码、会议密码和个人访问PIN码 [3] - 会议录音将可通过电话在2024年8月29日前收听 [4][5] - 会议直播和录音将在公司投资者关系网站上提供 [6]

公司财报发布 - 公司将于2024年8月22日（星期四）美国市场开盘前发布2024年第二季度财务报告 [1] 财报电话会议 - 财报电话会议及网络直播将于2024年8月22日（星期四）美国东部时间上午8:00（北京时间晚上8:00）举行，公司管理层将讨论季度业绩并回答问题 [2] - 感兴趣的参与者可通过拨打1-914-202-3258并提供会议ID: 10040836参与电话会议，会议开始前15分钟拨入 [3] - 电话会议的回放可通过拨打1-855-883-1031并输入PIN: 10040836获取，回放有效期至2024年8月29日 [3] - 电话会议将进行网络直播，回放将在NetEase的投资者关系网站上提供12个月 [4] 公司概况 - 公司是一家领先的互联网和游戏服务提供商，专注于高质量内容，拥有广泛的游戏产品线，包括在中国和全球广受欢迎的移动和PC游戏 [5] - 公司拥有一个专注于移动、PC和游戏机的庞大内部游戏研发团队，致力于创造卓越的游戏体验，激发玩家热情，并为全球社区提供价值 [6] - 除了游戏业务，公司还通过其多数控股子公司Youdao（智能学习公司）和Cloud Music（知名在线音乐平台）以及Yanxuan（私人品牌消费生活方式品牌）提供服务 [7]

文章核心观点 - 云音乐公司与Timbaland的Beatclub达成合作,将Beatclub的数百个优质节拍引入云音乐的Beatsoul平台,这标志着中国音乐行业的重要里程碑 [1][2][3] - 云音乐Beatsoul平台为音乐制作人提供了一个全面的生态系统,使他们能够沟通、上传、展示和购买节拍,并实现100%收益 [4][5] - 云音乐持续推动东西方音乐的融合,通过引入K-pop等国际音乐资源,丰富了平台的内容生态 [6] - 云音乐致力于投资支持音乐人,提升音乐创作工具,扩大线上线下的音乐曝光,帮助独立音乐人提高影响力和商业收益 [7] 公司概况 - 云音乐公司由网易公司于2013年推出,是中国知名的在线音乐平台 [8] - 云音乐专注于为用户提供个性化推荐和社交互动,成为中国年轻一代音乐爱好者的首选平台 [8] - 云音乐致力于发现和推广新兴音乐人,成为中国音乐爱好者探索新音乐的目的地 [8] 行业动态 - 云音乐Beatsoul平台引领中国嘻哈和电子音乐的发展趋势,为音乐制作人提供了一个标准化的交易市场 [4][5] - 云音乐持续推动东西方音乐的融合,引入了多个主流K-pop音乐资源,丰富了平台的内容生态 [6] - 云音乐投资支持音乐人,提升音乐创作工具,帮助独立音乐人提高影响力和商业收益 [7]

报告行业投资评级 - 高盛维持对公司的买入评级 [1] 报告的核心观点 - 公司将于7月25日发布手游《鸣刃》 [1] - 分析了该手游的关键争议点 [1] 行业概况 - 无相关内容 公司业务分析 - 无相关内容 财务数据分析 - 无相关内容 投资建议 - 高盛维持对公司的买入评级 [1]

报告公司投资评级 - 网易(NTES US)的目标价为117美元,对应2024年18倍游戏业务市盈率,维持公司买入评级。[2][7] 报告的核心观点 新游定档增强业绩增长确定性 - 《永劫无间》手游定档7月25日上线,全网预约量超过3,000万,预估将成为3季度手游增长的主要推动力。[4] - 《永劫无间》端游于2021年上线,全球拥有4,000万玩家,在Steam平台创下国产游戏销售记录,于2023年7月转免后最高同时在线玩家日峰值较此前有1-2倍提升。[4] - 我们预估3季度/2024年永劫无间手游流水达到20亿/44亿元,对公司手游收入贡献8%/5%。[4] 手游展望 - 我们预计手游2季度收入同比增15%,环比下降9%,主要因季节性因素以及2季度新游上线空档期,预计3季度在《永劫无间》手游带动下抵消去年《逆水寒》高基数的影响,手游收入仍有望实现平稳增长,全年手游收入有望增13%。[5] 端游收入增速将转正 - 《魔兽世界》国服6月27日开启软启动(暂定于7月10日结束),暂未开通商业化,此前测试期间获得100万+玩家参与,单服同时在线人数突破12万。[6] - 《梦幻》端游调整将在上半年结束,预计3季度,端游收入在《魔兽》回归及《七日世界》(7月10日全球公测)、《燕云十六声》端游7月26日上线的带动下,呈现恢复趋势,我们目前预期全年端游收入低个位数下降,视新游表现或有上调空间。[6] 估值 - 我们上调2024年利润预测2%,维持目标价117美元/182港元,对应2024年18倍游戏业务市盈率不变。[7] - 网易虽端游调整/手游增速放缓,但已反映在当前股价中,下半年在新游上线后,应看到边际修复机会,现阶段估值低于行业平均。[7]

报告公司投资评级 网易公司(NTES US)的投资评级为优于大市 [2] 报告的核心观点 1. 网易近期对旗舰游戏《梦幻西游》端游进行了商业化调整,引发了市场对游戏生命周期及其对网易高ARPPU变现模式影响的担忧 [2] 2. 我们认为市场对此过于担忧,梦幻的调整实际上有助于延长游戏生命周期 [2][10][14][18][19] 3. 梦幻调整的负面影响已在1Q24充分体现,近期游戏已呈现回暖迹象,预计2Q24收入环比下滑幅度可控,有望在3Q24恢复环比增长 [2][20] 4. 网易其他游戏调整目前也已完成,不太可能再出现类似梦幻的大规模调整 [22] 5. 3Q24《永劫无间》手游、《燕云十六声》端游和《七日世界》端游的全球公测有望带来业绩弹性 [23][24][25] 梦幻西游端游分析 1. 梦幻西游经济系统在过去20年中保持了相对的稳定 [3][4][5][6][7][8][9] 2. 梦幻的调整有利于延长游戏生命周期,40%以上区服金价已出现回升 [10][11][12][20] 3. 本轮调整主要是为了调节通胀、让游戏回归游戏属性,以及考虑合规因素 [14][16][17] 4. 核心玩家体验不受影响,梦幻的调整有利于延长游戏生命周期 [18][19] 网易游戏储备 1. 网易3Q24有多款新游戏即将上线,包括《永劫无间》手游、《燕云十六声》端游和《七日世界》端游等,有望带来业绩弹性 [23][24][25] 2. 网易其他游戏调整目前也已完成,不太可能再出现类似梦幻的大规模调整 [22]