在线游戏股票表现 - 中国在线游戏股票在中国游戏监管机构对该行业发出更为和解性的态度后，周三在香港出现反弹[1] - 网易和腾讯在香港股市上涨，网易股价上涨11%，腾讯股价上涨4%[2] - 网易在美国交易中未能受到提振，股价下跌4%，竞争对手虎牙股价下跌0.7%，即使在盘前交易中两者都有所上涨。腾讯是腾讯音乐娱乐集团的母公司，其在美国上市的股票上涨了0.5%[3] 监管新规对股价影响 - 在中国国家新闻出版署提议限制消费者，尤其是年轻玩家在游戏上的过度支出和禁止奖励后，网易股价下跌24%，腾讯下跌12%，虎牙下跌10%[4] - 新规定还表示游戏内容不得泄露“国家机密”，监管机构于2024年1月22日向公众征求意见[5] 监管机构态度和游戏行业发展 - 然而，监管机构在微信上发布声明称，中国音乐数字协会游戏工作委员会批准了105款新的在线游戏，称这是“支持在线游戏行业繁荣和健康发展的积极信号”[6] 中国股市表现 - 中国股市在2023年表现不佳，恒生指数下跌16%，预计将连续第四年下跌。指数周二反弹1.8%[7]

政府监管新规 - 中国政府监管机构发布了新的草案规定，旨在限制在线游戏中的支出和参与，引发了市场对视频游戏再次遭遇打压的担忧[1] - 新草案规定要求游戏限制玩家在游戏中花费的时间和金钱，并增加内容审查规则[2] - 规定还要求游戏必须为玩家设定支出限制，并在出现“不理性消费行为”时显示弹出警告，但未详细说明[3]

游戏行业监管 - 中国国家新闻出版署提出了针对在线游戏消费和奖励的监管规定[2] - 中国之前曾对游戏行业进行监管，主要是针对青少年成瘾和视力问题[7] 公司股价下跌 - 网易和腾讯股价大幅下跌，分别下跌24%和12%[4] 游戏营收占比 - 游戏在网易和腾讯的营收中所占比例分别为70%和30%[4] 未来监管预测 - 根据S&P Global Ratings的观察，中国互联网行业的监管限制在过去一年有所放松，但预计未来仍会有更多的监管行动[9]

新规定影响 - 腾讯因中国发布新规定导致市值蒸发约435亿美元[4] - 新规定要求在线游戏不得提供或支持虚拟实体的高价值或昂贵交易[13] - 禁止每日登录奖励，需对显示“不理性消费行为”的用户发出弹窗警告[14]

业绩总结 - 第三季度总净收入为人民币27.3亿，同比增长近12%[10] - 归属股东的净利润为人民币78亿，同比增长17%[10] - Youdao在第三季度取得了创纪录的15亿元人民币的收入，同比增长10%[28] - NetEase Cloud Music的总收入为20亿元人民币[35] - 第三季度总净收入为273亿元人民币或37亿美元，同比增长约12%[44] 用户数据 - Justice Mobile Game于6月份推出，10月份注册用户数已超过5000万，成为公司历史上最大的MMO游戏之一[12] - NetEase Cloud Music的在线音乐月活跃用户数保持在2亿人民币以上[35] - NetEase Cloud Music的独立艺术家注册用户数量达到了66万，同比增长16%[38] 未来展望 - 公司在财报电话会议中提到，他们将继续寻找成功游戏的关键要点，以便生产更多类似类型的游戏[74] - 公司表示，针对大众用户群体的游戏更适合通过分发平台来吸引更多用户，而对于特定类型的游戏则需要通过各种不同的平台和渠道来吸引玩家[79] 新产品和新技术研发 - Racing Master成为中国首款AAA级标准赛车模拟手机游戏，受到广泛欢迎，并计划扩展至全球市场[16] - Dunk City Dynasty是一款街头篮球游戏，在中国发布几周后迅速上升至iOS增长榜第二名[18] - 公司在第三季度加强了自主开发的编辑器功能，引入更多高级和互动功能，以及协作地图制作功能[23] 市场扩张和并购 - 公司在东南亚市场的早期发布为全球受众优化游戏提供了宝贵的反馈和见解[24] - Yanxuan在第三季度通过多样化渠道推出了更多热门产品，取得了强劲的销售增长[40]

VIEs业务 - 2021年、2022年和2023年，VIEs产生的收入占我们总净收入的85.9％、86.4％和87.7％[332] - VIEs的总资产，不包括应收款项，占截至2022年和2023年12月31日的我们的总资产的7.1％[332] - 我们通过与中国内地的VIEs之间的合同安排来在中国内地开展在线游戏、音乐流媒体、在线智能学习服务和互联网内容服务业务[331] - 我们的公司、中国内地子公司、VIEs和投资者面临着中国政府可能对VIEs的合同安排进行未来行动的不确定性，这可能会显著影响VIEs的财务表现和我们公司作为整体的财务表现[336] 在线游戏业务 - 公司需不断开发和推出受欢迎、高质量的在线游戏，以有效竞争并保持收入[349] - 公司需要持续改进和更新在线游戏，添加新功能和内容，以延长游戏寿命并提高玩家忠诚度[350] - 中国政府对在线游戏进行限制，可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[352] - 公司长期增长战略包括将在线游戏扩展到中国以外的玩家，业务将受到国际运营风险的影响[358] - 在国际市场，许多玩家主要通过Xbox和PlayStation等游戏机玩游戏，公司在2022年6月推出了《刀锋点》游戏，并计划未来发布更多游戏[359] - 公司依赖第三方平台分发移动游戏和收集付款，如果与这些平台的关系受损或收入分成安排发生不利变化，移动游戏业务可能受到不利影响[360] - 为玩家提供高水平的客户服务对于维护和增长在线游戏的受欢迎程度至关重要，任何未能做到这一点的情况都可能损害公司声誉和业务[365] - 公司依赖于游戏许可方提供游戏更新和新版本，任何未能及时提供更新或吸引玩家的情况都可能影响游戏体验[367] - 与合作开发商的稳定关系对于共同开发的在线游戏的顺利开发和运营至关重要[368] - 公司从第三方开发商许可的在线游戏中获得的利润较低，需要履行一定的财务义务[369] - 未来的战略联盟可能会带来潜在风险，包括技术和人员整合、潜在的商业纠纷等[370] - 新游戏可能会吸引玩家转移对现有游戏的关注，对公司业务和财务状况产生重大不利影响[371] - 非法游戏服务器和玩家作弊行为可能损害公司业务和声誉，对运营结果产生重大不利影响[372] - 公司对用户行为进行监管是维护公平游戏环境的重要举措，但可能引发用户纠纷和法律诉讼[373] - 公司需要采用创新有效的营销策略吸引目标用户群体对游戏的关注[374] - 玩家通过第三方拍卖网站进行游戏账号和虚拟物品的交易可能对公司净收入产生负面影响[375] Youdao业务 - Youdao业务战略和产品变化可能使其未来前景难以评估[376] - Youdao业务受到中国政府相关规定的影响，可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[378] - 优道已出售学术AST业务，不再提供强制教育和高中学生的AST课程[379] - 优道的商业模式特点是将技术与学习紧密结合，提供更高效和引人入胜的学习体验[380] - 优道必须继续开发和应用技术来支持和扩展其产品和服务，以及及时响应行业趋势和用户偏好的快速变化[381] - 优道的智能学习、音乐流媒体、电子商务、广告等创新业务受到广泛的法律和监管的约束，任何缺乏必要批准、许可或许可证或未能遵守适用法律或法规的行为可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[382] - 如果优道未能及时遵守适用法律和法规的要求，可能需要获得额外的许可或许可证，或者受到罚款和/或其他制裁[383] - 优道和/或云音乐未来如需筹集资本，可能通过发行和出售额外股权来融资，这可能会 dilute 我们对优道和/或云音乐的控股权益[385] - 我们已经投入了大量精力来实现云音乐音乐流媒体业务的用户基础的货币化，如果我们未能有效执行这些货币化策略，云音乐的业务可能会受到重大不利影响[386] - 如果我们未能预测用户偏好，提供符合用户需求的在线音乐流媜内容，或者保持我们的服务对用户和商业伙伴的吸引力，云音乐的业务可能会受到重大不利影响[387] - 维护和增强“网易云音乐”品牌对于扩大云音乐的用户、广告商、内容贡献者和其他合作伙伴群体至关重要[388] - 我们依赖第三方许可证来获取我们音乐内容的大部分收入，任何与这些音乐内容提供商的关系出现不利变化或丢失可能会对云音乐的业务产生重大不利影响[389] 其他业务和风险 - 公司在2016年4月建立了私人品牌消费生活方式品牌Yanxuan，销售各类产品，包括宠物食品和用品、家庭清洁产品、床上用品等，这使得公司面临可能对财务表现产生负面影响的挑战和风险[391] - 公司面临来自其他电子商务参与者、私人品牌制造商和零售商的激烈竞争，中国电子商务行业面临

财务数据和关键指标变化 - 总收入达到240亿元人民币,同比增长近4% [10] - 归属于股东的净利润增长56%至82亿元人民币 [10] - 游戏及相关增值服务收入达到188亿元人民币,同比增长近4% [40] - 移动游戏收入占总游戏收入的74% [40] - 有道净收入达到12亿元人民币,同比增长26% [24] - 网易云音乐净收入为19亿元人民币,同比下降11% [41][42] - 毛利率接近60%,较去年同期的56%有所提升 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 《梦幻西游》系列等旗舰游戏持续保持良好表现 [10][11] - 《Eggy Party》和《Naraka: Bladepoint》等新游戏表现出色,用户数持续增长 [11][14] - 新推出的《正义手游》和《Racing Master》在上线后迅速登顶下载和畅销榜 [14][17] - 《Naraka: Bladepoint》移动版开发进展顺利 [14] - 《Where Winds Meet》等新游戏正在研发中,计划于2024年上半年推出 [21] 有道业务 - 学习服务和在线营销服务收入增长强劲,带动总收入增长 [24][25] - 编程和Go语言课程的续费率接近70%,反映用户满意度 [25] - 在线营销服务利用自有算法提高广告精准度和效率 [25] - 推出首款基于自研大语言模型的有道词典笔X6 Pro [26][27] 网易云音乐业务 - 总在线音乐MAU达到2.07亿,同比增长14% [28] - 订阅会员服务和成本优化措施推动毛利率提升至27% [29][30] - 与多家知名音乐版权方建立合作,丰富音乐库 [31][32] - 自主研发的云音乐创作工具"云音乐X Studio"上线 [34] 严选业务 - 产品组合聚焦优质品质,收入和盈利能力持续提升 [36][37] - 618期间多个品类产品在电商平台销量排名靠前 [36] - 通过短视频展示产品制造过程,增强用户认同 [37] 公司战略和发展方向 - 持续专注于自研游戏内容创新,推出多款新游戏 [11][14][20][21] - 加大对人工智能技术在游戏开发中的应用,提升研发效率和用户体验 [55][56][57] - 积极拓展海外市场,计划将《Eggy Party》和《Racing Master》等游戏推向全球 [13][19] - 持续优化网易云音乐的音乐生态,提升盈利能力 [28][29][30][35] - 严选业务聚焦优质产品,提升品牌形象和用户忠诚度 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心游戏IP表现出色,体现出良好的市场影响力和用户粘性 [10][11] - 新游戏如《正义手游》和《Racing Master》的成功上线,展现了公司的创新能力 [14][17] - 人工智能技术在游戏开发中的应用为公司带来了显著的研发效率提升和用户体验改善 [55][56][57] - 网易云音乐的盈利能力持续提升,未来有望实现健康可持续发展 [29][30] - 严选业务通过优化产品组合和营销策略,实现了良好的业绩表现 [36][37] 其他重要信息 - 公司宣布派发每股0.105美元的现金股利 [52] - 公司启动的50亿美元股票回购计划已完成6.1亿美元 [52] - 公司在东京成立新游戏工作室PinCool,并收购了位于美国德克萨斯州的T-Minus Zero Entertainment [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Poon 提问** 公司如何利用人工智能技术提升《正义手游》的收入和用户粘性,以及成为中国首款采用AI技术的游戏的难点和未来预期 [55] **William Ding 回答** 人工智能技术在两个方面提升了《正义手游》:1)大幅提升了研发效率;2)增强了用户体验。公司从2016年开始就开始研究AI在游戏中的应用,积累了多年的技术沉淀,最终实现了将AI融入游戏开发的创新 [56][57][59] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司近期推出的《Dunk City Dynasty》在上线后迅速登顶畅销榜,公司对这款篮球游戏的运营策略和未来发展机会是什么?此外,公司即将推出的开放世界游戏《Project Mugen》有哪些亮点? [62] **William Ding 回答** 《Dunk City Dynasty》是公司首次涉足体育游戏领域,特别针对篮球游戏进行了深入研究和开发。公司组建了一支由篮球爱好者组成的开发团队,希望通过精心打造的游戏体验,成为这一细分领域的领导者。《Project Mugen》则是公司在ACG游戏类型上的创新尝试,将开放世界和AI技术融入其中,为玩家带来全新的游戏体验 [63][64][65]

财务数据 - NetEase在2023年第二季度的市值为66.2亿美元[7] - 在2023年第二季度，NetEase的基本每股净收入为1.77美元[7] - 在2023年第二季度，NetEase的净营收为33亿美元[7] - NetEase的在线游戏及相关增值服务在2023年第二季度的毛利率为66.7%[8] - 总净收入为24,011百万人民币，同比增长3.7%[28] - 游戏及相关增值服务收入为18,799百万人民币，环比下降6.3%[28] - Youdao收入为1,207百万人民币，同比增长26.3%[28] - 云音乐收入为1,949百万人民币，同比下降11.1%[28] - 创新业务及其他收入为2,056百万人民币，环比增长10.7%[28] - 毛利为14,375百万人民币，同比增长11.1%[28] - 毛利率为59.9%[28] - 净利润为8,243百万人民币，同比增长55.8%[28] - 每股摊薄净收益为12.69元人民币，同比增长58.6%[28] 业绩总结 - NetEase旗下的Youdao在2023年第二季度的净营收为1.2亿人民币，同比增长26%[12] - 云音乐总收入与毛利保持稳定，反映了在线音乐服务的强劲增长和社交娱乐服务的下降[17] - 在线音乐月活跃用户数同比增长14%，达到2.07亿[19] - 云音乐取得了较大的利润扩张进展，并通过与知名版权持有者合作扩大了音乐库[20] 新产品和新技术研发 - NetEase旗下的Youdao在8月推出了首款由专有“Ziyue”大型语言模型驱动的Youdao词典笔X6 Pro[15] 市场扩张和并购 - NetEase的移动游戏在海外市场表现强劲，包括《Justice》在中国iOS收入和下载榜上的领先地位[10] - www.163.com是中国访问量最大的互联网门户之一，移动新闻App也是中国最受欢迎的新闻应用之一[24] - 网易严选继续在中国成为领先的自有品牌消费生活方式品牌，通过多元化渠道持续提升品牌知名度[23] 其他新策略 - STEAM课程持续推动学习服务收入年增长[13] - 在第二季度，通过专有算法，在线营销服务收入几乎翻了一番[14]

财务数据 - 2023年第二季度净营收为240亿人民币（33亿美元），较2022年第二季度增长3.7%[2] - 游戏及相关增值服务净营收为188亿人民币（26亿美元），较2022年第二季度增长3.6%[2] - 有道净营收为12亿人民币（1.66亿美元），较2022年第二季度增长26.2%[2] - 云音乐净营收为19亿人民币（2.69亿美元），较2022年第二季度下降11.1%[2] - 创新业务及其他净营收为21亿人民币（2.84亿美元），较2022年第二季度增长9.9%[2] - 总毛利为144亿人民币（20亿美元），较2022年第二季度增长11.1%[2] - 总营业费用为83亿人民币（11亿美元），较2022年第二季度增长4.0%[2] - 公司股东应占净利润为82亿人民币（11亿美元），非通用会计准则下的净利润为90亿人民币（12亿美元）[3] - 每股基本净收益为0.35美元（每ADS 1.77美元），非通用会计准则下的每股基本净收益为0.39美元（每ADS 1.93美元）[4] 毛利率 - 2023年第二季度游戏及相关增值服务的毛利率为67.4%，较上一季度的66.7%和2022年第二季度的64.9%有所增加[20] - 2023年第二季度有道的毛利率为47.0%，较上一季度的51.7%和2022年第二季度的42.8%有所下降[21] - 2023年第二季度云音乐的毛利率为27.0%，较上一季度的22.4%和2022年第二季度的13.0%有所提高[22] - 2023年第二季度创新业务和其他的毛利率为29.5%，较上一季度的25.4%和2022年第二季度的25.8%有所增加[23] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司的总现金及现金等价物、定期存款和受限制的现金，以及短期投资余额减去短期和长期贷款，总计996亿元人民币（137亿美元），较2022年12月31日的956亿元人民币有所增加[31] 股息和股票回购 - 公司董事会已批准2023年第二季度每股0.1050美元（每ADS 0.5250美元）的股息，于2023年9月19日支付给普通股和ADS持有人[32] - 公司董事会批准了一项新的股票回购计划，最高金额为50亿美元[35] 公司财务报告 - 公司在财报中提到，美元金额仅供方便阅读，百分比是基于人民币计算的[37] - 公司在财报中使用了非GAAP财务指标，如非GAAP净收入和非GAAP基本和稀释每股收益，作为衡量经营绩效的辅助指标[44] - 公司鼓励投资者全面审视其财务信息，不要仅依赖单一财务指标[48] 公司资产和负债 - 截至2023年6月30日，网易公司的总资产为172,760,985千元人民币[49] - 公司的总负债为63,887,505千元人民币，股东权益为108,737,040千元人民币[49]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收为250亿元人民币,同比增长6% [10] - 游戏及相关增值服务业务营收为201亿元人民币,同比增长8% [50] - 移动游戏营收占总游戏营收的72% [50] - 有道净营收为12亿元人民币,同比下降3% [51] - 网易云音乐净营收为20亿元人民币,同比下降5% [52][53] - 创新业务及其他营收为19亿元人民币,同比增长近13% [53] - 总毛利率为59.5%,去年同期为54.5% [54] - 游戏及相关增值服务毛利率为66.7%,去年同期为62.2% [54] - 有道毛利率为51.7%,去年同期为53.1% [55] - 网易云音乐毛利率为22.4%,去年同期为12.2% [55] - 创新业务及其他毛利率为25.4%,去年同期为21.7% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 游戏业务 - 《梦幻西游》系列手游持续保持良好表现 [11] - 《第五人格》在第一季度创下历史新高营收 [17] - 新游戏《正义》、《Badlanders》和《赛车大师》即将于6月陆续上线 [18][21][22] - 《哈利·波特:魔法觉醒》将于今夏在全球发行 [23] 有道 - 在线课程和其他关键业务线恢复增长,尽管1月受疫情影响 [26][27][28] - 有道词典笔产品在复杂线上线下场景测试中实现100%准确率 [29][30] 网易云音乐 - 月活用户持续稳定增长,付费用户转化率维持在20%左右 [32] - 音乐版权内容持续丰富,与B'in Music、Rock Record等签署新协议 [34] - 独立音乐人数量超63万,推出多项扶持计划 [35][36] 严选 - 宠物用品、家居清洁等品类销售大幅增长 [39][40] - 持续优化供应链,提升产品质量和创新能力 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司尚未发现受到中国宏观经济环境影响,游戏用户消费未出现明显下滑 [66][67] - 公司有信心为全球市场提供高质量游戏内容 [67] - 海外工作室已超10家,未来将有更多优质作品面向全球发行 [84][85] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将持续专注于内容创新,为用户带来更多优质产品体验 [47][48] - 在游戏领域,公司有信心凭借持续创新和优质内容保持竞争优势 [94][95][96] - 公司正在积极拓展海外市场,未来将有更多优质作品面向全球发行 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司尚未发现受到中国宏观经济环境影响,对未来发展充满信心 [66][67] - 公司将持续专注于内容创新,为用户带来更多优质产品体验 [47][48] - 公司正在积极拓展海外市场,未来将有更多优质作品面向全球发行 [84][85] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alicia Yap提问** 公司是否感受到宏观环境对游戏业务的影响,用户是否有缩减虚拟道具消费的迹象 [66] **William Ding回答** 公司尚未发现受到宏观环境影响,对未来发展充满信心 [67] 问题2 **Xueqing Zhang提问** 《正义》手游测试反馈如何,公司未来如何利用AI技术创新游戏 [70][71] **William Ding回答** 《正义》手游测试反馈良好,公司正在积极应用AI技术创新游戏开发 [72][73] 问题3 **Felix Liu提问** 《Eggy Party》后续表现及海外拓展计划 [77][78] **William Ding回答** 《Eggy Party》表现强劲,公司有信心在未来2-3年内打造可持续的家庭派对游戏,同时也有海外拓展计划 [78][79]