报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为光伏设备龙头,技术实力强劲,在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单,且在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场,业绩稳定性较强 [5] - 公司三季度业绩表现优秀,预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.24、34.88、40.21亿元,对应的EPS分别为7.54元、10.02元、11.55元,对应2024年11月1日股价,PE分别为9.42倍、7.09倍和6.15倍,给予公司25年10倍PE,目标价100.20元 [5] 公司投资亮点 业绩持续高速增长 - 公司2024年前三季度实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72%,实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [2] - 2024年Q3单季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41%,环比增长41.5%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10%,环比增长22.98%,业绩保持高速增长 [2] 现金流大幅提升 - 公司第三季度经营活动现金流为17.05亿元,同比+52.70%,环比+419.88%,公司在光伏行业持续竞争环境下保持优秀现金流,尽显龙头实力 [3] 技术实力领先 - 公司的湿法设备在行业中处于领先地位,广泛应用于光伏电池片各技术路线以及半导体领域 [4] - 公司不断创新推出管式二合一PECVD、管式PE-poly设备、MAD等各类管式设备,市占率持续提升,推出的管式PE-poly设备已成为TOPCon的主流技术路线 [4] - 公司在HJT和钙钛矿领域同样有真空设备出货,并成功出口首台钙钛矿GW级磁控溅射镀膜设备 [4][5] 布局新兴技术 - 公司持续布局新技术,自有技术不断成熟,在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场 [5] - 公司位于常州基地的钙钛矿中试线已正式运行生产,300mm*300mm钙钛矿电池效率超过18%,210半片钙钛矿/晶硅叠层电池效率超过26% [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收123.44亿元,同比增长92.72%;实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [4] - 2024年Q3公司实现营收57.22亿元,同比增长146.41%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10% [4] - 验收稳步推进,业绩符合此前预告区间,且相对高于预告区间中值 [4] - 由于验收结构及减值计提原因,公司盈利能力表现下降,2024年Q3毛利率为23.38%,同比下降7.05个百分点;净利率为13.92%,同比下降6.57个百分点 [5] - 公司业务平台性强,各项业务均有稳步推进,包括TOPCon、HJT、钙钛矿、半导体设备、锂电装备等 [6] 分析师总结 - 预计2024-2025年公司实现归母净利润27.65亿元、34.88亿元,对应PE分别为9倍、7倍 [7] - 维持"买入"评级 [7]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 订单持续验收，业绩高增 2024 前三季度公司实现营业收入 123.44 亿元，同比+92.7%；归母净利润 20.23 亿元，同比+65.5%；扣非归母净利润 19.45 亿元，同比+72.1%，略高于业绩预告中枢。[2] 盈利能力略有下滑，公司控费能力稳健 2024 前三季度公司毛利率为 27.8%，同比-0.1pct；销售净利率为 16.39%，同比-2.8pct；期间费用率为 6.31%，同比-0.9pct。[3] 存货&合同负债微增，经营现金流同比下降 截至 2024Q3 公司合同负债 164.60 亿元，同比+0.3%；存货为 180.76 亿元，同比+19.5%；2024 年 Q1-Q3 经营活动净现金流为 19.0 亿元，同比-41.2%。[3] 光伏设备实现全路线覆盖 公司在 TOPCon、HJT、钙钛矿及钙钛矿叠层路线上均有所突破。[4] 拓展半导体&锂电领域，逐步完善专用设备平台化布局 公司湿法刻蚀清洗设备具备国产替代能力，双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线。[4] 盈利预测与投资评级 我们维持公司在 2024-2026 年的归母净利润分别为 26.2/35.3/39.9 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 6/5/4 倍。[5]

报告评级 - 报告给出"买入"评级,维持评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72%;实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [1] - 公司Q3单季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10%,业绩符合预期 [1] - 公司现金流大幅提升,Q3单季度经营活动现金流为17.05亿元,同比提升52.70%,环比提升419.88%,整体回款情况良好 [1] - 公司积极推进全球化布局,产品已成功远销海外十多个国家及地区,海外业务毛利率较国内高出10pct以上 [1] - 公司钙钛矿技术不断突破,光伏新技术、锂电装备、第三代半导体等业务持续扩张 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司盈利分别为28.58/33.49/18.05亿元,对应EPS为8.21/9.62/5.19元 [3] - 公司当前股价对应PE分别为9/8/15倍 [3]

文章核心观点 - 捷佳伟创2024年第三季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41% [1] - 捷佳伟创2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润20.23亿元,同比增长65.45% [1] - 捷佳伟创2024年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润7.97亿元,同比增长69.10% [1] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41% [1] - 2024年前三季度,公司实现归属于上市公司股东的净利润20.23亿元,同比增长65.45% [1] - 2024年第三季度,公司实现归属于上市公司股东的净利润7.97亿元,同比增长69.10% [1] - 2024年前三季度,公司基本每股收益为5.81元 [1]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为57.22亿元，同比增长146.41%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为123.44亿元，同比增长92.72%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7.97亿元，同比增长69.10%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为20.23亿元，同比增长65.45%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为19.00亿元，同比下降41.22%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为2.29元，同比增长69.63%[1] - 公司2024年前三季度基本每股收益为5.81元，同比增长65.53%[1] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为21.15%，同比增加5.45个百分点[1] - 公司2024年第三季度营业收入为123.44亿元，同比增长92.7%[15] - 公司2024年第三季度净利润为20.24亿元，同比增长64.8%[15] - 公司2024年第三季度研发费用为4.23亿元，占营业收入的3.4%[15] - 公司2024年第三季度财务费用为-6.31亿元，较上年同期减少54.8%[15] - 公司2024年第三季度综合收益总额为20.24亿元，其中归属于母公司所有者的综合收益总额为20.23亿元[17] - 公司2024年第三季度基本每股收益为5.81元[17] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为19亿元[18] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-38.5亿元[18] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.68亿元[18] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为24.19亿元[18] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为67.79亿元[18] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为3.39亿元[18] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为9.01亿元[18] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为7.83亿元[18] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为373.83亿元，较上年度末下降4.47%[1] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为103.66亿元，较上年度末增长18.62%[1] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为26.52亿元[12] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为58.36亿元[12] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为36.57亿元[12] - 公司2024年第三季度末存货余额为180.76亿元[12] - 公司2024年第三季度末合同资产余额为13.63亿元[12] - 公司2024年第三季度末债权投资余额为4.56亿元[12] - 公司2024年第三季度末固定资产余额为9.94亿元[12] - 公司2024年第三季度末在建工程余额为1.52亿元[12] - 公司2024年第三季度末使用权资产余额为0.66亿元[12] - 公司2024年第三季度资产总额为373.83亿元，较上年同期增加4.7%[13,14] - 公司2024年第三季度流动负债为267.62亿元，较上年同期减少10.8%[13] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益为103.66亿元，较上年同期增加18.6%[14] 其他信息 - 公司已通过股份回购专用账户回购公司股份58,100股[10] - 公司2024年第三季度其他综合收益为31.67万元，较上年同期增加154.4%[16] - 公司2024年第三季度信用减值损失为9.87亿元，较上年同期增加138.6%[16] - 公司2024年第三季度资产减值损失为44.44亿元，较上年同期增加247.1%[16]

文章核心观点 - 光伏概念股展开反弹,捷佳伟创涨超10%,沐邦高科逼近涨停,中信博涨超5%等多只个股跟涨 [1] - 中国光伏行业协会召开座谈会,就行业健康可持续发展达成共识,包括强化行业自律、防止恶性竞争、优化市场机制等 [1] 行业总结 - 光伏行业企业家及代表就行业发展达成共识,包括: 1) 强化行业自律,防止"内卷式"恶性竞争 [1] 2) 强化市场优胜劣汰机制,畅通落后低效产能退出渠道 [1] 3) 推动行业健康可持续发展 [1] 公司总结 - 捷佳伟创股价涨超10% [1] - 沐邦高科股价逼近涨停 [1] - 中信博股价涨超5% [1] - 奥特维、赛伍技术、德业股份、金刚光伏、福斯特、迈为股份等多只光伏概念股跟涨 [1]

业绩预告 - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为189,504.57万元至211,511.55万元，同比增长55.00%至73.00%[3,4] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为182,604.57万元至204,611.55万元，同比增长61.65%至81.13%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计为66,890.70万元至88,897.68万元，同比增长41.99%至88.71%[4,5] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为64,662.69万元至86,669.67万元，同比增长46.36%至96.17%[5] 订单情况 - 公司在手订单在报告期内持续验收转化为收入所致[6] 财务数据说明 - 本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师审计[6] - 本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，具体财务数据将在公司2024年三季度报告中详细披露[6]

国内外市场订单情况 - 2020年以来,公司在国内外市场订单呈现显著差异[1][2][6] - 上半年国内市场订单约70亿元,主要来自新增和改造产能[1] - 下半年国内市场进入产能消化期,海外需求增长迅速,尤其是中东和美国市场[1][2][6][8] - 海外订单数量众多,单个项目规模较小,但价格和利润率高于国内,回款情况也更为顺利[1][2][8] 新技术布局 - 公司在钙钛矿技术方面取得进展,已向面板大厂提供核心设备并参与其GW级大尺寸招标[3][7] - 常州中试线已搭建完成,可生产单节及一级节点钙钛矿电池,并计划研发抗叠层钙钛矿电池[3][7] 国内市场份额及投资水平 - 公司在国内新增和改造项目中占据50%至60%的市场份额[5][11] - 今年国内新增和改造项目各为100GW,公司获得约100GW的订单[5][11] - 新建拓扑矿项目的平均投资约为1.4亿元人民币[5][11] 海外市场拓展 - 公司未来将重点开拓海外市场,尤其是中东和美国市场[1][8] - 海外订单不仅数量多,而且价格较高,包括技术服务费,整体利润率优于国内[1][8][15] - 欧洲、东南亚等新兴地区也有一些意向订单正在洽谈[8] 回款情况 - 公司在回款方面保持乐观态度,今年三季度回款正常,下游客户未出现破产现象[9][19] - 未来将采取措施确保回款顺利进行,大型下游企业破产出局概率较小[9][19] 发展战略 - 公司未来发展战略主要集中在重点开拓海外市场和持续开发新技术[4][10] - 通过提供交钥匙工程服务巩固国际竞争优势,并保持行业领先地位[4][10] 业绩预期 - 截至6月30日,公司在手订单接近400亿元人民币[17][18] - 这些在手订单将决定未来1-2年的业绩兑现情况[17][18]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2024H1业绩增速符合此前预告,净利润维持高增,2024Q2经营性现金流有所改善 [5] - 公司毛利率维持高位,但减值损失影响公司净利率水平 [5] - 公司业务平台性强,各项业务均有稳步推进,包括TOPCon、HJT、钙钛矿、半导体设备、锂电装备等 [6] 报告分类总结 业绩表现 - 2024H1实现营收66.22亿元,同比增长62.19% [4] - 2024H1实现归母净利润12.26亿元,同比增长63.15% [4] - 2024H1实现扣非归母净利润11.79亿元,同比增长71.48% [4] - 2024Q2实现营收40.44亿元,同比增长87.90% [4] - 2024Q2实现归母净利润6.48亿元,同比增长56.04% [4] - 2024Q2实现扣非归母净利润6.28亿元,同比增长60.78% [4] 经营情况 - 2024Q2毛利率为30.78%,同比提升1.03个百分点 [5] - 2024Q2净利率为16.00%,同比下降3.30个百分点,主要受到减值损失影响 [5] - 2024Q2经营性现金流净额为3.28亿元,较2024Q1有所好转 [5] 业务发展 - TOPCon业务扩产好于预期,公司保持较高市场份额 [6] - HJT设备已获得头部客户量产订单,公司相关工艺技术取得突破 [6] - 钙钛矿业务订单持续向好,大规格设备出货下游客户 [6] - 半导体湿法设备积极开拓欧亚市场,取得订单 [6] - 锂电装备领域推出双面卷绕铜箔溅射镀膜设备和复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设备 [6]