报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 1. 2024年上半年,公司实现营业收入4.89亿元,同比减少44.93%,主要受公司所处行业订单波动及市场需求不足的影响;归母净利润-0.68亿元,同比减少135.73%。[3] 2. 2024年Q2,公司实现营业收入2.89亿元,同比减少25.90%,环比增长44.62%;归母净利润-0.29亿元,同比减少138.45%,环比增加0.09亿元。[3] 3. 2024年上半年,电源及电机驱动实现营业收入4.55亿元,同比减少44.67%;其他产品实现营业收入0.34亿元,同比减少48.16%。[3] 4. 2024年上半年,公司毛利率42.88%,同比减少7.19pct;归母净利率-13.92%,同比减少35.39pct;加权平均净资产收益率-2.30%,同比减少8.51pct。2024年Q2毛利率45.43%,同比减少5.76pct,环比增加6.25pct。[3] 5. 2024年上半年,公司加大研发投入,研发费用1.92亿元,同比增长26.28%,研发费用率为39.22%,同比增加22.12pct。[3] 6. 我们依据最新财报调整盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.11/2.01/3.26亿元,EPS分别为0.02/0.37/0.60元,对应9月10日收盘价PE为474.1/24.9/15.4倍。[3] 财务数据总结 1. 2024年上半年,公司实现营业收入1467百万元,同比下降19.8%;归母净利润97百万元,同比下降89.1%。[2] 2. 2024年上半年,公司毛利率为45.5%,ROE为0.4%。[2] 3. 2024年-2026年,公司营业收入预计分别为1176/1606/1838百万元,归母净利润预计分别为11/201/326百万元,EPS预计分别为0.02/0.37/0.60元。[2] 4. 2024年-2026年,公司营业收入增长率预计分别为-19.8%/36.5%/14.5%,归母净利润增长率预计分别为-89.1%/1800.4%/62.2%。[2] 5. 2024年-2026年,公司毛利率预计分别为45.5%/47.2%/48.0%,ROE预计分别为0.4%/6.6%/10.0%。[2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 1) 2024年上半年,公司实现营业收入4.89亿元,同比下滑45%,实现归母净利润-0.68亿元,同比下滑136%。营收大幅下降主要原因是市场需求不足,国内收入从去年同期的7.33亿下降至4.45亿,国外收入从去年同期的1.55亿下降至0.44亿。母公司营收从去年同期的5.20亿下降至2.69亿,母公司毛利率从去年同期的61%下降至51%;子公司深圳雷能、武汉永力的营收和利润均出现不同程度下滑。[9] 2) 上半年,公司研发费用为1.92亿元,同比增长26%。公司聚焦主业不断拓展多品类业务,在集成电路类、电驱类以及数据中心方向加大了投入,2024H1,公司研发费用率高达39%。公司不断研发布局的高可靠集成电路微模组、电机驱动、服务器电源等产品有望成为公司未来新的增长点。[10] 3) 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.36亿元、1.76亿元、3.12亿元,分别同比增长-63.09%、391.92%、77.45%,对应当前股价PE为140.40、28.54、16.08。[11] 财务数据总结 1) 2024年营业收入为1169百万元,同比下降20.31%。[12] 2) 2024年归属母公司净利润为35.74百万元,同比下降63.09%。[12] 3) 2024年每股收益为0.07元,市盈率为140.40倍。[12] 4) 2024年资产负债率为28.1%,流动比率为3.20。[14]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [7][9] 报告的核心观点 - 公司特种电源应用领域正由航空、航天、船舶向低轨卫星、服务器、新能源等领域拓展,平台属性凸显 [7] - 叠加机载二次电源、电机驱动模块以及芯片电源等新产品类的扩张,公司军品渗透率不断提升,竞争地位得到夯实 [7] - 预计24Q4下游需求有望回暖,公司业绩具备较大弹性 [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.41/1.85/2.59亿元,EPS分别为-0.08/0.34/0.48元 [7][12][14] - 公司Q3业绩增速大概率出现拐点,边际预期向好 [7] 公司财务数据总结 - 24H1营收4.89亿元(YoY-44.9%),归母净利-0.68亿元,同比由盈转亏 [2] - 24Q2营收2.89亿元(YoY-25.9%,QoQ+44.6%),归母净利-0.29亿元,亏损环比收窄33.3% [3] - 24H1毛利率42.9%,同比下滑7.2pct,24Q2毛利率45.4%,同比下滑11.3pct [3] - 24H1研发费用1.92亿元,大幅增长26.3%,研发费用率提升22.1pct [3] - 深圳雷能24H1营收1.33亿元(YoY-51.4%),净利润-0.13亿元,同比由盈转亏 [4] - 武汉永力24H1营收0.96亿元(YoY-9.5%),净利润-0.04亿元,亏损略有扩大 [4] - 公司应收票据与账款10.63亿元,较期初减少0.88亿元,存货余额10.41亿,创历史新高 [5] - 公司货币资金+交易性金融资产合计近9亿,经营活动所需资金有保障 [5] - 公司累计回购公司股份2,897,400股,总股本占比0.53%,回购均价14.14元/股 [6] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。

新雷能投资者关系活动记录表（2024 年度） 证券代码：300593 证券简称：新雷能 编号：2024-003 北京新雷能科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他 电话会议 参与单位名称及 见附件 人员姓名 时间 2024 年 8 月 19 日 15:00-16:00 地点 电话会议 新雷能副总经理、董事会秘书、财务总监：王华燕 上市公司接待人 新雷能证券事务代表：王文升 员姓名 | --- | |------------------------------------------------------------| | 一、经营情况分析 | | 2024 年上半年，公司实现营收 4.89 亿元，同比下降 | | 归属于上市公司的净利润-6,804.45 万元，同比下降 135.73%； | | 2024 年上半年，公司业绩下降主要受以下因素影响：一是受 | | 公司所处行业订单波动及需求不足的影响；二是在费用端，研发 | | 费用增加 4,000 万元左右，销售费用少了几百万，管理费用增 ...

新雷能（300593.SZ）2024 年半年报点评 2Q24 营收环比增长 45%；加大研发拓展多品类业务 2024 年 08 月 18 日 ➢ 事件：8 月 16 日，公司发布 2024 年中报，1H24 实现营收 4.89 亿元，YOY -44.9%；归母净利润-0.68 亿元，1H23 为 1.90 亿元；扣非净利润-0.74 亿元， 1H23 为 1.76 亿元。业绩表现符合市场预期。受所处行业订单波动及市场需求不 足的影响，公司 1H24 业绩出现同比下滑，我们综合点评如下： ➢ 2Q24 营收环比增长 45%；亏损幅度环比收窄。1）单季度表现：公司 2Q24 实现营收 2.89 亿元，同比减少 25.9%，环比增长 44.6%；归母净利润-0.29 亿 元，2Q23 为 0.77 亿元，2Q24 归母净利润同比虽然转亏但环比 1Q24 的-0.39 亿元，亏损幅度有所收窄。受需求端影响，公司自 2Q23 开始连续五个季度营收 同比下滑；自 3Q23 开始连续四个季度出现亏损。我们预计，随着下半年下游需 求的逐渐恢复，公司利润有望重拾增长。2）盈利能力变化：公司 1H24 毛利率 同比下滑 7.2p ...

新雷能（300593.SZ）2024 年半年报点评 2Q24 营收环比增长 45%；加大研发拓展多品类业务 2024 年 08 月 18 日 ➢ 事件：8 月 16 日，公司发布 2024 年中报，1H24 实现营收 4.89 亿元，YOY -44.9%；归母净利润-0.68 亿元，1H23 为 1.90 亿元；扣非净利润-0.74 亿元， 1H23 为 1.76 亿元。业绩表现符合市场预期。受所处行业订单波动及市场需求不 足的影响，公司 1H24 业绩出现同比下滑，我们综合点评如下： ➢ 2Q24 营收环比增长 45%；亏损幅度环比收窄。1）单季度表现：公司 2Q24 实现营收 2.89 亿元，同比减少 25.9%，环比增长 44.6%；归母净利润-0.29 亿 元，2Q23 为 0.77 亿元，2Q24 归母净利润同比虽然转亏但环比 1Q24 的-0.39 亿元，亏损幅度有所收窄。受需求端影响，公司自 2Q23 开始连续五个季度营收 同比下滑；自 3Q23 开始连续四个季度出现亏损。我们预计，随着下半年下游需 求的逐渐恢复，公司利润有望重拾增长。2）盈利能力变化：公司 1H24 毛利率 同比下滑 7.2p ...

北京新雷能科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 北京新雷能科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-056 2024 年 8 月 1 北京新雷能科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人王彬、主管会计工作负责人王华燕及会计机构负责人(会计主 管人员)胡冬亚声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资 者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当 理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应 对措施"，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者 关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 北京新雷能科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- ...

新雷能交流纪要 1、财务概况 2023年公司实现收入14.67亿，同比下降14.4%；净利润9683万元，同比下降66.6%。 2024年一季度收入约2亿，同比下滑近60%；净利润亏损不到4000万。 2、业务板块分析 航空航天、船舶、铁路高可靠领域2023年实现收入9.68亿元，同比下降7-8%。 通信及数据中心领域实现收入4.82亿，同比下降26%。 一季度航空航天板块实现1.26亿，下滑60%多；通讯及数据中心领域实现七千多万，下滑 50%多。 3、研发投入 2023年研发费用同比增加，尤其在集成电路及微模组方向持续投入。 一季度研发费用与去年四季度持平，增长主要在集成电路及微模组板块。 4、集成电路及微模组业务 2023年集成电路及微模组业务收入约7000 万，同比增长35%，增长基于自主可控国产化 方向。 对未来集成电路及微模组业务增长持乐观态度，一季度收入表现不太理想，但后续展望积 极。 5、毛利率变化 2023年高可靠特种领域营收9.7亿元，毛利率同比下降五个百分点至50%。 毛利率下降原因包括产品降价、产品结构变化及收入规模下降。 6、合同负债增加 2024年一季度末合同负债2700万，较年初 ...

业绩总结 - 公司在2023年实现的收入为14.67亿，同比下滑了14.4%[1] - 一季度实现了2亿左右的收入，同比下滑了60%[2] - 永利科技2023年营业收入下降18.6%，利润下降22%，商业损失4900万，主要是非主流业务下滑导致[16] - 母公司去年收入减少，出货量下降[19] 行业趋势 - 集成电路及无模组业务收入同比增长了35%[4] - 通信业务收入下滑，主要受数据中心和服务器需求降低影响[22] - 航空航天需求逐渐恢复，订单逐渐增长[24] 研发投入 - 公司研发人员增加200人，成都子公司NBC科技转变为研发实施主体[13] - 公司研发投入增加，有利于健康发展[18] - 集成电路设计和微模组设计投入增加，电区板块也有较大增加，公司在新方向投入较快[14] 市场展望 - 公司通讯业务国内情况比海外好，可能因为客户集中度高[25] - 公司在海外市场拓展客户以避免国内市场下降的影响[26] - 公司认为航空和车辆领域的订单可能会更早到来[30]

业绩总结 - 公司在2024年一季度实现了约2亿的收入，同比下滑了60%[5] - 永益科技2023年营业收入为0.04亿，同比下降18.1%，净利润下降22%[40] - 母公司2022年收入为7.75亿，同比减少7.21亿，出货量下降[46] - 深圳雷达2022年营业收入下滑25.6%，净利润下滑55.4%[49] 业务领域 - 公司的航空航天板块实现了1.26亿的收入，下滑了60%，通信及数据中心领域实现了7千万的收入，下滑了50%[8] - 公司对集成电路及微模组业务未来持乐观态度，虽然一季度收入不理想，但对客户需求看好[14] - 公司高可靠特种领域的营收为9.7亿元，毛利率同比下降了5个百分点，仍然保持在57%[16] 毛利率 - 公司认为毛利率下降的原因包括降价和产品结构变化，未来毛利率受收入规模和成本构成影响[18] - 公司一季度毛利率有所下滑，主要受通信领域下滑影响较大[19] - 公司整体毛利率有所提升，尤其集成电路这块儿毛利提升[22][23] 订单和出货情况 - 一季度合同负债增加82%，主要是订单恢复的表现[24][25] - 订单和出货情况逐月提升，但上半年影响可能延续到下半年[66] - 订单到确认收入周期因产品定制化而有所延长[69]