报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 1) 2024年上半年,公司实现营业收入4.89亿元,同比下滑45%,实现归母净利润-0.68亿元,同比下滑136%。营收大幅下降主要原因是市场需求不足,国内收入从去年同期的7.33亿下降至4.45亿,国外收入从去年同期的1.55亿下降至0.44亿。母公司营收从去年同期的5.20亿下降至2.69亿,母公司毛利率从去年同期的61%下降至51%;子公司深圳雷能、武汉永力的营收和利润均出现不同程度下滑。[9] 2) 上半年,公司研发费用为1.92亿元,同比增长26%。公司聚焦主业不断拓展多品类业务,在集成电路类、电驱类以及数据中心方向加大了投入,2024H1,公司研发费用率高达39%。公司不断研发布局的高可靠集成电路微模组、电机驱动、服务器电源等产品有望成为公司未来新的增长点。[10] 3) 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.36亿元、1.76亿元、3.12亿元,分别同比增长-63.09%、391.92%、77.45%,对应当前股价PE为140.40、28.54、16.08。[11] 财务数据总结 1) 2024年营业收入为1169百万元,同比下降20.31%。[12] 2) 2024年归属母公司净利润为35.74百万元,同比下降63.09%。[12] 3) 2024年每股收益为0.07元,市盈率为140.40倍。[12] 4) 2024年资产负债率为28.1%,流动比率为3.20。[14]