报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 收入利润稳定增长,业务结构多元化,能够平滑波动,业绩稳健性较高 [6] - 毛利率略降,但通过压缩费用率提升整体盈利水平 [6] - 销售费用率提升,研发费用率下降,电子凭证产品逐渐成熟,转向市场阶段,加大营销投入 [6] - 经营活动现金流改善,应收账款和合同负债增长,下游需求旺盛,在手订单充足 [7] - 电子凭证接收端全国推广可期,3年加速在即 [7] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现收入12.4亿元,同比增长12.9%;实现归母净利润3489万元,同比增长93% [5] - 2024年Q3单季度,公司实现收入5.3亿元,同比增长10.1%;实现归母净利润7261万元,同比增长15.5% [5] - 预计2024-2026年公司实现收入23.86、28.34、33.23亿元,实现归母净利润3.93、4.86、5.84亿元 [8] - 2024年前三季度,公司毛利率63.8%,较去年同期下降0.7个百分点;2024年Q3单季度毛利率64.7%,较去年同期下降5.7个百分点 [6] - 2024年前三季度,公司期间费用率同比下降2.6个百分点,整体盈利水平有所提升 [6]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司 - 博思软件是一家专注于财政信息化的上市公司,主要业务包括财政财务、数字采购、电子凭证等。 2. 核心观点和论据 (1) 财政财务和数字采购业务增长强劲,三季度收入增速约10%,其中财政财务领域增长接近30%,数字采购增长约20%。[1][2][3] (2) 利润增速快于收入增速,主要原因包括: - 规模效应带来的利润提升[3] - 公司持续推行体制增效,人效提升明显[3][4] - 电子凭证、医疗票据等创新产品带来新的利润增长点[4] (3) 电子凭证业务发展迅猛: - 国家政策层面正式推进电子凭证,要求全面覆盖各类单位[5][6][7] - 公司在省级平台建设、中央单位、医疗等领域取得多个项目落地[8][9][10] - 公司在电子凭证领域具有完整的产品体系和技术优势[7][8] (4) 数据要素业务发展良好,今年有望实现翻倍增长[33][34] (5) 预算单位覆盖率高,为电子凭证推广奠定基础[36][37][38][39] 3. 其他重要内容 (1) 研发支出资本化,有助于提升利润水平[22][23] (2) SaaS模式在预算单位应用中逐步推广,有利于提升收入质量和利润水平[29][30][31][32]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现归母净利润0.35亿元,同比增长93.01%;前三季度扣非净利润0.23亿元,同比增长148.58% [2] - 2024Q3单季度实现归母净利润0.73万元,同比增长15.45%;单季度实现扣非净利润0.70亿元,同比增长14.61% [2] - 第三季度实现营收5.26亿元,同比增长10.13%;合同负债为1.63亿元,同比增长10.14%,下游需求旺盛,在手订单充足 [2] - 公司在财政IT领域处于龙头地位,后续数字政府建设浪潮中公司主营业务有望充分受益 [4] - 预计公司24-26年归母净利润分别为4.06、5.06、6.12亿元 [3] 财务指标总结 - 营业收入:2024年2,369百万元,2025年2,861百万元,2026年3,424百万元,年复合增长率约19.7% [3][5] - 归属母公司股东净利润:2024年406百万元,2025年506百万元,2026年612百万元,年复合增长率约21.1% [3][5] - 毛利率:2023年66.66%,2024年64.89%,2025年65.12% [5] - 净利润率:2023年18.19%,2024年19.02%,2025年19.64% [5] - 资产负债率:2023年26.82%,2024年26.47%,2025年26.57% [5][6] - 应收账款周转天数:2023年158.13天,2024年140天,2025年130天 [5] - 存货周转天数:2023年81.73天,2024年36天,2025年36天 [5]

博思软件（ [Table_StockNameRptType] 300525） 公司点评 前三季度经营效率提升，政策促进电子凭证业务推进 | --- | --- | |-------------------------------------|-------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： | 2024-10-28 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 17.19 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 18.35/10.83 | | 总股本（百万股） | 746 | | 流通股本（百万股） | 607 | | 流通股比例（ % ） | 81.43 | | 总市值（亿元） | 128 | | 流通市值（亿元） | 104 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -33% -16% 2% 19% 36% 10/23 1/24 4/24 7/24 博思软件 沪深300 [Table_Author] 分析师：金荣 执业证书号：S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.co ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司前三季度营收和利润均实现稳健增长,营收同比增长12.93%,归母净利润同比增长93.01% [1] - 公司电子凭证业务有序推进,包括非公司承建预算管理一体化的省份,也有越来越多的用户采纳并应用公司的电子凭证全流程电子化解决方案 [2] - 预算管理一体化2.0全国所有的省级财政已启动,公司深度参与并服务的财政部+11个省份已在开展预算管理2.0的改革升级工作 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营收预测分别为23.66/28.58/34.04亿元,较上次预测下调24%-30% [3] - 2024-2026年归母净利润预测分别为4.04/5.07/6.37亿元,较上次预测下调13%-20% [3] - 公司当前市值对应PE分别为32x/25x/20x [3] 风险提示 - 无 [无]

股票代码：300525 股票简称：博思软件 福建博思软件股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-008 | --- | --- | --- | |--------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

福建博思软件股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 公司报告期末至季度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者 证券代码：300525 证券简称：博思软件 公告编号：2024-109 福建博思软件股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 本报告期 本报告期比上年同期 年初至报告期末 年初至报告期末比上 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------- ...

财政信息化建设 - 公司是财政部预算管理一体化和财政运行监测平台的承建者，符合财政信息化核心需求 [3][4] - 公司深度参与了19个省级预算管理一体化系统建设，并提前规划研发了数字财政解决方案 [3][4] - 公司已承建财政部及12个省级财政大数据和运行监测系统，助力保障全国财政稳健运行 [3][4] - 公司支撑财政部及9个省级的转移支付监控模块建设，实现全国上下一盘棋 [4] - 公司在新质生产力方面布局和深耕，包括项目查重甄别等人工智能应用 [4] 电子凭证业务 - 公司推出电子凭证服务产品与解决方案，实现九大类电子凭证的接收、验签和解析 [5] - 公司电子凭证公务支出智能服务平台已在多地广泛应用，为行政事业单位提供全流程自动化无纸化处理 [8] - 公司作为电子凭证会计数据标准服务保障单位，面向行政事业单位提供"整车"解决方案 [8] 数字采购业务 - 公司数字采购业务增长主要来自于采购交易平台交易规模不断增加 [5] - 公司相继中标深圳市框架协议采购系统、海南省政府采购一体化项目等，稳固了在政府采购领域的市场领先地位 [5] - 公司政府采购绿色建材管理与交易系统在12个试点城市落地，产品优势和品牌效应逐步凸显 [5] 数据要素应用 - 公司在医疗数据、财政数据以及数据运营等方向取得良好成果 [6][7] - 公司依托医疗电子票据业务基础，助力商保公司开展主动理赔、核保核赔等业务 [6] - 公司承建12个省级财政大数据和运行监测系统，构建覆盖财政财务、部门共享等的数据资源体系 [6][7] - 公司设立专业数据运营公司，致力于帮助企业和政府解决数据资产的管理与应用难题 [7]

财政信息化政策推进 - 财政部持续推出会计信息化新政策，强调电子会计凭证在财税体制改革和财政信息化中的核心作用[1] - 新政策增加"推广应用一体化系统单位会计核算"的要求，并明确2025年底前实现《预算管理一体化规范》2.0版本全部在体化系统运行[2] - 当前技术标准2.0已发布，预算管理一体化系统加速落地[3] 财政IT领军企业受益 - 中科江南是国内智慧财政综合解决方案的龙头供应商，业务覆盖广泛[3] - 博思软件已成长为国内数字票证、智慧财政财务、数字采购龙头企业，业务快速增长[3] - 两家公司深度参与并服务财政部及多个省份的一体化建设，有望深度受益[3] 市场前景 - 财政信息化存量市场面临置换需求，行业景气度有望持续数年[3] - 新一轮信息技术应用创新为行业发展提供动力[3] 风险因素 - 技术迭代不及预期 - 经济下行超预期[4]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现亮眼 - 2024H1公司实现营业收入7.17亿元,同比增长15.08%;归母净亏损3772.25万元,亏损缩窄;扣非归母净亏损4684.60万元,亏损缩窄 [4] - 2024Q2公司实现营业收入4.58亿元,同比增长14.71%;归母净利润1856.70万元,同比增长36.52%;扣非归母净利润1409.86万元,同比增长41.63% [4] 业务结构优化和降本增效 - 毛利率较高的技术服务、软件销售收入占比提升,毛利率较低的软件开发收入占比下降,收入结构优化使总体毛利率上升 [4] - 公司推行降本增效,控制外采外包比率和有效控制人工成本,从而促成外包外采和人工成本增长率低于收入增长率 [4] 财政电子票据业务进展顺利 - 财政电子票据业务已累计覆盖财政部及31个省,医疗电子票据业务累计完成8000余家二级及以上医疗机构推广 [4] - 非税收缴电子化业务累计服务27个省,统一支付平台应用服务全国19个省级财政、30余个行业、近50000多家执收单位 [4] 公司发布公采大模型 - 公司积极探索AI在数字采购业务中的应用,发布了采购行业第一个垂直领域大模型"阳光公采大模型" [4] 业务结构持续优化,SaaS业务带动可持续性收入提升 - 公司不断强化安全可信的信息技术应用,围绕凭证及支付核心能力为企事业单位提供场景化支付+凭证分发+业财协同服务 [7] - 公司行业SaaS累计在24个省份50多个行业数万家单位应用,未来将在系统基础运维基础上积极开展基于数据安全的服务与业务运营服务 [7] 财务预测 - 预计公司2024/2025/2026归母净利润分别为4.16/5.18/6.21亿元,EPS分别为0.56/0.69/0.83元 [8][10] - 给予2024年动态PE 30-35倍,合理价值区间为16.74-19.53元 [8]