Equity Research Report Canmax Technologies (300390 CH) Lithium Ore Price Falls Dented Earnings, Awaiting Turnaround Huatai ResearchInterim Results Review 13 August 2024 | China (Mainland)Other New Materials & Processing 1H24 attributable NP down 39.26% yoy, maintain OVERWEIGHT Canmax has posted its interim results, with 1H24 revenue/attributable net profit (NP)/recurring NP down 44.09/39.26/55.92% yoy to RMB3,713/835/523mn. For 2Q24, revenue/attributable NP arrived at RMB1,959/333mn (-36.89/-32.49% yoy, +11 ...

证券所究报告 天學新能 (300390 CH) 程价下跌拖累业绩，静待行业场点 件款研究 2024 年８月０7 日 | 中国内地 中报点评 美他金爲非金爲新材料及加工 24H1 归泰冷利网比-39.26%，维持增持评级 天华新能发布半年报，2024 年 H1 实现容妆 37.13 亿元 (yoy-44.09%)，把 寺净利 8.35 亿元 (yoy-39.26%)，标非净利 5.23 亿元 (yoy-55.92%)。其 中 Q2 实现容妆 19.59 亿元 (yoy-36.89%，qoq+11.66%)，归导净利 3.33 亿元（yoy-32.49%，qoq-33.69%）。基于行业仍处于寻底阶段，我们预计 公司 2024-2026 年 EPS 分別为 1.55、1.64、2.50 元（前位 2024-2026 年 1.56、1.65、2.51 元）。 BPS 分别为 : 15.74、17.07、19.24 元（前值 2024-2026 年 15.83、17.17、19.35 元）, 可比公司 24 年 Wind 一致预期 PB 均值为 1.14 倍，给予公司 24 年 1.14 倍 PE，目标价 17.94 ...

苏州天华新能源科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 苏州天华新能源科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-052 2024 年 08 月 1 苏州天华新能源科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人陆建平、主管会计工作负责人原超及会计机构负责人(会计主 管人员)原超声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之十"公司面临的风险和应对措 施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关 注相关内容。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4 号——创业板 行业信息披露》中的"医疗器械业务"、"锂离子电池产业链相关业务"的披露 要求。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 苏州天华新能源科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 锂价下跌与矿端成本刚性构成公司业绩大幅下滑主因 [1] - 公司主要盈利来源为锂盐、防静电超净产品与医疗器械 [1] - 公司通过合资、来料加工、相互持股等方式与宁德时代形成稳定利益共同体，有望依靠大客户消化新增产能，实现以量补价 [1] - 公司是国内电氢龙头，背靠宁德时代有望实现以量补价；资源端多点开花提供中远期业绩弹性 [1] 报告内容总结 公司经营情况 - 2023年公司实现营收105亿元，同比-39%，毛利率28%；归母净利17亿元，同比-75%，净利率16% [1] - 2024Q1公司实现营收17.5亿元，同环比-50%/+13%，毛利率17%；归母净利5亿元，净利率29%；扣非归母2.6亿元，扣非净利率15%，环比实现扭亏 [1] - 截至2024Q1公司账面存货价值19亿元，占流动资产比重由去年同期21%降至15%，环比有增主因锂精矿备货增加，总体库存压力偏低 [1] 资源与冶炼布局 - 冶炼端，公司现已建成13.5万吨电氢+3万吨电碳产能，未来规划26万吨电池级锂盐产能 [1] - 资源端，公司现为AVZ、环球锂业、Premier、QXR等海外资源商第一大股东，并获得旗下矿山远期包销权 [1] - Premier旗下Zulu项目浮选厂此前因设计问题产能不及预期，预计今年4月项目完成装置优化并进入调试阶段 [1] 财务数据 - 2022-2026年公司营收分别为17030/10468/11706/15147/18219百万元 [2] - 2022-2026年公司归母净利润分别为6586/1659/1839/2009/2255百万元 [2] - 2022-2026年公司EPS分别为7.86/1.98/2.20/2.40/2.69元 [2] - 2022-2026年公司ROE分别为62.6%/14.5%/13.5%/13.7%/14.1% [2] - 2022-2026年公司PE分别为2.5/10.1/9.1/8.3/7.4倍 [2]

苏州天华新能源科技股份有限公司2023年年度报告全文 苏州天华新能源科技股份有限公司 2023 年年度报告 2024-016 ...

苏州天华新能源科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300390 证券简称：天华新能 公告编号：2024-031 苏州天华新能源科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期比上年同期增减 本报告期 上年同期 ...

公司发展策略 - 公司发布推动“质量回报双提升”行动方案，包括聚焦主业、创新驱动、回购增持、现金分红以及提高信披质量等[1] - 公司深度捆绑宁德时代，合作方式包括合资设厂、来料加工和互相持股，有望以量补价[1] - 公司资源端持续孵化绿地项目，Manono诉讼取得积极进展，目前主要销原料来源为AMG与Pilbara[1] 业绩展望 - 公司预计2023-2025年归母净利17/20/22亿元，对应PE为11.2/9.3/8.5倍，维持“买入”评级[1] - 公司2023年业绩受锂价下跌影响，归母净利大幅减少[4] - 公司营业收入在过去几年持续增长，2023年预计达到180亿元，同比增长450%[6] 市场扩张和合作 - 公司与宁德时代深度合作，通过合资设厂、来料加工和相互持股等方式，保障产品销售渠道，有望实现以量补价[11] - 公司应收账款周转天数优于同行，净利率水平位于行业中位，在行业下行周期中有望保障销售渠道[15] - 公司持续开发下游龙头客户，有望稳定原料供应，平稳度过市场低迷期[13] 原料供应和资源保障 - 公司通过包销和参股全球矿山保障原料供应，目前资源保障率约为39%[16] - 公司参股全球矿山，锁定未来包销权，有望进一步保障原料供应[16] - Manono项目是世界上最大的锂辉石矿山之一，AVZ拥有资源量远超Greenbushes[17]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司发布"质量回报双提升"行动方案，对主业发展、股份回购、历史分红、投资者关系管理等方面措施做出说明，彰显公司长期发展信心，增强投资者获得感，提升公司质量和投资价值 [3] - 公司是全球电池级氢氧化锂最具现代化、规模化的生产企业之一，核心管理团队深谙锂电材料领域，丰富的行业经验、深厚的技术积淀以及杰出的管理能力，生产效率和产品品质等方面均处于行业领先 [3] - 根据天华新能2023年业绩预告，预计公司全年实现归母净利润16.5-17.5亿元，同比减少73.43%- 74.95%；实现扣非归母净利润13.63-14.63亿元，同比减少77.67%-79.19%，盈利能力位于行业前列 [3] - 公司受益于新增锂盐产能放量，原料采购和锂盐销售策略的灵活调整，以及充沛的代工订单保证稳定利润，锂电材料业务盈利韧性较强，进一步客观反映出公司卓越的成本管控和运营管理能力 [3] - 公司防静电超净技术产品业务和医疗器械业务凭借多年积累的研发和制造能力，已同国内外知名客户建立长期合作，随着产品需求的市场规模日益扩大，未来有望持续为公司业绩提供积极贡献 [3] - 公司抓住新能源市场发展机遇，积极有序规划锂电材料产能，目前已建成四川宜宾、眉山、江西宜春等多个生产运营基地，凭借后续新增产能项目的高效建设，规模效益有望进一步提升 [3][4] - 公司上控优质锂资源保障原料供应，下拓头部客户消化新增锂盐产能，已与Pilganroora、AMG等多家锂辉石供应商签署长期供货协议，并与Premier 关于Zulu 项目重新签订承购和预付协议 [4] - 公司同宁德时代、华友钴业、容百科技、当升科技等下游头部企业建立了长期深入的合作关系，并在积极拓展新的客户群体，尤其是海外客户 [4] - 新能源浪潮带动本轮锂价底部中枢显著抬升，而随着近期资源端减停产信号陆续出现，实际供给力度或低于先前预期，后续供需格局改善有望对锂价形成提振 [5]

苏州天华新能源科技股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：300390 证券简称：天华新能 公告编号：2023-067 苏州天华新能源科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ...

苏州天华新能源科技股份有限公司2023年半年度报告全文 苏州天华新能源科技股份有限公司 2023 年半年度报告 2023-058 ...