财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为22.64亿元，同比增长1.32%[11] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为6,926万元，同比增长155.44%[11] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,841万元，同比增长180.19%[11] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-11,184万元，同比下降335.90%[11] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.0969元，同比增长156.11%[11] - 公司2024年6月30日总资产为111.25亿元，较上年度末增长7.26%[11] - 公司2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为44.40亿元，较上年度末下降5.42%[11] 业务发展 - 公司锂电负极业务专注于锂离子电池负极材料的研发和生产二十余年，具有丰富的技术积累和客户渠道资源[19] - 公司自行设计建造的石墨化炉在国内锂电负极材料石墨化加工技术上具有领先优势[19] - 公司磁电装备业务在磁力分选技术、电气自动化控制、数值模拟分析、工程化应用以及装备制造方面具备较强的技术和人才储备[19] - 公司锂电负极业务出货量和确认收入数量同比分别增加52.86%和53.09%[21] - 公司磁电装备业务实现营业收入18,500.05万元，同比增长11.06%[22] - 公司在电磁冶金装备行业的市场占有率超过60%，处于行业龙头地位[24] 市场环境 - 2024年1-6月全球新能源汽车销量为494.4万辆，同比增长32%，市场占有率达到35.2%[20] - 2024年1-6月全球动力电池装机量为364.6GWh，同比增长22.3%[20] - 2024年1-6月中国储能锂电池出货量116GWh，同比增长41%[20] - 2024年1-6月全球储能电池出货量达130Gwh，同比增长35%[20] - 2024年1-6月全球锂电负极材料产量为96.7万吨，同比增长29%[20] - 掌握成本、技术、客户优势的企业能获取更多的市场份额，产能利用率保持较高水平[20] 研发及知识产权 - 公司拥有216项具有自主知识产权的专利技术成果，其中发明专利105项[23] - 公司与宁德时代、比亚迪等国内外知名锂电池厂商有着良好稳定的合作[23] - 公司获得多项政府支持的科技项目，如"国家火炬计划产业化示范项目"等[23] - 公司拥有专业的研发队伍和先进的研究设备，与高校建立了产学研合作关系[23] - 公司核心管理人员、研发人员和销售人员具有丰富的行业经验和稳定性[23] 募集资金使用 - 公司2018年非公开发行股票募集资金净额为5.24亿元[46] - 公司2021年向特定对象发行股票募集资金净额为2.70亿元[46] - 公司本次向11名特定对象发行股票总数量为81,102,941股，发行价格为27.20元/股，实际募集资金总额为人民币2,205,999,995.20元[47] - 截至2024年6月30日，募集资金余额为人民币51,623.94万元，其中51,200.00万元用于暂时补充流动资金，剩余423.94万元存放于募集资金账户[47] 子公司情况 - 公司拥有多家子公司，包括湖南中科星城控股有限公司、云南中科星城、贵安新区中科星城石墨有限公司、四川中科星城石墨有限公司等[68][70][72] - 公司持有子公司的股权比例和表决权比例均较高，大多数在60%以上[68][70][72] - 公司注册资本较大，多数在1亿元人民币以上[70][72] - 公司经营范围涉及石墨及碳素制品、电池、新材料技术研发等多个领域[70][72] 风险管理 - 公司密切关注汇率动态，在签订合同中考虑相应的汇率波动风险，同时合理谨慎利用相关金融工具，规避汇率风险[2] - 公司建立了客户信用管理、应收账款回款管理等相关制度，以此防范应收账款回款风险[5] - 公司推动产业链深度合作，提高供应链管控能力；推进精益管理，优化存货管理，建立合理的战略库存储备[6] 环境保护 - 公司已取得环评批复和排污许可证[86] - 公司主要污染物为颗粒物、二氧化硫和氮氧化物，执行相关国家和行业排放标准[87,88] - 公司采取湿法脱硫、焚烧+喷淋等措施对污染物进行处理[88] - 公司每季度或每半年委托第三方进行废气监测，编制了突发环境事件应急预案[89] - 2024年上半年公司环境治理和保护投入合计1.0亿元，缴纳环境保护税13.7万元[90] - 公司通过节能灯改造、余热回收等措施减少碳排放[92] 公司治理 - 公司严格按相关法律法规规范要行信息披露工作，提高了公司的透明度和诚信度[93] - 公司制定了相对稳定的分红政策来回报股东[93] - 公司严格遵守《劳动法》，建立和完善薪酬激励制度，切实保障员工健康与安全[93] - 公司积极参与社会公益事业，2024年上半年累计向社会捐献10万元[93] 关联交易 - 公司报告期内存在部分关联交易，交易金额合计约9,938.67万元[97][98] - 公

预计净利润增长情况 - 2024年上半年，中科电气预计净利润为5,621万元至7,495万元，同比增长145%至160%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为7,658万元至9,323万元，同比增长169%至184%[4] 净利润改善原因 - 2024年上半年，公司净利润由于下游客户需求增长和降本增效措施效果的持续释放，同比大幅改善[6]

报告公司投资评级 - 报告给予中科电气"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 中科电气是经验丰富的负极厂商,客户覆盖面广,且盈利能力仍有一定的修复空间 [4] - 2023年公司负极业务盈利承压,主要受锂电负极需求增速放缓和市场竞争加剧的影响,负极材料产品价格呈现下降趋势 [2] - 公司2023年实现负极材料出货量14.5万吨,同比增加20.11%,出货量排名全国第四,市占率8.77% [2] - 公司预计2024年一季度出货接近4万吨,单价约2.5万元/吨,单吨扣非净利润接近0.1万元/吨,随着二季度产销逐渐饱满,单吨净利仍有一定的修复空间 [2] - 公司拟投资设立摩洛哥项目公司,实施年产10万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目,主要为解决欧美的补贴及关税政策问题,预计2026年一期产能有望落地并服务欧洲和北美客户 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润3.40/5.46/7.48亿元,EPS分别为0.47/0.75/1.03元 [4] - 公司当前股价对应的PE分别为20.45/12.74/9.31倍 [4] - 公司2022年营业收入52.57亿元,同比增长139.61%;归属母公司股东净利润3.64亿元,同比下降0.35% [8] - 公司2023年营业收入49.08亿元,同比下降6.64%;归属母公司股东净利润0.42亿元,同比下降88.55% [2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入49.08亿元，同比减少6.64%[3] - 公司2024年一季度实现营业收入10.66亿元，同比增加2.38%[3] - 公司2024Q1负极出货环比略有下降，但预计好于行业，2024Q2有望实现满产满销[4] 用户数据 - 公司负极业务出货量增长主要得益于客户结构优化和海外客户放量，产能利用率76.24%[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到9490百万元，较2023年增长约93.1%[9] - 预计2026年营业利润将达769百万元，较2023年增长超过4000%[9] - 公司2026年每股收益预计为0.71元，较2023年增长超过1000%[9] 风险提示 - 公司面临市场竞争加剧和动力电池行业需求不及预期的风险[6][7]

业绩总结 - 公司2023年全年实现归母净利润0.42亿元，同比减少88.55%[1] - 公司2024年一季度归母净利润同比扭亏为盈，达到2376.75万元[2] - 公司2024年一季度销售毛利率同比增长9.55个百分点至17.40%[2] 未来展望 - 公司计划回购股票并用于注销，展现发展信心[3] - 公司调整了2024-2026年每股盈利预测至0.46/0.77/0.97元，对应市盈率22.0/13.3/10.5倍[4] - 2026年预测公司营业总收入将达到7602百万人民币，较2022年增长约44.6%[8] - 2026年预测公司净利润将达到762百万人民币，较2022年增长约112.3%[8] - 公司2026年预测资产负债率将达到0.6，较2022年有所增加[8] - 公司2026年预测ROE将达到11.9%，较2022年有所增加[8] - 公司2026年预测P/E比率为10.5，较2022年有所下降[8] 其他新策略 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[14] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或保证[15] - 过往表现不能代表将来表现，投资涉及风险需谨慎[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收49.08亿，同比-6.64%[1] - 公司2024Q1实现营收10.66亿元，同比+2.38%[1] - 公司2023年负极产品产量为14.35万吨，同比+14.38%[2] - 公司2024-2026年营业收入分别为59.32/73.25/90.86亿元，同比增速分别为20.88%/23.49%/24.03%[4] - 公司2026年预计营业收入将增长至9086百万元[5] 未来展望 - 公司2024Q1归母净利润同比+117.57%[1] - 公司2026年预计EBITDA较2023年将增长至32.18%[5] - ROE预计在2026年将达到14.00%[5] - 资产负债率预计在2026年将达到61.96%[5] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司2023年实现收入49.1亿元，同比-7%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测为3.3/5.7/7.9亿元，对应PE分别为22/12/9倍[4] - 公司已回购3.5亿元股份，用于注销并减少注册资本，增厚股东回报[3] - 2026年预计营业收入将达到7779百万元，较2023年增长58.4%[7] - 2026年预计净利润将达到966百万元，较2023年增长956%[7] - 2026年预计每股收益将达到1.09元，较2023年增长1716.7%[7] 公司信息 - 公司财报点评中提到，华福证券具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[9] - 报告中指出，所有信息来源于可信的公开资料，且不构成证券买卖的出价或询价[10] - 公司保留对报告的版权，未经授权不得复制或再次分发[12] - 投资者应注意，公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[13] - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[14]

业绩总结 - 公司2023年一季度亏损超过一亿，但全年通过降本增效等措施实现正盈利，净利润归属扣非约九千万[2] - 一季度出货量大约为3万吨，产能利用率逐步提升，二季度供需会紧张一些[12] - 一季度整体口径出货量接近4万吨，3万多吨[32] 新产品和新技术研发 - 新产品价格根据工艺复杂程度和性能要求来定，估计比传统产品价格高10-20%[13] - 硅碳材料的掺杂比例通常在5%到10%之间，取决于客户的路线和要求[30] 市场扩张和并购 - 公司审议投资50亿建设海外10万吨锂电池负极材料项目，23年主要建设和亿纬锂能的合资工厂，24年陆续投产，其他项目暂时放缓[3] - 摩洛哥工厂服务欧洲和北美，建设节奏预估24个月，规模控制在5万吨以内，预计在25年或26年Q1、Q2投产[5] - 公司海外项目主要通过国内工厂供应，摩洛哥项目预计将在2026年第一季度具备量产能力[20] 未来展望 - 预计市场份额将继续增长，2023年基础上有小几十的增长，增长主要来自现有客户份额提升和市场需求增长[21] - 公司单位盈利情况受产能利用率、原材料价格等影响，后续逐季有望更好[27] - 碳化产能目前充足，不会成为瓶颈，未来增长可以自给自足，无需外部依赖[33]

业绩总结 - 公司2023年一季度亏损超过一亿，但全年通过降本增效等措施实现正盈利，净利润归属扣非约九千万[2] - 一季度整体口径出货量接近4万吨，3万多吨[32] - 一季度出货量大约为3万吨，产量比销量多一些，二季度供需会紧张一些[12] 新产品和新技术研发 - 新产品价格根据工艺复杂程度和性能要求来定，估计比传统产品价格高10-20%[13] - 硅碳材料的掺杂比例通常在5%到10%之间，取决于客户的路线和要求[30] 市场扩张和并购 - 公司审议投资50亿建设海外10万吨锂电池负极材料项目，23年主要建设和亿纬锂能的合资工厂，24年陆续投产，其他项目暂时放缓[3] - 摩洛哥工厂服务欧洲和北美，建设节奏预估24个月，规模控制在5万吨以内，预计在25年或26年Q1、Q2投产[5] 未来展望 - 预计市场份额将继续增长，2023年基础上有小几十的增长，增长主要来自现有客户份额提升和市场需求增长[21] - 公司目前拥有约20万吨产能，加上在建工程，总计约30万吨，曲靖的10万吨先建好，后续可能还不止10万吨[23]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收49.08亿元，同比变动-6.64%[1] - 公司2024年一季度营收10.66亿元，同比增长2.38%[2] - 公司2024年一季度归母净利润为0.24亿元，同比增长117.57%[2] - 公司2024年一季度毛利率为17.40%，同比增长9.55个百分点[2] - 公司2024年一季度净利率为3.84%，同比增长17.63个百分点[2] - 公司2023年海外收入达3.59亿元，同比增长434.83%[2] 未来展望 - 公司拟投资不超过50亿元建设摩洛哥年产10万吨锂离子负极材料一体化基地项目[2] - 公司预计2024-2026年实现营收64.68、86.61、108.73亿元，同比增速分别为31.8%、33.9%、25.5%[2] - 公司维持“推荐”评级，考虑到公司积极打造一体化产业链，出海进程领先[2] 市场扩张和并购 - 中科电气2026年预计营业总收入将达到108.73亿元，较2023年增长121.1%[3] - 2024年EBIT增长率预计为276.16%，2025年为54.23%，2026年为32.53%[3] - 2024年净利润增长率预计为667.59%，2025年为84.62%，2026年为44.27%[3]