证券代码：300017 证券简称：网宿科技 网宿科技股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------| | | | | 编号： 2024-005 | | 投资者关系活动 | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | 类别 | □ 媒体采访 | √ 业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称及 人员姓名 | 线上参 ...

证券研究报告 IT服务Ⅱ 2024年09月12日 评级：买入(首次覆盖) 网宿科技(300017.SZ)公司报告 CDN护城河持续拓宽，AI、出海驱动业务成长 刘熹(证券分析师) S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------|--------------------|------------| | | | | | | | 最近一年走势 | 市场数据 | 2024/09/12 | | 61% | 网宿科技 沪深300 | 当前价格（元） | 6.68 | | | | 52周价格区间（元） | 6.26-11.54 | | 45% | | 总市值（百万） | 16,305.80 | | 28% | | 流通市值（百万） | 15,251.91 | | 12% | | 总股本（万股） | 244,098.82 | | | | 流通股本（万股） | 228,322.00 | | -5% | | 日均成交额（百万） | 239.84 | | -21% | | 近一月换手（%） | 1.36 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司持续推进全球化战略,加强在海外市场的竞争优势。以东南亚为主的海外市场,互联网用户数量增长、应用渗透率提升、数字经济蓬勃发展,互联网流量将持续增长;国内企业数字化、智能化出海,带动海外CDN、安全、MSP等业务的需求。公司与国内外众多优质运营商深度合作,依托全球分布式部署的节点资源及自研技术平台,为客户提供全球化网络加速服务,为公司边缘计算及安全业务奠定了坚实的发展基础。[2] - 公司秉承高质量发展理念,持续深耕优势领域。公司拥有较完整的产品线,充分满足定制化、一站式需求。边缘计算是5G与产业互联网、物联网时代的重要技术支撑,正迎来广阔增长空间。公司持续投入边缘计算平台建设,升级CDN节点。数字经济时代,企业数字化转型、用云持续加深,"远程+"办公模式兴起,安全能力愈发重要。网宿安全推出WAAP全站防护,以体系化主动安全,全面提升web安全防护效率。[2] - 公司密切关注新技术发展及应用给产业带来的变化,积极拥抱生成式人工智能。以市场需求为导向,进行技术创新、产品升级,在产品端形成了包括ServerlessGPU、AI网关、模型微调与推理服务的一站式边缘智能解决方案;在研发及运营端,公司将AI融入公司产品、技术开发环节,提高研发效率,持续优化人员成本。[2] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现收入23.00亿元,同比下降1.1%;毛利额7.30亿元,同比增长5.3%;归母净利润2.97亿元,同比增长15.1%;扣非净利润2.13亿元,同比增长14.7%。[2] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润6.3/7.2/8.3亿元,对应2024年8月20日收盘价P/E 27/24/21x。[3][4]

网宿科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 证券代码：300017 证券简称：网宿科技 公告编号：2024-053 网宿科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 网宿科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人刘成彦、主管会计工作负责人蒋薇及会计机构负责人(会计主 管人员)王素云声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，并不代表公司的 盈利预测，也不构成公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相 关人士均应对此保持足够认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营中可能存在市场风险、技术方面风险、管理方面风险、新业 务、新领域开拓风险、海外业务风险，有关风险因素内容与采取的措施已在 本报告中第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施" 部分予以 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告的核心观点 - 2023年公司全年实现营收47.05亿元(-7.45%)，实现归母净利润6.13亿元(+221.68%)。2024年Q1公司实现营收11.20亿元(-4.13%)，实现归母净利润1.38亿元(+45.96%)，业绩符合预期，利润实现高速增长[1][13] - 2023年公司整体毛利率达32.18%，同比增长+5.98pct。公司持续优化业务结构,提升中高毛利业务占比,适当缩减较低毛利业务,公司综合毛利率实现较高水平[1][15] - 2023年公司整体费用率为21.58%,同比+0.17pct。公司逐步推进海内外业务拓展进程,导致销售/管理/研发费用率有所上升[1][15] - 公司深化"2+3"产业布局,聚焦发展CDN及边缘计算、云安全两大核心业务,创新拓展算力云、MSP、液冷解决方案三大独立业务。"边缘+安全"双轮驱动,CDN等成熟业务向边缘计算与安全方向发展[2] - 公司稳步拓展"国内+海外"市场,推进全球化战略。目前公司全球部署1500+节点,覆盖70+国家及地区,合作100+海外运营商,全球化运营成效显著[2] 分业务总结 CDN及边缘计算业务 - CDN业务是公司最核心盈利业务,营收常年占到公司收入的90%以上。公司在CDN业务领域具备深厚的技术优势和市场基础,随着全球CDN行业进入高速发展阶段,CDN业务的应用场景逐渐丰富和多元化,国内市场需求稳定增长,海外市场势头强劲,公司CDN业务有望稳步增长[18][19][40] IDC及液冷解决方案业务 - IDC业务指提供IDC+液冷节能解决方案,关注高品质、绿色数据中心服务。随着海内外市场逐步扩大,公司的客户数量不断增加,IDC业务需求将持续增加,通过持续的技术创新、规模效应和运营效率的提升,IDC业务有望实现稳健的收入增长和盈利能力提升[20][21] 算力云、MSP、液冷解决方案等新兴业务 - 公司创新拓展算力云、MSP、液冷解决方案三大独立业务,致力于为客户打造一站式数字化创新服务,建设"云-管-边"一体化平台,满足数字化转型中各行业不断更新的IT服务需求[10][11][12] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润为6.17/7.33/8.63亿元,对应当前PE分别为33/28/23倍[3] - 选取光环新网、数据港和启明星辰作为可比公司,按照Wind一致预期,2024年行业平均PE为33.3倍。考虑到公司在国内外市场的优势,给予公司2024年35-37倍PE,预计合理估值8.85-9.35元[33] 风险提示 - 估值的风险:对公司未来业绩的预测可能存在偏乐观的风险[34][35][36][37][38][39] - 盈利预测的风险:对公司产品与服务的销量及价格、成本的预期可能存在偏高的风险[38][39][40] - 行业竞争加剧的风险:随着行业发展,市场可能逐渐饱和,行业竞争将进一步加剧[41][42] - 新产品研发与市场推广的风险:公司需要不断进行技术创新以应对市场需求和技术更新,否则可能被竞争对手超越[43] - 海外市场拓展的风险:海外政治经济环境的不确定性、文化和市场需求的不同等可能对公司海外业务拓展产生不利影响[44][45] - CDN业务推进不及预期的风险:如果CDN业务受制于技术发展或政策变动,导致业务推进不及预期,可能会影响公司业绩[47] - 数据安全保护的风险:公司处理大量客户数据,存在一定的数据安全风险[48] - 财务风险:应收账款、存货跌价、资产负债率及短期负债增高等可能对公司盈利能力产生不利影响[49][50][51] - 技术风险:技术被赶超或替代、关键技术人才流失或缺乏、核心技术泄密等可能对公司经营产生重大不利影响[52][53][54] - 政策风险:行业监管政策变动、跨境数据流动限制等可能增加公司合规成本,影响盈利能力[56] - 内控风险:内部控制体系建设不完善可能导致资源浪费、管理效率低下,甚至出现财务舞弊[57] - 法律风险:如果公司未能及时遵守相关法律法规,可能受到法律制裁或失去客户信任[58]

[Table_MainInfo] 公司研究/通讯服务 证券研究报告 网宿科技（300017）公司研究报告 2024年05月08日 [Table_InvestInfo] 首次 盈利能力改善明显，出海战略卓有成效 投资评级 优于大市 覆盖 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b0le7_日S收to盘ck价I（nf元o]） 9.43 投资要点： 52周股价波动（元） 6.26-11.54 总股本/流通A股（百万股） 2441/2279  事件：网宿科技发布2023年年报及2024年一季报：23年公司实现营收47.05 总市值/流通市值（百万元） 23017/21494 亿元（同比-7.45%），归母净利润 6.13亿元（同比+221.68%），扣非归母净 市场表现 利润4.08亿元（同比+132.08%），毛利率32.18%（同比+5.98pct），净利率 [Table_QuoteInfo] 13.03%（同比+9.28pct）；24Q1 公司实现营收 11.20 亿元（同比-4.13%）， 网宿科技 海通综指 归母净利润 1.38 亿元（同比+45.96%），扣非归母净利润 9835 万元（同 ...

业绩总结 - 网宿科技2024年一季度营业收入为11.2亿元，同比减少4.1%[1] - 归母净利润为1.4亿元，同比增长46.0%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为7.9/10.1/13.0亿元，对应P/E为30/23/18x[2] 未来展望 - 网宿科技2026年预计营业总收入将达到6,363亿元，营业收入增长率逐年递增[5] - 2026年预计净利润率将达到20.46%，较2023年有显著增长[5] - 公司资产负债率逐年稳定在11%左右，偿债能力较强[5] 估值分析 - 2026年每股收益预计为0.53元，每股净资产为4.59元，每股经营现金流为0.68元[5] - 估值分析显示2026年PE为18，PB为2.1，EV/EBITDA为12.70，股息收益率逐年增长[5]

业绩总结 - 网宿科技2024年一季度营业收入为11.2亿元，同比减少4.1%[1] - 归母净利润为1.4亿元，同比增长46.0%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.5/7.6/9.3亿元，对应P/E为36/31/25x[2] 未来展望 - 网宿科技2026年预计营业总收入将达到6,363亿元，营业收入增长率为8.14%[5] - 2026年预计净利润率将达到14.59%，ROE为8.69%[5] - 2026年预计速动比率为4.79，资产负债率为12.04%[5]

网宿科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：300017 证券简称：网宿科技 公告编号：2024-022 网宿科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

公司基本信息 - 公司股票代码为300017，股票简称为网宿科技[17] - 公司注册地址位于上海嘉定环城路200号，办公地址在上海市徐汇区斜土路2899号光启文化广场A幢5楼[17] - 公司网址为http://www.wangsu.com，电子邮箱为wangsudmb@wangsu.com[17] - 公司董事会秘书为周丽萍，联系电话为021-64685982，电子邮箱为wangsudmb@wangsu.com[17] 公司财务状况 - 公司2023年营业收入为47.05亿元，较上年下降7.45%[19] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为6.13亿元，同比增长221.68%[19] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为7.92亿元，较上年下降15.03%[19] - 公司2023年末资产总额为109.69亿元，较上年增长4.44%[19] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为96.26亿元，较上年增长6.73%[19] 技术创新与发展 - 互联网的发展推动了社会生产力发生质的飞跃，深刻改变了人类的生活、生产方式[25] - 我国近年来大力推进网络强国建设，加强网络基础设施建设、推动技术创新及应用落地[26] - 2023年底，我国5G基站数量已达到337.7万个，网络底座进一步夯实，网络应用不断丰富[26] - 技术创新为行业发展注入新的动力，5G、云计算、XR、大数据等新技术的应用落地加快传统服务业转型[27] 业务发展方向 - 公司主要产品包括CDN及边缘计算、安全两大核心主业，以及算力云、MSP、液冷等新业务方向[36][37] - 公司推动面向更多场景的边缘计算实践，推出边缘KV等产品，持续推进资源、性能和服务能力的提升[59] 资金运作与投资 - 公司2023年度报告显示，公司货币资金期末余额为4,685,070万元，较期初持平[83] - 公司报告期内投资额为230,584,715.50元，同比增长110.07%[83] - 公司通过海外收购加快了全球销售体系、海外研发中心建设及CDN节点布局，海外CDN项目已提前完成，实现利润总额10,970.82万元[109] 公司治理与股权激励 - 公司严格按照法律法规要求，真实、准确、及时、公平、完整地披露信息[148] - 公司高度重视投资者关系管理工作，积极与投资者互动交流，树立良好形象[150] - 公司2023年限制性股票激励计划规定的授予条件已经成就，向250名激励对象授予3,200万股限制性股票，授予价格为3.37元/股[197]