公司概况 - 网宿科技成立于2000年,是全球领先的信息基础设施平台服务提供商 [11][12] - 公司发展"2+3"业务布局,在CDN、IDC等成熟业务上,探索算力云、MSP、液冷等新业务 [14] - 公司股权结构较为稳定,创始人陈宝珍女士持股10.69%,董事长刘成彦持股8.30% [18][19] - 公司管理层拥有深厚技术背景与从业经验,并制定了2023-2024年累计净利润不低于6.1亿元的股权激励目标 [21][22] CDN+安全业务 - CDN业务是公司的核心,全球需求持续提升,公司深耕行业近20年 [54][58] - 公司CDN业务包括内容分发、动态加速、边缘应用等多个模块,服务客户涵盖互联网、政企、移动等多个行业 [61][62] - 公司CDN业务已实现全球化布局,节点遍布六大洲 [63][64] - 公司安全业务与CDN业务协同,提供WAAP全站防护、SASE办公安全等全栈安全服务 [73][74] 创新业务 - 公司子公司绿色云图深耕液冷技术近10年,提供高效节能的液冷数据中心解决方案 [83][86] - 公司子公司爱捷云瞄准算力云市场,提供从轻量云到全栈企业云的产品及服务 [91][92] - 公司控股子公司Cloudsway提供云上全生命周期管理服务,包括云咨询、云迁移、云管理等 [93][94] 盈利预测与投资评级 - 我们预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持8%-12%的增长,给予"买入"评级 [97][99] - 公司估值水平合理,2024年PE为25.06倍,低于同行业平均水平 [100][101] - 主要风险包括宏观经济影响、市场竞争加剧、新业务开拓、技术更新、业绩不及预期等 [103]