报告公司投资评级 宸展光电的投资评级为"买入"(维持)。[1] 报告的核心观点 营收和净利润双增长，子公司进入量产阶段 公司2024年上半年营业收入同比增长58.08%至13.09亿元,归母净利润同比增长73.15%至1.30亿元。这主要得益于客户库存调整周期结束,以及控股子公司鸿通科技新一代产品进入量产阶段。[5] 三大业务协同发展,提升市场竞争力 公司构建了ODM、OBM MicroTouch™和智能座舱三大业务板块,相互协同发展。ODM业务是公司的主要业务模式,OBM MicroTouch™业务近年来发展迅速,智能座舱业务也为公司带来新的增长点。三大业务板块的协同发展提升了公司的市场竞争力和品牌价值。[6] 积极推进投资并购,加强业务多元化布局 公司2024年一季度增持鸿通科技70%股权,将业务从传统领域延伸到车载智能座舱领域,进一步加强了业务的多元化布局。依托于智能座舱业务,公司可把握新能源汽车快速发展的行业红利。[7][8] 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为27.85、36.42、46.29亿元,EPS分别为1.83、2.03、2.60元。当前股价对应PE分别为13、12、9倍。[9]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业务表现 - 下游去库周期结束,季度营收连创新高 [2] - 车载显示业务受益于新产品进入量产,营收实现较快增长 [2][4] - 通过积极优化产品成本及组合,公司 ODM 及 OBM MicroTouch™品牌产品的毛利率均维持在相对较高水平 [3] - 公司持续提升运营效率,并积极管控及处置闲置库存,存货跌价准备的计提对公司净利润的影响较去年同期下降 [3] 财务数据 - 2024H1 公司实现营业收入 13.09 亿元,同比增长 58.08%;实现归母净利润 1.30 亿元,同比增长 73.15% [1] - 2024H1 综合毛利率为 23.82%,同比下滑 7.56% [2] - 预计 2024-2026 年公司净利润分别为 3.3/3.7/4.6 亿元,同比增长 84.4%/12.8%/24.2% [5] 车载业务发展 - 2024 年一季度完成鸿通科技控股权收购,将业务正式延伸到车载智能座舱领域 [4] - 2024H1 车载显示屏业务贡献营收 4.33 亿元,同比增长 187.88% [4] - 随着鸿通科技泰国工厂进入全面量产,未来车载业务相关生产制造将更具灵活性,营收有望持续高速增长 [4]

宸展光电（厦门）股份有限公司 2024 年半年度报告全文 宸展光电（厦门）股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 宸展光电（厦门）股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人蔡宗良、主管会计工作负责人徐可欣及会计机构负责人（会计 主管人员）徐可欣声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等前瞻性陈述内容，均不构成本 公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识， 并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司目前不存在影响公司正常经营的重大风险。本报告第三节"管理层讨 论与分析"中，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相关 内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 宸展光电（厦门）股份有限公司 2024 年半年度报告 ...

商用显示：下游应用多点开花，全球市场超 500 亿美元 1. 商用智能交互显示设备制造业随着智能交互、显示、半导体、材料以及物联网等关键技术的发展而兴起 [11] 2. 商用智能交互显示设备的产业链涵盖了从原材料供应到终端产品供应的各个环节 [12][13] 需求侧: 渗透率提升叠加 AI 功能创新，全球商显市场 CAGR 超 10% 1. 商显市场空间广阔,预计 2028年全球规模将近 500 亿美元 [15] 2. 传统行业渗透率不断提升,叠加 AI 应用带来功能创新,共同推升市场空间稳定增长 [18] 3. 智慧零售增长拉动需求,自助结账模式被消费者青睐,助推设备安装量增长 [31][32][33] 4. "工业 4.0"时代,工业自动化控制设备需求增加 [35][36][37] 5. 餐饮业持续繁荣,厨房显示系统市场规模有望快速增长 [40][41][42] 供给侧: 下游应用分散，行业集中度整体较低 1. 商用智能交互显示设备制造业厂商较多,但市场竞争激烈且分散,导致行业集中度相对较低 [44] 2. 系统集成商与硬件供应商各司其职,客户壁垒较高 [46] 宸展光电: 商用人机交互智能终端解决方案商 1. 宸展光电专注于商用人机交互智能终端解决方案,产品广泛应用于多个领域 [47][48] 2. 公司主要产品包括智能交互显示器、智能交互一体机以及智能交互显示设备零部件 [49][50][51][52] 3. 公司董事 Michael Chao-Juei Chiang 为实控控制人 [53][54] 4. 核心技术人员具有长期工作经验,研发团队综合能力强劲 [55] 5. 公司实施股权激励,主要针对管理层及核心人员 [56][57][58] ODM 业务: 与龙头客户长期合作，深度受益产业链分化趋势 1. 商用显示通常具有定制化、少量而多样的特点,对制造商的灵活性提出了更高要求 [75][76] 2. 公司具备完善的柔性化管理体系,募投项目针对自动化管理及生产再度升级 [81] 3. 公司下游客户集中度较高,有望受益产业链分化趋势 [77][78][80] OBM 业务: 补全触控产品业务版图，占比提升将推动毛利率提升 1. 2020年公司收购美国 3M 公司旗下触控系统产品及触摸显示器品牌 MicroTouch™,补全了公司业务版图 [82] 2. OBM 模式具有较高的毛利率,MicroTouch™品牌在触控显示设备领域拥有近 40 年的领导地位 [83] 车载显示业务: 并表鸿通科技，注入营收新动能 1. 新能源汽车的全球销量不断攀升,市场渗透率也在稳步增长 [84][85][86] 2. 智能座舱行业供需两旺,车载显示市场量价齐升 [91][92][93][94] 3. 2023年公司收购鸿通科技,有助于加快公司进入车载显示行业,提升硬件集成和主板开发能力 [98][99] 盈利预测及投资建议 1. 我们预计 2024-2026 年公司营业收入分别为 26.3/34.0/40.9 亿元,同比增长 97.1%/28.9%/20.5% [100] 2. 预计 2024-2026 年公司净利润分别为 3.3/3.7/4.6 亿元,同比增长 84.4%/12.8%/24.2%,对应的 PE 为 11/10/8 倍 [109] 3. 首次覆盖,给予"买入"评级 [109] 风险提示 1. 研发及新品导入进展不及预期 [112] 2. 新客户开拓不及预期 [113] 3. 下游技术进展不及预期 [114] 4. 全球地缘政治关系不及预期 [115]

证券代码：003019 证券简称：宸展光电 宸展光电（厦门）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：IR2024-004 | --- | --- | --- | --- | |------------|----------------|--------------|------------| | | ■ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | □ 媒体采访 | | 投资者关系 | □ 业绩说明会 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | 活动类别 ■ 现场参观 □ 其他 参与单位名称 华鑫证券、鑫元基金、金圆资本、深圳为顺正新投资 时间 2024 年 7 月 25 日下午 16:00-17:30 地点 公司会议室 上市公司接待人员 姓名 副总经理陈建成、投关经理赖洲洋、证券代表张玉华 投资者关系活动主要内容： 一、2024 年一季度季报情况： 2024 年一季度开始，控股子公司鸿通科技并入报表。一季度并表后实现营收 6.41 亿元， 同比增长 44.37%；实现归属于上市公司股东的净利润 6,528 万元，同比增长 94.01%。 二、2024 年半年度业绩预告 公司于 2024 年 7 月 9 日发布半年度 ...

证券代码:003019 证券简称:宸展光电 宸展光电(厦门)股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:IR2024-003 | --- | --- | --- | --- | |------------|----------------|--------------|------------| | | ■ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | □ 媒体采访 | | 投资者关系 | □ 业绩说明会 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | 活动类别 □ 现场参观 □ 其他 | --- | |------------------------------------------------------------------| | 山西证券、国盛证券、申银万国证券、国泰君安资管、大家资产、华融 | | 基金、农银人寿 、东吴基金、中邮人寿、中银基金、景顺长城基金、浦 | | 银安盛基金、富国基金、九泰基金、东证资管、嘉实基金、高毅资产、 | | 长城基金、民生基金、银河基金、万家基金、重阳投资、东吴证券自营、 | | 肇万资产、人保基金、平安资管、杭银理财、交银施罗德基金、易方达 | | 基金、摩根基金、招商基金、 ...

宸展光电20240709 ...

证券代码:003019 证券简称:宸展光电 公告编号:2024-073 宸展光电(厦门)股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日-2024 年 6 月 30 日 2、预计的经营业绩: 亏损 扭亏为盈 √同向上升 同向下降 项 目 本报告期 上年同期(调整后) 盈利:11,749.55 万元–13,933.76 万元 盈利:7,531.76 万元 比上年同期增长:56.00%–85.00% 归属于上市公司 股东的净利润 盈利:10,949.55 万元–13,133.76 万元 盈利:7,259.14 万元 比上年同期增长:50.84%–80.93% 扣除非经常性损 益后的净利润 基本每股收益 盈利:0.69 元/股–0.82 元/股 盈利:0.44 元/股 注:(1)由于发生同一控制下企业合并,公司对上年同期财务数据进行了追溯调整。 (2)公司于 2024 年 6 月 11 日完成 2023 年年度权益分派,共计送红股 7,992,439 股, ...

2023年年报情况 - 2023年公司实现营收13.37亿元，实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，受主要客户去存库影响，整体营收和利润同比出现下滑[3] - 但公司不断提升供应链管理及生产管理效能，确保产品毛利率维持一定水平，保持较强的盈利能力[3] 2024年一季度季报情况 - 2024年一季度公司实现营收6.41亿元，同比增长44.37%；实现归属于上市公司股东的净利润6,528万元，同比增长94.10%[3] - 这主要是由于控股子公司鸿通科技并入报表所致[3] 2024年公司规划 - 立足ODM、OBM MicroTouch™和智能座舱三大业务板块，多元协同发展，扩大公司营收规模[3] - 聚焦客户发展，实施"客户再增长"、"渠道引入"、"全球制造"和"研发投入"等策略，全面提升客户维护和拓展能力，提升市场竞争力[3][4] - 加强质量管理和供应链管理，加大IT投入；降本增效，提高运营效率，增强盈利能力[3][4] 主要交流问题 - 2024年一季度主营业务和车载显示业务分别占营收的60-65%和微盈[3][4] - 2024年一季度毛利率为23.84%，较2023年全年的31.81%出现下滑,主要受到合并报表的影响,但主营业务毛利率一直在提升[3][4] - 未来主营业务毛利率有望进一步提升,自控料占比和OBM营收贡献都还有一定的上升空间,但面板和芯片等原材料价格波动会带来负面影响[3][4] - 2024年Q2在手订单充足,公司对全年整体偏乐观[4] - OBM自有品牌业务目前占主营业务的20-30%,未来竞争力将逐步加强[4][5] - 一体机业务2023年占营收32%,2024年Q1恢复到40%以上,体现公司在软硬件研发和系统总成上的能力得到市场认可[5] - 公司泰国工厂建设正按计划进行,预计今年下半年可开始量产[6] - 存储芯片价格上涨对公司影响有限,公司可采取多种策略应对[7] - 公司未来将重点研发AI相关的硬件设计[7] - 公司2024年投资并购仍会聚焦在上下游整合、新技术的行业应用和海外优质资产上[7] - 增资鸿通科技主要用于在泰国购买土地、新建厂房及设备,提高车载显示业务的生产能力[8] - 鸿通科技2024年一季度营收大增主要是客户产品开始量产,管理层对其2024年营收保持乐观[8]

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 宸展光电（003019）公司研究报告 2024年05月31日 [Table_InvestInfo] 首次 全球化布局生产、销售，多元化丰富产品 投资评级 优于大市 覆盖 体系 股票数据 0[5Ta月b3le0_日S收to盘ck价I（nf元o]） 27.19 [Table_Summary] 投资要点： 52周股价波动（元） 14.63-30.60 总股本/流通A股（百万股） 164/164 总市值/流通市值（百万元） 4453/4453  24Q1营收、归母净利润快速增长。2024年4月28日公司发布2024年一季 相关研究 报，公司单季度实现营收6.41亿元，同比增长44.37%，实现归母净利润0.65 市《场业表绩现增 长兑现，加速拓展健身、车 亿元，同比增长94.10%。公司营收增长一方面来源于鸿通子公司销售额同比 载[Ta显bl示e_等Qu新o兴teI应nf用o] 市场》2022.04.27 大幅增长，另一方面公司针对原有业务市场进行拓展，推动了销售额增长。 宸展光电 海通综指 31.51%  全球布局生产、销售，建立全 ...