分组1：投资评级 - 报告研究的具体公司京北方投资评级为“优于大市”[1][8] 分组2：核心观点 - 报告研究的具体公司京北方是金融IT头部企业软件信创可期深耕银行业赋能金融科技提供多种软件产品和金融行业解决方案满足多层次服务需求[1] - 报告研究的具体公司京北方2023年收入突破40亿大关达到42.42亿元同比增长15.48%归母净利润约3.48亿元同比增长25.44%2024年Q1营收为11.15亿元同比增长11.55%归母净利润为4853万元同比减少20.82%[1] - 报告研究的具体公司京北方持续推动业务和产品结构转型巩固扩大核心客户市场份额挖掘增量业务与增量客户重点发力中小银行和非银金融机构市场其软件产品及解决方案成为拓展敲门砖2023年度新增客户49家其中中小银行客户14家非银金融机构客户23家非金融机构客户12家软件产品及解决方案实现营业收入9.35亿元同比增长24.48%占总收入比例提升至22.04%[2][3] - 报告研究的具体公司京北方在服务大型银行信创改造过程中积累经验为拓展中小型银行信创业务奠定基础[6] - 报告研究的具体公司京北方在银行反欺诈资管企业知识助手智能测试领域积极尝试引入大模型技术已形成落地案例内部实现开发工程师降本增效有充足人才和技术储备[7] - 报告研究的具体公司京北方预计2024 - 2026年营业收入分别为47.74/54.22/62.36亿元同比增长12.5%/13.6%/15.0%归母净利润4.15/4.80/5.62亿元同比增长19.4%/15.6%/17.2%EPS分别为0.67/0.78/0.91元参考可比公司给予2024年动态22 - 26倍PE合理价值区间为14.78 - 17.46元[8] 分组3：财务数据及预测 - 报告研究的具体公司京北方主要财务数据及预测2022 - 2026年营业收入分别为3673/4242/4774/5422/6236百万元(+/-)YoY分别为20.3%/15.5%/12.5%/13.6%/15.0%净利润分别为277/348/415/480/562百万元(+/-)YoY分别为20.2%/25.4%/19.4%/15.6%/17.2%全面摊薄EPS分别为0.45/0.56/0.67/0.78/0.91元毛利率分别为22.5%/23.3%/23.5%/23.6%/23.8%净资产收益率分别为12.5%/13.7%/13.2%/13.2%/13.4%[5] - 报告研究的具体公司京北方业务分拆2023 - 2026年各业务营收毛利率等数据详见表2[10] - 报告研究的具体公司京北方财务报表分析和预测2023 - 2026年各项指标详见表[14]

营业收入及利润 - 2024年第一季度，京北方信息技术营业收入达到11.55%的增长，达到了1,115,396,933.04元[5] - 2024年第一季度，公司营业总收入为111.54亿元，较上期增长11.6%[21] - 归属于上市公司股东的净利润下降了20.82%，为48,531,782.37元[5] - 2024年第一季度，公司净利润为4.85亿元，较上期下降20.8%[22] - 2024年第一季度，公司营业利润为4.55亿元，较上期下降21.9%[22] - 2024年第一季度，公司综合收益总额为4.85亿元，较上期下降20.8%[23] - 2024年第一季度，公司每股基本收益为0.11元，较上期下降21.4%[23] 资产及负债 - 总资产较上年度末增长了1.52%，达到3,119,513,437.20元[5] - 公司持有的流动资产总额为2,667,667,184.52元，其中应收账款为1,297,317,585.99元，存货为25,591,480.39元[20] - 公司非流动资产总额为451,846,252.68元，其中固定资产为49,960,678.97元，无形资产为338,697,313.33元[20] - 公司2024年第一季度财务报表显示总资产为3,119,513,437.20元，总负债为451,846,252.68元[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-492,731,939.79元，较上年同期有所下降[5] - 2024年3月31日，货币资金较1月1日减少了50.86%，主要因客户回款集中在年底所致[7] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量为61.95亿元，较上期增长24.1%[24] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为642,126,230.65，同比增长23.4%[25] - 2024年第一季度，公司支付给职工以及为职工支付的现金为1,031,819,759.25，同比增长17.4%[25] - 2024年第一季度，公司投资活动现金流出小计为230,211,335.38，同比增长61.9%[25] 其他 - 非经常性损益项目中，政府补助、金融资产变动等共计为1,210,383.87元[5] - 财务费用增长了134.74%，主要是因为协定存款本金增加，利息收入增加[10] - 投资收益下降了80.92%，主要是因为结构性存款本金减少及利率降低[12] - 股东信息显示，报告期末普通股股东总数为32,181股，前10名股东持股情况未涉及[15]

财务数据 - 公司2023年营业收入达到42.42亿元，同比增长15.48%[1] - 公司2023年毛利率达到23.32%，得益于高毛利业务占比提升和费用率整体管控良好[2] - 公司2024-2026年预测营收和净利润将继续增长，维持“买入”评级[4] - 公司净利润率、资产负债比、现金流量等指标显示了公司的财务状况[13] - 公司在某些方面取得了增长，但仍需关注一些指标的变化趋势[17] - 公司的营业收入、利润率、资产负债比等数据反映了公司的经营状况[20] 技术和发展 - 公司在金融信创领域拥有充足的技术储备，完成了11项国家级信创认证，有望抓住银行业数字化转型和金融信创发展机会[3] 投资评级和风险提示 - 公司提供的投资评级包括买入、增持、持有、减持等不同级别，根据预期未来6~12个月内相对同期基准指数的涨跌幅度来评定[22] - 公司声明报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正，但不保证信息的准确性和完整性，且报告中的资料、意见、预测仅反映初次发布时的判断[25] - 公司提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，不对使用报告内容引发的任何损失负责，同时可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[26][27] - 公司对报告的版权归属于中泰证券股份有限公司，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对报告进行有悖原意的删节或修改[28]

业绩总结 - 公司2023年实现收入42.42亿元，同比增长15.48%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.41、5.55、6.97亿元，对应EPS为1.00、1.26、1.58元，PE为14.5、11.5、9.2倍[1] - 公司2023年营业收入为4242万元，同比增长15.5%，归母净利润348万元，同比增长25.4%[4] - 预计2024年营业收入为5200万元，同比增长22.6%，归母净利润441万元，同比增长26.8%[4] 公司业务 - 公司业务结构持续改善，毛利率提升，综合毛利率达到23.32%[2] - 公司精益运营成果显著，扣非利润高增长，销售、管理、研发费用率持续优化[2] - 公司持续发力第二增长曲线，软件产品及解决方案产品线收入增速领先[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到7759百万元，较2022年增长111.9%[5] - 2026年预计净利润为697百万元，较2022年增长151.6%[5] - ROE预计在2026年达到16.6%，较2022年增长4.1个百分点[5] - 每股收益预计在2026年达到1.58元，较2022年增长150%[5] - 营业利润率预计在2026年达到25.3%，较2022年增长3.7个百分点[5] 风险提示 - 风险提示包括政策推进不及预期、银行IT投入不及预期、订单落地不及预期[3] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[14] - 报告基于可靠的已公开信息，不保证信息的准确性或完整性，仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[15] - 客户应考虑本报告的意见是否符合其特定状况，咨询独立投资顾问，本公司不对投资建议负责[15] - 报告可能包含其他网站链接，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险[16] - 开源证券可参与、投资或持有报告涉及的证券，可能与报告涉及的公司存在业务关系[17] - 本报告的版权归本公司所有，未经授权不得复制或再次分发[18] - 开源证券研究所地址分别位于上海、深圳、北京和西安，提供联系邮箱[19]

公司业绩 - 公司实现营业总收入42.42亿元，同比增长23.32%[1] - 归母净利润3.48亿元，同比增长25.48%[1] - 人均创收提升至13.85万元，历史新高[1] - 预计2024年营业收入4790亿元，净利润425亿元[1] - 经营利润率、净资产收益率、投入资本回报率逐年提升[1] 业务结构 - BPO仍是稳健基石业务，软件产品和解决方案收入增速接近25%[1] - 高毛利业务占比持续提升，综合毛利率提升0.82%[1] - 金融信创持续提供成长动力，行业IT投入将保持稳定增长[1] 融资计划 - 公司拟通过转债方式募资11.3亿元，降低经营风险[1] 风险提示 - 银行IT投入节奏不及预期、人力成本上升和竞争加剧为风险提示[1] 未来展望 - 预计2026年公司股息率将达到2.2%[1] - 2026年预计营业总收入将达到608.6亿，净利润将达到61.6亿[2] - 2026年的ROE预计将达到16.5%，ROA预计将达到11.0%[2] - 2026年的PE估值为10.41，PB估值为1.71[2] 其他信息 - 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[4] - 报告仅供国泰君安证券的客户使用，不构成广告，不构成投资建议[5] - 公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易[8] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[9]

业绩总结 - 公司2023年全年营收为42.4亿元，同比增长15.5%[1] - 公司2023年全年扣非后归母净利润为3.3亿元，同比增长30.4%[1] - 公司2023年软件产品及解决方案产品线实现营收9.4亿元，同比增长24.5%[2] - 公司2023年中小银行和非银金融机构市场营收分别为3.8亿元和3.0亿元，同比增长27.4%和24.5%[2] - 公司2023年人均创收达13.9万元，创历史新高[2] - 公司预计2024~2026年营业收入分别为47.7/53.8/60.9亿元，同比增长12.5%/12.8%/13.2%[2] - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为4.4/5.3/6.5亿元，同比增长27.2%/19.3%/22.8%[2] - 公司维持“买入”评级[2] - 公司2023年信用减值损失计提0.23亿元，对净利润产生一定影响[2] 未来展望 - 公司预计2026年主营业务收入达到609.4亿元，增长率为13.2%[3] - 公司预计2026年净利润为64.8亿元，净利率为10.6%[3] - 公司预计2026年每股收益为1.468元，每股股利为0.3元[3] - 公司预计2026年总资产收益率为14.5%，投入资本收益率为15.94%[3] - 公司预计2026年净资产收益率为16.86%[3] - 公司预计2026年EBIT利息保障倍数为1144.5[3] - 公司预计2026年资产负债率为13.96%[3] 风险提示 - 公司面临的风险包括银行IT投入不及预期、行业竞争加剧、资金募集不及预期和高管及大股东减持风险[2] 股票信息 - 公司2023年10月20日，股票评级为买入，市价为18.46元，目标价为23.23～42.92元[5] - 公司2023年10月24日，股票评级为买入，市价为17.31元[5] 其他信息 - 公司已获得中国证券监督管理委员会批准，具备证券投资咨询业务资格[6] - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[7] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，不构成特定证券建议[8] - 国金证券联系方式包括电话、邮箱和地址，分别位于上海、北京和深圳[9]

公司基本情况 - 公司股票代码为002987，股票简称为京北方[7] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为42.42亿元，同比增长15.48%；归属于上市公司股东的净利润为3.48亿元，同比增长25.44%[10] - 公司经营活动产生的现金流量净额为13.18亿元，较去年同期下降2.83%[10] - 2023年归属于上市公司股东的净资产为2,223,064,152.00元，同比增长14.52%[11] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值[12] - 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况[13] - 第四季度营业收入为1,119,401,435.44元，归属于上市公司股东的净利润为98,833,155.14元[14] - 公司报告期内存在非经常性损益项目，总计18,864,041.13元，其中包括政府补助、金融资产公允价值变动等[15] - 公司不存在将非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[16] 公司业务情况 - 公司所处行业为软件和信息技术服务业，主要服务金融业，受政府政策支持，数字金融助力金融强国建设[17] - 公司主要业务为向金融机构和非金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务，助力企业数字化建设[19] - 公司新增法人客户49家，其中中小银行客户14家，非银行金融机构客户23家，非金融机构客户12家[20] 公司技术研发 - 公司研发投入在2023年度达到3.94亿元，同比增长13.71%[25] - 公司自研的盘庚测试云平台稳定性得到提升，智能机器视觉识别技术应用于自动化测试脚本[25] - 公司成功将区块链技术应用于供应链金融服务平台，提供高效安全的资金管理[25] 公司财务管理 - 公司2023年度营业收入达到42.42亿元，同比增长15.48%[27] - 公司2023年度报告中提到，执行了《企业会计准则解释第16号》，对递延所得税资产和递延所得税负债进行了调整[180] - 公司2023年度报告中指出，不存在控股股东及其他关联方对公司的非经营性占用资金情况[177] 公司治理结构 - 公司严格按照相关法律法规和规范性文件要求建立治理架构，确保权责明确、运作规范[81][82] - 公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面独立于控股股东、实际控制人控制的其他企业，具有完整的业务系统和独立经营能力[83] - 公司召开了2022年度股东大会和多次临时股东大会，投资者参与比例分别为62.30%、62.20%、62.10%、62.40%[84]

公司业务发展 - 公司是银行IT领军企业，业务结构不断向高毛利软件业务优化，2024年有望释放收入-成本剪刀差[1] - 公司软件产品与解决方案是切入银行IT赛道的箭头，未来发展突破[1] - 公司预计2023-2025年营业总收入分别为43.05、50.05、57.67亿元，增速分别为17.19%、16.26%、15.24%[8] 公司盈利能力 - 公司盈利能力有望超预期，未来收入-成本剪刀差将持续释放[1] - 公司经营利润、净利润、每股净收益等指标在2023-2025年有稳步增长的趋势[2] - 公司的市盈率、市净率、股息率等指标在2023-2025年逐年下降，显示公司估值逐渐合理[2] 公司业务结构 - 公司主要业务包括信息技术服务和业务流程外包两大板块[18] - 公司信息技术服务包括软件及数字化转型服务、软件产品及解决方案、IT基础设施服务三条产品线[19] - 公司业务流程外包包括客户服务及数字化营销、数据处理及业务处理两条产品线[22] 公司市场前景 - 公司在高效管理的配合下，预计单业务毛利率将会缓慢触底回升，整个信息技术服务板块毛利率上行[6] - 公司2024年可比公司平均PE为25.52倍，预测公司2024年EPS为0.95元，合理估值为每股24.14元[10] - 银行IT行业竞争加剧，客单价格下滑是毛利率下滑的主要原因，行业整体毛利率未恢复至2020年水平[50]

京北方信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-005 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 动类别 新闻发布会 路演活动 现场参观  其他 电话会议 被接待人员： 中泰证券 闻学臣 广发证券 李婉云 中泰证券 蒋丹 西南证券 罗紫莹 上银基金 林竹 诺安基金 吴博俊 宜信财富 程永宾 宁泉资产 钱敏伟 建信保险资管 杨晨 中邮人寿 张雪峰 凯丰投资 陈烽 人保资产 彬彬 正圆投资 张萍 源乘投资 胡亚男 活动参与人员 富瑞金融 赵欣欣 富瑞金融 马牧野 友邦保险 富迪 中意资产 臧怡 和谐汇一资产管理 章溢漫 明达资产管理 李涛 中电科投资 丁一超 公司接待人员： 董事、副总经理兼董事会秘书刘颖女士 副总经理兼财务负责人马志刚先生 ...

营业收入及利润情况 - 2023年第三季度，公司营业收入达到1,099,295,692.04元，同比增长12.37%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为98,572,400.75元，同比增长18.27%[5] - 2023年第三季度，公司实现营业收入31.23亿元，同比增长15.36%，归母净利润为2.49亿元，同比增长32.08%[15] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为-616,386,689.46元[5] - 2023年第三季度，公司经营活动现金流入小计为25.62亿，同比增长26.1%[22] - 2023年第三季度，公司经营活动现金流出小计为31.79亿，同比增长17.3%[22] - 2023年第三季度，公司投资活动现金流入小计为15.58亿，同比减少33.8%[22] - 2023年第三季度，公司投资活动现金流出小计为14.86亿，同比减少40.6%[22] - 2023年第三季度，公司筹资活动现金流入小计为1.87亿，同比减少6.1%[22] - 2023年第三季度，公司筹资活动现金流出小计为4.49亿，同比增长4.7%[22] - 2023年第三季度，公司现金及现金等价物净增加额为-40.22亿，同比改善39.9%[22] 资产负债表情况 - 公司资产负债表中，货币资金减少至251,453,864.20元，同比下降61.51%[8] - 应收账款增加至1,228,416,627.69元，同比增长58.06%[9] - 在建工程金额大幅增长至330,489,279.23元，同比增长315296.39%[10] 财务费用及税费情况 - 公司财务费用减少至-100,018.81元，主要原因为借款时间缩短及借款利率下降[11] - 公司所得税费用减少至-6,543,520.80元，主要因为所得税费用相应减少[11] 公司股东情况 - 报告期末普通股股东总数为33,894股[12] 公司业务情况 - 前三季度信息技术服务板块实现收入20.47亿元，同比增长20.46%，软件及数字化转型服务产品线实现收入12.43亿元，同比增长20.28%[15] - 公司前三季度研发投入总额为3.00亿元，同比增长21.54%，拥有专利29项、软件著作权198项[15] 京北方信息技术股份有限公司财务情况 - 2023年第三季度，京北方信息技术股份有限公司负债总计为568,740,432.56元，较上期增长86,807,748.51元[18] - 2023年第三季度，京北方信息技术股份有限公司营业总收入为3,122,609,695.43元，较上期增长415,706,458.32元[18] - 2023年第三季度，京北方信息技术股份有限公司研发费用为299,911,631.61元，较上期增长53,141,929.93元[19] - 2023年第三季度，京北方信息技术股份有限公司净利润为248,793,985.68元，较上期增长60,501,983.38元[19] - 2023年第三季度，京北方信息技术股份有限公司综合收益总额为248,793,985.68元，较上期增长60,501,983.38元[20] - 2023年第三季度，京北方信息技术股份有限公司每股收益为0.57元，较上期增长0.14元[20] - 2023年第三季度，京北方信息技术股份有限公司经营活动产生的现金流量为2,501,414,431.21元，较上期增长525,382,549.09元[21] 递延所得税情况 - 2023年首次执行新会计准则调整，递延所得税资产增加5.06亿，递延所得税负债增加4.85亿[23]