业绩总结 - 公司2023年实现营收120.4亿元，同比-4.4%，归母净利25.3亿元，扣非净利24.6亿元[1] - 公司2023年湿法出货62亿平方米，实现营业收入100.8亿元，同比下降5.22%[2] - 公司2024Q1实现营收23.28亿元，同环比-9.4%/-21.1%，归母净利润1.58亿元[10] - 公司2024Q1毛利率18.9%，同环比-27.2pct/-9.6pct，净利率6.8%，同环比-18.5pct/-5.9pct[12] - 2024Q1期间费用率同环比-1.5%，主要归因于管理费用增加和营业收入大幅下降[13] - 2024Q1财务费用同比-55.3%，主要系利率下降利息支出减少，汇兑损益增加所致[14] - 2023年公司在建工程增速放缓，产能建设逐步投产，资本性开支规模大幅调整[16] - 2024Q1存货环比持续增加，存货利用率和周转效率下降，资产减值损失大幅下降[18] - 2023年公司经营活动现金流净额同比+429.7%，主要系销售商品回款增加[19] - 2024Q1投资活动净现金流同比-69.4%，筹资活动净现金流同比实现净流入[20] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到23776.56百万元，较2022年增长15.8%[31] - 营业利润率预计2026年将达到14.8%，较2022年有所提升[31] - 公司资产负债率2026年预计为41.2%，较2022年有所下降[31] - 公司预计2026年每股收益为3.01元，较2022年有所增长[31] 市场扩张和并购 - 公司通过降价提升市场占有率，国内锂电隔膜市场份额达到32%[23] - 公司加速海外布局，布局有匈牙利生产基地，美国隔膜建设项目持续推进[23] 新产品和新技术研发 - 锂离子电池隔膜面临技术进步和产品替代风险，全固态电池等新兴电池的商业化可能影响市场需求[29]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入120.42亿元，同比-4.36%[1] - 公司归属于上市公司股东的净利润25.27亿元，同比-36.84%[1] - 公司锂电池隔膜业务实现营收100.82亿元，同比下降5.22%[2] - 公司研发投入7.27亿元，同比增长0.44%[4] - 2026年预计公司营业收入将达到215.85亿元，较2022年增长约71.2%[8] - 2026年预计公司净利润率将达到15.3%，较2022年增长约3.5%[8] - 公司的P/E比率预计在2026年将为12.6，较2022年下降了近8个百分点[8] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到215.85亿元，较2022年增长约71.2%[8] - 2026年预计公司净利润率将达到15.3%，较2022年增长约3.5%[8] 新产品和新技术研发 - 公司研发投入7.27亿元，同比增长0.44%[4] 市场扩张和并购 - 公司锂电池隔膜业务实现营收100.82亿元，同比下降5.22%[2] 其他新策略 - 公司累计获得专利606项，重视海外专利布局[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入120.42亿元，同比-4.36%[1] - 公司2024Q1实现营业收入23.28亿元，同比-9.38%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为15.38/21.55/30.79亿元，同比-39%、40%、43%[4] - 预计2026年公司的净利润将达到30.79亿元，较2023年增长了1060.4%[8] 用户数据 - 报告显示，2026年预计公司的流动资产将达到279.66亿元，较2022年增长了87.1%[8] 未来展望 - 公司2026年预计的营业总收入为190.8亿元，同比增长了51.7%[8] - 预计2026年公司的净利润将达到30.79亿元，较2023年增长了1060.4%[8] 新产品和新技术研发 - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[22] 市场扩张和并购 - 买入股票建议为股价相对强于基准15%以上[22] 其他新策略 - 风险提示：证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险[23]

业绩总结 - 公司2023年实现营收120.42亿元，同比下降4.36%[1] - 公司23年隔膜销售量为62亿平方米，市占率全球排名第一，毛利率和净利率分别为37.43%和22.01%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到17696百万元，较2022年增长40.4%[4] 新产品和新技术研发 - 公司24年研发新产品半固态电解质复合膜和高孔隙率高强度隔膜新品，有望夯实技术领先地位[2] 市场扩张和并购 - 公司积极布局海外市场，签订多项供应协议，盈利能力有望进一步提升[2] 未来展望 - 公司预计24-26年营收分别为126.38/150.17/176.96亿元，归母净利润分别为22.96/29.63/34.35亿元，建议持续关注[3] 其他新策略 - 资产负债率预计2026年将降至20.53%，较2022年下降30.65%[4]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收120.42亿元，同比变动-4.36%[1] - 公司2024Q1营收23.28亿元，同比-9.35%[2] - 公司2026年预计营业总收入为19,831百万元，较2023年增长64.6%[3] 用户数据 - 公司自主研发的动力用超高强度高孔隙率基膜已进入推广阶段，半固体锂离子电导隔膜已实现小批量量产[2] 未来展望 - 公司海外占比持续上升，预计2024-2026年实现营收134.84、170.76、198.31亿元，同比增速分别为12.0%、26.6%、16.1%[2] - 公司2026年预计净利润率为17.25%，较2023年增长6.27%[3] - 公司2026年预计每股收益为3.50元，较2023年增长35.7%[3]

业绩总结 - 公司23年营收同减4%，归母净利同降37%[1] - 公司23年隔膜收入同降10%，24年出货预计可维持35%-40%增长[1] - 公司23年经营现金流同增430%，存货持续提升[1] - 公司下调2024/2025年归母净利预测至15.1/21.9/32.0亿元，同比-40%/+45%/+46%[1] - 恩捷股份2026年预计营业总收入将达到23,622万元，较2023年增长96.2%[2] - 2026年预计净利润为3,369万元，较2023年增长27.1%[2] - 2026年预计每股净资产为38.24元[2]

财务数据 - 公司2023年营收为120.42亿元，同比下降4.36%[1] - 公司2023年整体毛利率为37.43%，较2022年下降10.40%[1] - 公司2023年研发费用为7.27亿元，研发费用率为6.04%[3] - 公司2023A营业收入为12042.23百万元，归母净利润为2526.69百万元[11] - 公司2026年预计营业收入将达到25348.63百万元，较2023年增长16.28%[12] - 公司2026年预计净利润为8013.05百万元，较2023年增长201.23%[12] - 公司2026年预计ROE为17.60%，较2023年增长8.22%[12] 产品业务 - 公司隔膜产品盈利能力下滑，但涂布膜产品占比提升[2] - 公司BOPP薄膜业务稳中有升，无菌包装业务增幅较大[7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为34.35/56.13/76.12亿元，EPS分别为3.51/5.74/7.79元，维持“买入”评级[9] 投资建议 - 买入评级表示证券相对强于市场表现20%以上[13] - 看好评级表示行业超越整体市场表现[14] - 投资者应该综合考虑个人情况和持仓结构，不应仅仅依靠投资评级来做决定[15] - 公司不对报告中的信息或意见构成对证券买卖的出价或询价[16]

业绩总结 - 公司计划提升海外客户占比至25%，预计海外客户份额将增加[4] - 公司保持成本领先，注重技术和新产品的发展，保持竞争优势[7] 用户数据 - 公司在研发方面取得进展，推出新产品，具备公斤级产能并与头部企业合作[8] 未来展望 - 匈牙利工厂已投产，美国工厂预计明年量产，公司在海外市场布局进展顺利[5] - 公司介绍了美国工厂的产能建设和市场开拓计划，以及国内隔膜生产线的参数水平和拓展空间[9]

业绩展望 - 公司2024年将继续聚焦主业，加速全球化布局，提升全球市场份额[1] - 公司预计2023年下半年及2024年下半年市场需求将保持稳定增长，产能利润率有望提升[4] 客户和市场 - 公司海外客户占比目标为2024年25%，主要提升在深挖现有客户和拓展新客户，包括LG、东夏等大客户[6] - 公司在全球范围内与头部客户保持密切合作，研发投入全球最领先，成功研发出多款新产品[16] 新产品和技术研发 - 公司新一代的滴孔超高安全性膜完成了升级开发并实现了出口和正式量产[17] - 公司在全固态硫化物固态电解质相关材料研发方面取得了技术和量产性突破[17] - 公司开发了新一代水处理薄膜，完成了工业废水和城市污水的中试验证，计划在下半年产业化启动[18] 市场扩张和并购 - 全行业绝大多数参与者处于亏损或盈亏平衡状态，行业整体过剩程度可能会缓和[13] - 公司在全固态电解质领域已具备10吨级年产能，认为大规模生产还需时间，但已实现公斤级、吨级突破[19] 设备和产能 - 匈牙利工厂一期已经完全投产，全年产能约增加20亿匹[10] - 美国工厂预计明年量产，今年第四季度将送样给美国本土客户[10] - 全年产能约增加20亿匹，到2024年底总产能约120亿平[11] - 公司革模经产线产能已达两亿五左右，设备迭代更新，新一代产线浮宽可达八米[22] - 公司计划在玉溪基地安装五条产线，预计明年开始投产，整体产能将有明显提升[23] - 公司设备厂已整合两年多，明年计划推出第一条整线，预计成本将比进口线降低50%[24] - 国产设备相比进口设备成本降低约50%[25] - 国产设备在初期可能无法达到进口设备的生产工艺和精度，需要时间验证[25] - 国产设备稳定后，预计设备成本至少会降低30%以上[25] 其他信息 - 公司保持在行业内的成本领先，持续投入研发并推出新产品以保持竞争优势[14] - 公司美国工厂已完成审批手续，计划在今年第四季度开始量产，重要性市场[21] - 公司计划在玉溪基地安装五条产线，预计明年开始投产，整体产能将有明显提升[23] - 一季度预提了将近一左右的奖金[26]

公司基本信息 - 公司截至2024年4月11日总股本为977,755,643股，扣减公司回购专用证券账户中10,412,256股后的基数为967,343,387股[2] - 公司决定向全体股东每10股派发现金红利15.51元（含税），不以公积金转增股本[2] - 公司发行的可转债恩捷转债于2020年2月11日发行，债券代码为128095，发行金额为人民币16亿元[7] - 公司股票代码为002812，股票简称为恩捷股份，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[8] - 公司注册地址为云南省玉溪市高新区抚仙路125号，办公地址同注册地址[9] 公司业务概况 - 公司主营业务包括膜类产品、包装印刷品和包装制品，主要产品有锂电池隔离膜、烟膜、平膜、烟标和无菌包装产品[10] 公司股东信息 - 公司控股股东为李晓明家族成员Paul Xiaoming Lee先生，控股股东变更为Paul Xiaoming Lee先生[11] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为798.24亿元，归属于上市公司股东的净利润为25.27亿元，经营活动产生的现金流量净额为26.67亿元[12] - 公司2023年末总资产为2612.22亿元，归属于上市公司股东的净资产为269.26亿元，基本每股收益为2.68元[12] 锂电池隔离膜业务 - 公司2023年度营业收入为120.42亿元，同比下降4.36%，净利润为25.27亿元，同比下降36.84%[40] - 公司锂电池隔离膜业务实现营业收入100.82亿元，境外销售收入同比增长51.45%[40] - 公司连续六年市场份额处于市场首位，与多家全球大型电池企业建立合作关系[40] 公司研发及创新 - 公司在核心产品研发方面取得了良好进展，包括新一代动力用超高强度高孔隙率基膜和低闭孔温度高安全性隔膜的推广，以及与合资公司进行半固态电解质涂层隔膜的研发和生产[41] 公司财务管理 - 公司2023年末现金及现金等价物净增加额为-1.83亿元，同比下降111.42%[64] - 公司2023年末货币资金占总资产比例为8.13%，较年初下降2.11%主要系银行存款相对减少[67] 公司股权激励 - 公司实施2022年股票期权与限制性股票激励计划，对激励对象进行股票授予和解除限售操作[140] 公司环保情况 - 公司严格遵守环境保护法律法规，按照相关标准进行废气、废水、固体废弃物的排放[153] - 公司通过内部控制体系的运行、分析与评价，有效防范了经营管理中的风险[146]