硅 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 / 18 年 月 日 证券研究报告行业研究 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 电新行业双周报 2024 年第 19 期总第 41 期 | | 行业周报 | | 海陆风电市场活跃 项目进展或成业绩关键 | | | | 行情回顾： | | 行业评级： | | 报告期内电力设备行业指数跌幅为 1.75% ，跑赢沪深 300 指数 3.13Pct 。 | | 报告期： 2024.9.2-2024.9.17 | | | | 投资评级 | 看好 | 电力设备申万 ...

2024 年 9 月 18 日 证券研究报告 行业周报 行业评级： 报告期：2024.9.2-2024.9.13 投资评级 看好 评级变动 维持评级 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 ◆商务部/国家卫健委/NMPA：在医疗领域开展扩大开放试点工作 ◆国家医保局/财政部：稳妥有序扩大跨省直接结算门诊慢特病病种 范围 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 ◆康诺亚：IL-4Rα抗体药物"司普奇拜单抗注射液（康悦达®）" 研究助理 魏钰琪 获 NMPA 批准上市，用于成人中重度特异性皮炎，为国内首款、全 球第二款 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16 层 ◆Candid Therapeutics：完成 3.7 亿美元融资，为今年规模最大的生物 医药融资 医药生物行业双周报 2024 年第 19 期总第 117 期 医疗领域开展扩大开放试点工作 多家药企临床数据亮相权威学术会议 行业回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为 4 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 通信网络领域 - 公司在通信网络领域保持领先地位,参与多个重要项目建设并取得突破 [2] - 公司推出低功耗400G DR4硅光模块,有利于提升互联效率和性能 [2] 能源网络业务 - 公司能源网络领域在手订单充沛,海洋、电网、新能源等多个业务条线发展动力十足 [3][5] - 海洋板块:公司圆满交付国内首个330kV主送出海缆项目,并在国际市场持续取得新进展 [3][5] - 新能源板块:公司光伏和储能业务发展良好,在建工程项目规模超800MW,并积极布局国际市场 [5] 财务表现 - 2024H1公司营业收入和扣非净利润环比均有较大幅度增长,期间费用率维持稳定 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到35.66/43.07/48.86亿元,EPS为1.04/1.26/1.43元 [6][7]

硅 产品价格下降盈利承压 全球化战略布局稳步推进 基础数据： 截至 2024 年 9 月 5 日 事件：公司发布2024年半年度报告。2024H1，公司实现营业收入70.38 当前股价 15.00 元 亿元，同比下降47.57%；归母净利润4.93亿元，同比下降41.84%；扣 投资评级 买入 非归母净利润5.34亿元，同比下降24.76%；实现整体毛利率21.26%， 评级变动 维持 总股本 11.17 亿股 较2023年上升了0.27Pct，较2023H1上升了3.60Pct。 流通股本 10.99 亿股 总市值 168 亿元 事件点评： 流动市值 165 亿元 相对市场表现： ◆负极材料量增价减利升，全球化战略布局稳步推进。2024H1，公司 实现负极收入51.79亿元，出货量超过20万吨，同比增长18.96%，产品 均价在2.50万元/吨左右，较2023年产品均价下降超20%；负极材料毛 利率为26.17%，较2023H1增加了4.99Pct。负极材料毛利率改善主要系 公司持续推动降本提效、精益管理；公司云南贝特瑞石墨化产线、山 西瑞君石墨化产线正式投产，公司石墨化自有率提升至50%。截至6月 分析师 ...

硅 鼎胜新材 603876.SH 基础数据： 截至 2024 年 9 月 4 日 事件：公司发布2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收 当前股价 8.96 元 入114.84亿元，同比增加24.57%；实现归母净利润1.84亿元，同比下降 投资评级 买入 47.60%；实现扣非归母净利润1.75亿元，同比下降42.52%；实现整体 评级变动 维持 总股本 8.90 亿股 毛利率9.88%，较2023H1下降了3.42Pct；实现整体净利率1.6%，较 流通股本 8.86 亿股 2023H1下降了2.20Pct。 总市值 79.72 亿元 流动市值 79.38 亿元 相对市场表现： zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001 联系电话：010-68099390 ◆公司期间费用保持合理区间。2024H1，公司期间费用率为6.60%， 较2023H1下降了1.08Pct；其中销售费用为0.90亿元，同比下降12.60%； 管理费用为1.35亿元，同比增加36.10%，主要系SLIM铝业自2023年下 半年并表，去年同期数未合并该公司；公司持续加大研发投入， ...

硅 事件点评： 基础数据： 截至 2024 年 9 月 4 日 事件：公司发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营收52.80亿元， 当前股价 23.80 元 同比增长34.88%；实现归母净利润4.34亿元，同比下降46.92%；实现 投资评级 买入 扣非归母净利润3.88亿元，同比下降43.23%；实现整体毛利率16.59%， 评级变动 维持 总股本 12.26 亿股 环比2023H2提升了4.82Pct，较2023年年末下降了1.02Pct，较2023H1下 流通股本 1.88 亿股 降了8.02Pct。 总市值 292 亿元 流动市值 45 亿元 相对市场表现： 2024 年 9 月 4 日 证券研究报告/公司研究 风电整机/风电设备/电力设备 三一重能 688349.SH 风机交付创历史同期新高 ◆风机交付创历史同期新高，盈利能力环比改善明显。2024H1，公司 国内陆上风机交付容量3.3GW，同比增加121%，创造历史同期最好交 付业绩。公司上半年风机及配件实现收入49.17亿元，同比增长68.07%， 占总营收93.97%，其中，5MW及以上机组实现收入42.09亿元，同比增 长173. ...

硅 华宝新能 301327.SZ 基础数据： 截至 2024 年 9 月 4 日 事件：公司发布2024年半年度报告。2024H1，公司实现营业收入11.42 当前股价 71.85 元 亿元，同比增长24.02%；实现归母净利润0.73亿元；实现扣非归母净 投资评级 买入 利润0.40亿元，较2023H1实现扭亏为盈；实现整体毛利率46.39%，较 评级变动 维持 总股本 1.25 亿股 2023H1增加了7.31Pct。公司拟向全体股东按照每10股派发现金红利 流通股本 0.35 亿股 2.83元（含税），合计派发现金红利3508万元（含税）。 总市值 89.67 亿元 流动市值 24.88 亿元 相对市场表现： 分析师 张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001 联系电话：010-68099390 ◆公司不断深化全球品牌战略，加强全球渠道布局。2024H1，公司海 外销售实现营业收入10.73 亿元，占总营收93.89%，同比增长30.10%。 其中，公司坚定美国、日本市场持续开发投入和品牌构建，在美国市 场实现营收同比增长38.17%，日本市场实现营收 ...

2024 年 9 月 3 日 证券研究报告 行业周报 行业评级： 报告期：2024.8.19-2024.8.30 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 截至 2024 年 8 月 31 日，我们跟踪的 455 家医药生物行业上市公司已 全部披露了 2024 年上半年业绩情况。其中，归母净利润增速超过或 等于 100%的有 48 家，增速超过或等于 30%但小于 100%的有 58 家； 2024 年上半年归母净利润增速超过或等于 30%且 2023 年上半年归母 净利润为正的公司有 67 家。 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 从申万二级子行业看，化学制药、医疗器械和中药表现较为亮眼，实 现归母净利润正增长的公司分别为 88/57/28 家，这三个子行业中归母 净利润增速大于 100%的公司分别为 21/13/5 家。从申万三级子行业 看，化学制剂、医疗耗材板块表现突出，实现归母净利润增速大于等 于 30%的公司最多，分别为 39 家、13 家。 公 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 消费类电池业务 - 消费类电池盈利能力明显提升,消费电芯自供比例不断提升 [1] - 消费类电池业务收入132.01亿元,同比下降1.19%;毛利率18.07%,较2023年年末提升3.16Pct,较2023H1提升4.14Pct [1] - 消费类电芯业务销售额和出货量增长显著,自供比例不断提升,市场份额较去年有所提升,新客户开拓取得新突破,小圆柱产品出货大幅增长 [1] - 公司逐步推进国内外产能的布局与扩张,越南消费类电池项目已实现量产,越南消费类电芯项目启动建设 [1] 动力电池业务 - 动力电池出货量大幅增加,达到8.33GWh,同比增加66.93% [2] - 动力电池收入62.01亿元,同比增长19.58%;毛利率11.66% [2] - 公司针对BEV、EREV/PHEV和电动汽车运营市场推出多款新产品,包括"闪充"电池3.0系列、100-300+km插混电池、长寿命低成本磷酸铁锂电池等 [2] - 公司持续研发固态电池、锂金属电池、硅负极高比能电池等先进电池产品,部分产品已完成开发或进入中试试验阶段 [2] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收239.18亿元,同比增长7.57% [1] - 2024H1公司实现归母净利润8.24亿元,同比增长87.89% [1] - 2024H1公司实现扣非归母净利润8.10亿元,同比增长119.27% [1] - 2024H1公司整体毛利率16.59%,较2023年年末上升1.99Pct,较2023H1上升2.13Pct [1] 投资评级及盈利预测 - 我们上调公司2024-2026年的归母净利润预测,分别为17.81/21.94/23.49亿元 [3] - 对应EPS为0.96/1.18/1.26元,当前股价对应PE为17.08/13.87/12.95倍 [3][4] - 考虑到公司消费类电池业务稳健,动储业务规模效应逐步显现,维持"买入"评级 [3]

2024 年 9 月 2 日 证券研究报告/公司研究 新签订单环比显著改善，毛利率环比回升 事件： 分分析析师师：XXX 投资建议： 基础数据： 截至 2024 年 8 月 30 日 公司发布2024年半年报：2023年公司实现营收3.94亿元，同比增长 当前股价 25.25 元 13.16%；归母净利润0.55亿元，同比下滑11.33%；扣非归母净利润为0.48 投资评级 买入 评级变动 维持 亿元，同比下滑2.81%。 总股本 0.61 亿股 流通股本 0.47 亿股 事件点评： 医疗研发外包/医疗服务/医药生物 总市值 15.40 亿元 ◆毛利率环比回升，政府补助影响利润端表现。今年上半年，公司实现 流动市值 11.88 亿元 营业收入3.94亿元，同比增长13.16%，归母净利润0.55亿元，同比下滑 相对市场表现： 11.33%，主要系上半年政府补助为32万元，同比减少1032万元。今年上 半年，公司毛利率为26.40%，较2023年下滑4.01个百分点，较2024Q1 提升1.07个百分点。费用率方面，今年上半年，公司管理、销售、研发、 财务费用率分别为5.56%/1.00%/4.25%/-0.4 ...