报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级[6] 报告的核心观点 - 2024年一季度,公司实现营业收入6.9亿元,同比-24.8%,环比+21.4%;实现归母净利润1.1亿元,同比-65%,环比扭亏[1][2] - 2024年一季度,公司鸡苗销售量、价格均有明显下滑,同时报告期内录得投资收益-1335万元,公司业绩表现略低于此前预期[1][2][3] - 预计2024年一季度,公司父母代种鸡套均盈利15-20元,商品代鸡苗单羽盈利约0.5元,鸡苗销售业务合计盈利约1.2-1.4亿[3] - 2024年一季度,公司益生909销售量价齐跌,销售处于盈亏平衡线附近,种猪销售或有小幅亏损[4][5] - 看好2024年白羽肉鸡行业景气复苏,预计公司2024-2026年实现营业收入36.5/33.4/34.0亿元,实现归母净利润12.1/8.4/6.8亿元[6] 报告分类总结 公司经营情况 - 2024年一季度,公司实现营业收入6.9亿元,同比-24.8%,环比+21.4%;实现归母净利润1.1亿元,同比-65%,环比扭亏[1][2] - 2024年一季度,公司鸡苗销售量、价格均有明显下滑,同时报告期内录得投资收益-1335万元,公司业绩表现略低于此前预期[1][2][3] - 2024年一季度,公司益生909销售量价齐跌,销售处于盈亏平衡线附近,种猪销售或有小幅亏损[4][5] 行业及公司展望 - 预计2024年一季度,公司父母代种鸡套均盈利15-20元,商品代鸡苗单羽盈利约0.5元,鸡苗销售业务合计盈利约1.2-1.4亿[3] - 看好2024年白羽肉鸡行业景气复苏,预计公司2024-2026年实现营业收入36.5/33.4/34.0亿元,实现归母净利润12.1/8.4/6.8亿元[6]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为68,741.55万元，同比下降24.75%[4] - 公司2024年第一季度净利润为1.10亿元[33] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流入为7.15亿元[35] - 公司2024年第一季度资产总额为65.62亿元[32] - 公司2024年第一季度负债总额为21.98亿元[32] - 公司2024年第一季度所有者权益总额为43.64亿元[32] - 公司2024年第一季度研发费用为2.64亿元[33] - 公司2024年第一季度财务费用为0.89亿元[33] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为161,598,386.36元[36] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-201,753,961.42元[36] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-15,211,709.46元[36] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为783,620,771.63元[36] 业务情况 - 公司主要产品父母代和商品代鸡苗价格低于去年同期，导致利润总额和净利润大幅下降[13][15] - 报告期内，收购潍坊益生种禽有限公司少数股东权益，少数股东损益减少96.55%[16] - 报告期内，子公司山东四方新域农牧科技股份有限公司应收客户质保金增加31.97%[7] - 报告期内，参股公司北大荒宝泉岭农牧发展有限公司亏损增加，投资收益下降135.21%[10] - 报告期内，转回的其他应收款信用减值损失减少65.61%[11] 股东情况 - 公司普通股股东总数为52,765人,表决权恢复的优先股股东数量为0人[24] - 前10名股东中,第一大股东曹积生持股比例为40.82%,持有有限售条件的股份数量为349,482,062股[24] - 公司股东深圳毕升私募证券基金管理有限公司-必胜年年升1号私募基金通过客户信用交易担保证券账户持有10,154,737股[26] - 公司股东耿培梁先生通过客户信用交易担保证券账户持有1,890,000股[27] - 浙商银行股份有限公司-国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金期末转融通出借股份且尚未归还的数量为1,525,000股,占总股本的0.14%[29] 其他 - 报告期内，长期银行贷款增加50.50%[8] - 报告期内，支付收购潍坊益生种禽有限公司少数股东权益款项以及偿还控股股东借款，支付其他与筹资活动有关的现金大幅增加348.10%[23] - 公司无优先股[30] - 公司无其他重要事项[30] - 公司无季度财务报表[30] - 公司第一季度报告未经审计[37]

投资者关系活动记录表 证券代码：002458 证券简称：益生股份 山东益生种畜禽股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-03 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ■业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 活动参与人员 通过全景网参与2023年度报告网上说明会的投资者 时间 2024年03 月11日 地点 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 形式 远程网络 董事长：曹积生 先生 上市公司 总裁、董事会秘书兼财务总监：林杰 先生 接待人员姓名 独立董事：战淑萍 女士 保荐代表人：程培栋 先生 公司于 2024 年 03 月 11 日（星期一）下午 15 点至 17 点在全景 ...

业绩总结 - 公司2023全年实现营收为32.25亿元，同比增长+52.71%[1] - 公司2023全年归母净利润为5.41亿元，去年同期亏损3.67亿元，实现盈利[1] - 公司销售鸡苗数量增长，羽均售价也有所提高，盈利大幅增长[2] - 公司2023全年销售益生909鸡苗7682.2万羽，同比增长0.5%[3] - 公司2023全年销售种猪3306头，同比增长13.1%，头均售价略有下降[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.65、0.70、0.52元，维持“增持”评级[6] - 公司2026年预计营业收入为3669百万元，较2023年增长-1.4%[10] - 公司2026年预计净利润为585百万元，较2023年增长7.1%[10] - 公司2026年预计EPS为0.52元，较2023年下降5.1%[10] - 公司2026年预计ROE为9.7%，较2023年下降2.5%[10] 其他新策略 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[15] - 公司可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[16] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳，提供研究服务[17]

业绩总结 - 公司2023年实现收入32.25亿元，同比增长52.71%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.41亿元，同比增长247.34%[1] - 公司2023年四季度实现收入5.66亿元，同比减少17.76%[1] - 公司2023年四季度实现归母净利润-1.43亿元，同比减少503.95%[1] - 公司2023年销售白羽鸡苗6.45亿只，同比增长12.3%[1] - 公司2023年销售白羽鸡苗综合售价4.1元/只，同比增长48%[1] - 公司2023年销售益生909鸡苗7682万羽，同比增长0.5%[1] - 公司2023年销售种猪3306头，同比增长13.14%[1] - 公司预计2024年实现归母净利润10.55、5.48、6.32亿，同比分别+95.1%、-48.0%、+15.2%[1] - 公司维持“买入”评级[1] 未来展望 - 2024年预计营业收入将增长至4290百万元，较2022年增长约103.8%[2] - 2024年预计营业利润将达到1178百万元，较2023年增长约113.3%[2] - 2024年预计净利润将达到1068百万元，较2023年增长约94.9%[2] - 2024年预计ROE将达到19.8%，较2023年增长约7.7个百分点[2] - 2024年预计ROIC将达到17.1%，较2023年增长约6.9个百分点[2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入32.25亿元，同比增长52.7%[1] - 公司2023年四季度实现营业收入5.66亿元，同比下降17.8%[1] - 公司向全体股东每10股派发现金红利2元，共计派发现金股利2.21亿元[2] - 公司全年鸡苗销售量价双增，2023年全年共销售鸡苗6.45亿羽，销售收入为26.4亿元，销售均价为4.09元/羽[3] - 公司销售益生909鸡苗7682万羽，同比增长1%，销售均价为1.5元/羽；种猪业务销售3306万头，同比增长13.1%[4] - 公司2023年净利润分别为-387/548/1223/854/684百万元，每股收益分别为-0.37/0.54/1.09/0.76/0.61元[8] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现营业收入36.5/33.4/34.0亿元，实现归母净利润12.1/8.4/6.8亿元，维持“增持”评级[5] 风险提示 - 风险提示包括鸡苗价格波动、禽流感疫情风险、原材料价格波动[6] 投资评级 - 公司承诺报告具备证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告，不接受任何形式的补偿[9] - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[13]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 11 日 益 生股份(002458.SZ) 证券研究报告 商品代鸡苗景气可期，种鸡龙头有望释 农林牧渔 投资评级 买入-A 放业绩弹性 首次评级 6个月目标价 13.66元 业绩概况： 股价 (2024-03-11) 10.22元 公司发布 2023年年度报告：2023 年公司实现营业收入 32.25亿元， 同比+52.71%，实现归母净利润 5.40亿元，同比扭亏为盈，净利润大 交易数据 幅增长。其中 2023年Q4公司实现营业收入 5.66 亿元，同比-17.76%， 总市值(百万元) 11,307.54 实现归母净利润-1.40亿元，同比转亏。业绩波动的主要原因为 2023 流通市值(百万元) 6,934.24 年 H1 父母代鸡苗价格保持高位，商品代鸡苗价格上涨，但随后续行 总股本(百万股) 1,106.41 业鸡苗供应量增加，商品代鸡苗价格下跌并于 11 月跌至谷底，影响 流通股本(百万股) 678.50 公司 Q4盈利水平。 12个月价格区间 9.14/15.98元 鸡业务：供给收缩已影响商品代产能，2024 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002458 证券简称：益生股份 山东益生种畜禽股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-02 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 天风证券：冯佳文 冯子阳 中国国际金融：王思洋 陈煜东 开源证券：陈雪丽 王高展 申银万国证券：盛 瀚 胡静航 海通证券：巩 健 蔡子慕 中信建投证券：马 鹏 孟龙飞 中信证券：彭家乐 施 杨 中银国际证券：卫 辛 长江证券：顾熀乾 招商证券：李秋燕 兴业证券: 陈勇杰 东兴证券：程诗月 中泰证券：严 谨 国盛证券：樊嘉敏 国海证券：王思言 国信证券：江海航 国投证券：冯永坤 西部证券：熊 航 华创证券：陈 鹏 德邦证券：申钰雯 中邮证券：王 琦 银河证券：陆思源 广发证券：李雅琦 华安基金：刘淑生 财通证券：王宇璇 华夏久盈：张 宇 ...

公司基本信息 - 公司股票简称为益生股份，股票代码为002458[7] - 公司中文名称为山东益生种畜禽股份有限公司，中文简称为益生股份[7] 公司财务表现 - 公司营业收入2023年同比增长52.71%[9][9] - 公司归属于上市公司股东的净利润2023年同比增长247.34%[9][9] - 公司经营活动产生的现金流量净额2023年同比增长1010.00%[9][9] - 公司基本每股收益2023年同比增长245.95%[9][9] - 公司加权平均净资产收益率2023年末为17.41%[9][9] - 公司总资产2023年末同比增长10.80%[10][10] - 公司归属于上市公司股东的净资产2023年末同比增长61.28%[10][10] 公司业务及市场 - 公司主要产品为父母代肉种鸡雏鸡、商品代肉鸡雏鸡、种猪、农牧设备、乳品等[21][21] - 公司主要肉鸡养殖地区为山东、河南、江苏等，其中山东占全国养殖量的30%以上[18][18] - 公司正在大力发展种猪产业，通过种鸡、种猪的双轮驱动提高公司抵御风险和盈利能力[28][28] 公司治理及社会责任 - 公司董事会成员7人，其中独立董事3人[92][92] - 公司2023年度社会责任报告显示，公司捐款约150万元用于乡村振兴工作[141][141]

业绩总结 - 公司2023年实现营收32.25亿元，同比增长52.71%[1] - 公司归母净利润5.41亿元，去年同期为-3.67亿元，扭亏为盈[1] - 公司主要产品销售价格同比大幅上涨，导致营业收入和净利润同比大幅增加[2] - 公司募集资金用于投入种猪养殖和种鸡孵化场项目[3] 未来展望 - 2024年种猪产量将大幅增加，公司朝着种鸡和种猪双轮驱动的战略目标稳步前行[3] 其他新策略 - 程一胜是农业首席分析师，曾获得多个奖项[9] - 国海证券有明确的行业和股票投资评级标准[12][13] - 报告中的信息来源于公开资料和合法获得的相关内部外部报告资料[15]