宏观策略 - 利率下降拐点后半年内,成长风格占优幅度可能扩大[3] - 利率下降期间,红利策略超额收益有限,但水电板块表现较好[3,4] - 利率下降的初期和后期,银行板块可能有超额收益[3,4] 信创行业 - 信创工作自2023年初放缓,但近期有望迎来景气反转[6] - 福建监狱系统信创改造项目预计2025年完成,符合政策考核节点[6] - 国测将逐步代替信创目录,推动相关产品市场化采购进度[6] 行业动态 - 中船系合并方案超预期,预计产能可达全球18-33%[2] - 迈威生物ADC药物有望在多个适应症取得进展[2] - 患麦科技受益于iPhone17硬件升级,业绩有望大幅增长[2] - 海外储能需求有望超预期增长,带动相关企业业绩反转[2] - 海格通信在无线通信和北斗导航领域有望保持稳定增长[2] 个股关注 - 近一周个股关注度前五为:立讯精密、中望软件、国投电力、贵州三力、恩捷股份[7] - 新财富分析师深度覆盖了奥瑞金[1] - 中煤能源、联影医疗等公司获得首次覆盖[7]

报告评级和核心观点 - 报告维持"买入"评级,目标价为19.31元 [2] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.68、1.01、1.46元 [2] 业绩表现 - 2024年上半年实现营收26.14亿元,同比下降18.34%;归母净利-1.59亿元,去年同期为5076万元 [2] - 2024年Q2实现营收9.52亿元,同比下降29.77%,环比下降42.69%;归母净利-1.75亿元,去年同期为2332.48万元 [2] 业务分析 - 项目招标和验收延迟、行业竞争加剧等因素导致公司新增订单不达预期,收入确认受到影响 [3] - 公司加速战略转型,加大数据库和数据要素等核心产品和市场的投入,导致出现阶段性亏损 [3] - 各业务板块收入和毛利率同比均有不同程度下降 [3] 子公司表现 - 子公司人大金仓2024年上半年实现营收9056.72万元,同比增长19.40% [4] - 人大金仓核心产品KingbaseES V9再次通过中国信通院可信数据库"集中式事务数据库性能测试" [4] - 公司进一步提升对人大金仓的控股比例至54.62% [4] 战略转型 - 公司重塑"太极云上云",构筑混云纳管、可信数据空间和行业智能大模型全链条服务能力 [4] - 公司加强内部管理和参股公司治理,推进提质增效,上半年管理费用小幅下降,投资收益大幅减亏 [5] - 随着公司战略转型落地,数据库和数据要素等核心产品投入逐步进入回报期,自主可控国家队的卡位优势有望进一步显现 [5] 风险提示 - 信创推进不及预期,可能影响公司相关业务的下游需求 [12] - 数字中国建设不及预期,可能对公司业绩增长造成不利影响 [12]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2][8] 报告的核心观点 1) 公司上半年业绩承压，收入端受项目招标和验收延迟、行业竞争加剧影响，利润端受战略转型期投入增加影响。[6] 2) 公司不断深耕重点领域，在数字政府和数字企业领域持续推进客户拓展及项目落地。[6] 3) 公司子公司电科金仓上半年收入端表现良好，数据库产品行业领先。[6][8] 分析报告内容 公司经营情况 1) 2024年上半年，公司实现营业收入26.14亿元，同比下降18.34%。[5] 2) 2024年上半年，公司实现归母净利润-1.59亿元，实现扣非归母净利润-1.64亿元。[5][6] 3) 公司期间费用率为33.55%，较上年同期提升6.94个百分点。[6] 公司业务发展 1) 公司加大对数字政府领域的开拓力度，签约多个中央部委和地方省市数字政府项目。[6] 2) 公司在数字企业领域签约多家大型央国企，推进人工智能、大数据等新兴技术与行业的深度融合。[6] 3) 公司子公司电科金仓数据库产品在多个行业市场深入应用，在关键应用领域销售量居行业前列。[6][8] 盈利预测与投资建议 1) 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.89亿元、4.92亿元、6.31亿元。[8] 2) 公司不断深耕重点领域,子公司电科金仓表现良好,维持"推荐"评级。[8]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 整体业绩 - 2024年上半年营收26.14亿元(-18.34%)，归母净利润-1.59亿元，扣非归母净利润-1.64亿元 [1] - 2024年第二季度营收9.52亿元(-29.77%)，归母净利润-1.75亿元，扣非归母净利润-1.79亿元 [1] 毛利率和现金流 - 2024年上半年毛利率26.60%，同比减少2.2个百分点；2024年第二季度毛利率29.21%，同比减少2.30个百分点 [1] - 2024年上半年经营性现金流净额-18.45亿元，2024年第二季度经营活动现金流净额-2.99亿元 [1] 费用率 - 2024年上半年销售/管理/研发费用率分别为5.85%/23.93%/3.05%，同比分别增加1.83/4.13/0.71个百分点 [2] - 2024年第二季度销售/管理/研发费用率分别为10.16%/32.90%/5.26%，同比分别增加5.26/9.88/3.34个百分点 [2] 子公司业绩 - 子公司人大金仓营业收入0.91亿元，同比增长19.40% [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为94.99/102.22/113.49亿元，同比增速分别为3.31%/7.62%/11.02% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.99/4.42/5.34亿元，同比增速分别为6.41%/10.66%/20.9% [5] - 对应PE为23.19/20.96/17.34倍 [5] 其他要点 - 企业端收入占比提升，达43.76%，较去年同期增长7.2个百分点 [3] - 在地方政府IT投入减弱的情况下，企业端需求或能为公司带来营收增量 [3]

太极计算机股份有限公司 2024 年半年度报告全文 太极计算机股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 太极计算机股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人仲恺、主管会计工作负责人王茜及会计机构负责人（会计主管 人员）钟燕声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，并不代表公司对未来年度的盈利预测 及对投资者的实质承诺，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在很大 的不确定性，请投资者注意投资风险。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和应对措 施"部分，描述了公司存在市场风险、竞争风险、业务创新等风险，敬请广大 投资者注意查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 太极计算机股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | |------- ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年签约项目金额同比下降17亿元,但毛利率有较大提升 [1] - 公司在研发、行业营销和区域渠道等方面持续加大投入,为未来发展奠定基础 [2][3] - 公司看好下半年市场机会,将利用政策红利、抓住市场机遇,加快项目实施与交付 [3] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **吴明远 提问** - 询问金仓业务的订单情况和全年预期 [4][5] **宗总 回答** - 金仓今年研发投入增加约40%,销售和区域布局也有较大投入,预计下半年业绩会更好 [5] 问题2 **杨本红 提问** - 询问公司业务调整对收入和人员的影响 [8][9][10] **宋总 回答** - 公司正在进行战略转型,未来会更多聚焦于数据要素、算力等新兴领域,传统集成业务会有所下降,但整体有利于公司长期发展 [9][10] 问题3 **刘宇宁 提问** - 询问金仓在行业替代和大型客户拓展方面的进展和规划 [24][25][26] **宗总 回答** - 金仓正在推进"333"策略,聚焦头部客户的技术支持和联合创新,同时也在拓展中小客户市场,预计下半年行业替代进程会加快 [25][26]

财务数据和关键指标变化 - 上半年签约项目金额较去年同期降低17亿元 [1] - 截至6月30日,中标代签项目金额不到4亿元 [1] - 但毛利率较上年同期有较大提升 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司加大了研发投入,上半年研发支出恢复到正常水平,甚至有所提升 [1][2] - 子公司人大金仓持续加大研发投入和市场布局,完善了企业级通用数据库产品体系,实现了核心代码自主率100% [1][2] - 人大金仓在医疗、交通等行业取得突破性进展,保持了国产数据库厂商销量第一的地位 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 5-6月份政府和央企客户的订单需求有所下滑,但公司备案的商机金额达200亿元,备案数量超800个 [3][4] - 下半年信创市场有望加速,包括县乡信创、央企信创等领域 [4][5] - 十四五收官年,很多重点任务和项目还未完成,公司将抓住市场机遇 [1][4] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行业务结构调整,放弃一些低效的集成业务,聚焦于数据要素、人工智能等新兴领域 [5][6] - 公司正在布局数据流通基础设施、算力协同等关键技术,为行业发展打基础 [10][11][13] - 公司在医疗、交通等行业占据领先地位,未来将继续加大在这些领域的投入和布局 [2][5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年受政策和市场因素影响,公司业绩有所下滑,但管理层对下半年和未来保持乐观态度 [3][4][5] - 公司将利用国债、三中全会等政策红利,加快市场开拓和项目交付 [1][4] - 公司将继续推进既定战略,加快云输入业务产业化,提升盈利能力 [1] 其他重要信息 - 公司正在配合北京市开展数据流通基础设施试点,并参与国家发改委的算力调度相关工作 [16][17] - 公司在数据要素领域的布局将为软件行业带来更大发展机会 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **吴明远 提问** - 询问人大金仓上半年订单情况及全年预期 [5][6] **郑总 回答** - 人大金仓上半年订单基本持平,下半年预计会更好 [6][7] - 今年人大金仓将在研发、销售、区域布局等方面加大投入 [6][7] 问题2 **曹哲 提问** - 询问公司在算力协同和数据流通基础设施方面的规划和布局 [10][11][13] **郑总 回答** - 公司正在配合国家相关部门,在算力协同和数据流通基础设施等方面进行布局和投入 [13][14][15][16][17] - 这些基础性工作对于促进数据要素流通和行业变革非常关键 [16][17] 问题3 **罗云阳 提问** - 询问信创预算中对国产数据库的支持力度,以及最新一期安全评测中数据库相关进展 [12] **郑总 回答** - 国产数据库在信创应用中相对较为成熟,政策支持可能更多集中在操作系统、CPU等关键技术 [12] - 公司作为既有数据库产品供应商,也在提供信创整体服务和解决方案,未来将继续加强布局 [12][13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年签约项目金额较去年同期下降17亿元,但毛利率有较大提升 [1] - 公司在研发、行业营销和区域渠道等方面持续加大投入,为下半年业绩恢复做准备 [2][3] - 公司看好下半年政策红利、新创市场和央企新创工作的推进,对全年业绩持乐观态度 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **吴明远 提问** - 询问金仓今年订单情况及全年预期 [5] **宗总 回答** - 金仓今年研发投入增加40%,销售和区域布局也有较大调整,预计下半年业绩会更好 [5] 问题2 **杨本红 提问** - 询问公司业务调整对收入和人员的影响 [8][9][10] **宋总 回答** - 公司正在进行战略转型,未来会更多聚焦于数据要素、算力等新兴领域,传统集成业务会有所下降,但整体转型是必要的 [8][9][10] 问题3 **黄振华 提问** - 询问人大金仓在行业市场的竞争格局及未来发展 [13][14][15] **宋总 回答** - 人大金仓在医疗、交通等行业已取得突破,未来会加大研发和行业营销投入,同时采取差异化策略拓展市场份额 [13][14][15]

经营情况总体介绍 - 上半年公司新签合同额约25亿元,较2023年同期有所下降,但合同毛利率有所提升[6] - 受外部大环境影响,系统集成类业务受影响较大,自主软件产品和云与数据服务增长相对平稳[6] - 人员成本和研发费用保持刚性支出[6] 业务发展情况 - 人大金仓上半年重点加强了产品端投入,持续保持产品领先性,在销售端优化行业、渠道、区域布局,在医疗和交通行业取得较大进展[6] - 公司正在配合多个政府部门推进数据流通基础设施试点,参与算力调度和算力协同等方面的工作[6] - 公司加大了在可信数据空间、模型工厂等领域的研发投入,为未来增长做好储备[6] - 金仓数据库已在金融、能源、电信、医疗、交通等行业的核心系统中大规模应用,能够实现对国际主流数据库的有效替代[6] - 公司提供信创产品和技术服务,研发的信创六合平台提供多项服务,构建从自主创新到自主可控的服务体系[6] 未来发展规划 - 下半年将利用好政策红利,紧抓市场机遇,加快云数业务和产品产业化布局,提升公司盈利能力[6] - 加快项目实施交付,为下阶段的收入结转奠定基础[6]

业绩预告 - 公司2024年上半年预计净利润亏损13,000万元~18,000万元[2] - 公司2024年上半年预计扣除非经常性损益后的净利润亏损13,300万元~18,300万元[2] - 公司2024年上半年预计基本每股收益亏损0.21元/股~0.29元/股[2] - 公司本次业绩预告未经会计师事务所预审计[3] 业绩下滑原因 - 公司业绩下滑的主要原因包括客户数字化需求增速放缓、行业竞争加剧、项目招标和验收延迟[4] 业务优化与转型 - 公司正推进业务结构优化,加强了信创和数据要素核心产品及战略性市场的投入,导致成本有所增加[4] - 公司将坚持以"拓市场、优布局、促转型、强管控"为核心,围绕重点业务进行市场推广,培育新的业务增长极[4,5] - 公司将基于自主软件产品、云与数据服务两大赛道,积极探索创新模式与技术应用[5] - 公司将以"数据驱动、云领未来、网安天下"为战略指引,重点面向政务、能源、水利、应急等行业[4] 风险提示 - 公司提醒投资者谨慎决策,注意投资风险[6]