深圳顺络电子股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002138 证券简称：顺络电子 公告编号：2024-033 深圳顺络电子股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人袁金钰先生、主管会计工作负责人徐佳先生及会计机构负责人(会计主管人员)黄燕兵先生声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

证券代码：002138 证券简称：顺络电子 深圳顺络电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 2024年3 月11日（10:00-11:00）：工银瑞信2人，国 金证券1人，共 3人； 2024年3 月11日（11:00-12:00）：泰康资产2人，兴 业证券2人，共 4人； 2024年3 月13日（9:30-10:30）：国寿安保基金1人； 2024年3 月13日（15:00-16:00）：兴业证券1人，融 活动参与人员 通基金1人，光证资管 3人，浙商资管 1人，共6人； 2024年3 月15日（10:00-11:00）：交银施罗德1人， 国信证券1人，共 2人； 2024年3 月18日（16:30-17:30）：Mondrian 2人； 2024年3 月21日：中泰电子1人，淳厚基金 1人，华泰 ...

公司业绩 - 公司15年间营收CAGR27%，但22年出现盈利下滑[1] - 2023年公司营收同比增长18.93%[18] - 预计公司2024-2026年归母净利润为9.3/11.5/14.3亿元[2] - 公司2023年净利率回复至12.71%[21] - 公司盈利预测可能存在高估风险[81][82] 产品和技术 - 公司产品主要包括磁性器件、微波器件、传感及敏感器件等[6] - 公司高精密电感产品技术、产能处于全球领先地位[3] - 顺络与高通合作成功导入超小尺寸一体成型功率电感[63] - 公司推出多款满足AEC-Q200车规品可靠性标准的功率电感[66] - 公司一体成型电感产品已实现大批量供应[61] 市场趋势 - 全球电感器市场规模预计将达到107.1亿美元[24] - 5G手机出货量预计在2025年将超过10亿部[33] - 中国新能源汽车2023年BEV渗透率预计为23%[38] - 一体成型电感取代传统绕线电感，成为功率电感市场主流方向[48] - 中国LTCC市场规模预计将达到68.64亿元[53]

证券代码：002138 证券简称：顺络电子 深圳顺络电子股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-002 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 2024 年3 月 4日：杭州富贤1人，汇丰前海证券1 人， 云富投资 1人，海通证券电子1 人，德邦证券2人，光 大证券电子1 人，中信建投1人，华泰柏瑞1人，嘉实 基金 1人，鹏扬 1人，山西证券1人，华泰证券3 人， 施罗德研究员1 人，BoyuCapital1 人，毕盛投资1 人， 中新融创 1人，全天候基金1人，华泰证券自营1 人， 昊泽致远（北京）投资管理有限公司1 人，淡水泉1 人，江苏瑞华投资1 人，新韩资产运用株式会社1 人， 长盛基金 1人，施罗德交银理财1人，UCapital1 人， 活动参与人员 LyGHCapital1 人，北京泓澄投资管理有限公司1人，南 方天辰（北京）投资管理有限公司 1人，石锋资产2 ...

业绩总结 - 公司23年实现收入50.40亿元，同比增长18.93%[1] - 公司23Q4单季度实现收入13.64亿元，同比增长29.09%[2] - 公司23年毛利率为35.35%，同比增长2.35pct[2] - 公司23年单季度毛利率逐季提升，从32.18%提升至36.96%[5] - 顺络电子2026年预计营业收入将达到82亿元[11] - ROE预计在2026年将达到14.5%[11] - 营业收入增长率预计在2026年将降至15.9%[11] 公司信息 - 本报告由华安证券股份有限公司提供[12] - 华安证券股份有限公司提供的信息力求准确可靠[13] - 报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议[13] - 本报告仅向特定客户传送[14] 评级体系 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[15] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上[15]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 01日 顺络电子（002138.SZ） LTTC 产品持续放量，23 年净利润同比高增 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 4,238 5,040 6,058 7,443 8,969 股票信息 增长率yoy（%） -7.4 18.9 20.2 22.9 20.5 归母净利润（百万元） 433 641 826 1,110 1,330 行业 电子 增长率yoy（%） -44.8 48.0 28.9 34.4 19.9 2024年2月29日收盘价（元） 27.43 ROE（%） 8.6 11.3 12.7 15.3 16.0 总市值（百万元） 22,117.31 EPS最新摊薄（元） 0.54 0.79 1.02 1.38 1.65 流通市值（百万元） 20,751.03 P/E（倍） 49.7 33.6 26.1 19.4 16.2 总股本（百万股） 806.32 P/B（倍） 3.9 3.6 3.3 2.9 2.5 流通股本（百万股） 756.51 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研 ...

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收50.40亿元，同比增长18.93%[1] - 公司2023年归母净利润为6.41亿元，同比增长47.98%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为9.47/11.88/14.04亿元，对应EPS为1.17/1.47/1.74元[2] - 公司盈利能力逐季持续改善，主要系精密电子元件业务发展顺利，订单增加，产能利用率提升[3] 财务状况 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产为4179百万元，较2022年增长14.5%[7] - 营业收入预计2024年将达到6143百万元，2022年至2024年复合年增长率为11.3%[7] - 财务费用2026年预计为-87百万元，较2022年减少了42.2%[7] - 净利润预计2025年将达到1352百万元，2022年至2025年复合年增长率为20.2%[7] - ROE预计2026年将达到15.7%，较2022年增长7.1%[7] - 资产负债率2026年预计为31.1%，较2022年下降了13.2%[7] - 每股收益预计2026年为1.74元，2022年至2026年复合年增长率为27.8%[7] - P/E比率2026年预计为15.7，较2022年下降了35.2%[7] - 公司股本持续稳定在806百万元[7] - 公司留存收益2026年预计为6622百万元，2022年至2026年复合年增长率为21.9%[7] 其他信息 - 本报告提供的信息仅供开源证券客户参考使用，不构成对任何人的投资建议[16][17] - 开源证券可能参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，存在业务关系并无需通知客户[19] - 本报告的版权归本公司所有，未经授权不得复制或再次分发[20]

顺络电子：23年业绩符合预期，消费电子复苏+新领域拓展助力业绩高增 顺络电子（002138.SZ）/电子 证券研究报告/公司点评 2024年02月29日 评级：买入 （维持） 公司盈利预测及 估值 市场价格：27.43元/股 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 分析师：王芳 营业收入（百万元） 4,238 5,040 6,377 8,083 10,014 增长率yoy% -7% 19% 27% 27% 24% 执业证书编号：S0740521120002 净利润（百万元） 433 641 950 1,227 1,561 Email：wangfang02@zts.com.cn 增长率yoy% -45% 48% 48% 29% 27% 每股收益（元） 0.54 0.79 1.18 1.52 1.94 每股现金流量 1.32 1.42 1.32 1.71 2.03 研究助理：刘博文 净资产收益率 7% 10% 13% 14% 15% Email：liubw@zts.com.cn P/E 51.1 34.5 23.3 18.0 14.2 P/B 4.0 3.7 3.3 2.8 2.4 备 ...

证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 被动元件 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d顺yCo络mpa电ny＃子 （ 002138 ） investSug 增持 ( 维ges持tionC）h 002138 ＃title＃ 主业复苏叠加新兴领域逐渐放量，业绩创历史新高 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年02 月29日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃summary＃  公告：公司发布2023年年报，2023年实现营业收入50.40亿元，同比增 市场数据日期 2024-02-28 长18.93%；实现归母净利润6.41亿元，同比提升47.98%；2023Q4实现 收盘价（元） 26.68 收入13.64亿元，同比增长29.09%，实现归母净利润1.63亿元，同比增 总股本（百万股） 806.32 长535.80%。 流通股本（百万股） 756.51 净资产（百万元） 5963.7  消费市场复苏，业绩快速增长。公司2023年收入同比增长18.93%，主要 总资产（百万元） 12568.39 因为消费市场有所复苏，产能利用率提升，新品一体成型电感 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入50.40亿元，同比增加18.93%[1] - 公司2023年实现归母净利润6.41亿元，同比增加47.98%[1] - 公司Q4实现营业收入13.64亿元，同比增加29.09%，环比增加1.5%[1] - 公司Q4实现归母净利润1.63亿元，同比增加541.12%，环比下滑26%[1] - 公司Q4毛利率达36.96%，环比提升0.69pct[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为8.86、11.42、14.21亿元，同比增长率分别为+38.39%、+28.81%、+24.48%[2] - 公司现价对应PE估值为24、19、15倍，维持“买入”评级[2] - 公司主营业务收入预计在2026年将达到9,175百万元，增长率为21.6%[3] - 营业利润率在2022年为13.7%，2026年预计将提高至19.3%[3] - 每股收益预计在2026年将达到1.763元[3] 风险提示 - 公司风险提示包括终端需求不及预期、新产品推广不及预期、大股东质押减持、汇率波动[2] 市场分析 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，评分在1.00-1.10之间[4] - 历史推荐目标价与市价存在差距，预期未来股价有上涨空间[4] 报告信息 - 报告内容为国金证券股份有限公司发布的研究报告，提供金融市场分析和投资建议[6] - 报告仅限高风险投资者使用，不构成特定客户特定证券或金融工具的建议[7] - 报告提供了国金证券的联系方式，包括电话、邮箱和地址[8]