报告公司投资评级 - 公司被上调为"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 业绩大增主要源于空港装备业务收入大幅增长 [2] - 公司空港装备凭借在电动化领域的先进技术,电动化出海势头强劲,下半年空港业务有望持续增长 [2] - 公司储备了通航机场空港设备技术和大载重无人机,有望受益于低空经济的发展机遇 [2] 空港装备业务 - 2024年上半年空港装备业务(不含特殊产品)新取得订单10.6亿元,同比增长122%,创历史同期最好水平 [2] - 其中新取得国际订单5.1亿元,同比增长142%;新取得国内订单5.5亿元,同比增长105% [2] 消防装备业务 - 2024年5月公司全资子公司中标某消防车项目,中标金额为3.75亿元,占2023年度营收的15.6% [2] - 这是公司在特殊市场取得的最大订单 [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.01、4.21、5.61亿元,同比增长139%、40%、33% [3] - 对应PE为19、14、10倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [3] 报告的核心观点 - 航空运输业加速反弹,空港装备市场显著回暖 [4] - 公司出海加速,向全球空港装备龙头迈进 [4] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持快速增长 [4] 公司财务数据总结 [ReportFinancialIndex] - 2024年预计营业收入为30.7亿元,同比增长27.5% [4] - 2024年预计归母净利润为3.10亿元,同比增长147.0% [4] - 2024年预计每股收益为0.58元 [4] - 2024年预计市盈率为19倍 [4]

证券代码:002111 证券简称:威海广泰 公告编号:2024-047 债券代码:127095 债券简称:广泰转债 威海广泰空港设备股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚 (一)业绩预告期间 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 (二)业绩预告情况 扭亏为盈 √同向上升 同向下降 | --- | --- | --- | |----------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------|-------------------| | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | 归属于上市公司股东的净利润 | ...

空港装备国内市占率遥遥领先,盈利能力有望迎来拐点 - 威海广泰是国内先进的消防救援、移动医疗、无人机、电力电子装备制造商,创办于1991年,总部位于山东省威海市,2007年在深圳证券交易所上市 [19] - 公司深耕空港装备领域30余年,产品品种数量位居全球第一,是全球唯一可以为一个机场提供一站式打包服务的企业 [2] - 公司国内市场占有率达50%以上,国内市场地位稳固 [2] - 公司从2009年开始开展空港装备电动化的研究,在"国际赛道"率先实现了"换道超车",成功切入国际四大运营公司,产品市场覆盖机场范围增长到1000余座 [2][26] - 2023年公司取得海外订单6.21亿元,同比增长352%,海外订单呈现快速放量趋势 [2] 消防装备:国内市场需求稳定增长,公司产品市场地位领先 - 公司消防救援装备依托于全资子公司中卓时代,全面涉足消防车和应急救援车辆的研发、生产、销售及维修服务领域 [19] - 公司已打破国外专利技术的垄断,在消防车装备、应急救援特种车装备、高空作业装备等领域取得了领先的市场地位 [148] - 公司主导产品大流量远射程主战消防车和抢险救援消防车等居国内领先地位,部分产品填补了国内空白,达到国际先进水平 [148] - 2023年9月,工信部等五部门联合印发《安全应急装备重点领域发展行动计划(2023-2025年)》,提出2025年前安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元,有望带动政府对消防装备的采购 [144] 移动医疗:医疗行业市场表现稳健,公司可提供全国最齐全装备 - 公司现已具有配置全科甲级移动医疗和医疗应急处置能力,是全国移动医疗保障装备最齐全的制造商 [161] - 公司移动医疗业务包括应急救援体系移动医疗应急救援装备,以及心脑领域新技术转化的医疗器械和制氧设备 [161] - 公司移动方舱医疗车已形成检验、影像、门急诊、手术、重症监护、防疫、后勤保障七大作业单元,具备先进的设计理念、成熟的制造工艺以及强大的特殊舱体研发能力 [161] - 公司中标吉林大学中日联谊医院国家紧急医学救援基地野战医院车辆和帐篷采购项目,为移动医疗(应急救援及院前急救)行业内单次最大中标金额项目 [163] 低空经济政策加持下,威海广泰领跑空港装备行业 - 国家发改委明确指出低空经济涵盖高端制造、人工智能等前沿行业,是极具发展潜力的战略性新兴产业 [83] - 2021年《国家立体交通网规划纲要》首次将"低空经济"概念写入国家规划,2022年《"十四五"通用航空发展专项规划》等政策进一步推动了低空经济发展 [90][91][92] - 根据民航局数据,2030年通用机场总量将超过2000个,2023-2030年CAGR达到23.79% [96] - 公司具备为一座机场配套所有地面保障装备的能力,是全球空港装备制造行业的领跑者 [97] 无人机:低空经济政策加持下,"无人机+行业应用"前景广阔 - 根据《"十四五"国家消防工作规划》和《"十四五"通用航空发展专项规划》,政策鼓励有条件的城市建设航空应急救援力量,为消防救援类无人机发展提供广阔空间 [98][100] - 公司拥有满足年产千架无人机及其配套飞控、发动机、降落伞等关键部件生产能力的各类加工设备,并研发了多旋翼大载荷消防救援无人机和大载重直升机飞行平台 [118] - 根据中商产业研究院预测,2023年中国民用无人机市场规模将达1650亿元,2024年将达1765亿元 [116]

报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级。[6] 报告的核心观点 1) 航空业加快复苏,空港装备采购需求充足 [1] 2) 消防装备行业智能化提速,机器人、无人机等应用加快发展 [2] 3) 公司空港装备市占率领先,加快海外市场拓展 [3] 4) 公司作为全球唯一一家具备为一座机场配套所有地面保障设备能力的企业,加大市场拓展力度,加强与三大航空公司和四大机场的销售推广,市场占有率稳步上升 [4] 公司财务数据总结 1) 预测公司 2024-2026 年收入分别为 30.33、37.07、44.89 亿元,EPS 分别为 0.58、0.78、1.00 元 [4][8][9] 2) 公司 2024-2026 年营业收入增长率分别为 26.1%、22.3%、21.1%,归母净利润增长率分别为 144.5%、35.5%、27.1% [8][9] 3) 公司 2024-2026 年毛利率分别为 31.2%、32.2%、32.3%,净利率分别为 9.9%、11.0%、11.6%,ROE 分别为 9.1%、11.6%、13.7% [8][9] 4) 公司 2024-2026 年 P/E 分别为 17、13、10 倍 [4]

报告公司投资评级 公司投资评级为"增持"。[35] 报告的核心观点 公司概况和核心竞争力 - 公司聚焦空港装备和应急救援装备"双主业"，空港装备产品种类齐全，国内市场占有率领先，电动化产品优势显著。应急救援装备产业覆盖面广，布局多旋翼大载荷消防救援无人机由地面延伸至空中。[10][11] - 公司基于深耕地面特种车辆技术和产品的基础拓展下游应用领域，打开广阔市场空间。[10][11] - 2021-2023年公司业绩出现阶段性下滑,主要因国内市场阶段性低迷,同时公司国际化布局尚处于开拓之中。2023年公司成功发行可转债募集资金7亿元,有力保障了应急救援产业基地和智能化改造项目的顺利建设,将极大提高公司生产能力。[7][8] - 2024年一季度公司修复趋势显著,国内国际需求双增长。[8] 行业情况 - 空港装备受益于国内国际民航复苏,国内民航修复趋势明显,国际民航修复态势良好。[13][15][16] - 应急救援装备受益于国家推动应急救援体系建设,消防救援装备和消防报警装备市场空间广阔,移动医疗装备和无人机装备需求也将持续增长。[16][17][18][19][20][21] - 低空经济政策支持力度加大,公司现有产品有望持续受益。[23][24] 盈利预测和投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将实现较快增长,给予公司2024年25倍PE估值,对应合理价值14.10元/股,给予"增持"评级。[27][28][29][30][31][32][35]

业绩总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.3/4.41/5.81亿元，CAGR为33%[3] - 2024年预测公司营业总收入为33.19亿元，归属母公司净利润为3.3亿元，毛利率为31.4%[8] - 2026年预计营业总收入将达到48.06亿元，同比增长20%[9] - 2026年预计净利润为5.97亿元，同比增长31.9%[9] - ROE预计在2026年达到13.0%[9] 用户数据 - 公司在国内外市场需求两旺，新订单接踵而至，国内订单累计达2.4亿元，国际订单达2.87亿元[4] 未来展望 - 公司持续推进产品出海，未来市场天花板有望持续提升[6] 新产品和新技术研发 - 威海广泰取得特殊客户消防车中标通知书，中标金额为3.75亿[1] 市场扩张和并购 - 公司是全球规模最大的空港地面设备制造企业之一，具备全球竞争力[5] 其他新策略 - 信达证券的研究团队包括张润毅、任旭欢和祝小茜[10][11][12] - 分析师声明中指出，分析师具有证券投资咨询执业资格，并独立客观地出具报告[13] - 信达证券提供的报告仅针对签约客户，不面向公众发布[15] - 报告基于已公开信息编制，但不保证信息的准确性和完整性[16] - 报告中的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑自身状况并寻求专家意见[17] - 信达证券或其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[18] - 本报告采用的基准指数为沪深300指数[21] - 买入评级表示股价相对强于基准15%以上[21] - 风险提示提醒投资者证券市场存在赢利和亏损风险[22]

业绩总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.3/4.41/5.81亿元，CAGR为33%[3] - 2024年预测营业总收入为33.19亿元，归属母公司净利润为3.30亿元[8] - 报告显示，2026年预计公司营业总收入将达到48.06亿元，同比增长20%[9] - 公司2026年预计净利润为5.97亿元，同比增长31.9%[9] 用户数据 - 公司是全球规模最大的空港地面设备制造企业之一，具备全球竞争力[5] 未来展望 - 公司持续推进产品出海，未来市场天花板有望持续提升[6] 新产品和新技术研发 - 威海广泰取得特殊客户消防车中标通知书，中标金额为3.75亿[1] 市场扩张和并购 - 公司在国内外市场需求两旺，新订单接踵而至，国内订单累计2.4亿元，国际订单2.87亿元[4]

公司概况 - 威海广泰是一家拥有30多年历史的空港设备公司[9] - 公司主要业务包括空港设备和应急救援装备[9] - 公司第一大股东是李光泰先生，由新疆广泰股权投资合伙公司持有[9] 业绩总结 - 公司2023年全年业绩稳定，未出现下滑，国内订单同比增长179%[10] - 公司空港设备业务开始回暖，国际订单同比增长520%，国内订单同比增长179%[10] 市场前景 - 公司空港设备业务市占率国内领先，受益于低空经济发展，市场前景广阔[11] - 公司空航设备需求来源主要来自民航业，国内航空业复苏迹象明显，全球民航业复苏速度快[12] 产品发展 - 公司在电动化领域布局较早，已实现全系列产品电动化，未来出口业务和电动化出海是重要方向[14] - 公司消防装备业务依托全资子公司，消防收入占比逐步增加，市场规模增速超过5%[17] 财务计划 - 公司计划在去年四季度增发1万亿的活债，其中585亿元用于自然灾害应急能力提升工程的补助资金支持[18] - 公司预计未来三年收入增速可达26%，收入体量预计在24到26年分别为30亿、38亿和48亿[20]

业绩总结 - 公司业绩稳健增长，未来几年有确定性增长的趋势[8] - 公司在2023年取得的国际订单达到2.8亿，同比增长520%[11] - 公司进行了可转债发行，用于应急救援保障装备生产基地和阳亭基地智能化改造项目[11] - 预计2021年我国民用消防市场设备规模接近1000亿人民币，2025年预计将达到接近1200亿市场规模，增速超过5%[18] - 公司的工业级无人机产品预计在2023年超过1100亿，2024年超过1500亿，发展超过预期[19] 用户数据 - 全球民航业复苏情况良好，2023年全球民航客运总量同比增长37%[15] - 预计未来三年收入增速可达26%，2024年至2026年收入规模分别为30亿、38亿和48亿，增长率分别为27%、26%和25%[21] 未来展望 - 公司空广业务在2023年开始出现拐点趋势[14] - 公司已开始拓展海外业务，海外收入占比增速快[16] - 公司的估值水平相对较低，有一定的提升空间，未来收入和利润有望快速增长[21] 新产品和新技术研发 - 公司的军工业务在2022和2023年出现较大比例下滑，但2024年国防预算增速持平，未来军工业务有望恢复[20] 市场扩张和并购 - 公司与TCR公司签订了重大销售合同，合同金额在8到10亿之间[17] 负面信息 - 国际航班恢复、空岗设备需求恢复不及预期、消防设备需求实施等因素可能存在风险[22] - 公司的消防设备收入对空岗业务设备收入影响重要，未来军工业务有望恢复[23]