01-31 3.【华安医药】公司点评美年健康 成长信心足 2023-12-08 | --- | --- | |---------------------------------------|-----------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： 2024-09-04 | | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 3.39 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 7.12/3.25 | | 总股本（百万股） | 3,914 | | 流通股本（百万股） | 3,872 | | 流通股比例（ % ） | 98.92 | | 总市值（亿元） | 133 | | 流通市值（亿元） | 131 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -57% -39% -20% -2% 17% 8/23 11/23 2/24 5/24 美年健康 沪深300 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 分析师：陈珈蔚 执业证书号：S001052403 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 2024H1业绩受检节奏影响承压,2024Q2营收恢复正增长 - 2024H1公司营业收入下降5.53%,主要系2023Q1受外部环境影响基数偏高,同时2024Q1因企业年会数量增多、节假日出游人次提升等因素,导致已签单客户延迟到检所致 [1] - 2024H1公司归母净利润为-2.16亿元,主要系参股转控股分院数量增加后,在上半年体检淡季业绩未充分释放,而房租、职工薪酬等为固定支出,导致整体利润下滑 [1] - 2024Q2公司营业收入同比实现正增长,预计受到检节奏影响的业务将在下半年体检行业旺季逐步释放业绩 [1] 推动客户结构优化与创新单品开发,持续稳定提升客单价 - 2024H1公司客单价为653元,较去年同期594元增长9.93% [1] - 公司将持续推动客户结构优化,加大对政企客户投入,多渠道拓展优质客户,锁定优质客户排期,稳定提升优质客户渗透率,进一步提升客单价 [1] - 公司将持续强化垂点学科建设,加大对胶囊胃镜机器人、血糖管理、乳腺癌早筛等创新单品的开发投入,深度挖掘创新单品对客单价提升的贡献 [1] 数字化赋能降本增效,实现以利润为导向的增长目标 - 公司持续强化数字化技术对医疗服务领域的深度赋能,持续构建精细化运营的健康管理闭环体系,推动降本增效各项措施提升人效与坪效 [2] - 在销售端,公司基于星辰客户管理系统分析销售佣金变化,聚焦提升销售人效;在运营端,公司通过扁鹏智能体检管理云平台优化试剂使用与人员排班流程 [2] - 公司也在大力开展降租降本工作,并考虑引入市场化专业租赁服务机构提升门店坪效,实现以利润为导向的可持续增长目标 [2] 财务数据总结 - 预计2024-2026年的营业收入分别为110.57/123.02/136.19亿元,归母净利润分别为5.23/8.85/10.72亿元,EPS为0.13/0.23/0.27元 [5] - 当前股价对应PE为25/15/12倍 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2024 上半年,公司实现营业总收入 42.05 亿元(-5.53%),归母净利润-2.16 亿元(-4229%),扣非归母净利润-2.25 亿元(-5340%)。2024Q2 季度,公司实现营业总收入 24.04 亿元(+2.98%),归母净利润 0.71 亿元(-60.02%),扣非归母净利润 0.77 亿元(-56.80%)。业绩处于预告中值水平,符合预期 [3] - 体检人次由于高基数和外部环境变化同比下滑,但客单价保持稳定提升,下半年营收将恢复增长 [3] - 上半年利润率水平有所下降,期间费用率有所提升,但下半年利润率有望显著改善 [4] - 考虑到宏观经济环境变化和公司新产品推广需要投入费用,公司2024-2026年归母净利润预测下调至5.85/9.01/11.43亿元,对应当前市值的PE分别为22/15/12倍 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入预计为116.58/129.75/141.66亿元,同比增长7.01%/11.30%/9.18% [2] - 2024-2026年归母净利润预计为5.85/9.01/11.43亿元,同比增长15.79%/53.81%/26.88% [2][4] - 2024-2026年EPS预计为0.15/0.23/0.29元,对应PE为22.46/14.60/11.51倍 [2][4] - 2024-2026年毛利率预计为44.29%/45.29%/45.79%,净利率预计为5.02%/6.94%/8.07% [8] - 2024-2026年ROIC预计为6.96%/8.88%/9.83%,ROE预计为7.04%/9.73%/10.95% [9]

2024 年 09 月 02 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李明 S0350523090001 lim06@ghzq.com.cn [Table_Title] 个检占比和客单价稳步提升，看好体检龙头引领 数智化健管升级 ——美年健康（002044）2024 年半年报点评 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-------|-------|------------| | 相对沪深 300 | 表现 | | 2024/09/02 | | | | | | | | | | | | 市场数据 | | | 2024/09/02 | | 当前价格（元） | | | 3.43 | | 52 周价格区间（元） | | | 3.25-7.12 | | 总市值（百万） | | | 13,425.89 | | 流通市值（百万） | | | 13,282.50 | | 总股本（万股） | | | 391,425.39 | | 流通股本（万股） | | | 387,244.87 | | 日均成交额（百万） | | | 86.06 | ...

证券研究报告：医药生物 | 公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 买入|维持 个股表现 美年健康 医药生物 -52% -46% -40% -34% -28% -22% -16% -10% -4% 2% 8% 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 最新收盘价（元） | | | | 3.47 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 39.14 / 38.72 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 136 / 134 | | 52 周内最高 / 最低价 | 6.93 / 3.29 | | 资产负债率 (%) | 56.8% | | 市盈率 | 26.69 | | | 杭州灏月企业管理有限 | | 第一大股东 | 公司 | 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 分析师:古意涵 SAC 登记编号:S1340523110003 Email:guyihan@cnpsec ...

公 司 研 究 余汝意（分析师） 阮帅（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790524040007 美年健康（002044.SZ） 2024 年 08 月 31 日 2024Q2 公司收入正增长，客单价及个检收入占比持 续提升 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-----------| | 日期 | 2024/8/30 | | 当前股价 ( 元 ) | 3.47 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 7.12/3.25 | | 总市值 ( 亿元 ) | 135.82 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 134.37 | | 总股本 ( 亿股 ) | 39.14 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 38.72 | | 近 3 个月换手率 (%) | 50.76 | 股价走势图 -64% -48% -32% -16% 0% 16% 2023-08 2023-12 2 ...

美年大健康产业控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------|----------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

美年大健康产业控股股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人俞熔、主管会计工作负责人侯灵昌及会计机构负责人（会计主 管人员）侯灵昌声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及的未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。 公司不存在经营状况、财务状况和持续盈利能力方面有严重不利影响的风 险因素。有关公司可能面临的风险及公司应对措施等详见本报告"第三节管理 层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和应对措施"，敬请投资者认真阅读并 注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 | --- | |-------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 美年健康(002044)维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 2024年上半年业绩预计 - 2024H1收入预计40.6-43.5亿元,同比下滑8.79%至2.27% [7] - 归母亏损1.77-2.57亿元,2023H1盈利523万元 [7] - 扣非亏损1.87-2.67亿元,2023H1盈利428万元 [7] 2024年第二季度业绩预计 - 收入22.59-25.49亿元,同比增长-2.22%至+10.34% [7] - 归母盈利0.3-1.1亿元,同比下滑83.3%至38.19% [7] - 扣非盈利0.35-1.15亿元,同比下滑80.48%至35.89% [7] 业绩预测 - 预计2024-2026年收入分别为123.10/141.56/162.80亿元 [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.13/12.27/15.25亿元 [7] - 对应PE分别为17.23/11.43/9.19倍 [7] 财务数据总结 财务指标 - 2023年资产负债率为56.8% [5] - 2023年毛利率为42.8%,净利率为4.6% [8] - 2023年ROE为6.6%,ROIC为6.9% [8] 现金流 - 2023年经营活动现金流净额为20.24亿元 [8] - 2023年投资活动现金流净额为-5.67亿元 [8] - 2023年筹资活动现金流净额为-6.95亿元 [8]

营业收入预测 - 预计2024年上半年营业收入为406,000万元至435,000万元，较去年同期445,121.04万元有所下降[2] 净利润预测 - 预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损17,700万元至25,700万元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损18,700万元至26,700万元[3] - 基本每股收益预计为亏损0.05元/股至0.07元/股[4] 业绩影响因素 - 公司上半年业绩受到季节性特征影响，第二季度营收同比去年同期实现正增长，但上半年收入下降主要原因是去年一季度同期营业收入基数较高[8] 下半年业务计划 - 公司将在下半年三季度逐步释放受到检节奏影响的业务，通过多元增收、降本增效、提升人均消费等措施实现可持续增长[9] 公司发展策略 - 公司将持续优化客户结构、加强团检转个检和私域流量运营、强化重点学科建设、强化数智AI人工智能技术与医疗服务领域的深度赋能与创新应用[9] 注意事项 - 本次业绩预告为公司财务部门初步测算结果，具体财务数据以公司披露的2024年半年度报告为准，投资者应谨慎决策[10]