投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 核心观点 - 美年健康2024年第三季度表现亮眼，营收和净利润均实现增长，尤其是Q3单季度营收同比增长3.63%，归母净利润同比增长10.33%，扣非归母净利润同比增长4.05%。公司盈利能力提升，销售毛利率和净利率环比上半年有所增加，费用控制良好。此外，公司持续推进创新业务，特别是AI+体检项目的融合，与华为、润达医疗合作推出的健康管理机器人“健康小美”已在多地试运营，提升了业务竞争力和客单价[1] - 公司预计20242026年营业收入分别为114.70/128.66/142.60亿元，同比增长5.3%/12.2%/10.8%；归母净利润分别为4.50/7.33/10.80亿元，同比增长-11.0%/+62.9%/47.2%，维持买入评级[1] 财务表现 - 2024年Q1Q3公司实现营收71.41亿元，同比-1.96%；归母净利润0.25亿元，同比-88.96%；扣非归母净利润0.08亿元，同比96.43%[1] - 2024年单Q3公司实现营收29.35亿元，同比+3.63%；归母净利润2.40亿元，同比+10.33%；扣非归母净利润2.33亿元，同比+4.05%[1] - 2024年Q1Q3公司销售毛利率39.67%，环比24H1+4.02pct；销售净利率1.13%，环比24H1+6.10pct；销售费用率24.06%，环比24H1-1.53pct；管理费用率8.95%，环比24H1-0.96pct；财务费用率3.27%，环比24H1-0.36pct[1] 业务发展 - 截至2024年9月30日，公司分院总数608家，覆盖全国30多个省（自治区、直辖市），其中控股分院312家，稳居行业第一位[1] - 公司坚持创新发展战略，AI+体检项目融合创新，与华为、润达医疗合作推出的健康管理机器人“健康小美”已在多地试运营，已有26家分院开启重点功能使用，提升业务竞争力和客单价[1] 盈利预测 - 预计20242026年营业收入分别为114.70/128.66/142.60亿元，同比增长5.3%/12.2%/10.8%；归母净利润分别为4.50/7.33/10.80亿元，同比增长-11.0%/+62.9%/47.2%[1] - 2024~2026年毛利率预计分别为39.0%/40.5%/42.0%，ROE分别为5.5%/8.2%/10.8%，每股收益分别为0.11/0.19/0.28元[3]