报告公司投资评级 - 报告给予多利科技"买入"评级,维持目标价31.80元 [1] 报告核心观点 公司业绩短期承压 - 下游客户销量不及预期,公司2024年上半年营收和净利润同比下降11.6% [2] - 毛利率下滑主要受汽车行业竞争加剧带来的降价以及固定资产折旧影响 [2] - 费用管控呈现一定效果,预计后续公司将继续加强费用管控以改善利润水平 [2] 积极提升产能,一体化压铸有待放量 - 公司大力布局一体化压铸,目前已在江苏、安徽等地建设4条生产线 [2] - 公司作为国内一体化压铸的早期布局者,在设备、技术、经验等多方面占据领先优势 [2] - 公司在上海临港新片区投资建设智能化制造基地项目,有利于增强与客户粘性 [2] - 第三、四季度订单排期有所提升,新车型上市将为公司带来增量 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS为2.12/2.46/2.81元,对应PE为9/8/7倍 [3] - 未来三年归母净利润年复合增速达10.53% [3] - 维持"买入"评级,给予目标价31.80元 [1] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。

证 券 研 究 报 告 多利科技（001311）2024 年中报点评 推荐（维持） 业绩受大客户影响，下半年望迎恢复 目标价：31.6 元 当前价：21.14 元 事项： 公司发布 2024 年中报，上半年营收 15.3 亿元、同比-12%，归母净利 2.19 亿 元、同比-12%。 评论： 大客户拖累下营收、业绩表现均有所下滑。公司 2Q24 实现营收 7.5 亿元、同 比-17%、环比-4%，对应大客户 T 中国产量 19.1 万辆、同环比-22%/-14%，理 想批发 10.9 万辆、同环比+25%/+35%，蔚来批发同环比+87%/+90%、零跑同 环比+55%/+59%，自主新势力增量部分对冲 T 的减量，部分客户新车上半年 仍处于上量阶段，下半年有望带来更大增量。其中上半年外销 0.74 亿元、同 比-52%，估计与海外客户拿货节奏有关。 1H24 公司冲压和一体化压铸业务营收 13.9 亿、同比-13%，毛利率 17.6%、同 比-3.6PP；冲压模具业务营收 0.48 亿、同比-7%，毛利率 14.8%、同比+5.1PP。 业绩与营收同降，符合预期。公司 2Q24 实现归母净利 1.04 亿元 ...

证券代码：001311 证券简称：多利科技 滁州多利汽车科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------------|----------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 编号：2024-004 | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系活动类别 | □媒体采访 □□新闻发布会 □现场参观 | 业绩说明会路演活动 | | | 其他（电话会议） | | | | | 民生证券、天风证券、海通证券、西部证券、华金证券、首创证券、长 | | | | 江证券、德邦证券、华鑫证券、东兴证券、华泰证券、博时基金、贝莱 | | 参与单 ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 1) 公司深耕汽车冲压零部件,绑定特斯拉、理想汽车、零跑汽车等新能源客户,有望凭借性价比优势和快速响应能力实现市占率的提升 [1] 2) 公司积极拓展一体化压铸件等新品类,在手订单持续突破,打开中长期成长空间 [1] 3) 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持良好增长,对应2024年8月22日收盘价PE分别为10/8/7倍 [2] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年营收预计分别为42.2/49.5/58.3亿元,同比增长7.96%/17.13%/17.84% [2] 2) 公司2024-2026年归母净利润预计分别为5.0/6.1/7.3亿元,同比增长1.09%/21.72%/20.00% [2] 3) 公司2024-2026年EPS预计分别为2.10/2.56/3.07元 [2] 业务发展情况 1) 公司系国内冲压零部件细分龙头,前纵梁22H1在中国乘用车的市占率近4%,C柱内安装板总成21年在新能源市场占有率近12% [1] 2) 公司深耕汽车冲压零部件与冲压模具领域,模具技术发展促进冲压件业务降本增效 [1] 3) 公司配套上汽系起家,积极拥抱新能源,现已成为特斯拉、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车和比亚迪汽车等知名新能源整车制造商的合格供应商 [1] 4) 公司加速布局一体化压铸,在设备购置、工厂建设、人才储备和业务开拓方面同步进行,23年末公司布勒9,200T压铸单元在公司盐城工厂启用 [1] 5) 公司23年9月新获国内头部新能源汽车客户定点,配套一体化压铸后地板零部件,项目预计2025年开始量产,生命周期内预计销售总金额约21-23亿元 [1]

滁州多利汽车科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 滁州多利汽车科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 滁州多利汽车科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人蒋建强、主管会计工作负责人曹峰及会计机构负责人(会计主 管人员)周骏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者 的实质承诺，投资者及相关人士应当对此保持足够的风险认识，并且应当理 解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|--------------------------------| | | | | 本报告 " 第三节 管理层 ...

业绩总结 - T链公司整体上半年走势相对较弱，但对特斯拉的订单更加乐观[1] - 公司预计全年收入大约在47、48亿左右，下半年收入增长速度会加快[9] - 公司存量客户订单近期持续发生转折和超预期，从六月份开始公司的收入和利润有望呈现增长[9] 业务展望 - 多利与T客户合作始于19年，T客户已成为多利的第一大客户，去年T客户收入占比接近50%[6] - 多利新产能投资9亿建立汽车零部件产能，为T客户新产品做准备[5] - 多利认为新产能投资是T37的重要前瞻信号，可能与新车型相关[8] - 未来第二品牌六道的首款车型L60将在二季度发布，三季度上市和交付，单价在1000多左右[9]

证券研究报告 | 季报点评 2024年05月05日 多利科技（001311.SZ） 2024Q1 盈利改善明显，轻量化业务发展向好 事件。公司 2023 年实现收入 39.1 亿元，同比+16.6%，归母净利润 4.97 买入（维持） 亿元，同比+11%，毛利率 23.2%，净利率 12.7%；2024q1 实现收入 7.8 股票信息 亿元，同比-5.5%，归母净利润1.2亿元，同比+7.8%，毛利率23.2%，净 利率14.7%。 行业 汽车零部件 前次评级 买入 特斯拉、理想销量高增，2023年增长稳健。公司实力获上汽系背书，陆续 4月30日收盘价(元) 38.50 拓展特斯拉、理想等新能源客户。2022 年起，公司新能源客户收入贡献近 总市值(百万元) 7,073.73 60%。2023年，核心客户特斯拉、理想销量同比增长38%/182%，带动公 总股本(百万股) 183.73 司总收入同比增长 16.6%。2024Q1，核心客户表现略低预期，营收同比减 其中自由流通股(%) 25.38 少5.5%。展望下半年，“以旧换新”政策推出有望提振汽车行业销量，北京 30日日均成交量(百万股) 1.68 车展后 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2023年报点评 当前价： 37.60元 多利科技（001311） 汽车 目标价： 47.70元（6个月） 公司业绩稳中有增，一体化压铸有待放量 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年报，实现营收39.13亿元，同比+16.62%，实现归母净 [分Ta析bl师e_：Au郑th连or声] 利润 4.97 亿元，同比+11.05%。分拆来看，Q4 实现营收 11.66 亿元，同比 执业证号：S1250522040001 +21.01%，环比+15.25%，实现归母净利润 1.10 亿元，同比-16.60%，环比 电话：010-57758531 -21.20%。 邮箱：zlans@swsc.com.cn  受益于下游客户销量增长，公司业绩稳中有增。收入端：23年公司实现营收39.13 联系人：冯安琪 亿元，同比+16.62%，预计主要受下游两大客户特斯拉、理想销量增长支撑。 电话：021-58351905 根据乘联会数据，23年特斯拉中国/理想汽车零售销量分别为60. ...

滁州多利汽车科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：001311 证券简称：多利科技 公告编号：2024-024 滁州多利汽车科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计：否 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车零配件 证券研究报告 多利科技（001311）公司年报点评 2024年04月24日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 关注一体化压铸放量 股票数据 [Table_Summary] 0[4Ta月b2le4_日S收to盘ck价（In元fo）] 36.59 投资要点： 52周股价波动（元） 28.45-83.48 总股本/流通A股（百万股） 184/47  多利科技发布 2023 年年度报告。公司 2023 年实现营收 39.1 亿元，同比 总市值/流通市值（百万元） 6723/1706 +16.6%；实现归母净利润5.0亿元，同比+11.2%。其中2023年四季度实现 相关研究 营收11.7亿元，同比+21.0%，环比+15.3%；实现归母净利润 1.1亿元，同 [《Ta一b体le化_R压e铸p业or务tI稳nf步o]推 进》2023.11.07 比-16.6%，环比-21.2%。 《23H1盈利能力提升，受益于新能源客户销 量增长》2023.10.07  公司2023年净利率为12.7%，同比-0.6pct；毛利率为 ...