报告公司投资评级 - 报告给予多利科技"买入"评级,维持目标价31.80元 [1] 报告核心观点 公司业绩短期承压 - 下游客户销量不及预期,公司2024年上半年营收和净利润同比下降11.6% [2] - 毛利率下滑主要受汽车行业竞争加剧带来的降价以及固定资产折旧影响 [2] - 费用管控呈现一定效果,预计后续公司将继续加强费用管控以改善利润水平 [2] 积极提升产能,一体化压铸有待放量 - 公司大力布局一体化压铸,目前已在江苏、安徽等地建设4条生产线 [2] - 公司作为国内一体化压铸的早期布局者,在设备、技术、经验等多方面占据领先优势 [2] - 公司在上海临港新片区投资建设智能化制造基地项目,有利于增强与客户粘性 [2] - 第三、四季度订单排期有所提升,新车型上市将为公司带来增量 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS为2.12/2.46/2.81元,对应PE为9/8/7倍 [3] - 未来三年归母净利润年复合增速达10.53% [3] - 维持"买入"评级,给予目标价31.80元 [1] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。