公司整车销量 - 公司整车销量为7.8万辆，其中中众卡销量为6.6万辆[2] - 公司四月份销量达到十万多辆[2] 天然气销量和出口情况 - 公司天然气销量占重卡销量的35%左右[3] - 公司出口量约为1.5万辆，俄罗斯出口微降，增长主要来自非俄地区[3] - 公司今年将加大出口资源投入，可能会有出口方式上的变化[3] 新能源车型和价格策略 - 公司新能源车型价格平均比传统燃油车贵8到10万人民币[6] - 公司推出以旧换新政策，针对商用车提供补贴[6] 毛利率和单车均价 - 公司一季度毛利率环比下降4.4个点，但同比略有提升[7] - 公司单车均价可能会下降，但受多种因素影响，包括产品结构和天然气价格[9] 出口市场情况 - 俄罗斯市场需求下降，库存较高，对出口有影响[10][11] - 俄罗斯出口量在一季度有所下降，但仍占比较高[11][13] - 非俄罗斯地区需求增长较快，包括中亚、东亚、东南亚、拉美等[13][14] 出口业务策略和目标 - 公司计划调整出口业务方式，设立解放国际公司，盈利性可能会增加[17] - 公司对今年出口目标看好，目标为约6万4千台，主要增长来源为非俄地区[18] 海外业务和新能源技术 - 解放在海外渠道布局上存在扩展空间[19] - 解放国际公司成立是为了更贴近市场和灵活应对政策[19] - 解放通过海外渠道拓展产品线，包括导入更多车型[19] - 解放在新能源技术上做了很多储备，包括氢气发动机和氨氢发动机[26]

财务数据 - 公司24Q1营收同比增长35.2%，环比增长20.3%[1] - 公司24Q1扣非前后归母净利润分别同比增长174.0%和225.9%[1] - 公司24Q1毛利率、净利率分别同比增长0.2%和0.5%[2] - 公司24Q1人工成本同比增长13.9%[5] - 公司24Q1期间费用率为6.1%，同比下降1.5个百分点，环比下降6.0个百分点[7] - 公司24-26年预计EPS为0.23/0.32/0.44元/股，净资产为254.7/268.3/287.3亿元[8] - 公司给予24年2.2倍PB估值，对应合理价值12.08元/股，维持“买入”评级[8] 未来展望 - 行业景气度下降可能带来风险[9] - 原材料价格上涨可能导致成本承压风险[9] - 一汽解放2026年预计经营活动现金流将达到5,904百万元，较2022年增长约215.1%[11] - 2026年预计净利润将达到2,062百万元，较2022年增长约461.2%[11] - 营业收入增长率预计2023年将达到66.7%，2026年将略微下降至20.4%[11] - ROE预计2026年将达到7.2%，较2022年增长约380%[11] 评级及其他信息 - 广发证券对一汽解放的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[13] - 广发证券对一汽解放的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[14] - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[15] - 广发证券客服邮箱为gfzqyf@gf.com.cn[15] - 广发证券制作的报告在中国（港澳台地区除外）由具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格的子公司/经营机构完成[16] - 广发证券（香港）经纪有限公司持有香港证监会批准的证券提供意见牌照[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入同比增长19.08%[1] - 公司2024年一季度重卡销量表现优于行业，天然气重卡销量大幅增长127.7%[1] - 公司2024年一季度毛利率微增，期间费用率显著改善，归母净利率为0.9%[1] - 一汽解放公司2026年预计营业总收入为101,132万元，较2023年增长58.1%[3] - 2026年预计净利润为2,451万元，同比增长219.7%[3] 未来展望 - 公司持续推进国内重卡销量增长，全球化+电动化+智能化加速技术进步[1] - 公司维持2024~2025年盈利预测，归母净利润分别为10.28/17.24亿元，上调2026年盈利预测至24.51亿元[1] - 公司资产总计在2026年预计为69,380万元，较2023年减少16.1%[3]

财务表现 - 2024年第一季度，一汽解放集团营业收入达到189.81亿元，同比增长35.21%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为16.93亿元，同比增长174.00%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为9.70亿元，同比下降48.81%[5] - 公司总资产达到738.74亿元，同比增长12.15%[5] - 应收账款增加至53.81亿元，同比增长170.49%[10] - 应付票据增加至164.68亿元，同比增长39.91%[11] - 营业总收入达到189.81亿元，同比增长35.21%[12] - 营业总成本达到189.91亿元，同比增长33.01%[13] - 税金及附加达到4.57亿元，同比增长30.65%[14] - 现金及现金等价物净增加额为55.03亿元，同比下降65.59%[24] 股东情况 - 中国第一汽车股份有限公司持股数量最多的股东是中国第一汽车股份有限公司，持股数量为3,060,649,901股，占比66.01%[26] - 前10名股东中，一汽奔腾轿车有限公司为中国第一汽车股份有限公司控股子公司，属于一致行动人[27] - 前10名股东中，境内自然人芦敏持有36,096,590股，端木潇漪持有10,369,200股，晁果持有8,665,558股，黎燕持有7,660,000股[28] - 公司回购注销了512,807股限制性股票[30] - 公司回购注销了12,621,954股限制性股票[31] 资产情况 - 公司持有的流动资产总额为50,354,822,185.10元，其中应收账款为5,381,120,445.53元，存货为9,254,339,358.11元[34] - 公司持有的非流动资产总额为23,519,353,785.65元，其中长期股权投资为5,596,693,568.47元，固定资产为11,040,289,971.65元[34] 财务状况 - 一汽解放集团2024年第一季度流动负债为443.68亿，较上期增长8.82%[35] - 营业总收入达到189.81亿，较上期增长35.32%[36] - 研发费用为5.45亿，较上期增长8.07%[37] - 净利润为16.93亿，较上期增长174.33%[37] - 综合收益总额为16.90亿，较上期增长173.68%[38] 现金流情况 - 一汽解放集团2024年第一季度经营活动现金流出小计为1,246.36亿[40] - 投资活动现金流出小计为41.31亿[40] - 筹资活动现金流出小计为1.88亿[40]

公司业绩 - 公司2023年全年实现营业收入639.05亿元，同比增长66.71%[1] - 公司2023年中重卡销量达到101.8万辆，同比增长32.5%[2] - 公司2023年毛利率为8.25%，同比增长0.22pct[3] - 预计2026年营业收入将达到90371百万元，较2022年增长137.4%[9] - 预计2026年营业利润将达到3092百万元，较2022年增长5518.2%[9] - ROE预计2026年将达到9.0%，较2022年增长462.5%[9] - 预计2026年P/E比率将为14.8，较2022年下降86.6%[9] 投资评级 - 公司承诺独立客观出具报告，不受任何形式的补偿[10] - 投资评级体系中，买入预计涨幅领先相对基准指数15%以上[11] - 行业评级中，领先大市预计涨幅超越相对基准指数10%以上[12] - 风险评级A表示预计波动率小于等于相对基准指数[13] 公司声明 - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[15] - 公司可能持有或交易所提到的上市公司发行的证券[15] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[15] - 公司员工不得私自提供公司证券研究报告给未经授权的媒体或机构[15] - 公司提醒客户不得转发公司证券研究报告给他人，慎重使用公众媒体刊载的研究报告[15] - 公司提示客户遵守廉洁从业规定[15] 公司信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格[15] - 公司地址分布在上海、深圳、太原和北京[16] - 公司网址为http://www.i618.com.cn[16]

业绩总结 - 公司2023年营收达639.05亿元，同比增长66.71%[1] - 公司2023年Q4营收为157.82亿元，同比增长100.36%[1] - 公司2023年整车销量达24.17万辆，同比增长42.11%[1] - 公司2023年毛利率为8.25%，同比提升0.22pct[1] - 公司2023年归母净利润为7.63亿元，同比增长107.49%[1] 未来展望 - 公司预计2025年自动驾驶产品可实现低速场景示范运营[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为766.59、828.44和891.57亿元[2] - 公司2026年预计EPS为0.39元，PE为22.80倍，维持“增持”评级[3] 新产品和新技术研发 - 公司与华为合作在智能驾驶领域取得进展[1] - 公司积极布局新能源、智能化和出口领域，看好未来转型发展[2] 市场扩张和并购 - 2023年一汽解放的营业收入预计将增长66.71%[4] - 2023年一汽解放的净利润预计将增长107.66%[4] - 2023年一汽解放的ROE预计将达到3.12%[4] - 2023年一汽解放的P/E比率预计为51.48[4] - 2023年一汽解放的EV/EBITDA比率预计为22.01[4]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入639.05亿元，归母净利润7.63亿元，同比增长明显[1] - 公司中重卡销量恢复速度优于行业整体，市占率达到20.1%，盈利能力大幅修复[1] - 公司在天然气重卡领域表现突出，市占率达到33.55%，继续保持行业领先地位[2] - 公司已全面布局新能源及智能化路线，产品组合丰富，未来有望保持市场领先位置[2] 未来展望 - 公司与华为签署战略合作框架，共同打造自动驾驶产品，预计2025年可实现示范运营[3] - 公司加快海外布局，已在40个国家和地区拓展超过百家核心经销商，海外销量持续增长[4] 市场扩张和并购 - 公司预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，短期内业绩有望优化，长期发展前景看好[6] - 公司维持“买入”评级，市净率合理区间为9.7-10.8元，未来发展潜力值得期待[6] 风险提示 - 原材料价格波动、市场竞争、汇率波动、宏观经济恢复不及预期是公司面临的风险[7] 2026年展望 - 2026年预计公司营业收入将达到88,921.83百万元，较2022年增长132.6%[9] - 2026年预计公司归属母公司股东净利润将达到1,880.71百万元，较2022年增长411.7%[9] - 2026年预计公司每股收益将达到0.41元，较2022年增长412.5%[9] - 2026年预计公司净资产收益率(ROE)将达到7.05%，较2022年增长454.5%[9] - 2026年预计公司资产负债率将达到66.14%，较2022年增长13.7%[9]

业绩总结 - 公司2023年全年营收达639.05亿，同比增长66.71%[1] - 公司2023年全年归母净利润为7.63亿元，同比增长107.66%[1] - 公司2023年Q4实现营收157.82亿元，同比增长100.36%[1] - 公司2023年Q4归母净利润为3.51亿元，同比增长3067.18%[1] - 公司2023年全年毛利率为8.25%，同比增长0.22%[1] - 公司2023年全年销售/管理/研发/财务费用率分别为2.51%/3.02%/4.67%/-1.43%[1] 产品和技术 - 公司2023年中重卡销量同比增长42.11%[1] - 公司2023年天然气重卡销量同比增长315%[1] - 公司2023年重卡市占率达20.2%[1] 未来展望 - 公司维持2024~2026年盈利预测，维持“买入”评级[1] - 2026年，一汽解放的营业总收入预计将达到101,132万元，较2023年增长58.1%[3] - 2026年，一汽解放的净利润预计将达到1,738万元，较2023年增长127.6%[3] - 2026年，一汽解放的每股净资产预计将达到6.22元，较2023年增长17.6%[3] - 2026年，一汽解放的P/E比率预计为24.30，较2023年下降56.1%[3] 投资评级 - 东吴证券对公司投资评级标准为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[6] - 东吴证券对行业投资评级标准为增持、中性和减持三个等级[7]

公司基本信息 - 公司股票简称为一汽解放，股票代码为000800，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[7] 公司财务表现 - 公司2023年度报告显示，利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利1.5元，送红股0股，不以公积金转增股本[2] - 2023年一汽解放集团营业收入为639.05亿元，同比下降66.71%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为7.63亿元，同比增长107.66%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为42.02亿元，同比增长181.82%[11] - 2023年末总资产为658.73亿元，同比增长15.99%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为244.87亿元，同比增长3.24%[12] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益后净利润为负值，审计报告显示持续经营能力存在不确定性[13] 产品销售情况 - 公司中重卡销量达到20.5万辆，同比增长46.1%[23] - 公司新能源商用车销量由0.27万辆增长至0.72万辆[24] - 公司轻型卡车销量同比增长27.36%[27] - 公司客车销量同比增长432.37%[27] - 公司新能源汽车销售收入达到2,686,244,407.22元[29] 研发和技术创新 - 公司产品研发覆盖重、中、轻、客四大领域，构建了自主研发体系[30] - 公司在智能驾驶领域持续研发，包括解放智能驾驶、车联网平台开发项目等，以提升产品竞争力和实现绿色智能交通运输解决方案[51][52][53][54][55] - 公司在传动升级产品、柴油机效率动力系统、燃料电池系统等方面进行技术研究和开发，以提升产品竞争力和满足法规要求[56][57][58][59][60][61] 公司治理和股东权益 - 公司将严格按照法律法规和公司章程的规定行使股东权利，避免非法占用公司资金和资产[186] - 公司承诺杜绝利用关联交易损害公司及其他股东的利益，确保关联交易价格公允[186] - 公司将促使实际控制的企业履行规范与上市公司之间的关联交易义务，避免实质性竞争[188] 公司环保和社会责任 - 公司2023年共投入各类环境治理和保护费用、缴纳环境保护税超过0.38亿元[176] - 公司深抓节能降碳攻坚战，2023年绿电交易份额达4639.34万度，节能降成本项目共计189个，全年累计节费9865万元，节碳36267tCO2[177] - 公司修订了7项环保管理文件，开展了环保培训计划，共计约12628人次参加培训，提高了各级管理者和操作人员的环保责任意识和工作能力[179]

证券代码：000800 证券简称：一汽解放 一汽解放集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-003 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他——电话会议 参与单位名称及 创金合信、淳厚基金、景领投资、华泰柏瑞、光大保德信基金、兴业 自营、天治基金、嘉实基金、源乐晟、碧云银霞、pinpoint、正圆投 人员姓名 研、长江资管、华安基金、博时基金、贝莱德、途灵资产、聚鸣、华 宝基金、鹏华基金、朱雀基金、禾其投资、禾永投资、浙商资管、禀 赋资本、景顺长城基金 时间 2024年2 月1日 10:00—10:45 地点 线上电话会议 上市公司接待人 董事会秘书兼资本运营部部长 王建勋 员姓名 董事会管理主管 王丽 公司管理层首先向投资者简要介绍了公司情况，随后与投资者开 展沟通交流，主要内容如下： 一、公司情况介绍 ...