公司投资评级 - 普洛药业（000739.SZ）的投资评级为“买入”，维持评级[4] 报告的核心观点 - 2024年上半年业绩超预期，原料药板块强劲增长，看好公司的长期发展[12] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，普洛药业实现营收64.29亿元，同比增长7.96%；归母净利润6.25亿元，同比增长3.96%；扣非归母净利润6.02亿元，同比增长1.24%；毛利率24.70%，下降1.90个百分点；净利率9.72%，下降0.37个百分点[12] 业务板块表现 - 原料药与中间体业务收入47.04亿元，同比增长11.89%，毛利率16.22%，下降2.30个百分点；CDMO业务实现营收10.28亿元，同比下降9.82%，毛利率40.09%，下降4.68个百分点[14] - 制剂业务实现营收6.80亿元，同比增长18.37%，毛利率60.30%，上升9.92个百分点[13] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.38亿元、14.62亿元和17.00亿元，当前股价对应PE分别为12.9倍、10.9倍和9.4倍[12] - 营业收入预计2024年为130.29亿元，2025年为148.32亿元，2026年为169.11亿元；归母净利润预计2024年为12.38亿元，2025年为14.62亿元，2026年为17.00亿元[15]

普洛药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 普洛药业股份有限公司 2024 年半年度报告 【2024 年 8 月 16 日】 1 普洛药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人祝方猛、主管会计工作负责人张进辉及会计机构负责人(会计 主管人员)石新跃声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请 投资者注意投资风险。 本报告第三节"管理层讨论与分析"中描述了公司未来经营中可能存在的 风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 普洛药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | |-----------------------------------| | 目录 | | 第一节 重要提示、目录和释义 . | | 第二节 公 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收31.98亿元，同比增长3.6%[4] - 公司2024年一季度归母净利润为2.44亿元，同比增长1.8%[4] - 制剂板块2024年一季度实现营收3.42亿，同比增长20.1%[10] - 制剂板块2024年一季度毛利为1.92亿，同比增长25.0%[10] - CDMO板块2024年一季度实现营收5.01亿，同比下降12.6%[7] - CDMO板块2024年一季度毛利为1.86亿，同比下降25.4%[7] - 公司2024-2026年预计归母净利润增速分别为15.7%、14.9%、13.7%[3] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为1.04元、1.19元、1.35元[3] - 公司2024年一季度CDMO报价项目数量同比增长34%[10] - 公司2024年一季度CDMO进行中项目数量同比增长41%[10] - 公司2024-2026年归母净利润预计为12.21/14.02/15.95亿元，同比增速分别为15.7%/14.9%/13.7%[12] 市场展望 - 普洛药业、药明康德、凯莱英等公司的PE分别为15.19、12.70、12.52倍，投资评级为买入[14] - 公司2022-2026年每股收益预计分别为1.04、1.19、1.35，ROE为17%-24%[15] 其他信息 - 本报告不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请[19] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[20] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式[21] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京[22]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入31.98亿元，同比增长3.65%[1] - 归母净利润2.44亿元，同比增长1.84%[1] - 扣非净利润2.39亿元，同比增长2.42%[1] - 普洛药业2024年第一季度归母净利润为1200百万元，同比增长60%[10] - 普洛药业2024年第一季度营业收入为3198.05百万元，环比增长7.53%[10] 业务发展 - CDMO业务保持快速增长，竞争实力不断增强[3] - API中间体业务兽药价格仍处底部区间，核心产品市场占有率稳中有升[5] - 制剂业务产品持续扩容，产能建设陆续落地，头孢类产品竞争优势显著[6] 财务数据 - 毛利率为24.04%，环比上升1.57%[7] - 普洛药业2024年第一季度净利率为7.62%[10] - 普洛药业2024年第一季度研发费用率为5%[11] 未来展望 - 预计公司2024-2026年收入将分别为121.40亿元、129.96亿元、141.07亿元，同比增长5.80%、7.05%、8.55%[8] 评级及风险提示 - 公司业绩增长稳健，估值合理偏低，维持“买入”评级[8] - 风险提示包括产品研发和技术创新风险、国际贸易环境变化风险等[9] - 普洛药业财务报表预测来源于中泰证券研究所[12]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营业收入31.98亿，同比增长3.65%[5] - 净利润为2.44亿，同比增长1.8%[6] - 原料板块营收达到23.56亿，同比增长5.7%，毛利率为16.62%[6] - Cdmo板块实现五亿销售，同比下降12.57%，毛利率为37.12%[7] - 自己板块一季度实现营收3.42亿，同比增长20.808%，毛利率为56.07%[9] 研发和项目 - 公司研发费用为1.53亿，同比下降0.5亿左右[10] - CDI项目增长情况良好，一季度公司拥有330个项目，同比增长34%[10] - CDMO项目有814个，同比增长41%[11] - API项目中18个已进入生产商业化，13个正在验证阶段，58个处于研发阶段[12] 未来展望 - 公司将继续加强与全球医药大公司、国内创新药公司的合作，保证CDMO业务快速增长[18] - 公司在核心生物学方面拥有70多位专职研发人员，包括首席科学家领队[21] - 未来公司将重点发展斯麦克鲁肽等独特项目，认为生物学领域有很大的潜力[22] - 公司计划在生物类似药领域进行仿制药开发，预计有较大潜力和红利[23] 市场和竞争 - 公司预计毛利率在35%到45%之间是比较正常的水平[27] - 公司将继续扩展业务，以CDMO为主线，保持毛利率相对稳定[28] - 公司认为CDMO业务并没有像外界想象的那么内卷，创新药公司更看重服务质量[39] 公司战略 - 公司计划将头孢类等品种布局到整个产业链，提升竞争力[36] - 公司计划通过技改和创新提升投保产品的竞争力，预计销售规模能够在三年内扩大一倍[51] - 公司将投资新领域的技术能力，如多肽、高泰克、ADC等[97]

营业收入及利润 - 普洛药业2024年第一季度营业收入为319.8亿元，同比增长3.65%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为24.37亿元，同比增长1.84%[5] - 公司应收款项融资增长率为142.24%，预付款项增长率为98.92%[9] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为28.01亿元，同比增长25.65%[5] - 公司财务费用同比下降120.80%[9] - 投资活动产生的现金流量净额为-18.81亿元，较上期减少3.7%[18] 资产负债 - 公司流动资产合计为9,054,659,617.92元，较上期增长8.72%[13] - 公司非流动资产合计为4,421,691,043.19元，较上期略有增长[14] - 公司资产总计达到13,476,350,661.11元，较上期增长5.54%[14] - 公司流动负债合计为6,774,846,214.55元，较上期增长7.33%[14] - 公司非流动负债合计为226,630,098.99元，较上期略有下降[14] 其他 - 横店集团控股有限公司持有普洛药业28.08%的股份[9] - 普洛药业2024年第一季度筹资活动现金流入小计为260亿，较上一季度480亿有所下降[19] - 偿还债务支付的现金为210亿，较上一季度367.8亿有所下降[19] - 筹资活动现金流出小计为222.48亿，较上一季度377.13亿有所下降[19]

报表预测 - 公司2024年预计净利润为1190.11百万元[3] - 公司2025年预计净利润为1412.74百万元[3] - 公司2026年预计净利润为1719.52百万元[3] 资产负债表 - 公司2024年资产总计为14103.27百万元[3] - 公司2024年股东权益合计为7141.80百万元[3] 现金流量表 - 公司2024年自由现金流为1353.54百万元[3] - 公司2024年现金流量净额为1609.13百万元[3]

证券代码：000739 证券简称：普洛药业 普洛药业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-02 投资者关系活动类别 业绩说明会 线上参与公司2023年年度报告网上业绩说明会的全体投资者 参与单位名称及人员姓名 2024年03月21日 15:00-16:00 时间 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 地点 董事长 祝方猛 独立董事 钱娟萍 高级副总经理 何春 上市公司接待人员姓名 副总经理兼董事会秘书 周玉旺 财务总监 张进辉 董事会办公室主任兼证券事务代表 关键 1.2024年营收和利润有增长的目标吗？ 答:投资者您好！根据公司预算，2024年营收和利润预计仍 投资者关系活动主要内容 将保持持续增长。感谢您的关注！ 介绍 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入114.74亿元，同比增长8.81%[1] - 公司2023年主营业务毛利率为25.60%，同比提升1.71个百分点[1] - 公司2023年原料药和中间体业务销售收入79.87亿元，同比增长3.23%[1] - 公司2023年CDMO业务实现营业收入20.50亿元，同比增长27.10%[1] - 公司2023年制剂业务销售收入12.49亿元，同比增长15.69%[1] - 公司2024年预计归母净利润为11.78亿元，EPS为1.00元/股[2] - 公司2025年预计归母净利润为13.97亿元，EPS为1.19元/股[2] - 公司2026年预计归母净利润为17.21亿元，EPS为1.46元/股[2] 未来展望 - 公司持续提升运营效率，预计毛利率仍有望持续提升，维持“买入”评级，合理价值为16.99元/股[1] - 公司2023年归母净利润1055万元，同比增长6.7%，2024年预计归母净利润1178万元，同比增长11.6%[2] - 普洛药业2026年预计经营活动现金流为2,380百万元，较2022年增长80%[3] - 普洛药业2026年预计净利润为1,721百万元，较2022年增长74%[3] - 普洛药业2026年预计ROE为23.2%，较2022年增长5.3个百分点[3] 其他新策略 - 买入评级预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上[5] - 买入评级预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上[6] 公司信息 - 广发医药行业研究小组成员包括罗佳荣、李安飞、方程嫣等[4] - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[7] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司持有香港证监会批准的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[9] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，独立作出投资决策[11] - 研究人员声明报告内容代表个人观点，不代表广发证券立场，报酬标准受多种因素影响[12] - 广发证券提醒投资者投资涉及风险，过去业绩不保证未来表现，报告内容仅供参考[15] - 广发证券声明报告中的信息不构成证券买卖出价或询价，客户应独立判断并咨询专业意见[16] - 广发证券可能发布与本报告不一致的报告，报告内容反映研究人员观点，不代表广发证券立场[17] - 广发证券声明研究报告中的期货合约价格信息仅用于支持观点结论，不构成受规管活动[18] - 广发证券（香港）与报告所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[19] - 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得擅自复制、转载、引用报告内容[20]

业绩总结 - 公司2023年全年营收达114.74亿元，同比增长8.81%[1] - 公司2023年全年归母净利润为10.55亿元，同比增长6.69%[1] - 公司CDMO业务表现亮眼，营收增速达27.1%[1] - 公司2023年整体毛利率为25.66%，同比提升1.76pp[4] - 公司2023年三大业务均实现稳步增长，CDMO和制剂业务增长强劲[7] - 公司2024年与臻格生物签订战略合作协议，共同打造ADCCDMO服务平台[8] 研发和技术 - 公司2023年研发投入增加至5.85亿元，同比增长9.42%[2] - 公司项目管线丰富，客户数量持续增长，生产服务水平持续提升[10] - 公司原料药中间体业务市场竞争力持续增强，2023年新增客户数25个[11] - 公司研发投入5.85亿元，同比增加9.42%，研发人员达1205人，占比16.72%[17] - 公司持续推进项目申报和专利获取，2023年新增23件发明专利申请，获得5件发明专利授权[15] 市场和战略 - 公司2023年CDMO业务国内拓展迅速，与臻格生物签订战略合作协议[2] - 公司CDMO业务中，国外客户占比55%，同比增长40%，研发阶段项目增长51%[12] - 公司制剂业务拥有120多个品种，新增6个品种，进一步完善产品线[13] - 公司连续化、自动化、数字化、智能化建设持续推进，运营效率不断提升[21] - 公司加强质量体系管理建设，严格控制产品质量，通过201次审计[22] 财务展望 - 公司2023年三大业务全面增长，下调2024/2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润稳步增长[22] - 公司在可比公司估值表中，PE为13.33，ROE为18.71，维持“买入”评级[23] - 2026年预测的营业收入为15772百万元，较2022年增长49%[24] - ROE在2022年至2026年间保持在17%-18%之间[24]