业绩总结 - 公司24Q1业绩受远期拖累，剔除后利润率稳健，归母净利润增速较高[1] - 公司Q1收入略超预期，空调和外销表现突出，冰洗海外增速领先[2] - 公司24Q1扣非归母净利润增速较高，毛利率受外销和代工影响，费用率持续改善[5][6][7] - 公司预计24/25/26年收入和利润增速稳健，维持买入评级[9] - 公司预计Q2表现稳健，外销仍有补库红利，后续内销增长趋势看好[8] 风险提示 - 公司面临地产竣工、原材料价格、外销不及预期等风险[10] 投资评级 - 公司点评中提到了投资评级说明，包括买入、增持、持有、减持等不同评级对应的预期涨跌幅范围[16] 数据分析 - 报告中提到了资产、负债、现金流等方面的数据，包括资产总额、负债总额、现金流量等具体数字[11] - 报告中涉及的数据单位为百万元，涉及的数字包括各种资产、负债、现金流等具体数值[12] - 报告中还包括了公司的盈利预测表，涉及到预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上的投资评级[13] - 报告中提到了公司的资产、负债、现金流等方面的数据，包括具体数字和百分比[14] - 报告中还包括了公司的盈利预测表，涉及到预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间的投资评级[15] 市场指数 - A股市场以沪深300指数为基准[17] - 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[17] - 美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[17] 风险提示 - 投资需谨慎，市场有风险[20]

业绩总结 - 长虹美菱24年一季度实现营业收入同比增长18.20%至59.40亿元，扣非后归母净利润同比增长79.64%至1.86亿元[1] - Q1毛利率13.39%，同比下降1.27%，各项费用率得当，扣非后归母净利润率同比提升至3.13%[6] - 公司预计24-26年营业收入分别为276.26/304.55/329.73亿元，归母净利润分别为8.91/10.25/11.77亿元[9] - 2026年预计营业总收入将达到32,973百万元，同比增长8.3%[12] - 2025年净利润预计为1,088百万元，同比增长15.0%[12] 业务展望 - 长虹美菱Q1空调业务表现良好，预计Q2仍将保持较好增速[3] - 长虹美菱Q1冰箱出口表现预计优于国内市场表现[4] 风险提示 - 公司面临的风险因素包括原材料价格波动、海外需求波动、人民币汇率剧烈波动、国内消费需求复苏不及预期[11]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营收达到59.4亿，归母净利润为1.56亿，扣非净利润为1.86亿，同比增长分别为18.2%、26.93%和79.6%[1] - 归母和扣非净利润的主要差异在于非经外汇合约和政府补助，分别为-4548万和1170万[2] - 公司Q1收入利润符合市场预期，内销约40亿，外销约20亿，外销增速快于内销[3] - 空调行业内销和外销分别增长34%和19%，预计Q1较Q4空调内销压力有所改善[4] 未来展望 - 长虹美菱2026年预计营业收入将达到34120百万元，较2023年增长40.8%[16] - 2026年预计每股收益为1.12元，较2023年增长56.7%[16] - 长虹美菱2026年预计ROE为13.0%，较2023年略有下降[16] 投资评级 - 本报告介绍了投资评级体系和公司评级体系的定义和标准[22] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上，中性表示相差-5%至5%，减持表示落后市场基准指数5%以上[22] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上，增持表示5%至15%，中性表示相差-5%至5%，减持表示5%至15%，卖出表示落后市场基准指数15%以上，无评级表示无法给出明确的投资评级[22]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入为59.4亿元，同比增长18.20%[1] - 公司2024年一季度扣非后归母净利润为1.86亿元，同比增长79.64%[1] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为9.06/10.53/11.95亿元，同比增长22.3%/16.2%/13.4%[1] - 报告显示，公司2024年的营业收入预计将达到279.09亿元，较2023年增长15.1%[2] - 公司2024年的净利润预计为9.85亿元，较2023年增长27.6%[2] - 公司2024年的ROE预计为14.3%，较2023年有所提升[2] - 公司2024年的P/E比率预计为11.4，较2023年有所下降[2]

长虹美菱股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：000521、200521 证券简称：长虹美菱、虹美菱B 公告编号：2024-022 长虹美菱股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人吴定刚先生、主管会计工作负责人庞海涛先生及会计机构负责人(会计主管人 员)杨俊先生声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □ 是 √ 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ...

业绩总结 - 长虹美菱2023年实现营收242.48亿元，归母净利润7.41亿元，同比增长19.95%和203.04%[1] - 公司洗衣机、小家电及厨电品类分别实现营收115.66亿元、90.88亿元和13.29亿元，分别同比增长18.24%、18.57%和76.37%[2] - 公司2023Q4业绩表现亮眼，洗衣机和海外业务收入持续高增[8] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.10亿元、10.71亿元和12.12亿元，对应EPS为0.88元、1.04元和1.18元，当前股价对应PE为10.52倍、8.94倍和7.90倍，给予“买入”评级[6] - 公司预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上[9] - 公司预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上，买入[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收242.5亿元，同比增长19.9%[1] - 公司2023年归母净利润为7.4亿元，同比增长203%[1] - 公司2023年现金分红率达到41.7%[1] - 公司2023年外销业务同比增长10.8%，外销毛利率提升至13.2%[1] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.87元、1.03元、1.15元，维持“买入”评级[1] 产品业务 - 公司2024-2026年冰箱营收增速分别为13%、12%、11%；空调营收增速分别为10.9%、11.4%、8.7%；小家电及厨卫营收增速为15%；洗衣机营收增速分别为30%、20%、15%[2] - 公司2024-2026年冰箱毛利率为19%；空调毛利率分别为9.2%、9.4%、9.5%；小家电及厨卫毛利率为12.5%；洗衣机毛利率为18%[2] 财务状况 - 长虹美菱2023年营业收入预计将达到24247.68百万元，2026年预计将增长至33979.23百万元[5] - 2023年净利润为773.20百万元，预计到2026年将增长至1211.24百万元[5] - 公允价值变动损益在2023年为7.57百万元，预计到2026年将增长至11.13百万元[5] - 货币资金从2023年的8840.69百万元增长至2026年的15388.33百万元[5] - 应收和预付款项预计从2023年的1762.67百万元增长至2026年的2775.18百万元[5] - 固定资产和在建工程从2023年的2174.54百万元逐年减少，到2026年降至1680.98百万元[5] - 负债合计从2023年的13197.57百万元逐年减少，到2026年降至15903.72百万元[5] - ROE在2023年为12.48%，预计到2026年将略微下降至12.84%[5] - ROA在2023年为3.99%，预计到2026年将略微上升至4.78%[5] - EBITDA/销售收入比率从2023年的4.38%逐年下降，到2026年降至3.67%[5] 股东权益及指标 - 归属母公司股东权益在2023年至2026年间呈逐年增长趋势，分别为5824.78、6734.77、7793.25、8974.49亿[6] - 资产负债率在同期内逐年下降，分别为68.06%、64.31%、63.69%、62.77%[6] - 带息债务占总负债比例在2023年至2026年间逐年下降，分别为9.41%、0.84%、0.75%、0.68%[6] - EBITDA在2023年至2026年间逐年增长，分别为1063.00、1082.29、1180.37、1246.65亿[6] - PE比率在同期内逐年下降，分别为12.81、10.54、8.97、8.04[6] - PB比率在2023年至2026年间逐年下降，分别为1.53、1.33、1.15、1.01[6] - PS比率在同期内逐年下降，分别为0.39、0.35、0.31、0.28[6] - EV/EBITDA比率在2023年至2026年间逐年下降，分别为0.37、-2.38、-4.18、-5.89[6] - 每股收益在2023年至2026年间逐年增长，分别为0.72、0.87、1.03、1.15[6]

业绩总结 - 长虹美菱2023年营业收入预计将达到274.18亿元，同比增长13%[1] - 预计2024年公司净利润将达到9.14亿元，同比增长23%[1] - 公司23年分红率为41.7%，对应当前市值的股息率为3.2%[2] - 公司23年维持净现金76亿元，净利息为1.62亿元，现金充足，维持买入评级[5] - 公司盈利预测表显示，营业收入预计为2.64亿，净利润预计为630万[7] - 公司资产结构中，固定资产为2.105亿，投资收益为8000元[7] - 公司资产负债表中，应收账款为4633万，应付账款为6187万[7] - 公司资产负债表中，长期负债为1213万，股东权益为10413万[7] - 公司资产负债表中，净利润为7258万，总资产为2056万[7] 主要贡献部分 - 空调和外销是公司23年利润的主要贡献部分，净利率均较高[4] - 预计24年公司整体外销净利率大于内销，外销贝塔优势仍在[5] 风险提示 - 风险提示包括地产竣工风险、空调增长不及预期风险、原材料价格波动风险等[6] 股票评级 - 公司股票评级为买入，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[9] 其他 - 公司现金流量表显示，现金流量变化为1554亿，3729亿，-54亿，-888亿，1804亿[8] - 公司资产负债表显示，负债和股东权益为193922亿，209992亿，255504亿，271148亿[8] - 本报告力求独立客观公正，反映作者的研究观点[12] - 投资需谨慎，市场有风险[13] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易[14] - 本报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载[15]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩表现良好，全年营收242亿元（+20%），归母净利润7.4亿元（+203%），扣非净利润7.5亿元（+629%）。[1][2] - 公司2023年Q4收入增速有所放缓，但扣非净利率创3年新高，经营质量显著提升。[4] - 公司主要产品空调、冰箱、洗衣机全年收入均实现较快增长，其中洗衣机增速最快。[5] - 公司外销业务和内销业务均有较好表现，带动利润增长。[6][7] - 公司现金流持续改善，合同负债高增，展望后续余粮充足。[8] - 公司"盈利+激励"是核心竞争力，未来盈利有望持续提升。[9] 收入分析 - 空调全年收入占比48%，同比增长18%，其中H1增速30%、H2增速3%。[5] - 冰箱全年收入占比38%，同比增长19%，H1/H2均保持稳健增长。[5] - 洗衣机全年收入占比6%，同比增长76%，H2增速加快。[5] 盈利分析 - 空调内销和外销毛利率均同比提升1个百分点，预计利润增量1亿元以上。[6] - 冰箱外销增速快于内销，毛利率提升2个百分点，预计利润增量3亿元以上。[7] - 洗衣机毛利率同比下降1.2个百分点，预计利润增量0.5亿元左右。[7] 财务指标及预测 - 公司2023年经营现金流净额21亿元，同比增长42%。[8] - 预计2024-2026年公司收入将分别达到281/310/341亿元，归母净利润将达到9/10/11.5亿元。[10] - 公司估值水平较低，2024-2026年PE分别为11/9/8倍，股息率约4%。[10]

财务数据 - 公司2023年实现营业总收入242.48亿元，同比增长19.95%[1] - 公司2023年实现归母净利润7.41亿元，同比增长203.04%[1] - 扣非归母净利润7.49亿元，同比增长629.43%[1] - 2023Q4单季营业总收入为50.8亿元，同比增长4.96%[1] - 归母净利润为2.42亿元，同比增长194.22%[1] - 扣非归母净利润2.36亿元，同比增长869.63%[1] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润9.06/10.53/11.95亿元，同比增长22.3%/16.2%/13.4%[1] - 公司2023年现金分红总额为3.09亿元，分红比例为41.7%[1] - 公司存货同比增长18%，合同负债同比增长13%，公司“利润蓄水池”充足[1] - 2024年预计营业收入将达到279.09亿元，较2022年增长38.1%[2] - 2024年预计净利润为9.85亿元，较2023年增长27.4%[2] - 2024年预计ROE为14.3%，维持稳定增长[2] - 2024年预计资产负债率为67.0%，保持在合理范围内[2] - 2024年预计净负债比率为-121.4%，财务状况较2023年有所改善[2] - 公司在短期借款方面表现稳定，从51亿到460亿，增长明显[1] - 每股收益逐年增长，从0.24元到1.16元，表现良好[1] - 公司的P/E比率逐年下降，从39.1到8.0，投资价值逐渐提升[1] - 公司的P/B比率逐年下降，从1.9到1.1，资产价值逐渐提升[1] 风险提示 - 风险提示包括地产销售复苏不及预期、终端消费需求疲软、大宗材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险[1] 其他 - 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得发布或复制[7] - 投资建议的评级标准为公司股价相对同期基准指数的相对市场表现，包括买入、增持、持有、减持和中性等评级[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7]