证券代码：688276 证券简称：百克生物 长春百克生物科技股份公司投资者关系活动记录表 编号：2024-008 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活 新闻发布会 路演活动 现场参观 动类别 其他（上海证券交易所、东北证券"我是股东——投资者 走进百克生物"） 参与单位名称 东北证券、长春市电力安装工程有限公司等 20 余家机构投 及人员姓名 资者及其他投资者。 时间 2024 年 8 月 23 日 地点 公司会议室 上市公司接待 监事会主席冯大强；董事会秘书张喆；证券事务代表佟雪 人员姓名 莲 投资者关系活 以往机构调研中重复问答，本次活动披露文件中未做 动主要内容介 介绍。 绍 1.业绩增长，股价下行，对市值管理有什么计划？ 答：公司高度重视经营与发展，坚定看好公司长期发展， 将通过增加推广商数量、拓宽宣传渠道等方式，增加终端 覆盖率，以期达到较好的市场表现。同时，坚持以国家战 略、市场需求为导向，持续加大研发投入，加快推进公司 在研产品进度，为公司可持续发展打好基础。 2.未来有哪些业绩增长点？ 答：公司液体鼻喷流感疫苗上市申请已获得受理，与已上 市的鼻喷流感疫苗及在研的佐剂流感 ...

医药生物 2024 年 08 月 20 日 ) 周>/標準圖 ) 百克生物 (688276) 带疱疫苗短期销售承压，在研管线持续顺利推进 报告原因：有业绩公布需要点评 . (维持) 投资要点: 2024 年 08 月 19 日市场&报： 25.91收盘价 (元) 68.50/25.77年内最高/最低 (元) 市净率2.6 息率（分红/股价0.58 流通 A 股市值（百万元）10,718 2,893.67/8,356.90___ o 注："息率"以最近一年已公布分红计算 2024 年 06 月 30 日基础数据: 母股净资产 (元)9.96 资产负债率%19.80 414/414总股本/流通 A 股 (百万) 流通 B 股/H 股（百万）-/- o -年内股价与大盘对比走势 : 相关研究 《百克生物（688276）点评：带状疱疹贡 敵聯性，在研管线持续推进》 2024/03/21 《百克生物（688276）点评：带状癌疹加 速放量，流感域值影响利润》 2024/02/26 证券分析师 凌静怡 A0230522060001 lingjy@swsresearch.com 联系人 凌静怡 (8621)23297818 ...

证券研究报告 医药生物 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 李强 S1350524040001 Liqiang01@huayuanstock.com -51.00% -31.00% -11.00% 9.00% 百克生物 沪深300 相关研究 公司点评 2024 年 08 月 18 日 百克生物 (688276.SH ) 买入（维持） ——带状疱疹疫苗市场持续推广中，渗透率还有较大空间 投资要点： ➢ 公司事件：公司发布 2024 年半年报，实现营业收入 6.18 亿元，同比增长 10.5%， 实现归母净利润 1.38 亿元，同比增长 23.5%，实现扣非归母净利润 1.35 亿元，同 比增长 27.1%。 ➢ 带状疱疹疫苗推广持续推进中，渗透率还有较大提升空间。2024Q2，实现营业收入 3.48 亿元，同比下滑 8.4%，实现归母净利润 0.77 亿元，同比下滑 17.2%，实现扣 非归母净利润 0.76 亿元，同比下滑 14.4%。带状疱疹疫苗推广方面，公司围绕该产 品定位及特点，进一步在大众、客户、临床医生等不同层面持续加大工作力度，进行 ...

公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营业总收入61,840.12万元，同比增长10.50%；归属于母公司所有者的净利润13,760.45万元，同比增长23.54% [2] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润13,530.61万元，同比增长27.13% [2] 带状疱疹疫苗市场与推广 - 国内带状疱疹疫苗市场目前有公司及GSK两家产品，其他厂商如绿竹生物和迈科康生物处于Ⅲ期临床阶段 [2] - 公司计划通过增加终端预约锚点、推进数字化营销等创新方式推广带状疱疹疫苗 [2] - 带状疱疹疫苗已覆盖一、二线城市，三、四、五线城市覆盖率达98%，未来将扩大终端覆盖率 [2] 疫苗接种情况与市场趋势 - 带状疱疹疫苗接种人群主要集中在40-60岁，其中65%为女性，超过52%来自一二线城市 [2] - 流感疫苗市场面临竞品降价压力，公司将持续关注市场动态 [2] - 水痘疫苗市场占有率提升，出口至印度、印度尼西亚、阿富汗等国，带状疱疹疫苗首次出口至哥伦比亚 [2] 研发与产品管线 - 公司正在研发重组带状疱疹疫苗，并已提交Pre-IND [2] - mRNA疫苗管线主要布局呼吸道系统传染性疾病和肿瘤领域 [2]

2024 年半年度报告 公司代码：688276 公司简称：百克生物 长春百克生物科技股份公司 2024 年半年度报告 1 / 184 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险，敬请查阅本报告第三节 "管理层讨论与分析"中"风险因素"相关的内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人马骥、主管会计工作负责人孟昭峰及会计机构负责人（会计主管人员）闫富强声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 ...

公司概况 - 百克生物是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高科技生物制药企业，拥有水痘疫苗、鼻喷流感疫苗、带状疱疹疫苗等已获批的疫苗产品。其中，水痘疫苗的市场占有率多年位居前列；鼻喷流感疫苗为国内独家新型流感减毒活疫苗；带状疱疹疫苗于2023年获批上市，有望凭借差异化优势，实现较快放量[2] 投资要点 - 水痘疫苗市场有望扩容，公司产品居市场领先地位。2023年公司水痘减毒活疫苗产品营收8.2亿元，市占率多年处于领先地位，是公司的主要收入来源。同时受"两针法"和地方免疫规划纳入等因素的影响，水痘疫苗市场有望扩容[3] - 国产首款带状疱疹疫苗上市，有望较快放量。全球带状疱疹疫苗销量增长，中国具有巨大的蓝海市场，公司带状疱疹减毒活疫苗于2023年获批上市，是国内第二款，同时也是国产首款带状疱疹疫苗。公司带状疱疹减毒活疫苗有望凭借差异化优势，实现产品的较快放量[4] - 鼻喷疫苗具有独特优势，发展前景值得期待。鼻喷流感减毒活疫苗是公司2020年推出的产品，是一款适合3-17岁儿童的鼻腔喷雾，具有独特优势。2022年由于外部环境变动，鼻喷疫苗的销量受到一定影响。2023年，公司鼻喷流感疫苗销售收入1.22亿元，同比2022年产品销售增长6.85%，销售恢复增长。我们认为基于公司产品接种方式等优势，未来该产品或有望保持稳健增长[5] 盈利预测与估值 - 报告预计公司2024-2026年总体收入分别为22.28/25.33/28.40亿元，同比增长分别为22%/14%/12%；归属于上市公司股东的净利润分别为6.82/8.18/10.07亿元，EPS分别为1.65/1.98/2.44元。考虑到公司作为疫苗板块的优秀企业，公司鼻喷流感疫苗产品具有独特的剂型优势，我们看好公司未来发展，给予2024年0.90倍PEG，目标价31.97元/股，调整为"持有"评级[6] 财务数据和估值 - 报告提供了详细的财务数据和估值信息，包括营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、EPS、市盈率、市净率、市销率等，展示了公司过去几年的财务表现和未来预测[7] 投资评级 - 报告对百克生物的投资评级为"持有"，目标价为31.97元/股，当前价格为29.74元[9] 基本数据 - 报告提供了公司的基本数据，包括A股总股本、流通A股股本、A股总市值、流通A股市值等[10] 股价走势 - 报告提到了百克生物的股价走势，显示了公司股价与沪深300指数的对比情况[13] 相关报告 - 报告列出了与百克生物相关的其他研究报告，提供了更多的背景信息和分析[15] 公司深度研究内容目录 - 报告详细列出了公司深度研究的内容目录，包括公司概况、产品市场分析、盈利预测与估值等多个部分，为读者提供了全面的分析框架[16] 公司发展历程 - 报告介绍了百克生物的发展历程，包括公司的成立时间、上市情况、主要业务和产品等，展示了公司的成长轨迹和业务布局[25] 公司股权结构 - 报告提供了百克生物的股权结构信息，包括控股股东和主要股东的持股情况，以及公司的子公司和参股公司情况[30] 公司业绩表现 - 报告详细分析了百克生物的业绩表现，包括营业收入、归母净利润、毛利率等关键财务指标的变化趋势，以及新产品上市对公司业绩的影响[33] 公司产品优势 - 报告强调了百克生物产品的技术优势和市场地位，特别是在水痘疫苗和带状疱疹疫苗领域的领先地位和差异化优势[38] 公司研发投入 - 报告提到了百克生物在研发方面的投入和成果，包括研发费用的增长、研发人员的数量和占比，以及公司在mRNA疫苗技术平台等方面的进展[47] 水痘疫苗市场分析 - 报告分析了水痘疫苗市场的现状和未来趋势，包括市场扩容的潜力、地方免疫规划的影响，以及公司在水痘疫苗市场的领先地位和产品优势[51] 带状疱疹疫苗市场分析 - 报告详细探讨了带状疱疹疫苗市场的全球和中国市场情况，包括市场规模、竞争格局、公司产品的市场潜力和差异化优势[68] 鼻喷流感疫苗市场分析 - 报告分析了鼻喷流感疫苗的市场情况，包括产品的独特优势、销售恢复增长的趋势，以及未来市场的预期增长[80] 盈利预测与估值分析 - 报告提供了详细的盈利预测和估值分析，包括收入拆分、盈利预测、估值方法和投资评级等，为投资者提供了决策参考[94] 风险因素 - 报告列出了影响百克生物未来发展的主要风险因素，包括技术迭代风险、核心技术泄密风险、产品安全性风险、市场竞争加剧风险、行业政策变动风险和新产品上市销售不及预期的风险等[150]

证券代码：688276 证券简称：百克生物 长春百克生物科技股份公司投资者关系活动记录表 编号：2024-006 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 投资者关系活 □ 媒体采访  业绩说明会 动类别 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 投资者网上提问 及人员姓名 时间 2024年5月29日15:00~16:30 地点 线上 上市公司接待 董事长马骥；董事、总经理孔维；独立董事刘静；财务总监孟昭 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入18.25亿元,同比增长70.30%;实现归母净利润5.01亿元,同比增长175.98% [1] - 2024年第一季度公司实现营业收入2.70亿元,同比增长50.64%;归母净利润0.61亿元,同比增长229.50% [2] - 水痘疫苗销售略有承压,带状疱疹疫苗贡献增量 [2] - 公司销售毛利率提升明显,三费有所优化 [2] - 公司多个在研管线产品取得关键进展 [2] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入18.25亿元,同比增长70.30% [1] - 2023年公司归母净利润5.01亿元,同比增长175.98% [1] - 2024年公司营业收入预测为23.89亿元,2025-2026年预测为27.51/30.98亿元 [2] - 2024年公司归母净利润预测为7.09亿元,2025-2026年预测为8.53/10.07亿元 [2] - 公司资产负债率为19.87%,流动比率为2.21 [2]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入2.70亿元，同比增长50.64%[1] - 公司2024年一季度归母净利润0.61亿元，同比增长229.52%[1] - 公司2024年一季度净利率为22.41%，较去年同期上升12.16个百分点[3] - 百克生物2020年第一季度营业收入同比增长5.64%[8] - 百克生物2023年第四季度归母净利润同比增长82.65%[8] 新技术和研发 - 公司持有mRNA新技术平台，丰富研发管线，进一步打造长期发展护城河[4] 财务数据 - 百克生物2020年第四季度营业成本同比增长9.32%[8] - 百克生物2021年第二季度销售费用环比增长33.5%[8] - 百克生物2021年第三季度管理费用同比增长10.46%[8] - 百克生物2022年第一季度研发费用同比增长40.54%[8] - 百克生物2022年第四季度财务费用同比增长7.05%[8] - 百克生物2023年第一季度所得税同比增长0.21%[8] 未来展望 - 百克生物2026年预计营业收入将达到3,591百万元，同比增长15.0%[10] - 百克生物2026年预计净利润将达到1,121百万元，同比增长18.1%[10] - 百克生物2026年预计ROE为16.4%，ROIC为16.5%[10] - 百克生物2026年预计每股收益为2.72元，每股净资产为16.58元[10] 投资评级 - 投资评级说明包括买入、增持、持有、减持和行业评级[11] - 评级标准为公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[11]

业绩总结 - 公司预计2024-2026年实现营业收入和归母净利润同比增长，PE分别为25、21、18倍[5] - 公司业绩快速增长，2023年收入和归母净利润分别增长70.30%和175.98%[15] - 公司毛利率稳定在高位，净利率持续上升，2023年达27.46%[17] - 公司收入结构逐渐转向带状疱疹疫苗，2023年收入中带状疱疹疫苗占比达48%[18] - 公司带状疱疹疫苗销售假设包括销量和价格预测，2026年累计接种率预计为3.06%[19] 带状疱疹疫苗 - 公司手握国内首个带状疱疹疫苗，市场潜力巨大[1] - 公司带状疱疹疫苗销售量预测分别为120万支、160万支和200万支，价格保持1369元/支不变[10] - 公司带状疱疹疫苗具有安全性好、接种次数少、性价比等优势，未来市场潜力巨大[11] 股东情况 - 公司持股相对集中，长春高新为控股股东，持股比例达66.84%[15] 估值和评级 - 公司估值水平高于可比公司，但考虑到带状疱疹疫苗市场潜力巨大，给予“买入”评级[20] - 智飞生物、康华生物、康泰生物、欧林生物作为可比公司，公司估值高于平均值[21] 风险提示 - 公司销售不及预期和市场竞争加剧是风险提示因素[22] 财务展望 - 2026年预计营业总收入将达到3652百万元，较2023年增长约100%[24] - 2026年预计净利润将达到1037百万元，较2023年增长约106%[25] - 2026年预计现金净流量将达到767百万元，较2023年增长约180%[25] - 2026年预计资产总计将达到7657百万元，较2023年增长约51%[25] - 2026年预计负债总计将达到962百万元，较2023年减少约6%[26] - 2026年预计普通股股东权益将达到6695百万元，较2023年增长约67%[26]