公司业绩表现 - 上半年营收约8.84亿元，同比增长33.65%[4] - 上半年净利润约4.91亿元，同比增长35.67%[4] - 业绩增长主要得益于持续加大技术研发及市场开拓投入，开拓新市场，优化产品结构[4] 高功率领域市场地位 - 在高功率领域实现对外资竞品的市占率反超，保持国内第一的市场地位[6] - 中低功率业务也实现双位数增速，主要得益于激光切割在海外市场渗透率持续提升[6] 新业务拓展 - 智能焊接控制系统正在逐步推广，已有不少一二线机器人本体厂商和集成商配套公司方案[5] - 目前聚焦在建筑钢结构领域，未来将向铁塔、桥梁等方面逐步拓展[5] - 已实现部分批量交付，终端售后服务量较低，发展状况良好[5] 技术储备 - 研发高性能振镜控制系统，提供Topcon电池激光加工的成套解决方案[7] - 储备BC电池激光图形化、钙钛矿电池激光制程的技术方案[7] - 储备圆柱电池激光焊接产线的技术方案[7] - 实现雾面玻璃加工效率及加工工艺升级[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点[3][8] - 信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][8]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 国内市场优势扩大 - 公司中低功率系统国内市场占有率稳居第一,高功率系统+智能切割头的组合策略产品优势持续扩大 [3] - 公司通过光学能力的补充,进一步巩固超高功率的技术领先地位,高功率市场占有率持续提升 [3] 海外市场取得突破 - 公司配合国内设备制造商的"集体出海计划",持续扩大品牌影响力,实现海外市场的新突破 [3] 业绩表现优异 - 2024年上半年实现营业收入8.84亿元(+33.65%),归母净利润4.91亿元(+35.67%) [2] - 2024年Q2实现营业收入5.03亿元(+29.01%),归母净利润2.98亿元(+29.42%) [2] 毛利率显著提升 - 板卡系统、切割头业务和总线系统毛利率显著提升,分别为86.03%、78.04%和90.66% [4] - 期间费用率基本持平,保持高研发投入 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为19.18/25.55/32.67亿元,同比增长36.34%/33.18%/27.87% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.12/13.52/17.37亿元,同比增长38.84%/33.58%/28.47% [5] - 当前股价对应PE分别为31.88/23.87/18.58倍 [5]

证券研究报告 | 2024年08月21日 柏楚电子（688188.SH） 优于大市 半年报点评：收入同比增长 34%，总线及智能切割头业务保持 较好增长 2024 年上半年收入同比增长 33.65%，归母净利润同比增长 35.67%。公司 2024 年上半年实现营收 8.84 亿元，同比增长 33.65%，归母净利润 4.91 亿元，同比增长 35.67%。单季度看，一/二季度收入 3.81/5.03 亿元， 同比增长 40.31%/29.01%，归母净利润 1.94/2.98 亿元，同比增长 46.55%/29.42%，二季度在较高基数下仍实现较快增长，主要系公司受 益于国内高功率厚板切割需求的持续增长及出口拓展，叠加智能切割头 业务快速放量。2024 年上半年毛利率/净利率分别为 81.28%/59.82%， 同比变动+0.92/+1.72 个 pct，盈利能力稳中有升。 总线系统及智能切割头组合的产品优势持续扩大。分业务看，公司板卡系 统、切割头和总线系统等产品收入分别为 2.65/2.52/2.12 亿元，同比 增长 58.26%/64.44%/44.43%，毛利率分别为 86.03%/78.04%/ ...

公司业绩情况 - 2024年上半年营收约为8.84亿元，同比增长33.65% [1] - 净利润约为4.91亿元，同比增长35.67% [1] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长35.67%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长38.13%，主要系本期营业收入增长带动收益增长所致 [1] 毛利率提升原因 - 规模化效应和产品型号的优化（部分硬件简化，如去除触屏等） [1] - 产品型号向更高效能的方向发展，提升了出货量和利润水平 [1] 行业景气度分析 - 2023年第二季度营收基数较高，导致增速较第一季度有所降低 [1] - 第三季度相对是行业每年的淡季，具体业绩情况还需进一步观察 [1] 产品价格策略 - 公司主要关注产品技术指标与使用性能等方面的突破，以实现良好的使用性能和综合性价比，不会通过短期价格调整来刺激销量 [1] 新业务发展情况 - 智能焊接控制系统正在逐步推广，已实现部分批量交付，终端售后服务量较低，发展状况良好 [1] - 目前聚焦在建筑钢结构领域，未来会向铁塔、桥梁等方面逐步拓展 [1]

报告公司投资评级 - 报告给予柏楚电子"买入-A"的投资评级,维持评级 [5] - 6个月目标价188.40元,对应2024年40X的动态市盈率 [5] 报告的核心观点 公司业绩持续高增长 - 2024H1公司实现营收8.84亿元,同比+33.65%;实现归母净利润4.91亿元,同比+35.67% [3] - 单Q2实现营收5.03亿元,同比+29.01%;实现归母净利润2.98亿元,同比+29.42% [3] - 公司毛利率和净利率持续提升,2024H1毛利率81.28%,同比+0.92pct;净利率59.82%,同比+1.72pct [15] 各业务板块表现亮眼 - 随动+板卡(中低功率)2024H1实现营收2.99亿元,同比+11.32% [4] - 总线(高功率)2024H1实现营收2.12亿元,同比+44.43% [4] - 切割头2024H1实现营收2.52亿元,同比+64.44% [4] - 焊接、精密等其他业务2024H1实现营收1.21亿元,同比+30.52% [4] 公司持续加大研发投入 - 2024年公司发布新一期股权激励计划,激励对象主要为研发和核心骨干 [17] - 公司在焊接、精密等新兴领域持续加大研发投入,为未来业务拓展奠定基础 [4] 公司分红彰显长期投资价值 - 公司2024年半年度拟10股派发现金红利7.18元,占2024H1归母净利润的30.03% [16] - 公司维持较高的分红率,彰显公司对长期发展的信心 [16]

证券研究报告·公司点评报告·计算机设备 柏楚电子（688188） 2024年中报点评：Q2归母净利润同比+29%， 好于市场预期 2024 年 08 月 20 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 898.49 | 1,407.11 | 1,857.35 | 2,534.09 | 3,346.06 | | 同比（%） | (1.64) | 56.61 | 32.00 | 36.44 | 32.04 | | 归母净利润（百万元） | 479.52 | 728.91 | 975.80 | 1,307.48 | 1,673.78 | | 同比（%） | (12.85) | 52.01 | 33.87 | 33.99 | 28.02 | | ...

计算机 2024 年 08 月 19 日 柏楚电子（688188) -24H1 扣非归母净利润 yoy38%，切割基本盘扎实， 期待焊接第二成长曲线放量 事件：公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 8.84 亿元，yoy33.65%；归母净利润 4.91 亿元，同比 35.67%，扣非净利润 4.71 亿元，yoy38.13%； 24H1 毛利率 81.28%、净利率 59.82%，单季度来看， Q2 实现营收 5.03 亿元, yoy29.01%; 归母净利润 2.98 亿元, yoy29.42%; 扣非净利润 2.88 亿元, yoy31.30%; Q2 毛利率 82.77%、净利率 64.43%，公司收入及利润表现略超市场预期。 【收入端】受益于高功率及切割头产品高增长，24H1 公司营收 yoy33.65%。上半年营收分业务板 块来看：1) 随动+板卡：营收 2.99 亿元，yoy11.32%； 2) 总线：营收 2.12 亿元，yoy44.43%； 3) 切割头：营收 2.52 亿元，yoy64.44%；4）其他：营收 1.21 亿元，yoy30.52%，虽下游行业受到宏 观影响，但是受 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688188 公司简称：柏楚电子 上海柏楚电子科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1/214 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内 容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 详情请参阅本报告第三节"管理层讨论与分析"之"五、风险因素"。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人唐晔 、主管会计工作负责人韩冬蕾 及会计机构负责 人（会计主管人员）张少琼声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、 完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 7.18 元（含税）。本次派发现金红利总 额将以实施权益分派股权登记日实际有权参与股数为准计算。若以截至 2024 年 6 月 30 日公司总股本 205,452,708 股 计 算 ， 拟 派 发 现 金 红 利 总 额 为 人 民 币 147,515,044.34 元（含税），占公司 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司致力于探索行业痛点的更优解,提升生产效率降低生产成本实现工业领域的自动化生产 [1] - 公司相信拥有智慧大脑的工厂将驱动越来越多的行业转型进化,这些进化会走入万千制造企业 [1] - 公司立志与万千行业伙伴一起带来制造业智慧工厂,开启制造行业新纪元 [1] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 短期驱动 - 中低功率系统出口高增长,高功率系统+智能切割头打开厚板切割市场 [1] - 中低功率系统国内业务与制造业景气度相关,保持稳定增长;出口部分受益于激光行业设备商"集体出海计划" [1] - 高功率系统下游钢结构、船舶等厚板激光切割渗透率持续提升,市场规模不断扩张 [1] - 智能切割头性能对标海外龙头,智能化程度领先市场,与高功率系统组合优势持续扩大 [1] 中期驱动 - 智能焊接产业化突破,公司技术壁垒高有望率先受益 [2] - 免示教智能焊接可解决钢结构等行业非标化焊接痛点,有望打开焊接机器人市场空间 [2] - 公司已实现多种新型构件焊接,逐步攻破焊接工艺壁垒,2024年有望获得鸿路钢构大单 [2] 长期驱动 - 公司基于自主研发的五大核心技术持续加大平台基础能力建设投入 [2] - 具备跨领域扩张能力,已布局半导体、新能源精密加工、高精度驱控等领域 [2] 财务预测与估值 - 预测2024-2026年归母净利润分别为10.40/13.77/17.75亿元 [1] - 当前市值对应PE为39/29/23倍 [1] - 维持"买入"评级 [1]