报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 短期驱动 - 中低功率系统出口高增长,高功率系统+智能切割头打开厚板切割市场 [1] - 中低功率系统国内业务与制造业景气度相关,保持稳定增长;出口部分受益于激光行业设备商"集体出海计划" [1] - 高功率系统下游钢结构、船舶等厚板激光切割渗透率持续提升,市场规模不断扩张 [1] - 智能切割头性能对标海外龙头,智能化程度领先市场,与高功率系统组合优势持续扩大 [1] 中期驱动 - 智能焊接产业化突破,公司技术壁垒高有望率先受益 [2] - 免示教智能焊接可解决钢结构等行业非标化焊接痛点,有望打开焊接机器人市场空间 [2] - 公司已实现多种新型构件焊接,逐步攻破焊接工艺壁垒,2024年有望获得鸿路钢构大单 [2] 长期驱动 - 公司基于自主研发的五大核心技术持续加大平台基础能力建设投入 [2] - 具备跨领域扩张能力,已布局半导体、新能源精密加工、高精度驱控等领域 [2] 财务预测与估值 - 预测2024-2026年归母净利润分别为10.40/13.77/17.75亿元 [1] - 当前市值对应PE为39/29/23倍 [1] - 维持"买入"评级 [1]