公司概况 - 公司专注于激光切割行业15年,从解决方案专家发展到工业自动化推动者 [1] - 公司始终探索行业痛点,致力于提升生产效率、降低生产成本,实现工业领域的自动化生产 [1] - 公司相信拥有智慧大脑的工厂将驱动越来越多行业转型进化,立志与行业伙伴一起带来制造业的智慧工厂新纪元 [1] 公司发展历程 - 公司从激光切割行业的解决方案专家发展到工业自动化的推动者 [1] - 公司一直保持创新精神,高度重视研发投入,攻克了板筋重工切割难题 [1] 公司未来发展 - 公司致力于探索提升生产效率、降低生产成本的解决方案,实现工业领域的自动化生产 [1] - 公司相信智慧工厂将驱动制造业的转型进化,并与行业伙伴共同推动制造业智慧化 [1]

公司概况 - 博楚电子致力于探求提升生产效率降低生产成本实现工业领域的自动化生产 [1] - 博楚相信拥有智慧大脑的工厂将驱动越来越多的行业转型进化 [1] - 博楚立志与万千行业伙伴一起带来制造业的智慧工厂开启制造行业新纪元 [1] 行业动态 - 博楚电子从激光切割行业的解决方案专家发展到工业自动化的推动者 [1] - 博楚一直注重研发投入,攻克了板筋重工切割的难题 [1] - 博楚始终探索行业痛点,提供更优的解决方案 [1] 公司发展战略 - 博楚坚持"敢创新 重服务"的基因,不断推动行业进化 [1] - 博楚致力于智慧互联,开创制造业的未来 [1]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 05 月 08 日 柏 楚电子(688188.SH) 证券研究报告 业绩持续高增，受益中低功率出海+高 专用计算机设备 投资评级 买入-A 功率高景气 维持评级 事件： 6个月目标价 370.44元 股价 (2024-05-07) 331.40元 柏楚电子发布 2024 年一季报，2024Q1 公司实现收入 3.81 亿元，同 比+40.31%；归母净利润 1.94 亿元，同比+46.55%；扣非归母净利润 交易数据 1.83 亿元，同比+50.43%。 总市值(百万元) 48,633.59 流通市值(百万元) 48,633.59 核心观点： 总股本(百万股) 146.75 中低功率稳健增长，高功率持续放量。2024Q1 公司收入端实现增速 流通股本(百万股) 146.75 40.31%，利润端增速46.55%，业绩表现亮眼，主要系公司不断开拓新 12个月价格区间 182.95/338.26元 市场，进一步优化产品结构，激光加工控制系统业务订单量持续增长， 智能切割头业务订单量增幅较大导致。拆分产品来看，根据公司公开 股价表现 投资 ...

营收情况 - 一季度营收约为3.8亿，今年一季度营收增长至3.8亿左右，中低功率增幅约20%，高功率增幅约40%[10] - 去年一季度营收约为3.8亿，今年一季度营收增长至3.8亿左右，中低功率增幅约20%，高功率增幅约40%[10] - 一季度中低功率产品收入占比约为30%，高功率产品约为50%[1] 业务发展 - 公司焊接业务发展情况和市场目标[6] - 高功率业务在国内和海外市场的发展前景和市场份额目标[3] - 公司关注自动化行业未来发展方向主要集中在金属成型等业务的细分应用延伸和超快激光技术[1] 市场趋势 - 国内市场对于十万瓦甚至更高功率的需求正在拓展，这一趋势预计至少会持续3到5年[10] - 海外市场目前处于起步阶段，但需求增长趋势更为显著，未来几年海外市场的成长速度将加速[10] - 未来三年，高功率业务有望在国内市场持续扩大市场规模和提升渗透率[1] 产品和技术 - 高功率产品的价格和盈利水平随功率段增大而提高，但具体价格差异因客户情况而异[1] - 高功率切割系统的价格和盈利差异，毛利率随功率段提高而增加[8] - 钢结构焊接市场想象空间很大，但非标属性更强，工艺复杂度较高，具体覆盖度视具体工况而定[10]

证券代码：688188 证券简称：柏楚电子 上海柏楚电子科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 ☑其他 （电话会议） Temasek Holdings、嘉实基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、 交银施罗德基金管理有限公司、GIC、博时基金管理有限公司、工银 参与单位名称及 瑞信基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、UBS AG、贝莱 德、上海瓴仁私募基金管理合伙企业（有限合伙）、国金基金管理有 限公司、泓德基金管理有限公司、华安基金管理有限公司Bernstein 盛 人数 ...

上 市 公 司 计算机 2024 年04月 24 日 柏楚电子 (688188) 公 司 研 究 ——Q1 扣非 yoy50.43%，智能焊接产业进展加快 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 事件：Q1营收3.81亿元，yoy40.31%；归母净利润1.94亿元，yoy46.55%；扣非净利润1.83 （维持） 亿元，yoy50.43%；业绩表现超市场预期。 点评： 证 市场数据： 2024年04月24日 券 收盘价（元） 309.8  Q1淡季下，公司营收实现40.31%高增速。我们分析，公司Q1营收高增速来自于：1） 研 一年内最高/最低（元） 314.5/182.11 高功率及海外出口市场保持高增速；2）切割头产品放量，打开增量市场；3）单价更高的 究 市净率 8.7 报 息率（分红/股价） - 管切及坡口切割产品占比提升。 告 流通A股市值（百万元） 45464 上证指数/深证成指 3044.82/9251.13  公司加大研发及销售力度，综合费用率略有提升。24Q1 综合费用率 24.90%，较 23Q1 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 的22.18%提升2.72%，其中： ...

证券研究报告·公司点评报告·计算机设备 柏楚电子（688188） 2024 年一季报点评：业绩超市场预期，海外 2024年 04月 24日 扩张&高功率渗透率提升贡献增长动能 证券分析师 周尔双 买入（维持） 执业证书：S0600515110002 021-60199784 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhouersh@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 898.49 1,407.11 2,011.27 2,667.69 3,503.09 股价走势 同比（%） (1.64) 56.61 42.94 32.64 31.32 柏楚电子 沪深300 归母净利润（百万元） 479.52 728.91 1,040.04 1,377.13 1,775.10 70% 同比（%） (12.85) 52.01 42.68 32.41 28.90 61% 52% 43% EPS-最新摊薄（元/股） 3.27 4.97 7.09 9.38 12.10 34% 25% P/E（现价&最新摊薄） 94.81 62.37 43.71 33.01 ...

财务表现 - 2024年第一季度，柏楚电子营业收入为381,059,219.51元，同比增长40.31%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为193,550,949.11元，同比增长46.55%[4] - 公司2024年第一季度报告显示，货币资金达到2956072965.95元，较上期有所增长[14] - 2024年第一季度，公司营业总收入为381,059,219.51元，较去年同期增长40.3%[16] - 净利润为204,817,233.97元，同比增长47.3%[17] - 综合收益总额为204,817,233.97元，同比增长47.3%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为145,871,394.15元[20] - 投资活动现金流出小计为795,200,668.38和941,418,283.22[21] - 筹资活动现金流入小计为27,420,952.70[21] - 现金及现金等价物净增加额为314,843,191.07和54,184,532.64[21] 研发投入 - 研发投入合计为60,112,173.54元，占营业收入的比例为15.78%，同比增长48.46%[5] - 公司持续加大研发投入，研发人员数量增加导致职工薪酬等增加[8] 市场拓展与产品优化 - 公司不断开拓新市场，优化产品结构，导致营业收入增长[7] 股东情况 - 公司持股5%以上股东中，招商银行股份有限公司－华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金参与转融通业务，期末出借余量为95900股[11] - 公司前10名股东及前10名无限售股东中，中国工商银行股份有限公司－易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金参与转融通业务，期末出借余量为140900股[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入14.07亿元，同比增长56.61%[1] - 公司2023年主营业务综合毛利率为80.71%，较上年增加1.31pct[1] - 公司2023年收入同比增长32.32%，归母净利润同比增长31.84%[5] - 公司2023年ROE为14.66%，2024年预计ROE将达到17.45%[5] - 公司2023年每股收益为4.98元，2026年预计将达到11.11元[5] 研发投入和产品表现 - 公司持续加大研发投入，2023年研发投入为2.61亿元，同比增长82.13%[2] - 公司2023年各产品收入表现：随动系统下滑，板卡系统、总线系统、切割头等产品收入大幅增长[2] 未来展望 - 公司预测2024-2026年营业收入分别为18.62、24.20、30.42亿元，归母净利润分别为9.61、12.69、16.26亿元，维持“买入”评级[2] 财务预测 - 2026年预计公司营业收入将达到3041.91百万元，较2022年增长238.42%[6] - 公司ROE预计在2026年将达到21.03%，较2022年增长87.71%[6] - 公司每股收益在2026年预计为11.11元，较2022年增长238.41%[6]

[Table_Page] 年报点评|通用设备 证券研究报告 [柏Table_楚Title] 电子（688188.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 274.77元 业绩略超业绩快报上限，盈利能力大幅提升 合理价值 313.74元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-24 ⚫ 柏楚电子披露2023年年报。公司2023年实现营业收入14.07亿元， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 同比增长56.61%；归母净利润7.29亿元（此前2023年业绩快报披露 归母净利润为7.24亿元），同比增长52.01%。其中，23Q4营业收入 62% 45% 4.16亿元，同比增长69.07%；归母净利润1.57亿元，同比增长68.71%。 28% ⚫ 业务高增长，盈利能力大幅提升。2023年，公司整体毛利率80.71%， 12% 同比提升1.31pct。分产品看：公司随动系统23年收入1.70亿元，同 -5%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 -22% 比下滑 21%；销量 2.07 ...