证券研究报告·公司点评报告·计算机设备 柏楚电子（688188） 2024年中报点评：Q2归母净利润同比+29%， 好于市场预期 2024 年 08 月 20 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|---------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 898.49 | 1,407.11 | 1,857.35 | 2,534.09 | 3,346.06 | | 同比（%） | (1.64) | 56.61 | 32.00 | 36.44 | 32.04 | | 归母净利润（百万元） | 479.52 | 728.91 | 975.80 | 1,307.48 | 1,673.78 | | 同比（%） | (12.85) | 52.01 | 33.87 | 33.99 | 28.02 | | ...

计算机 2024 年 08 月 19 日 柏楚电子（688188) -24H1 扣非归母净利润 yoy38%，切割基本盘扎实， 期待焊接第二成长曲线放量 事件：公司发布 2024 年半年报，24H1 实现营收 8.84 亿元，yoy33.65%；归母净利润 4.91 亿元，同比 35.67%，扣非净利润 4.71 亿元，yoy38.13%； 24H1 毛利率 81.28%、净利率 59.82%，单季度来看， Q2 实现营收 5.03 亿元, yoy29.01%; 归母净利润 2.98 亿元, yoy29.42%; 扣非净利润 2.88 亿元, yoy31.30%; Q2 毛利率 82.77%、净利率 64.43%，公司收入及利润表现略超市场预期。 【收入端】受益于高功率及切割头产品高增长，24H1 公司营收 yoy33.65%。上半年营收分业务板 块来看：1) 随动+板卡：营收 2.99 亿元，yoy11.32%； 2) 总线：营收 2.12 亿元，yoy44.43%； 3) 切割头：营收 2.52 亿元，yoy64.44%；4）其他：营收 1.21 亿元，yoy30.52%，虽下游行业受到宏 观影响，但是受 ...

2024 年半年度报告 公司代码：688188 公司简称：柏楚电子 上海柏楚电子科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1/214 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内 容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 详情请参阅本报告第三节"管理层讨论与分析"之"五、风险因素"。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人唐晔 、主管会计工作负责人韩冬蕾 及会计机构负责 人（会计主管人员）张少琼声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、 完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 7.18 元（含税）。本次派发现金红利总 额将以实施权益分派股权登记日实际有权参与股数为准计算。若以截至 2024 年 6 月 30 日公司总股本 205,452,708 股 计 算 ， 拟 派 发 现 金 红 利 总 额 为 人 民 币 147,515,044.34 元（含税），占公司 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司致力于探索行业痛点的更优解,提升生产效率降低生产成本实现工业领域的自动化生产 [1] - 公司相信拥有智慧大脑的工厂将驱动越来越多的行业转型进化,这些进化会走入万千制造企业 [1] - 公司立志与万千行业伙伴一起带来制造业智慧工厂,开启制造行业新纪元 [1] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 短期驱动 - 中低功率系统出口高增长,高功率系统+智能切割头打开厚板切割市场 [1] - 中低功率系统国内业务与制造业景气度相关,保持稳定增长;出口部分受益于激光行业设备商"集体出海计划" [1] - 高功率系统下游钢结构、船舶等厚板激光切割渗透率持续提升,市场规模不断扩张 [1] - 智能切割头性能对标海外龙头,智能化程度领先市场,与高功率系统组合优势持续扩大 [1] 中期驱动 - 智能焊接产业化突破,公司技术壁垒高有望率先受益 [2] - 免示教智能焊接可解决钢结构等行业非标化焊接痛点,有望打开焊接机器人市场空间 [2] - 公司已实现多种新型构件焊接,逐步攻破焊接工艺壁垒,2024年有望获得鸿路钢构大单 [2] 长期驱动 - 公司基于自主研发的五大核心技术持续加大平台基础能力建设投入 [2] - 具备跨领域扩张能力,已布局半导体、新能源精密加工、高精度驱控等领域 [2] 财务预测与估值 - 预测2024-2026年归母净利润分别为10.40/13.77/17.75亿元 [1] - 当前市值对应PE为39/29/23倍 [1] - 维持"买入"评级 [1]

公司概况 - 公司专注于激光切割行业15年,从解决方案专家发展到工业自动化推动者 [1] - 公司始终探索行业痛点,致力于提升生产效率、降低生产成本,实现工业领域的自动化生产 [1] - 公司相信拥有智慧大脑的工厂将驱动越来越多行业转型进化,立志与行业伙伴一起带来制造业的智慧工厂新纪元 [1] 公司发展历程 - 公司从激光切割行业的解决方案专家发展到工业自动化的推动者 [1] - 公司一直保持创新精神,高度重视研发投入,攻克了板筋重工切割难题 [1] 公司未来发展 - 公司致力于探索提升生产效率、降低生产成本的解决方案,实现工业领域的自动化生产 [1] - 公司相信智慧工厂将驱动制造业的转型进化,并与行业伙伴共同推动制造业智慧化 [1]

公司概况 - 博楚电子致力于探求提升生产效率降低生产成本实现工业领域的自动化生产 [1] - 博楚相信拥有智慧大脑的工厂将驱动越来越多的行业转型进化 [1] - 博楚立志与万千行业伙伴一起带来制造业的智慧工厂开启制造行业新纪元 [1] 行业动态 - 博楚电子从激光切割行业的解决方案专家发展到工业自动化的推动者 [1] - 博楚一直注重研发投入,攻克了板筋重工切割的难题 [1] - 博楚始终探索行业痛点,提供更优的解决方案 [1] 公司发展战略 - 博楚坚持"敢创新 重服务"的基因,不断推动行业进化 [1] - 博楚致力于智慧互联,开创制造业的未来 [1]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 05 月 08 日 柏 楚电子(688188.SH) 证券研究报告 业绩持续高增，受益中低功率出海+高 专用计算机设备 投资评级 买入-A 功率高景气 维持评级 事件： 6个月目标价 370.44元 股价 (2024-05-07) 331.40元 柏楚电子发布 2024 年一季报，2024Q1 公司实现收入 3.81 亿元，同 比+40.31%；归母净利润 1.94 亿元，同比+46.55%；扣非归母净利润 交易数据 1.83 亿元，同比+50.43%。 总市值(百万元) 48,633.59 流通市值(百万元) 48,633.59 核心观点： 总股本(百万股) 146.75 中低功率稳健增长，高功率持续放量。2024Q1 公司收入端实现增速 流通股本(百万股) 146.75 40.31%，利润端增速46.55%，业绩表现亮眼，主要系公司不断开拓新 12个月价格区间 182.95/338.26元 市场，进一步优化产品结构，激光加工控制系统业务订单量持续增长， 智能切割头业务订单量增幅较大导致。拆分产品来看，根据公司公开 股价表现 投资 ...

营收情况 - 一季度营收约为3.8亿，今年一季度营收增长至3.8亿左右，中低功率增幅约20%，高功率增幅约40%[10] - 去年一季度营收约为3.8亿，今年一季度营收增长至3.8亿左右，中低功率增幅约20%，高功率增幅约40%[10] - 一季度中低功率产品收入占比约为30%，高功率产品约为50%[1] 业务发展 - 公司焊接业务发展情况和市场目标[6] - 高功率业务在国内和海外市场的发展前景和市场份额目标[3] - 公司关注自动化行业未来发展方向主要集中在金属成型等业务的细分应用延伸和超快激光技术[1] 市场趋势 - 国内市场对于十万瓦甚至更高功率的需求正在拓展，这一趋势预计至少会持续3到5年[10] - 海外市场目前处于起步阶段，但需求增长趋势更为显著，未来几年海外市场的成长速度将加速[10] - 未来三年，高功率业务有望在国内市场持续扩大市场规模和提升渗透率[1] 产品和技术 - 高功率产品的价格和盈利水平随功率段增大而提高，但具体价格差异因客户情况而异[1] - 高功率切割系统的价格和盈利差异，毛利率随功率段提高而增加[8] - 钢结构焊接市场想象空间很大，但非标属性更强，工艺复杂度较高，具体覆盖度视具体工况而定[10]

证券代码：688188 证券简称：柏楚电子 上海柏楚电子科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 ☑其他 （电话会议） Temasek Holdings、嘉实基金管理有限公司、华夏基金管理有限公司、 交银施罗德基金管理有限公司、GIC、博时基金管理有限公司、工银 参与单位名称及 瑞信基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、UBS AG、贝莱 德、上海瓴仁私募基金管理合伙企业（有限合伙）、国金基金管理有 限公司、泓德基金管理有限公司、华安基金管理有限公司Bernstein 盛 人数 ...