业绩总结 - 光峰科技2023年实现营收22.13亿，同比下降12.90%，归母净利润1.03亿，同比下降13.61%[1] - 光峰科技预计2024年营收为27亿元，同比增速为22%，归母净利润为2.2亿元，同比增速为111%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到3829百万元，较2022年增长19.57%[4] 财务数据 - 公司24Q1毛利率同比改善，销售、管理、研发费用率同比下降，归母净利率同比增加7.0pct[2] - 2024年第一季度公司营收为4.45亿元，同比下降3.04%[3] - 2024年第一季度公司业绩为0.45亿元，同比增长226.21%[3] - 核心器件与整机业务营收为20.09亿元，同比下降12.99%[3] - 境外营收为3.50亿元，同比下降16.81%[3] - 2024年第一季度营业成本占营业收入的比例为67.56%，较去年同期增加2.93个百分点[3] - 2024年第一季度毛利率为32.44%，较去年同期下降2.93个百分点[3] - 研发费用率为12.14%，较去年同期下降1.68个百分点[3] - 净利率同比提升16.78%[3] - 归母净利率为10.01%，较去年同期增加7.03个百分点[3] - 2024年预计EBITDA增长97.98%，2025年预计增长27.46%[4] 未来展望 - ROE预计2026年将达到16.19%[4] - 资产负债率预计2026年将降至31.34%[4] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现收入4.5亿元，同比下降3.0%[1] - 公司2024年Q1实现归母净利润0.4亿元，同比增长226.2%[1] - 公司2026年预测营业收入为31.6亿元，较2022年增长24.8%[4] - 公司2026年预测净利润为1.5亿元，较2022年增长25.0%[4] - 公司2026年预测EPS为0.33元，较2022年增长26.9%[4] 产品和技术 - 公司车载光学业务已获得6个前装定点，首个定点车型问界M9进入量产交付阶段[1] - 公司发布全球首款ALL-in-ONE全能激光大灯，融合多项功能于小体积车灯模组中[1] 市场表现 - 公司影院业务收入增长21%，Q1公司归母净利率为10.0%，同比增长7.0个百分点[1] 未来展望 - 预计公司2024~2026年EPS分别为0.25/0.29/0.33元，每股销售额为5.27/6.05/6.83元，给予买入-A的投资评级[1] - 公司2022A至2026E的主营收入、净利润、每股收益等数据逐年呈现波动变化[2] - 公司2023Q1归母净利YoY增长226.2%，销售毛利率为32.4%，ROE为1.6%[3] - 公司2026年预测ROE为4.9%，较2022年增长0.4个百分点[4] - 光峰科技的收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月的投资收益率与沪深300指数的关系来划分[5] - 风险评级分为A和B两个等级，A代表正常风险，B代表较高风险，根据未来6个月的投资收益率的波动情况来判断[5]

业绩总结 - 公司2023年收入为22.1亿元，同比下降12.9%[1] - 公司2024Q1收入为4.5亿元，同比下降3.0%[1] - 公司2024Q1归母净利为0.4亿元，同比增长226.2%[1] - 预计2024年归母净利润为1.8亿元，同比增速为70.1%[2] - 预计2024年每股合理价值为22.77元[2] 业务展望 - 2024Q1车载光学业务贡献收入0.5亿元，影院业务收入同比增长21%[1] - 光峰科技2026年预计营业收入增长6.4%[3] - 净利率预计在2026年达到12.5%[3] - ROE预计在2026年达到8.8%[3] - 资产负债率预计在2026年为33.0%[3] - 每股收益预计在2026年为0.66元[3] 评级及风险提示 - 广发证券对公司的评级为"买入"[5] - 广发证券对公司的评级为"买入"[6] - 广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见的牌照[9] - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响[10] - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券的立场[11] - 广发证券不对报告中的信息准确性和完整性做出保证，报告内容仅供参考，客户应独立评估风险并咨询专业意见[16]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入为445,039,193.21元，同比下降3.04%[4] - 公司归属于上市公司股东的净利润为44,543,331.11元，同比增长226.21%[4] - 公司研发投入合计为54,022,432.44元，同比下降14.84%[4] - 公司总资产为4,167,616,791.73元，较上年末下降1.25%[4] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为622,945.86元[4] - 公司车载光学业务进入收入贡献期，实现收入4,802.68万元[9] - 公司影院业务整体实现收入1.53亿元，同比增长21%[9] - 公司峰米科技在报告期内亏损同比减少1,469.43万元，降幅为40.12%[9] - 公司期间费用同比下降20.60%，降本增效成果显著[9] - 公司与GDC相关方仲裁事项仍在审理中，法律服务费用为755.93万元[9] - 公司营业总收入为459,012,885.14元，营业总成本为467,714,458.54元，营业利润为7,908,446.65元[17] - 公司净利润为-1,302,447.10元，按经营持续性分类，持续经营净利润为-1,302,447.10元[18] - 公司每股基本收益为0.10元[18] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为15,699股，其中前十名股东持股情况显示，深圳光峰控股有限公司持股占比最高，为17.24%[10] - 深圳光峰控股有限公司持有79,762,679股人民币普通股，为前十名无限售条件股东中持股最多的股东[10] 资产负债情况 - 公司财报显示，2024年3月31日公司流动资产合计达到2,885,022,216.32元，其中货币资金为1,295,107,682.52元，应收账款为191,013,153.46元，存货为654,148,641.73元[14] - 2024年第一季度，公司资产总计为4,220,570,891.16元，较上一季度略有增长[15] - 公司流动负债合计达到973,695,487.77元，较上一季度有所增加[15] 现金流情况 - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为479,034,869.08元，较去年同期下降了18.7%[20] - 2024年第一季度，公司经营活动现金流出小计为466,810,076.12元，较去年同期下降了25.3%[20] - 2024年第一季度，公司投资活动现金流入小计为332,468,331.40元，较去年同期下降了15.3%[20] - 2024年第一季度，公司投资活动现金流出小计为360,785,482.42元，较去年同期下降了12.7%[20] - 2024年第一季度，公司筹资活动现金流入小计为49,250,610.93元，较去年同期下降了81.5%[21] - 2024年第一季度，公司筹资活动现金流出小计为130,752,520.84元，较去年同期增长了73.1%[21] - 2024年第一季度，公司现金及现金等价物净增加额为-96,941,653.34元，较去年同期下降了176.1%[21] - 2024年第一季度，公司期末现金及现金等价物余额为1,200,907,242.41元，较去年同期下降了13.2%[21]

公司业绩 - 公司2023年度净利润为人民币103,186,743.57元，母公司实现净利润为人民币93,535,832.55元[7] - 公司2023年度实现营业收入22.13亿元、归母净利润1.03亿元[25] - 公司2023年营业收入为221.34亿人民币，同比下降12.90%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为10.32亿人民币，同比下降13.61%[15] 公司发展战略 - 公司将着力打造智能化的供应链，实现从“小作坊”到全新的“智能制造”，搬迁到新的生产基地，夯实“地基”[3] - 公司将推动激光显示技术和新技术融合，向AI、AR、机器人领域延伸，打造光学领域的智能制造体系[3] - 公司加大供应链建设力度，打造智能化供应链体系，实现制造全流程可视化[37] - 公司坚持以市场与客户需求为导向，持续聚焦激光显示核心器件与整机的研发、生产与销售[38] - 公司布局拓展AR、机器人等新领域，致力于为客户提供全方位的解决方案[39] 产品与技术创新 - 公司在车载光学领域持续加大研发投入，新增车载光学技术相关授权及申请专利数量同比增长29.63%[30] - 公司发布全球首款搭载四车窗融合显示技术的概念车Dee，展示车载光学创新成果[30] - 公司在家用领域率先实现ALPD®5.0超级全色激光技术产品化，提供超级全色激光投影仪光机[34] - 公司专业显示业务实现营业收入4.28亿元，持续领跑行业发展，打造超40个标志性案例[35] - 公司发布多款新品，包括X5激光投影仪和C3激光电视，实现高亮度和4K分辨率[66] 技术优势与专利 - 公司的ALPD®半导体激光光源技术在显示行业具有首创性和独创性，为激光显示行业的发展提供了重要支持[46] - ALPD®技术的灵活性和产业意义使其在激光显示行业具有长期发展基础，公司在技术和制造工艺方面具有雄厚的壁垒[48] - 公司以ALPD®半导体激光光源技术为核心，布局专利护城河，在激光显示行业上游的核心器件环节处于关键地位[51] 市场前景与趋势 - 激光显示行业正处于快速增长阶段，受到技术进步和国家政策支持的推动，公司在激光显示领域具有重要地位[45] - 激光显示产业国产化再提速，预计未来3-5年中国激光显示产业的国产化程度有望从45%-55%提升至75%-80%[52] - 全球智能汽车市场规模预计于2025年将达到1.7万亿美元，智能座舱的功能与安全性将进一步提升，人机交互程度也将实现较大飞跃[53] - LED电影屏有望成为影院发展的新方向，公司推出新一代主动式放映技术VLED LED Cinema 放映解决方案，为观众带来优质的观影体验[54] - 激光投影技术得以全面推广，2023年中国家用激光投影市场出货量为59.3万台，同比增长35.5%，全球家用激光投影市场出货量预计2024年达到125万台[55] 公司治理与社会责任 - 公司将战略委员会升级为战略与ESG委员会，增加ESG工作职责[124] - 公司完善信息披露管理工作，信息披露真实、准确、完整、及时、公平，披露内容简明易懂[124] - 公司重视投资者关系管理工作，通过多渠道与投资者沟通交流，保障投资者知情权与参与权[124] - 公司按照法律法规管理内幕信息知情人，强化内幕交易防控，未发现违规情况[124] - 公司修订制定相关治理制度，提升公司内部控制治理质量[124]

业绩总结 - 公司2023-2025年归母净利润预计为1.0/1.7/3.0亿，维持“买入”评级[2] - 公司B端业务经营利润率提升，毛利率达到36.2%，同比提升3.6pct[10] - 公司C端家用投影业务正积极调整，预计盈利有望实现扭亏为盈[11] 未来展望 - 公司车载业务已获得6个定点，其中问界M9已进入量产交付阶段，预计后续定点陆续量产交付，为公司增长注入新动力[2] - 公司B端业务迎来良好复苏，影院租赁业务预计实现良好增长，专显业务保持平稳增长[2] - 公司激光显示技术全球领先，B端业务实现良好复苏，车载业务有望铸就二次增长曲线[2] 其他新策略 - 公司拟转让香港光峰51%股权给全资公司LONG PINE，以减少GDC对公司发展的不确定性影响[1] - 公司转让香港光峰控股权有助于降低亏损参股公司的不利影响，加速发展车载等重点业务[3] - 公司首款车载显示产品交付并获得市场检验，有望展示在激光显示应用领域的领先优势[6]

股权转让 - 公司转让全资子公司香港光峰51%股权，转让后香港光峰将不再并表，旨在减少GDC给公司发展带来的不确定性[1] - 股权转让价格为0.1亿美元，按GDC股权的账面价值进行转让，不会对利润表产生额外影响[4] 业绩展望 - 预计23-25年利润分别为1.0、1.5、3.0亿，对应PE为89、63、31倍，维持买入评级[11] - 光峰科技2025年预计营业收入将达到301.6亿元，较2022年增长17.9%[12] - 2025年预计净利润为27.1亿元，较2022年增长105.0%[12] 业务发展 - 公司将转让股权取得的现金用于进一步投入车载等成长业务，优化资产结构[5] - 公司车载业务已进入收获期，首个定点问界M9已进入量产交付期，预计24年定点数量将进一步提升，盈利能力持续向上[7] - 公司B端影院业务已走出疫情阴霾，C端业务优化产品结构，24年C端利润预计将明显好转[9] - 公司2B、2C传统业务盈利质量将较23年进一步提升，车载业务新曲线成长处于持续加速中，经营趋势持续向好[10] 评级展望 - 中泰证券给予光峰科技“买入”评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[13] 财务指标 - 公司预计2025年ROE为9.9%，较2022年增长5.5个百分点[12] - 公司预计2025年ROIC为10.1%，较2022年增长10.0个百分点[12]

公司报告 | 公司点评 光峰科技（688007） 证券研究报告 2024年02月27日 投资评级 影院业务增速亮眼，加大车载研发投入 行业 电子/消费电子 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 19.23元 事件：公司发布23年业绩快报，23年实现营收22.2亿元，同比-12.77%； 实现归母净利润1.02亿元，同比-14.63%。其中23Q4实现营收5.7亿元， 目标价格 元 同比-14.9%；实现归母净利润-0.27亿元，同比-194.7%。 基本数据 收入端，受消费电子市场的短期波动影响，家用核心器件业务及C端产品 A股总股本(百万股) 462.61 收入有所下降。分业务看，公司仍有部分业务取得较好成绩。公司车载光 流通A股股本(百万股) 462.61 学业务获得多个高质量前装定点，并于2023年12月迎来首个定点车型问 A股总市值(百万元) 8,895.90 界 M9 正式落地。国内电影市场呈现稳步向好趋势，推动公司影院核心器 流通A股市值(百万元) 8,895.90 件业务高质量发展，23年公司影院放映服务业务实现营业收入3.69亿元， 同比增长37.24%；公司持续提升ALPD激光光源放映解决 ...

证券研究报告 公 2024年02月26日 司 报 告 光峰科技(688007) │ 行 业： 电子/消费电子 公 投资评级： 买入（维持） 司 2023 年业绩快报点评： 当前价格： 19.23元 点 C 端拖累营收表现，后续经营或触底回升 目标价格： 22.91元 评 研 事件： dy 究 基本数据 光峰科技发布 2023 年业绩快报：公司全年实现营收 22.17 亿元，同比- 总股本/流通股本(百万股) 462.61/462.61 12.77%，归母净利润1.02亿元，同比-14.63%，扣非净利润0.39亿元，同 流通A股市值(百万元) 8,895.90 比-40.94%；其中公司四季度实现营收5.66亿元，同比-14.93%，归母净利 每股净资产(元) 6.15 润-0.27亿元，同比-0.55亿元，扣非净利润-0.37亿元，同比-0.49亿元。 资产负债率(%) 34.03 ➢ C端拖累收入表现，B端业务稳健发展 一年内最高/最低(元) 32.17/14.70 公司全年收入下滑，主要是由于家用核心器件业务以及 C 端产品收入同比 有所下降，拖累整体；车载业务方面，2023年底公司问界M9定点落地，已 ...

证券代码：688007 证券简称：光峰科技 深圳光峰科技股份有限公司 投资者互动记录 深圳光峰科技股份有限公司（以下简称“公司”）在信息披露范围内与投资 者保持良好的互动交流，自 2023 年 9 月至 11 月期间（2023 年第三季度报告静 默期除外）公司累计进行 46 场路演，接待投资机构包括博时基金、南方基金、 天风证券、中信证券等超 80 家机构、90 名投资者；2023 年 9 月至 11 月期间接 听投资者来电咨询累计达205次。 与此同时，为便于广大投资者更全面、深入地了解公司 2023 年第三季度经 营成果、财务状况，公司于2023年11月13日在上证路演中心召开《2023年第 三季度业绩说明会》，并于 2023 年 11 月 15 日参加由深圳证监局指导、深圳上 市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的《2023 年深圳辖区上市公司 投资者网上集体接待日活动》，在信息披露范围内就投资者关心问题进行交流。 投资者关注的主要问题及公司答复具体如下： 1、请介绍公司 2023 年毛利率变动的情况 答：尊敬的投资者，您好！按照分季度来看，公司综合毛利率 2023 年 Q1 为35.37%、Q2 ...