会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司二季度经营情况良好,在手订单饱满,销售情况稳定,新增产能预计三季度投产 [2][3][6] - 公司成本控制有效,原材料成本和制造成本都得到良好管控 [3][4][5] - 海运成本上涨对公司影响有限,主要集中在欧洲市场 [5] - 新增产能预计三季度投产,公司有信心消化新增产能 [6][7] 行业竞争情况 - 行业内小企业经营压力较大,部分可能出现停产或半停产状态 [19][20][23] - 公司产品结构调整以应对竞争,提供更多个性化和性价比产品 [27][28] - 公司定制化产品占比持续提升,达到75%左右 [28] 财务和分红政策 - 公司木材贸易业务上半年有利润贡献 [11][12] - 公司保持稳价策略,价格波动在合理范围 [9][10] - 公司提高分红比例,增加中期分红,体现公司良好的现金流和资本开支状况 [10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **平安养老徐总经理提问** - 行业数据显示2023年装饰原料行业销量增长30%,与行业预期不符,这增长主要来自哪些方面? [12][13] **陈总回答** - 行业增长主要来自于两个方面:一是产品替代,市面板材料替代其他材料的应用不断扩大;二是环保和性价比需求提升,带动公共装修和装配领域对市面板材料的使用大幅增加 [13] 问题2 **东北春圈次营吴总提问** - 公司订单能见度和销售价格情况如何? [18][19][20][21][22] **陈总回答** - 公司订单能见度维持在1.5-2个月,与往年基本一致 [18] - 公司采取稳价策略,产品价格波动在合理范围,主要受产品结构变化影响 [19][20][21][22] 问题3 **深爱张海涛提问** - 公司未来产能规划和资本开支情况如何? [25][26] **陈总回答** - 公司已完成30万吨新产线基础设施建设,未来仅需增加设备投入,资本开支较轻 [26] - 公司良好的现金流和资本开支状况是提高分红的重要基础 [26]

证券代码：605377 证券简称：华旺科技 杭州华旺新材料科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会） 编号：2024-002 投资者关系活动类别 £特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 R业绩说明会 □新闻发布会 £路演活动 □现场参观 £电话会议 □其他 2023 年度暨 2024 年第一 1、会议召开时间：2024年5月17日上午9:00-10:00 2、会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网 季度业绩说明会召开的基 ...

证券代码：605377 证券简称：华旺科技 杭州华旺新材料科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会） 编号：2024-002 投资者关系活动类别 £特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 R业绩说明会 □新闻发布会 £路演活动 □现场参观 £电话会议 □其他 2023 年度暨 2024 年第一 1、会议召开时间：2024年5月17日上午9:00-10:00 2、会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网 季度业绩说明会召开的基 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收39.8亿元，同比增长15.7%[1] - 公司2024年一季度实现营收9.5亿元，同比增长4.1%[1] - 公司23年装饰原纸销量同比增长34.2%[1] - 公司23年毛利率为19.0%[1] - 华旺科技2023年营业总收入为3976百万元[3] - 公司2023年净利润为565百万元[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.55/7.76/8.88亿元[2] - 公司2023年ROE为14.1%[3] - 公司2023年资产负债率为35.4%[3] - 公司2023年每股收益为1.70元[3] 投资评级 - 公司投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[7] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[8] 风险提示 - 报告提醒投资者证券市场存在风险，投资需谨慎[11]

业绩总结 - 华旺科技2023年实现营业收入39.76亿元，同比增长15.70%[1] - 2023年公司拟向全体股东每10股派发现金红利11.00元，分红比例达到63.94%，同比增长15.09%[1] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为45.80、54.98、62.96亿元，同比增长15.20%、20.03%、14.52%[4] - 2026年公司预计营业收入将达到6295.3亿元，较2022年增长82.8%[6] - 2026年公司预计净利润率将为14.8%，较2022年提高1.2个百分点[6] - 2026年公司预计ROE将达到16.9%，较2022年增长3.9个百分点[6] - 2026年公司预计P/S比率为1.2，较2022年下降1.1个百分点[6] - 2026年公司预计EV/EBITDA为3.6，较2022年下降7.2个百分点[6] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[7] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据领先或落后沪深300指数的百分比来划分[7] - 风险评级分为A和B两个等级，根据未来6个月的投资收益率波动与沪深300指数波动的关系来划分[7]

业绩预测 - 公司盈利预测，预计2023-2025年EPS为1.72/2.02/2.36元，给予2024年目标价26.64元[1] - 2025年预计营业总收入将达到536.8亿元，较2021年增长82.4%[3] - 2025年净利润预计为78.5亿元，净资产收益率为16.6%[3] 市场趋势 - 外销市场持续扩张，2024年全年新增产销6-8万吨，预计外销增速50%+，内销维持双位数增长[2] - 可比公司估值比较显示，华旺科技的PE为9.02，PB为1.51，较平均值13.2和1.6偏低[4] 分红建议 - 2023年公司现金分红比例为64%，对应股息率5.0%，建议进一步提升分红比例，股东回报值得重视[1] 产品发展 - 原纸产能逐步增加，2025年将切入食品、医疗、工业等特种用纸领域[2] 投资评级 - 投资评级分为股票评级和行业评级，根据相对沪深300指数涨跌幅来划分，包括增持、谨慎增持、中性和减持等级[12]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司实现营收39.8亿元,同比增长15.7%;实现归母净利润5.7亿元,同比增长21.1% [1] - 2023Q4公司实现营收9.9亿元,同比增长4.7%;实现归母净利润1.7亿元,同比增长23.8% [1] - 2024Q1公司实现营收9.5亿元,同比增长4.1%;实现归母净利润1.5亿元,同比增长36.6% [1] - 公司盈利能力持续改善,主要得益于木浆成本回落 [1] 毛利率情况 - 2023年公司整体毛利率为19%,同比提升0.6个百分点 [1] - 2023Q4毛利率为22.1%,同比提升4.6个百分点 [1] - 装饰原纸毛利率23.4%,同比提升3.1个百分点;外销毛利率28.5%,同比提升4.5个百分点 [1] 产品销售情况 - 2023年装饰原纸营收达31.1亿元,同比增长30.4% [1] - 2023年装饰原纸产销量分别达到31.0万吨(同比+27.8%)/30.5万吨(同比+34.2%) [1] - 公司新增产能消化良好,预计2024年仍有新产线投产,新产能有望拉动收入进一步提升 [1] 区域销售情况 - 国内销售31.6亿元,同比增长8.3%;国外销售7.8亿元,同比增长66.9% [1] - 公司加大海外市场开拓力度,海外业务量快速增长,海外市场空间广阔 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为1.99元、2.33元、2.65元,对应PE分别为11倍、10倍、9倍 [1] - 考虑到公司产品力突出、市场占有率较高、新增产能有序释放,维持"买入"评级 [1]

公司报告 | 年报点评报告 华旺科技（605377） 证券研究报告 2024年05月 05日 投资评级 出海靓丽产销两旺，高分红价值显现 行业 轻工制造/造纸 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 22.62元 公司发布2023年年报及2024年一季报 目标价格 元 24Q1 收入9.5 亿，同比+4%，归母净利润 1.5 亿，同比+37%，扣非归母净 利润1.5 亿，同比+50%；主要系公司继续深耕主业，新增产能释放，市场 基本数据 需求增长，促进盈利水平增长所致。 A股总股本(百万股) 332.19 23Q4 收入9.9 亿，同比+4.7%，归母净利润 1.7 亿，同比+24%，扣非归母 流通A股股本(百万股) 331.52 净利润1.5 亿，同比+9%；23 年收入 39.8 亿，同比+16%，归母净利润 5.7 A股总市值(百万元) 7,514.11 亿，同比+21%，扣非归母净利润5.3亿，同比+16%。 流通A股市值(百万元) 7,499.09 23年拟分红3.6亿元（含税），分红比例64%，此外拟向全体股东每10股 每股净资产(元) 12.51 以资本公积金转增4股。 资产负债率(%) 28. ...

上 市 公 司 轻工制造 2024 年05月 05 日 华旺科技 (605377) 公 司 研 ——2023 年报及 2024 年一季报点评：业绩符合预期， 究 增长表现稳健，2023 年分红超预期 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 投资要点： 买入 （维持）  公司公告2023年报及 2024年一季报，业绩表现符合预期，分红超预期！2023 年报：2023年实现收入39.76 亿元，同比增长15.7%，实现归母净利5.66亿元， 同比增长 21.1%，扣非净利润 5.28 亿元，同比增长 16.4%；2023Q4 单季收入 证 市场数据： 2024年04月30日 9.92 亿元，同比增长 4.7%，归母净利润 1.69 亿元，同比增长 23.8%，扣非净 券 收盘价（元） 22.62 利润1.49亿元，同比增长8.8%。2024年一季报：2024Q1实现收入9.52亿元， 研 一年内最高/最低（元） 23.1/17.17 同比增长 4.1%；实现归母净利 1.47 亿元，同比增长 36.6%；扣非净利润 1.45 究 市净率 1.8 报 息率（分红/股价） - 亿元，同比增长50%。每10股派 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度收入为9.5亿，同比增长4%[1] - 公司23年收入为39.8亿，同比增长16%[1] - 公司23年拟分红3.6亿元，分红比例为64%[1] - 公司毛利率20.2%，同比增长6.1%，净利率15.4%，同比增长3.7%[1] - 公司2026年预计净利润为855.57百万元，较2022年增长约83.7%[7] 产品和市场 - 公司产品质量稳定、品质领先，海外市场积极拓展，发布员工持股计划激励员工[5] - 公司产品性能表现良好，满足下游需求，具有广阔的成长空间[1] 未来展望 - 公司24-26年预计归母净利分别为6.51/7.64/8.58亿元，维持“买入”评级[5] - 公司面临主要原材料价格波动、木浆依赖进口、市场需求波动、汇率波动等风险[6] 员工持股计划 - 公司发布员工持股计划，涉及标的股票不超过243.47万股，涉及对象包括董监高及骨干员工[2] - 公司设置了员工持股计划的个人绩效考核指标和分期解锁机制，调动员工积极性和创造性[3]