财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为11.72亿元，同比下降30.71%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为5,154.73万元，同比下降49.56%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为18,165.95万元，同比下降43.15%[2,3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,028.38万元，同比下降60.05%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16,141.24万元，同比下降48.79%[2,3] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.24元，同比下降65.71%[2,3] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.03元，同比下降62.41%[2,3] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为1.85%，同比减少2.04个百分点[2,3] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为6.30%，同比减少5.7个百分点[2,3] - 2024年前三季度公司实现营业收入308,462.99万元，同比减少20.61%[14] - 2024年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润18,165.95万元，同比减少43.15%[14] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-18,932.82万元[2] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-18,932.82万元，较上年同期净额增加35,894.55万元，经营流动性同比得到改善[14] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-18.93亿元[27] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为61.76亿元[27] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为0.70亿元[27] - 2024年前三季度投资支付的现金为59.95亿元[27] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为27.99亿元[27] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为26.24亿元[27] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为2.76亿元[27] - 2024年前三季度支付的各项税费为0.40亿元[27] - 公司投资活动产生的现金流量净额为15,295,397.70元[28] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为-418,138,214.86元[28] - 公司期末现金及现金等价物余额为233,443,300.57元[28] 资产负债 - 公司流动资产合计为35.33亿元，非流动资产合计为11.81亿元，资产总计为47.15亿元[18][19][20] - 公司流动负债合计为17.66亿元，非流动负债合计为1.36亿元，负债合计为19.02亿元[19][20][21] - 公司归属于母公司所有者权益合计为27.90亿元，所有者权益合计为28.13亿元[20][21] 业务发展 - 公司聚焦主责主业，不断提升团队的专业能力和交付质量，为多家头部客户提供广告投放及品牌传播业务服务[15] - 公司积极开展对外投资，投资设立先进装备制造产业基金，投资的常州瑞华化工工程技术股份有限公司在北交所成功上市[15] - 公司重点战略投资项目华润饮料(控股)有限公司在香港交易所成功上市[15] - 公司作为重要发起股东的华鹰众行航空自主研制的大型多功能固定翼无人机HE-1成功完成首飞[15] - 公司与合生创展集团达成战略合作，取得了体育彩票及福利彩票销售业务的喜人业绩[15] - 公司利用新技术、新工具，以定制化服务满足客户多样化的场景需求，提升营销效果[15] - 公司开创性推出基于科大讯飞星火大模型3.0及自身专业营销经验和数据的营销服务[15] - 公司持续推进由传统的数字媒介采购代理商向为客户提供包括数据采买、数字媒体资源采买、数字化转型等在内的综合数字科技服务商转型[16] - 公司在贵阳设立全资子公司贵州三人行数据要素智能科技有限公司，基于大数据区块链和人工智能技术，积极推动大数据全产业链开放发展[16] 其他 - 公司通过集中竞价方式累积回购公司股份数量为257,300股，占公司目前总股本的0.12%[17] - 公司2024年1-9月实现营业收入未披露[未提供] - 公司2024年1-9月实现归属于母公司所有者的净利润未披露[未提供] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额未披露[未提供] - 公司2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额未披露[未提供] - 公司取得子公司及其他营业单位支付的现金净额[28] - 公司投资活动现金流出小计为606,526,149.57元[28] - 公司吸收投资收到的现金为20,000,000.00元[28] - 公司取得借款收到的现金为757,324,479.38元[28] - 公司偿还债务支付的现金为833,000,000.00元[28] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为272,051,368.41元[28] - 公司筹资活动现金流出小计为1,195,462,694.24元[28]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入19.12亿元,同比下滑12.82%;实现归属于母公司净利润1.30亿元,同比下滑40.13% [2] - 汽车客户减少投放拖累收入,但投资收益等助推单二季利润增长 [2] - 公司聚焦广告主业,为头部客户提供广告投放及品牌传播服务 [2] - 公司进军体育彩票业务,取得良好销售业绩 [2] - 公司推出"一个"AI多模态产品,持续技术创新 [3] - 预计2024-2025年实现归母净利润5.02亿/6.53亿元 [3] 财务数据总结 - 2024年上半年营业收入19.12亿元,同比下滑12.82% [2] - 2024年上半年归属于母公司净利润1.30亿元,同比下滑40.13% [2] - 2024年第二季度营业收入9.76亿元,同比下降22.71%;归属于母公司净利润0.81亿元,同比上升6.93% [2] - 预计2024-2025年实现归母净利润5.02亿/6.53亿元 [3] - 预计2024-2025年EPS为2.36元/3.07元 [6] - 预计2024-2025年市盈率为10.63倍/8.17倍 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 24H1 业绩承压,主因外部环境偏弱,广告主营销预算收紧,公司汽车行业等客户部分业务减少 [2][3] - 公司积极应对市场变化,加强内部管理提质增效,财务质量稳健提升 [4] - 公司聚焦主业,持续提升专业水平和核心竞争力 [5] 分析师对公司的预测 - 调整24-26年归母净利润至4.83/5.75/6.36亿元,给予24年PE 12X,目标价27.24元 [1][2] - 调整24-26年数字营销服务营收及毛利率假设 [9][10] - 调整24-26年总营收及信用减值损失假设 [9] 可比公司估值 - 可比公司24年PE平均为21倍 [11]

财务数据 - 2024年上半年营业收入为19.12亿元，同比下降12.82%[15] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.30亿元，同比下降40.13%[15] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.21亿元，同比下降43.49%[15] - 2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为27.94亿元，较上年度末下降4.16%[15] - 2024年6月30日总资产为45.59亿元，较上年度末下降7.04%[15] - 2024年上半年基本每股收益为0.82元，同比下降61.68%[16] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.76元，同比下降63.98%[16] - 2024年上半年加权平均净资产收益率为4.43%，同比下降3.66个百分点[16] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.12%，同比下降3.86个百分点[16] 业务情况 - 公司主要从事数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务[20] - 数字营销服务包括广告投放代理和广告方案策划与执行[20] - 场景活动服务包括创意策划、文案撰写、场地租赁、物料采购、活动现场管理协调等[20] - 校园媒体营销服务包括校园公告栏、运动场围栏等校园媒体资源运营[20] - 公司采用直接销售的销售模式，能够满足客户在全国范围内跨媒体、多渠道的营销需求[22] - 公司采用以销定购的采购模式，根据客户需求采购互联网媒体资源、场地租赁等[23] - 公司主要通过自建的方式取得校园媒体资源[23] - 公司在校园媒体营销领域处于国内领先的市场竞争地位[20] 行业分析 - 互联网广告行业持续增长，品牌更注重用户体验和认同，短视频广告收入增长迅速[24] - 电商内广告是提升转化效率的重要手段，用户体验和认同成为营销重点[24] - 2024年上半年中国广告市场展现出强适应性和韧性发展态势[25] - 利用AI技术进行更精准的广告投放,实现个性化、智能化的广告推送,提高广告的效率和效果[25] 公司优势 - 公司具有专业的整合营销服务能力,能够为客户提供全流程的整合营销服务[26] - 公司协同整合了线上线下媒体资源网络,满足客户跨媒体投放数字营销信息的需求[27] - 公司拥有众多合作良好的知名客户,业务可持续性较强[28] - 公司建立了一支高素质的复合型人才团队,在营销领域具有较强的创意策划能力[29][30] - 公司在广告行业内建立了较高知名度的品牌形象,获得了多项行业奖项[31] 经营情况 - 2024年上半年公司营业收入同比下降12.82%,净利润同比下降40.13%[32] - 公司资产负债率下降,经营活动现金流同比改善[32] - 公司重点开展了业务优化、管理提升等工作应对外部挑战[32] - 公司聚焦主责主业，持续提升团队的专业能力和交付质量[33] - 公司积极开展对外投资，科学积极地进行多元业务布局[34][35] - 公司坚持实施稳定、持续的分红政策，有效兼顾投资者的合理回报和公司的可持续发展[36] - 公司持续深化经营管理，升级绩效管理系统，制定人才培养"星辰计划"[37] 财务分析 - 公司营业收入同比下降12.82%，主要系汽车行业客户部分业务减少所致[38][39] - 公司货币资金较上年期末下降45.64%，主要系为客户垫款资金占用较上年减少所致[40][41] - 公司应收票据和应收款项融资较上年期末大幅增加，分别增长215.90%和248.23%[40][41] - 公司预付款项较上年期末增长28.12%，主要系业务规模扩大导致预付款项增加[40][41] - 公司存货较上年期末增长32.38%，主要系业务规模扩大导致存货增加[40][41] - 公司一年内到期的非流动资产较上年期末增长26.80%[40][41] 子公司经营情况 - 公司主要全资子公司北京橙色风暴数字技术有限公司营业收入为51,516.91万元，净利润为2,280.92万元[1] - 公司主要全资子公司霍尔果斯辉煌未来数字技术有限公司营业收入为6,143.41万元，净利润为2,813.95万元[2] 风险因素 - 公司面临市场竞争风险加剧、客户集中风险、媒体资源采购价格上涨风险、人才流失风险、经营业绩季节性波动风险、综合毛利率下降风险和行业政策变化风险[4,5,6,7] 公司治理 - 公司于2024年5月20日召开2023年年度股东大会，完成董事会和高管层的换届选举[8] - 公司2024年半年度不进行利润分配或资本公积金转增[10] - 公司终止实施2022年限制性股票激励计划及2023年限制性股票激励计划,并回购注销限制性股票[1] - 实际控制人钱俊冬承诺任职期间每年转让的股份不超过本人直接或间接持有公司股份总数的25%,离职后6个月内不转让本人直接或者间接持有的公司股份[2] - 控股股东、持股5%的股东、实际控制人承诺不从事与公司主营业务相同或相似的业务,不与公司构成同业竞争[2] - 公

分组1 - 会议主要讨论了近期黄金价格波动较大的原因,包括美联储政策预期变化、就业数据表现以及欧洲央行政策调整等因素 [1][2][3][4][5] - 分析了中国央行暂停购金的原因,认为更多是情绪性因素,实际购金量并未大幅下降 [3][4][15][16] - 认为美国就业数据的分歧和背离是常态,需要从整体趋势来判断劳动力市场状况,美国就业市场仍在修复过程中 [10][11][12] 分组2 - 预计欧洲央行未来将维持相对偏紧的货币政策立场,美联储今年将降息1-2次,降息时点可能在9月或之前 [6][7][8] - 认为美国经济和金融风险上升,可能引发美债风险,从而推动全球央行加大黄金购买力度,支撑黄金价格上涨 [27][28][29] - 认为黄金股相比黄金现货具有更大的投资价值和弹性,建议关注成本下降和业绩改善的优质黄金股 [33][34][35][36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 投资者对美国就业数据的分歧和背离感到困惑,不知如何解读 [9] **宏观分析师回答** 分析了美国就业数据分歧的原因,包括月度数据背离是常态、就业市场正在均衡修复等 [10][11][12] 问题2 **投资者提问** 对于中国央行暂停购金的原因和未来购金趋势有何看法 [13] **有色金属分析师回答** 分析了中国央行暂停购金的原因可能更多是情绪性因素,未来购金趋势仍将维持 [14][15][16] 问题3 **投资者提问** 对于白银未来的走势和投资机会有何看法 [39] **有色金属分析师回答** 认为白银作为黄金的放大器,未来仍有较大上涨空间,建议关注白银相关的优质标的 [40][41][42]

业绩总结 - 公司2023年主营业务收入为52.84亿元，其中数字营销服务占比为89.60%[2] - 公司2018年到2023年年均营业收入增长率超过30%[3] - 公司2023年毛利率同比上涨了1.02个万分点，净利率为9.99%[4] - 公司2023年资产负债率从年初的51.06%下降到年末的40.39%，进一步优化了资产负债结构[5] - 公司2023年经营现金流显著改善，全经营活动产生的现金流金额由负转正，货币资金余额增加至9.05亿元[6] - 公司2023年营收账款余额为23.82亿元，同比下降了22.74%[7] 新产品和新技术研发 - 公司积极拓展前沿技术应用，推出营销领域多模特AI产品，并与贵阳大数据交易所合作构建大数据交易平台[8] 市场扩张和并购 - 公司通过对优质标底的专业分析开拓产业投资和科学文件的财务投资业务，成功退出投资的其他优秀公司估值不断上涨[9] 负面信息 - 无 其他新策略和有价值的信息 - 公司制定了明确的利润分配原则，拟排发现金分红总额为2.51亿元，现金分红占当年净利润的比例为47.58%[10]

业绩总结 - 公司2023年主营业务收入为52.84亿元，数字营销服务占比为89.60%[2] - 公司2018年到2023年年均营业收入增长率超过30%，规模性利润稳步增长[3] - 公司2023年毛利率同比上涨1.02个万分点，净利率为9.99%，净资产收益率为17.70%[4] - 公司2023年资产负债率从年初的51.06%下降到年末的40.39%，2024年第一季度进一步下降到35.29%[5] - 公司2023年经营现金流显著改善，全年经营活动产生的现金流金额由负转正，货币资金余额同比增加61.99%[6] 用户数据 - 公司2023年末营收账款余额同比下降22.74%，公司客户主要为电信运营商、金融、快速消费品、汽车等行业[7] 未来展望 - 公司拟派发现金分红总额为2.51亿元，现金分红占当年净利润的比例为47.58%，未来三年股东分红回报规划每年度现金分红不低于当年归属于上市公司股东净利润的35%[9] 新产品和新技术研发 - 公司成功退出投资的胶原蛋白龙头企业聚子生物，资金使用效率和盈利能力不断提升[8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩有所承压,主要是外部环境影响广告主投放预算有所缩减 [1] - 公司2023年毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标同比有所改善 [1] - 公司财务状况稳健提升,资产负债率下降,经营现金流显著改善 [1] - 公司持续加大技术研发投入,通过"一个AI"营销平台提升内部业务效率,降低成本 [1] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收52.84亿元,同比下降6.54%;归母净利润5.28亿元,同比下降28.36% [1] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润6.58/7.87/8.35亿元,同比增长24.72%/19.53%/6.09% [1] - 公司2023年末资产负债率为40.39%,较年初下降10.67个百分点 [2] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额超过1.28亿元,较上年由负转正 [1] 风险提示 - 宏观经济下行风险 - 广告主投放意愿不及预期 - 行业竞争加剧 [1]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3][5] 报告的核心观点 推进广告项目落地实施，充分发挥优势资源 - 2023年公司积极推进各类重大项目和新项目的落地实施，包括央视等媒体专题节目投放项目、为电信运营商、金融等行业客户提供广告投放及品牌传播业务服务、为新能源汽车领域品牌提供媒介投放业务、为国家体育总局体育彩票管理中心等提供整合营销服务等 [3] - 各项业务的顺利开展保证了公司主营业务稳定增长 [3] 积极拓展业务边界，推出营销领域多模态AI产品 - 公司依托科大讯飞星火大模型3.0及公司二十年专业营销经验和数据，开创性推出一款营销领域多模态AI产品："一个"AI，为广告主提供包括前期营销策略、中期创意输出、后期智能投放的全流程营销服务 [3] - 公司与众多顶级媒体保持长期紧密的合作关系，确保公司获得具有行业竞争力的媒介采买价格，使得广告客户能够以较低的成本实现高质量的营销需求 [3] 探索数据要素市场培育，充分释放数据要素价值 - 公司于2023年4月与贵阳大数据交易所达成战略合作，共同打造一个面向未来产业的大数据交易平台，为客户提供数据供应、采购、交易等代理服务 [3] - 通过提供高质量的数据资源，扩大数据交易的规模，积极推动数据交易活动，努力完善和优化交易所的做市商机制，以支持客户在数据要素资产化领域实现创新和突破 [3] 进军体育彩票业务，首个项目已在北京超极合生汇落地 - 公司与合生创展集团达成战略合作，共同推进体育彩票业务 [4] - 公司将利用其在数字营销领域的专业优势，结合优质客户资源和全国布局，积极拓展商业综合体、购物中心等渠道的体育彩票网点，推动体彩业务发展，并探索体彩创新业务 [4] 财务预测 - 预计2024-2025年实现归母净利润6.57亿/7.39亿元，对应PE分别为12/10X [5]

财务数据 - 2023年营业收入为52.84亿元，同比下降6.54%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为5.28亿元，同比下降28.36%[13] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.08亿元，同比下降18.76%[13] - 经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元[13] - 归属于上市公司股东的净资产为29.15亿元，同比增长13.11%[13] - 总资产为49.04亿元，同比下降7.60%[13] - 基本每股收益为4.24元，同比下降49.22%[13] - 加权平均净资产收益率为19.28%，同比下降13.04个百分点[13] 业务数据 - 公司主要向客户提供数字营销服务、场景活动服务和校园媒体营销服务[29] - 公司构建了覆盖范围较为广泛的校园媒体网络，具有较强的校园媒体资源先发优势及规模优势[30] - 公司主要采用直接销售的销售模式，具备专业的整合营销服务能力[32] - 公司采用以销定购的采购模式，与众多知名互联网媒体建立了良好的业务合作关系[33][35] - 公司具有专业的整合营销服务能力，能够为客户提供全流程的整合营销服务[34][35] - 公司拥有覆盖线上线下的广泛媒体资源网络，能够满足客户跨媒体投放的需求[35] 竞争优势 - 公司已经在广告行业建立了较高的品牌知名度，得到了众多大型知名企业客户的长期认可[36] - 公司建立了一支高素质的复合型人才团队，在专业领域均有较强的人才储备[36][37] - 公司品牌形象已成为了重要的竞争优势，获得了多项广告行业知名奖项[38] 发展战略 - 公司将积极布局新技术，顺应行业发展新趋势[57] - 公司将专注主营业务发展，积极维护行业健康[57,58] - 公司将坚定实施"以新质生产力驱动高质发展"的经营战略[59] - 公司将持续提升专业能力和交付质量，不断适应市场变化[59] - 公司将探索拓展新业务方向，着力培育新的增长点[59] - 公司将为员工赋能，助力员工成长[59] - 公司将持续完善社会责任战略，践行可持续发展理念[59] 风险因素 - 面临市场竞争加剧的风险，需持续满足客户在全国范围内跨媒体、多渠道的营销需求[61] - 面临客户集中度较高的风险，需防范主要客户经营业绩波动导致营销预算减少[62] - 面临媒体资源采购价格上涨的风险，需采取有效措施对其进行传导或消化[62] - 面临人才流失的风险，需持续保持良好的人才培养机制[62] - 面临经营业绩季节性波动的风险，下半年收入明显高于上半年[63] 公司治理 - 公司董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会和战略委员会[90][91] - 公司薪酬管理严格遵循公平、公正的原则，制定了一套既适应外部市场竞争,又兼顾内部公平性的薪酬体系[93] - 公司员工薪酬由基本薪酬和绩效激励薪酬组成，同时为员工提供多种福利项目[93] - 公司现金分红政策的制定及执行符合相关法律法规和公司章程的规定，分红标准和比例明确、清晰[95] - 公司独立董事履职尽责并发挥了应有的作用，充分保护中小投资者的合法权益[95] 股权激励 - 公司实施2023年限制性股票激励计划，首次授予551,000股限制性股票[136] - 公司实施2022年限制性股票激励计划，完成预留授予196,518股限制性股票[136] - 公司2020年限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期解除限售384,813股[137] - 公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期解除限售216,848股[136] 其他 - 公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位[104] - 公司2023年度向长安大学、安徽省无为市赫店中心学校、西安市人才协会、安徽省芜湖市无为市赫店镇汾阳村乡村振兴项目捐款共计218万元[106] - 公司控股股东、持股5%以上股东及实际控制人承诺在公司股票上市36个月内不转让或委托他人管理其持有的公司首次公开发行股票前已发行的股份[108] - 公司控股股东、持股5%以上股东及实际控制人承诺不从事与公司主营业务构成竞争的业务[109] - 公司控股股东、持股5%以上股东及实际控制人承诺规范和减少与公司的关联交易[110]