证 券 研 报 告 公 司 研 究 2024 年 09 月 02 日 究 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

F原证券 食品饮料/食品加工 公 司 研 究 味知香（605089.SH） 2024 年 08 月 30 日 业绩阶段性承压，需求仍待恢复 ——公司信息更新报告 投资评级：增持（维持） | --- | |---------------------------| | | | | | 张恒玮（分析师） | | zhanghengwei@kysec.cn | | 证书编号： S0790524010001 | 张宇光（分析师） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/30 | | 当前股价 ( 元 ) | 18.13 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 44.33/17.10 | | 总市值 ( 亿元 ) | 25.02 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 25.02 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.38 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.38 | | 近 3 个月换手率 (%) | 28.1 | 盈利能力阶段性承压，期待 ...

经营承压，静待改善 [Table_Title] 评级：买入（维持） [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 798 799 785 820 869 增长率 yoy% 4% 0% -2% 4% 6% 净利润（百万元） 143 135 98 101 109 增长率 yoy% 8% -5% -28% 3% 8% 每股收益（元） 1.04 0.98 0.71 0.73 0.79 每股现金流量 1.14 1.25 0.41 -0.56 1.64 净资产收益率 12% 11% 7% 7% 7% P/E 17.2 18.2 25.1 24.3 22.6 P/B 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 备注：股价选取 2024 年 8 月 29 日收盘价 市场价格：17.84 元 [Table_Profit] 基本状况 总股本(百万股) 138 流通股本(百万股) 138 市价(元) 17.84 市值(百万元) 2,462 流通市值(百万元) 2,462 味知香（605089.SH）/食品 饮料 证券研究报告/公司点评 2024 ...

公司代码：605089 公司简称：味知香 2024 年半年度报告 苏州市味知香食品股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 146 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人夏靖、主管会计工作负责人谢林华及会计机构负责人（会计主管人员）刘苏珍 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关 ...

证券代码：605089 证券简称：味知香 苏州市味知香食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 投资者关系活 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容） 2024年4月26日 参与单位 ...

业绩总结 - 公司24Q1收入7.99亿元，同比+0.1%[1] - 公司24Q1归母净利润1.35亿元，同比-5.42%[1] - 公司24Q1经营性现金流量净额1.72亿元，同比+9.5%[1] - 公司24Q1毛利率25%，同比-1.21%[2] - 公司24Q1销售费用率6%，同比+1.69%[2] 未来展望 - 公司预计24-26年EPS分别为0.74/0.84/0.89元[6] - 公司24年PE在16-44倍，给予公司24年40-45倍PE[6] - 公司24年合理价值区间为29.6-33.3元[6] 用户数据 - 公司23年一季度末加盟店、经销店、商超客户、批发客户数分别为1816、743、87、547家[4] 新产品和新技术研发 - 味知香公司2023年至2026年的营业总收入预测分别为799百万元、761百万元、811百万元和876百万元[11] - 味知香公司2023年至2026年的每股收益预测分别为0.98元、0.74元、0.84元和0.89元[11] - 味知香公司2023年至2026年的毛利率预测分别为26.4%、24.8%、25.3%和25.8%[11] - 味知香公司2023年至2026年的净利润率预测分别为16.9%、13.4%、14.3%和14.1%[11]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为7.99亿元，归母净利润为1.35亿元，扣非归母净利润为1.31亿元，2024Q1营业收入为1.66亿元，归母净利润为0.19亿元[1] - 公司2023年净利率为16.95%，2024年一季度净利率为11.39%，净利率有所下滑[1] - 公司2024-2026年归母净利润预计为1.38/1.44/1.53亿元，同比增长1.60%/4.50%/6.83%，维持公司“增持”评级[4] - 2026年预计营业收入将达到964百万元，同比增速为7.21%[7] - 2026年预计净利润将达到154百万元，同比增速为6.83%[7] 股份回购计划 - 公司拟以不高于45元/股的价格回购股份，回购金额为2500万元-5000万元，用于股权激励[2] 行业展望 - 预制菜行业规范化发展利好公司，公司作为预制行业C端龙头，在监管趋严、行业准入门槛提升的背景下有望提升市占率，迎来业绩拐点[3] 评级提醒 - 行业评级分为强于大市、同步大市和弱于大市三种情况[8] - 公司评级分为买入、增持、观望和卖出四种情况[9] 风险提示 - 公司提醒投资者市场有风险，投资需谨慎[14]

财务数据 - 公司2023年营收为7.99亿元，同比增长0.10%[1] - 公司2023年归母净利润为1.35亿元，同比下降5.42%[1] - 公司2023年销售费用率同比增加1.69%，毛利率同比下降1.21%[3] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为8.70/9.87/10.88亿元，净利润分别为1.44/1.64/1.77亿元，维持“买入”评级[5] - 公司2021年的财务数据表现较为稳定[17] 业务展望 - 公司将持续推进门店扩张力度，优化门店经营能力，加密线下销售网络[4] - 预计公司资产、负债、现金流等方面的数据将有所变化[6] - 预计公司的营业收入、净利润等指标也将发生变化[9] - 公司预计在2021年将实现较好的财务表现[13] - 预计公司的营业收入和净利润将有所增长[13] 评级说明 - 投资评级说明中，买入评级表示预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示在5%~15%之间[22] - 股票评级中，持有评级表示预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间，减持评级表示跌幅在10%以上，增持评级表示涨幅在10%以上[22] - 行业评级中，中性评级表示预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间，减持评级表示跌幅在10%以上[22]

业绩总结 - 味知香公司2023年实现营收8.0亿元，同比增长0.1%[1] - 公司2024Q1营收1.7亿元，同比降17.9%[1] - 公司2024年预计净利分别为1.3亿、1.4亿、1.6亿元[1] - 公司2024Q1净利率同比降6.2%[3] - 公司2024年预计净利率分别为14.8%、15.2%、15.5%[4] 用户数据 - 2024Q1牛肉类/家禽类/猪肉类/羊肉类/水产虾类/水产鱼类营收同比下滑，商超渠道同比增长25%[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1004百万元，较2022年增长26.0%[5] - 2026年预计净利润为156百万元，较2022年增长9.8%[5] - 营业利润率预计在2025年达到11.1%，2026年为9.0%[5] - 每股收益预计在2026年达到1.13元[5] - ROE预计在2026年为10.0%[5]

业绩总结 - 公司2023年总收入为7.99亿元，归母净利为1.35亿元，扣非归母净利为1.31亿元[1] - 公司2024Q1实现总收入1.66亿元，归母净利0.19亿元，扣非归母净利0.19亿元，同比下降明显[1] - 公司2023年毛利率为26.38%，同比提升2.30pct，归母净利率为16.95%，同比下降0.99pct[4] - 公司2024Q1毛利率为25.00%，同比下降1.21pct，归母净利率为11.39%，同比下降6.23pct[5] 用户数据 - 公司2023年加盟、经销门店数分别为1823、728家，全年净增132、51家，单店出货有所下降[3] - 公司2024Q1加盟、经销门店数分别为1816、743家，Q1净增-7、15家，商超、批发客户有所增加[3] 未来展望 - 公司预计2024、2025、2026年归母净利分别为1.22、1.36、1.55亿元，同比增长呈现逐年增加趋势[6] - 2026年预测营业收入为866.45百万元，较2022年增长8.6%[8] - 2026年预测净利润为154.65百万元，较2022年增长7.8%[8] - 2026年预测每股收益为1.12元，较2022年增长21.1%[8] - 2026年预测ROE为10.71%，较2022年略有增长[8] - 2026年预测资产负债率为7.90%，较2022年略有下降[8] 风险提示 - 公司风险提示包括食品安全风险、原材料价格波动风险、拓品类不及预期风险[7]