业绩总结 - 公司2024Q1总收入为9175.42万元，同比增长14.73%[1] - 公司2024Q1归母净利润为1290.49万元，同比增长21.06%[1] - 公司2024Q1扣非净利润为1212.9万元，同比增长24.55%[1] - 公司2024Q1毛利率同比下降0.43pct至38.28%[3] - 公司2024Q1期间费用率同比下降1.13pct至22.54%[3] - 公司2024Q1归母净利率提升0.74pct至14.06%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到584百万元，较2023年增长62%[9] - 预计2026年每股收益将达到1.08元，较2023年增长89%[9] - 公司2026年预计净资产收益率将达到11.2%，较2023年增长3.2个百分点[9] - 公司2026年预计总资产周转率将达到0.47，较2023年增长0.09倍[9] 未来展望 - 公司专注于满足市场需求，持续加强产品研发，预计继续推动产品升级和拓展新品类[3] - 公司2024/2025年预计归母净利润分别为0.80/0.89亿元，维持“买入”评级[3] 风险提示 - 风险提示包括需求恢复较慢、行业竞争加剧、消费者消费习惯改变、原材料价格上行等[4][5][6][7]

公司经营情况 - 2023年公司实现营业收入3.59亿元，同比增长16.49%；归母净利润5,643.06万元，同比增长10.52%；归母扣非净利润5,244.20万元，同比增长22.99%；经营活动产生的现金流量净额6,994.40万元，同比增长28.76% [2][3] - 2024年一季度，公司实现营业收入9,175.42万元，同比增长14.73%；归母净利润1,290.49万元，同比增长21.06%；归母扣非净利润1,212.90万元，同比增长24.55%；经营活动产生的现金流量净额1,647.84万元，同比增长30.04% [3] 餐饮渠道业务 - 2023年公司餐饮渠道业务收入同比增长39.46%，一季度同比增长15.36%，整体优于餐饮市场表现 [4][5] - 2024年餐饮市场整体仍处于平稳复苏态势，公司将紧跟市场需求，提升产品综合竞争力，为客户创造更多价值 [5] 毛利率变动 - 2023年公司主营业务毛利率为38.85%，较2022年下降0.53个百分点，主要系销售产品结构变化所致 [5] 费用管控 - 2024年公司将继续严控各项成本费用，期间费用占比将有所优化 [5][6] 新产品和新客户开发 - 2023年公司新品及新客户销售占比超过50% [6] - 2024年公司将继续加强新产品开发及新客户拓展力度 [6] 线上(C端)业务 - 2023年C端销售收入占比低于5%，费用投入产出未达预期 [6] - 2024年公司将采取较为谨慎的C端投入策略，关注投入产出效果 [6] 新工厂建设 - 嘉兴工厂建设正在有序推进，预计年底前完成设备安装并投产 [6] 并购计划 - 公司将在发展现有业务的同时，加大投资并购力度，扩品类、拓渠道 [6] 回购进展 - 公司已完成1,420,000股的回购，占总股本1.44% [6][7] 定增进度 - 公司定增项目已获证监会注册批复，公司将结合市场情况择机完成发行 [7] 品牌定制渠道 - 2023年品牌定制渠道收入下降14.56%，主要受个别客户业绩下滑影响 [7] - 2024年一季度品牌定制渠道收入增长3.35%，未来公司将积极拓展和服务下游客户 [7] 2024年业绩展望 - 随着经济复苏和消费市场回暖，公司各渠道业务有望实现稳健增长 [7]

业绩总结 - 公司24Q1营业收入同比增长14.73%[1] - 公司24Q1酱汁类和粉体类产品收入分别同比增长16.30%和9.80%[1] - 公司24Q1毛利率略有下降至38.28%[1] - 公司预计24-26年营收分别为4.49/5.56/6.85亿元，同比增长25%/24%/23%[1] - 公司预计24-26年归母净利润分别为0.74/0.94/1.18亿元，同比增长31%/27%/26%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到685.10百万元，较2022年增长了121.3%[2] - 2026年预计净利润为118.31百万元，较2022年增长了131.8%[2] - 营业利润率预计在2026年达到40.65%[2] - 公司2026年每股收益预计为1.20元，较2022年增长130.8%[2] - 资产负债率预计在2026年达到31.26%[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到685.10百万元，较2022年增长了121.3%[2] - 2026年预计净利润为118.31百万元，较2022年增长了131.8%[2] - 营业利润率预计在2026年达到40.65%[2] - 公司2026年每股收益预计为1.20元，较2022年增长130.8%[2] - 资产负债率预计在2026年达到31.26%[2] 其他新策略 - 天风证券可能持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[8] - 股票投资评级分为买入、增持、持有和卖出四个等级，对应不同的预期股价相对收益[9] - 行业投资评级分为强于大市、中性和弱于大市三个等级，对应不同的预期行业指数涨幅[9]

业绩总结 - 日辰股份2024年一季度实现营收0.92亿元，同比增长14.73%[1] - 日辰股份2024年一季度归母净利润0.13亿元，同比增长21.06%[1] - 日辰股份2024年一季度扣非归母净利润0.12亿元，同比增长24.55%[1] - 2026年公司预计营业收入将达到605.5百万元，较2022年增长了96.9%[3] - 2026年公司预计净利润率将达到17.7%，较2022年提高了1.2个百分点[3] - 2026年公司预计ROE将达到12.4%，较2022年增长了4.9个百分点[3] 其他新策略 - 本报告仅供国投证券股份有限公司客户使用，不保证信息及资料的完整性和准确性[6][7] - 报告中的信息可能会波动，不保证信息保持最新状态，投资者应关注更新或修改[7] - 报告中的信息不构成投资建议，不对任何人因使用报告内容而引起的损失负责[8]

财务数据 - 公司2024年一季度总营收为0.92亿元，同比增长15%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为0.13亿元，同比增长21%[1] - 公司2024年一季度毛利率为38.28%，同比下降0.4个百分点[1] - 公司2024年一季度销售费用率为8.11%，管理费用率为9.92%[1] - 公司2024年一季度经营净现金流为0.16亿元，同比增长30%[1] 产品销售 - 公司2024年一季度酱汁类调味料/粉体类调味料/食品添加剂产品营收分别为0.73/0.18/0.005亿元，同比增长16%/10%/-29%[2] - 公司2024年一季度餐饮/食品加工/品牌定制渠道营收分别为0.43/0.30/0.14亿元，同比增长15%/20%/3%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.75/0.98/1.23元，对应PE分别为30/23/18倍[5] - 公司看好产品结构优化、产能释放提升订单承接能力、渠道结构优化等因素，预计未来盈利能力将提升[6] 行业分析师 - 孙山山是华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有丰富的行业经验和多项荣誉[8] - 肖燕南专注于次高端白酒和软饮料板块的研究[9] - 廖望州是香港中文大学硕士，CFA，擅长啤酒、卤味、徽酒领域的研究[10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度营收和净利润均实现同比增长,其中营收增长15%,净利润增长21% [1] - 公司各主要渠道销售均保持增长,其中食品加工渠道在低基数下恢复较好,餐饮渠道伴随下游扩容、定制餐调持续渗透而稳步扩张 [1] - 公司费用率整体收窄,带动盈利能力有所改善,销售净利率和扣非净利率均同比提升 [1] - 公司未来有望凭借餐饮渠道持续复苏、新产能释放等因素展现业绩增长弹性 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.79/1.01/1.29亿元,同比增长39%/29%/27% [2] - 公司2023-2026年营收、净利润、EPS等主要财务指标均保持较快增长 [4] - 公司盈利能力持续提升,毛利率、净利率、ROE等指标逐年改善 [4] - 公司资产负债率有所上升,但流动性指标仍维持在较好水平 [4]

营业收入和利润 - 公司2024年第一季度营业收入为91,754,160.40元，同比增长14.73%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为12,904,905.27元，同比增长21.06%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12,128,969.00元，同比增长24.55%[4] - 基本每股收益为0.13元/股，同比增长0.11元/股[4] - 稀释每股收益为0.13元/股，同比增长0.11元/股[4] - 公司2024年第一季度营业总收入为91,754,160.40元，相比2023年第一季度的79,976,841.94元有所增长[14] - 公司2024年第一季度营业利润为15,180,942.63元，相比2023年第一季度的12,203,445.47元有所提升[14] - 2024年第一季度净利润为12,904,905.27元，同比增长21.07%[15] - 2024年第一季度基本每股收益为0.13元/股，同比增长18.18%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为16,478,364.17元，同比增长30.04%[4] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为16,478,364.17元，同比增长30.04%[17] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为11,918,116.26元，去年同期为-15,085,693.77元[17] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为40,727,022.56元，去年同期为-27,215,385.47元[18] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为69,127,991.18元，去年同期为-29,629,576.52元[18] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为114,016,812.28元，同比增长21.86%[17] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为63,406,587.56元，同比增长37.78%[17] - 2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为19,956,619.88元，同比增长10.26%[17] - 2024年第一季度支付的各项税费为9,025,245.07元，同比下降28.26%[17] 资产和负债 - 总资产为1,000,715,094.79元，比上年度末增长3.99%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为714,142,546.78元，比上年度末增长1.78%[5] - 公司2024年3月31日的总资产为1,000,715,094.79元，相比2023年12月31日的962,300,554.68元有所增加[11] - 公司2024年3月31日的流动资产合计为334,873,814.24元，相比2023年12月31日的340,188,454.50元略有下降[11] - 公司2024年3月31日的非流动资产合计为665,841,280.55元，相比2023年12月31日的622,112,100.18元有所增加[12] - 公司2024年3月31日的流动负债合计为234,949,576.32元，相比2023年12月31日的223,928,154.55元有所增加[13] - 公司2024年3月31日的非流动负债合计为51,622,971.69元，相比2023年12月31日的36,730,143.38元有所增加[13] - 公司2024年3月31日的所有者权益合计为714,142,546.78元，相比2023年12月31日的701,642,256.75元有所增加[13] - 公司2024年3月31日的负债和所有者权益总计为1,000,715,094.79元，相比2023年12月31日的962,300,554.68元有所增加[13] 财务指标 - 加权平均净资产收益率为1.82%，增加0.28个百分点[4] 股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1,420,000股，占公司总股本的1.44%，支付的资金总额为30,167,647.66元[10] 营业成本 - 公司2024年第一季度营业总成本为78,423,464.65元，相比2023年第一季度的68,955,652.36元有所增加[14]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，收入为3.6亿，同比增长16.5%[1] - 公司2024年04月03日实现收入0.94亿，同比增长24.1%[1] - 公司2023年毛利率为38.8%，同比下降0.6个百分点[5] - 预测2024-26年公司归母净利润分别为0.77亿、0.97亿、1.17亿[2] - 公司2023年扣非归母净利率为14.6%，同比提升0.8个百分点[5] 未来展望 - 预计2024年公司毛利率有望保持稳定，盈利能力有望稳步改善[6] - 预测2024年公司每股收益为0.78元，ROE为10.2%，市盈率为28倍[7] - 公司2024年营业总收入预测为4.33亿，同比增长20.6%[7] 估值分析 - 参考可比公司估值，给予公司2024年市值目标为23亿，较当前市值约7%上涨[3] - 可比公司中，公司的PE分别为38、28、22，处于较低水平[8] 其他信息 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] - 买入（Buy）：相对强于市场表现20％以上；增持（Outperform）：相对强于市场表现5％～20％；中性 (Neutral)：相对市场表现在－5％～＋5％之间波动；减持 (Underperform)：相对弱于市场表现5％以下[12] - 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；中性 (Neutral)：行业与整体市场表现基本持平；看淡 (Underweight)：行业弱于整体市场表现[13]

财务数据 - 公司2023年营业总收入为3.59亿元，同比增长16.49%[1] - 公司2023年归母净利润为5643.06万元，同比增长10.52%[1] - 公司2023年扣非净利润为5244.2万元，同比增长22.99%[1] - 公司2023Q4营业总收入为9355.89万元，同比增长24.11%[1] - 公司2023Q4归母净利润为1483.8万元，同比增长54.9%[1] - 公司2023Q4扣非净利润为1369.3万元，同比增长63.85%[1] 业务发展 - 公司2023年直销业务收入同比增长17.44%，餐饮业务同比增长39.46%[3] - 公司主业深耕，稳中求进，专注于满足市场需求，持续加强产品研发[4] - 公司近3年内新品销售占比超过50%，巩固在餐饮连锁和食品加工领域的市场份额[5] 未来展望 - 公司预计2024/2025年EPS分别为0.78/0.94元，对应PE为27/22倍，维持“买入”评级[5] - 2026年预计营业总收入将达到604百万元，较2023年增长68%[11] - 2026年预计净利润将达到111百万元，较2023年增长98%[11] - 2026年预计每股收益将达到1.13元，较2023年增长98%[11] - 2026年预计总资产周转率将达到0.47，较2023年增长24%[11] 风险提示 - 需求恢复较慢、行业竞争加剧、消费者消费习惯改变等风险存在[6][7][8]

业绩总结 - 公司23年实现收入3.59亿元，同比增长16.49%[1] - 公司23年毛利率为38.76%，同比下降0.61%[2] - 公司23年归母净利率为15.7%，同比下降11.42%[2] - 公司23年前五名客户贡献收入1.5亿元，同比增长31.59%[2] - 公司23年各产品营收增速分别为酱汁类调味料16.34%、粉体类调味料18.28%、食品添加剂-26.94%[2] 未来展望 - 公司24-26年预计EPS分别为0.74/0.9/1.07元，给予24年40-45倍PE评级[5] - 公司2022年至2026年的营业收入预测分别为309百万元、359百万元、431百万元、508百万元、584百万元[7] - 复合调味品行业景气度较高，公司收入有望重回较高增长，毛利率有望逐渐提升[8] 新产品和新技术研发 - 公司23年新增预制菜及烘焙事业部[3] 市场扩张和并购 - 公司计划加强上海运营中心资源配置和华南、西南及西北区域营销力量[4] 其他新策略 - 公司风险提示包括上游原材料价格波动和行业竞争加剧[6] - 公司股票研究范围包括天润乳业、贵州茅台、洋河股份等多家公司[12]