证券代码：603725 证券简称：天安新材 广东天安新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------------------|--------------------------|-------------------------------------------------------| | | | | | | | 编号： TA2024-005 | | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | 活动类别 | □现场参观 | | | | √ 其他 2024 | 广东辖区上市公司投资者关系管理月活 | | | 动投资者集体接待日 | | | 参与单位名称 | 通过全景网平台参与公司 | 2024 广东辖区上市公司投 | | | | 资者关系管理月活动投资者集体接待日活动的投资者 | | 时间 | 2024 年 9 月 12 | 日 | | | | 全 景 网 " 投 资 者 关 系 互 动 平 台 " （ https:// | | 地点 | ...

证券代码：603725 证券简称：天安新材 公告编号：2024-068 广东天安新材料股份有限公司 关于参加 2024 广东辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 9 月 12 日(星期四)15:30-16:30 会议召开地点："全景路演"网站（网址：http://rs.p5w.net） 会议召开方式：网络互动 为进一步加强与投资者的互动交流，广东天安新材料股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"坚定信心 携 手共进 助力上市公司提升投资价值——2024 广东辖区上市公司投资者关系管 理月活动投资者集体接待日"，现将相关事项公告如下： 本次投资者网上集体接待日活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录 "全景路演"网站（网址：http://rs.p5w.net）参与本次互动交流，活动时间 为 2024 年 9 月 12 日（星期四）15:30-16:30。 届时，公司董事长、总经理吴启超先 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 20 日 天安新材（603725.SH） Q2 业绩增势向好，泛家居战略持续推进 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|-------|-------|-------|-------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 2,716 | 3,142 | 3,536 | 4,019 | 4,508 | | 增长率 yoy（%） | 31.6 | 15.7 | 12.6 | 13.7 | 12.2 | | 归母净利润（百万元） | -165 | 121 | 153 | 194 | 233 | | 增长率 yoy（%） | -186.8 | 173.1 | 26.2 | 26.8 | 20.4 | | ROE（%） | -33.0 | 18.3 | 19.0 | 20.9 | 18.4 | | EPS 最新摊薄（元） | -0.54 | 0.40 | 0.50 | 0. ...

证券研究报告·公司点评报告·化学制品 天安新材（603725） 2024 年半年报点评：Q2 业绩表现稳健，泛家 居产业布局进一步完善 2024 年 08 月 19 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 2716 | 3142 | 3321 | 3726 | 4146 | | 同比（%） | 31.56 | 15.67 | 5.71 | 12.18 | 11.28 | | 归母净利润（百万元） | (165.47) | 120.95 | 159.37 | 187.71 | 228.41 | | 同比（%） | (186.75) | 173.09 | 31.77 | 17.78 | 21.69 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (0.54) ...

证券代码：603725 证券简称：天安新材 广东天安新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：TA2024-004 投资者关系 □特定对象调研 □分析师会议 活动类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他 线上电话会议 参与单位名称 （排名不分先后）申万宏源、华夏基金、长城证券、 广发证券、东北证券、中邮证券、国投证券、招商证 券、东吴证券、华安证券、光大证券、长江证券、国 联证券、华鑫证券、天风证券、民生证券、华泰证 券、方正证券、中信证券、中金基金、华泰资管、国 泰基金、高盛资管、东吴基金、富国基金、明世伙伴 基金、浦银安盛基金、聚鸣投资、云汉资管、西部利 得基金 时间 2024 年 8 月 19 日 地点 线上交流 证券代码：603725 证券简称：天安新材 上市公司接待董事长、总经理吴启超 人员姓名 董事、副总经理、董事会秘书曾艳华 投资者关系活 一、公司董事、副总经理、董事会秘书介绍公司基本 动主要内容介 情况及半年度业绩情况 绍 二、公司管理层与投资者进行交流，主要内容如下： （一）2023 年和 2024 年第一季度，公司净利润都 有大幅增长，业绩持续向好 ...

轻工制造 2024 年 08 月 18 日 라司≫ 俄羅 报告原因：有业绩公布需要点评 买入 (维持) 苦苦的 市场故照：2024 年 08 月 16 日 收盘价（元）5.94 14.02/5.54-年内最高/最低 (元) 市净率2.5 息率 (分红/股价)2.86 流通 A 股市值 (百万元)1.703 上证指数/深证成指2,879.43/8,349.87 注："息牢"以最近一年已公布分红计算 基础数据:2024 年 06 月 30 日 箱設净资产（元）2.34 资产负债率%69.98 总股本/流通 A 股 (百万)305/287 流通 B BS/H 股 (百万)-/- -年内股价与大盘对比走势 : 天空空的 相关研究 《天安新材（603725）点评：2024 年半年 度业绩预增公告点评：业务多点开花，推动 利润高增》 2024/07/10 《天安新材 (603725) 深度： 應牌重煥新 生，新老业务融合，发力装配式内装》 2024/06/24 证券分析师 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 研究支持 魏雨辰 A0230122100011 weiyc@swsre ...

2024 年半年度报告 公司代码：603725 公司简称：天安新材 广东天安新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 187 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人吴启超、主管会计工作负责人刘巧云及会计机构负责人（会计主管人员）廖龙声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期内无半年度利润分配预案或公积金转增股本预案。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告涉及的公司未来计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 ...

公司经营情况 - 2024年上半年公司预计实现归母净利润5,020万元到5,760万元,同比增长约35%到55%;预计实现扣非归母净利润4,850万元到5,400万元,同比增长约100%到123% [1][2] - 在建筑陶瓷市场有效需求整体偏弱、行业竞争加剧的背景下,公司坚定泛家居产业战略,加强各业务板块协同发展、相互赋能,不断拓展市场,推进渠道下沉,挖掘客户需求 [2] - 公司高分子复合饰面材料业务板块营业收入持续增长,高毛利率产品订单增加;同时公司持续深化精细化管理,严格降本增效,整体费用支出同比减少,经营质量不断提升 [2] 产业链布局 - 收购南方设计院51%股权,是公司在泛家居产业生态链上的延伸,强补了在公装建筑设计和室内装饰设计领域的不足,将进一步增强公司整体竞争内核,丰富触达终端市场的切入点 [3][4][5] - 2023年公司引入装配式装修集成技术专业人才团队,收购天汇建科,专注总承包医疗既有建筑更新业务;2024年收购南方设计院,形成以南方设计院为设计单位,以天汇建科为施工单位,以天安集成为材料应用单位,以鹰牌集团、天安高分子和浙江瑞欣为材料研发与制造单位的装配式内装产业链条 [5][6] 装配式建筑发展 - 装配式建筑有利于节约能源、减少施工污染、提升劳动效率和质量安全,是未来建筑业发展的必然趋势;在"以旧换新"浪潮下,存量市场逐渐成为家居业主战场,装配式建筑具备良好的发展前景 [4] - 我国装配式建筑整体发展态势已经形成,大力发展装配式建筑的方向已经明确并得到国家、各省市以及行业等各方面的大力推动,装配式建筑的普及率已经越来越高 [4] 整装业务优势 - 公司创新将汽车环保内饰产品技术和干法施工技术应用于整装,较传统装修在环保性、产品品质和交付效率上形成差异化竞争优势 [6][7] - 公司通过多品牌、多品类产品输出,各业务板块相互赋能共同打造"营销前台、赋能中台、支持后台"三维协同的泛家居产业生态圈 [6][7] 陶瓷业务应对 - 在后房地产时代,陶瓷企业普遍面临产能过剩的发展现状,天安新材收购鹰牌后,对其进行战略、机制、管理、文化等方面改革,同时积极开拓下沉市场渠道,赋能经销商,激活鹰牌的品牌和产品势能 [7][8] - 公司采用轻资产运营模式和大家居战略,提升运营效率,从单一瓷砖转变为多品类交付,为消费者提供环保装配式一站式解决方案 [8] 未来发展 - 公司近期暂无对外建厂扩产的计划,将加强原有生产产线的技术改造及设备升级,通过工艺改进、精细调整生产过程等方式提升产品品质,实现提效降本 [9] - 公司将继续聚焦泛家居生态圈建设,维持各业务板块业务的稳健发展,持续强化自身产品能力,投资并购计划将根据监管政策、市场情况、公司经营战略和业务发展需要进行 [9]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [9] 报告的核心观点 - 公司公告2024年上半年业绩预增情况,略超预期。预计2024年上半年实现归母净利润0.50-0.58亿元,同比增长35%-55%,其中24Q2实现归母净利润0.38-0.45亿元,同比增长31%-56%。整体板块承压的环境下,公司实现明显逆势增长,业务多点开花,推动利润高增,体现独特alpha优势 [9] - 传统汽车内饰业务为稳健增长基石,复用技术和制造能力带动其他板块增长。2023年汽车内饰收入4.9亿元,同比增15.5%,公司持续拓展比亚迪、奇瑞等新能源车企,未来有望持续受益国产新能源车渗透率提升 [9] - 鹰牌为核心增长动能,天安入主后通过市场化运营机制激发活力,轻资产模式实现逆势增长。采用外协代工、中心仓模式和大家居战略,逆势增长,并为中长期发展奠定基础 [9] - 装配式内装:创新应用汽车内饰产品、技术,输出整装解决方案。整装市场规模超万亿,装配式内装渗透率快速提升,想象空间充足 [9] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入3,142百万元,同比增长15.7% [10] - 2024年预计营业总收入3,544百万元,同比增长12.8% [10] - 2023年归母净利润121百万元 [10] - 2024年预计归母净利润152百万元,同比增长25.8% [10] - 2025年预计归母净利润213百万元,同比增长39.9% [10] - 2026年预计归母净利润285百万元,同比增长33.7% [10]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 1. Q2利润快速增长,高分子饰面材料表现突出 [4] 2. 建筑陶瓷持续挖掘供应链潜力,高分子饰面材料快速发展 [5] 3. 把握整装发展趋势,坚持"陶瓷+大家居"双轨并行战略 [6] 4. 公司立足建筑陶瓷和高分子复合饰面材料两大基业,重点围绕泛家居产业链布局拉动产品销售 [7] 财务数据总结 1. 2024-2026年预计公司归母净利润分别为1.59/1.88/2.28亿元,对应PE分别为12X/10X/8X [7] 2. 2024年半年度业绩预计实现归母净利润约5,020万元到5,760万元,同比增长35%到55% [3] 3. 2024年Q2公司预计实现归母净利润3793-4533万元,同比增长30.61%-56.09% [4] 风险提示 1. 原材料和能源价格波动的风险 [8] 2. 市场竞争加剧的风险 [8] 3. 应收账款回款风险 [8]