证 券 告 2024 年 12 月 13 日 研 究 依托灵动业务架构平台，持续深耕数智开发业务 报 —顶点软件（603383.SH）公司动态研究报告 买入(首次) 投资要点 资料来源：Wind，华鑫证券研究 公司聚焦金融科技，是一家领先的平台型数字服务提供商。 主要业务为金融行业信息化业务，同时也开展非金融行业信 息化业务。分板块来看，在业务应用开发方面，公司在今年 上半年积极推进新一代核心交易系统 A5 的建设，在信创核心 系统和关键项目上均顺利推进；在财富管理领域，在产品和 技术升级上，C6、W5、E5 等产品系列全面实现信创适配并通 过生产验收，为金融机构的数字化转型提供有力保障；在运 营板块，新一代期货数智平台 F5 继续深耕客户运营、绩效考 核、反洗钱等优势业务，得到市场广泛认可，并实现产品信 创版本的现场落地。在期货全面风控、集中运营、渠道运营 等新业务方面，提供产品方案。在期货数据方面，结合顶点 LiveData 平台，实现期货行业标准 SDOM 数据模型构建及标 签画像等应用落地。 相关研究 1、《顶点软件（603383）：业绩高 速增长，A5 落地助力营收增长》 2023-05-15 | ...

福建顶点软件股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：顶点软件 证券代码：603383 编号：2024-007 | --- | --- | |------------|----------------------------------------| | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | | 投资者关系 | □ 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | 活动类别 | □ 现场参观 □其他 | | | 2024 年 11 月 26 日 | | | 国海证券 孙嘉庚 | | | 2024 年 11 月 27 日 现场会议 | | | 兴业证券 蒋佳霖 | | | 前海开源基金 梁策 | | | 华夏基金 郭琨研 | | 参与时间和 | 2024 年 12 月 11 日 现场会议 | | 单位名称 | 富达基金 陈月桥 | | | 高盛资管 侯炜 | | | 华泰柏瑞 陈碧野 | | | 易方达 姚欢宸 | | | 腾讯投资 刘逸琨 | | | 中金公司 魏鹳霏 车姝韵 | | 地点 | 公司会议室 | | 公司接待人 | 赵伟（董秘） | | --- | --- | |----- ...

业务合作相关 - 公司与绝大部分券商有业务合作主要为券商IT系统建设 [2] 市场与行业趋势相关 - 证券行业回暖对IT投入有积极作用公司对明年证券行业IT投资需求乐观 [1] - 行业新一代核心系统建设在推进未来会有更多证券公司进行核心系统建设 [2] 业务布局相关 - 除证券IT外公司在资管财富等领域积极布局持续耕耘 [2] - 公司有跨境金融科技产品如招商国际业务运营系统银河跨境理财通 [3] 技术应用相关 - 公司与AI大模型厂商战略合作在多条产品线导入应用 [3] - 已有部分C端产品对鸿蒙系统进行针对性开发并投入使用 [3] 公司运营相关 - 公司一方面提高经营业绩和市场地位推动高质量发展和投资价值提升为投资者创造回报另一方面重视投资者关系管理积极沟通 [2] - 公司每年有新的重要产品根据市场策略对外发布 [3] 项目进展相关 - 公司在中信证券的A5核心交易系统已完成先锋账户上线运行 [3]

公司经营成果 - 2024年前三季度实现营业总收入42,063.48万元[2] - 2024年前三季度实现归母净利润10,123.52万元[2] - 向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）[2] 业务推进情况 - 公司一直在积极推进新一代核心交易系统A5的建设，今年在信创核心系统和关键项目上均顺利推进，目前有7家券商的A5项目都在同步推进[2] - 业内有一些券商正在进行选型，公司都在积极争取[2] 人员招聘情况 - 总体控制人员的招聘节奏，根据不同业务线的发展情况进行调整，持续注重提高管理效率[2] 新产品情况 - 与华为、腾讯云深度合作，打造了HTS 2X纯信创版，整个方案从软件到硬件，全栈信创配置，其性能、业务承载能力、可靠性、运维体验等多个维度上均实现了显著提升[2][3]

报告公司投资评级 - 顶点软件（603383.SH）的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 顶点软件2024年前三季度业绩短期承压，营业收入同比下降8%，归母净利润同比下降15.60% [2] - 公司推出HTS 2X纯血信创版，持续赋能金融信创，与华为、腾讯云深度合作 [3] - 公司毛利率维持高水平，2024年前三季度达到70.58%，较去年同期提升0.06% [3] - 公司发布2024年中期现金分红方案，向全体股东每10股派发现金股利2元(含税)，共计分配股利41,077,395.80元，占2024年前三季度合并归属于上市公司股东净利润的40.58% [2] 盈利预测及估值 - 2024-2026年营业收入预测分别为8.31亿元、9.37亿元、10.65亿元，归母净利润预测分别为2.71亿元、3.19亿元、3.76亿元，对应PE分别为30倍、26倍、22倍 [3] - 2024-2026年每股收益预测分别为1.32元、1.55元、1.83元 [1] - 2024-2026年每股现金流量预测分别为1.30元、1.52元、1.79元 [1] - 2024-2026年净资产收益率预测分别为16%、16%、16% [1] 财务数据 - 2024年前三季度营业收入4.21亿元，同比下降8% [2] - 2024年前三季度归母净利润1.01亿元，同比下降15.60% [2] - 2024年前三季度毛利率70.58%，较去年同期提升0.06% [3] - 2024年前三季度销售/管理/研发费用率分别为10.8%/16.82%/27.69% [3] 分红计划 - 公司发布2024年中期现金分红方案，向全体股东每10股派发现金股利2元(含税)，共计分配股利41,077,395.80元，占2024年前三季度合并归属于上市公司股东净利润的40.58% [2]

公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月30日 计算机 顶点软件(603383.SH) 公司持续加大研发投入，积极推动金融信创创新 推荐 ( 维持) 事项： 股价:38.06元 | --- | --- | |------------------------------------|---------------------| | 行业 | 计算机 | | 公司网址 | www.apexsoft.com.cn | | 大股东 / 持股 | 严孟宇 /20.96% | | 实际控制人 | 严孟宇 | | 总股本 ( 百万股 ) | 205 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 204 | | | | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | | 总市值 ( 亿元 ) | 78 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | 78 | | 每股净资产 ( 元 ) 资产负债率 (%) | 6.88 15.3 | | 行情走势图 | | 相关研究报告 【平安证券】顶点软件（603383.SH）*半年报点评* 二季度收入增长承压，A5关键项目顺利推进*推荐 20240827 证 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 顶点软件 (603383.SH) 业绩简评 2024 年 10 月 28 日，公司发布三季报，前三季度实现营收 4.21 亿元，同比下降 8.00%；实现归母净利润 1.01 亿元，同比下降 15.60%。单 Q3 公司实现营收 1.54 亿元，同比下降 12.88%；归 母净利润为 0.52 亿元，同比下降 9.74%。公司拟进行中期现金分 红，每 10 股派发现金股利 2 元（含税），股利支付率为 40.58%。 经营分析 公司 24Q3 成本及三费合计同比下降 7.62%，与营收变动基本保 持一致。其中，公司 Q3 毛利率为 73.01%，同比/环比分别提升 0.28pct/3.55pct，预计系产品化程度提升所致。Q3 销售/管理/研 发 费 用 率 分 别 为 6.03%/14.30%/23.86% ， 同 比 变 动 -0.16pct/1.38pct/3.11pct，研发费用率增长预计系公司为保持竞争 力，在关键产品领域持续加大投入所致。 公司持续推进信创研发，已完成了证券核心系统基础硬件、数据 库、中间件、操作系统等全栈适配与性能优化。公司新一代核心 交易系统 A ...

福建顶点软件股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603383 证券简称：顶点软件 福建顶点软件股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人严孟宇、主管会计工作负责人董凤良及会计机构负责人（会计主管人员）熊婵静保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|----------------|------------ ...

公司投资评级及核心观点 投资评级 - 公司深耕证券 IT 领域，信创布局领先，在券商核心系统代际升级过程中，有望借助先发优势扩大市场份额。[65] - 预计 2024-2026 年营业收入为 8.0/9.3/11.0 亿元，归母净利润分别为 2.5/3.0/3.6 亿元，对应 2024 年 10 月 16 日收盘价 37.22 元，PE 分别为 30/25/21 倍，首次覆盖给予"买入"评级。[65] 核心观点 1. 深耕证券 IT 二十余年，高成长性显现 [11][12][13] - 公司成立于 1996 年，从国内集中交易系统的初步探索阶段便开始扎根证券 IT，产品线丰富 [11] - 近三年成长性优于同行业，营收和净利润增速领先 [24][25][26] 2. 信创布局领先，有望实现弯道超车 [30][31][32][33][34][35][36][37][40][41][42][43][44][46][47][48][49] - 证券行业正进入新一代核心交易系统更新迭代的关键节点，分布式架构转型是必然趋势 [30][31][32] - 金融信创步入深水区，核心系统替换加速 [33][34][35][36][37] - 公司信创布局在行业中领先，是首家实现信创化全栈适配并全面上线的厂商 [40][41][42][43][44][46][47][48] - 目前公司核心交易系统市场占有率较低，有望在此轮代际升级中获取更大市场份额 [49] 3. 紧抓券商资管转型机遇，财富/投行/资管全面发力 [50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60] - 公司在 CRM 和集中运营领域积累了市场和品牌优势，契合券商财富管理转型 [51][52] - 构建"财富+"体系，推出新一代数智财富管理平台 W5 系列产品 [52][53][54] - 收购西点信息，发力大投行业务线，发布新一代 i5 数智投行平台 [57][58] - 在资管行业营销 CRM、产品运营领域保持领先地位 [59][60]

报告公司投资评级 - 公司首次覆盖,给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业务概况 - 公司聚焦金融科技,主营业务包括证券、基金&资管、信托、银行、期货、要素市场等行业信息化业务 [2] - 公司在证券行业拥有广泛的客户基础和多年的证券市场信息化服务经验,在核心交易、高端客户交易、专业机构交易、业务运营、营销服务、财富管理、大投行、柜台市场、金融产品管理等多业务领域均有深度的研究、持续创新和迭代进化,能提供行业领先的产品和服务 [2] - 公司坚持基础研发和信创路线,形成了诸多核心技术突破,在基础技术研发和信创化关键技术方面持续投入,保证了公司在交易、流程与数据技术领域的持续领先优势 [2] 行业发展情况 - 证券行业信息化建设发展规划明确,行业政策鼓励证券公司积极推进新一代核心系统的建设 [3] - 公司信创核心系统A5实现有效突破,成为替换友商最关键客户的案例,东吴证券A5系统完成100%国产化设备与基础系统软件的国产化替代,成为业内首个信创化单轨运行、100%完成国产替代的案例 [3] - 公司通过关键基础技术的突破,聚焦自主创新,实现金融信创软件的领先替代,有望借助金融行业信创全面推进的东风进一步扩大其市场占有率 [3] 公司业绩情况 - 2024H1受市场经营环境影响,公司业绩承压,但公司加强内部管理,致力降本增效,研发投入保持高位 [2] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较快增长 [4][5][6][7] 投资建议 - 公司信创核心系统A5客群持续突破,有望在新一轮行业市场竞争中实现弯道超车,首次覆盖给予"买入"评级 [4]