顶点软件:证券IT黑马,信创有望带来α机遇

公司投资评级及核心观点 投资评级 - 公司深耕证券 IT 领域,信创布局领先,在券商核心系统代际升级过程中,有望借助先发优势扩大市场份额。[65] - 预计 2024-2026 年营业收入为 8.0/9.3/11.0 亿元,归母净利润分别为 2.5/3.0/3.6 亿元,对应 2024 年 10 月 16 日收盘价 37.22 元,PE 分别为 30/25/21 倍,首次覆盖给予"买入"评级。[65] 核心观点 1. 深耕证券 IT 二十余年,高成长性显现 [11][12][13] - 公司成立于 1996 年,从国内集中交易系统的初步探索阶段便开始扎根证券 IT,产品线丰富 [11] - 近三年成长性优于同行业,营收和净利润增速领先 [24][25][26] 2. 信创布局领先,有望实现弯道超车 [30][31][32][33][34][35][36][37][40][41][42][43][44][46][47][48][49] - 证券行业正进入新一代核心交易系统更新迭代的关键节点,分布式架构转型是必然趋势 [30][31][32] - 金融信创步入深水区,核心系统替换加速 [33][34][35][36][37] - 公司信创布局在行业中领先,是首家实现信创化全栈适配并全面上线的厂商 [40][41][42][43][44][46][47][48] - 目前公司核心交易系统市场占有率较低,有望在此轮代际升级中获取更大市场份额 [49] 3. 紧抓券商资管转型机遇,财富/投行/资管全面发力 [50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60] - 公司在 CRM 和集中运营领域积累了市场和品牌优势,契合券商财富管理转型 [51][52] - 构建"财富+"体系,推出新一代数智财富管理平台 W5 系列产品 [52][53][54] - 收购西点信息,发力大投行业务线,发布新一代 i5 数智投行平台 [57][58] - 在资管行业营销 CRM、产品运营领域保持领先地位 [59][60]