会议主要讨论的核心内容 公司业绩表现 - 公司上半年整体业绩表现良好,主要体现在:产品结构优化,高附加值复合材料占比提升[1][2][3] - 新能源业务持续强势,带动总体销量上升[1] - 外贸业务增长稳定,占比保持在三分之一左右[2] - 冲压业务发展良好,新增产品丰富[2][3] 公司经营管理 - 持续加强生产现场经济化管理、数字化建设、绿色低碳转型,提升整体运营效率[3] - 加强新品研发和新项目推广,保持良好的新项目定点和量产节奏[4] 未来展望 - 下半年业绩有望继续保持良好增长态势,有信心完成全年目标[5] - 公司产能规划充足,热炸机等关键设备投资有序推进[9][10][11][12][13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 销量和利润增长的主要驱动因素 - 销量增长主要通过规模效应来实现利润提升,价格上涨贡献有限[6][7][8] - 产品结构优化,高附加值产品占比提升是利润增长的核心驱动因素[6][8] 行业竞争格局及公司优势 - 行业新进入者增加,但公司在技术、质量管控、研发等方面具有较强优势[29][30][31][32][33][34] - 公司专注于旅热传输材料细分领域,在产能规模、产品线、客户粘性等方面具有竞争优势[29][30][31][32] 产能瓶颈及扩产计划 - 公司现有产能可满足未来较大规模的增长需求,热炸机等关键设备投资有序推进[9][10][11][12][13][14][15] - 部分二期新增机台可先行投产,不需等待热炸机完全投产[25][26][27]

公司概况 - 上海华峰铝业股份有限公司是一家致力于优质铝热传输材料研发和生产的高新技术企业，由中国企业 500 强之一的华峰集团主要投资组建[1] - 公司拥有上海、重庆两大产业基地，产品出口至欧美、日韩、东南亚等全球 40 余个国家和地区，是中国铝热传输材料行业的领先企业[1] - 公司自主研发多项核心专利，被评为国家工信部制造业单项冠军示范企业、国家高新技术企业、国家绿色工厂等[1] 2024年上半年业绩 - 2024年上半年实现营业收入49.34亿元，较上年同期增长18%[2] - 归属于上市公司股东的净利润5.58亿元，较上年同期增长35%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.51亿元，较上年同期增长35%[2] - 营收和利润均创公司同期历史新高[2] - 采取外拓市场、内控管理等多项提质增效措施，有效保持蓬勃发展势头[2] 出口业务 - 公司产品出口至全球40余个国家和地区，分布地较广[3] - 目前第一大出口区域为亚洲，除亚洲外欧洲、美洲、一带一路沿线区域等均有业务[3] - 预计下半年出口量跟去年同期相比仍然可以保持稳步提升，整体的外贸销量比例大致还是保持在三分之一左右[3] 产能扩张 - 2024年全年产量目标为45万吨[4] - 通过工艺改进、效率提升、自动化改造等手段不断提升现有设备产能[4] - 同时通过和第三方合作形式，在过渡阶段补足热轧工序的产能[4] 竞争优势 - 产品体系齐全、可以满足客户一揽子订单需求[6] - 技术前沿，材料开发能有效满足客户需求[6] - 产品质量稳定，口碑良好[6] - 售前售中售后服务优良、过程快速响应[6] 行业发展趋势 - 新能源汽车发展对电池散热材料提出更高要求[8] - 对材料清洁度要求提升，以利于散热器内部更顺畅地流动冷媒和对抗腐蚀[8] - 公司开发了多类的高强、绿色、环保、清洁类新合金、新材料[8] 重庆二期项目 - 拟配置的热连轧机性能指标高，投产后将大幅度提升产能、减少切边废料占比、提升成品率和生产效率，以及提高产品质量水平[9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024 H1 公司实现营收 49.34 亿元，同比增长 18.37%，实现归母净利润 5.58 亿元，同比增长 35.19% [1] - 2024Q2 公司实现营业收入 25.72 亿元，同比增长 18.45%，环比增长 8.89%，实现归母净利润 3.05 亿元，同比增长 25.19%，环比增长 20.22% [1] 业绩驱动因素 - 客户群体不断增加、销量持续放大 [1] - 产品结构进一步向高附加值驱动 [1] - 积极实施生产精益化管理，成本有效管控 [1] - 铝价上涨、加工费坚挺 [1] 核心竞争优势 - 复合材料建厂、工艺、供应链壁垒高筑 [1] - 生产良率达到 73%，远高于业内平均水平 [1] - 与日本电装、德国马勒、三花、银轮等知名客户深度绑定 [1] - 产能稳健扩张，重庆二期 15 万吨项目有望 2025 年投产 [1] 盈利预测 - 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 11.23、13.81、16.00 亿元 [1] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业收入分别为 XXX、XXX、XXX 亿元，增长率分别为 XXX%、XXX%、XXX% [2] - 2024-2026 年归属母公司股东净利润分别为 11.23、13.81、16.00 亿元，增长率分别为 XXX%、XXX%、XXX% [2] - 2024-2026 年每股收益分别为 1.12、1.38、1.60 元 [8] - 2024-2026 年 PE 分别为 14X、12X、10X [8] - 2024-2026 年 PB 分别为 2.94、2.45、2.05 [8] - 2024-2026 年 EV/EBITDA 分别为 11.62、9.61、8.03 [8] - 2024-2026 年股息收益率分别为 1.51%、1.89%、2.20% [8]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [6] 报告的核心观点 - 公司 2024H1 业绩超预期,营收和利润再创公司同期历史新高 [6] - 空调、数据中心、储能液冷等领域为公司提供增量市场空间 [6] - 公司产品结构持续优化,开拓海外市场,冲压业务实现新突破 [6] - 公司产能扩张和成本优化为未来业绩增长提供支撑 [6] 公司投资亮点 1. 业绩超预期,营收和利润创新高 [6] 2. 新兴领域市场空间广阔 [6] 3. 产品结构优化,开拓海外市场 [6] 4. 产能扩张和成本优化 [6] 财务数据及盈利预测 - 2024-2026年公司归母净利润预计为12.5/16.0/19.0亿元 [8] - 2024-2026年公司每股收益预计为1.25/1.60/1.90元 [8] - 2024-2026年公司毛利率预计为17.8%/19.3%/19.2% [8] - 2024-2026年公司ROE预计为21.9%/21.9%/20.6% [8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩表现良好 产品销量增长18%-20% [1][2] - 公司通过调整产品结构和内部成本挖掘 利润有较大提升 [2][3] - 公司出口业务保持稳定 占比超过三分之一 未来保持乐观 [4][5][6] - 公司正在推进重庆二期项目 新增1+4热轧机组有望提升生产效率和产品质量 [20][21][22][23] 问答环节的重要提问和回答 - 问:公司加工费变动情况如何 [8] 答:加工费基本保持稳定 不低于去年水平 [8] - 问:公司成本变动趋势及原因 [9][10] 答:通过内部挖潜 如能耗、效率、成材率等持续优化 成本有所下降 [9] - 问:公司如何应对行业竞争加剧 [12][13][14] 答:公司在产品专业化、客户认证、技术服务等方面具有优势 持续提升竞争力 - 问:新增1+4热轧机组对公司的影响 [20][21][22][23] 答:可以提升生产效率、产品质量和成本优势 有望进一步增强公司竞争力

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司内生+外延发展并行，量价齐升、规模效应显著带来业绩亮眼表现 [5][6] - 2024H1费用管控合理叠加政策收益，带来业绩亮眼表现 [7] - 下游新能源需求旺盛带动客户增长，公司销量持续提升 [6] - 公司加工费稳定叠加原材料价格抬升带动产品吨价上升 [6] - 公司产品结构优化叠加规模优势显现，吨盈利稳中上行 [6] - 深度绑定优质客户同时积极开发海外市场，产能释放具有进一步兑现空间 [6] 财务数据总结 - 2024年营业总收入预计为12268百万元，同比增长32.04% [3] - 2024年归母净利润预计为1208.17百万元，同比增长34.36% [3] - 2024年EPS预计为1.21元/股，对应PE为13.15倍 [3] - 2024年毛利率预计为15.84%，归母净利率预计为9.85% [16] - 2024年ROIC为17.58%，ROE为21.01% [17] - 2024年资产负债率为32.40% [17]

公司代码：601702 公司简称：华峰铝业 2024 年半年度报告 上海华峰铝业股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 197 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人陈国桢 、主管会计工作负责人阮海英 及会计机构负责人（会计主管人员）孙洪 妹声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资 者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险 ...

净利润预测 - 预计2024年上半年净利润为5.20亿元至5.90亿元，同比增长25.91%到42.86%[2][4] - 预计2024年上半年扣除非经常性损益的净利润为5.05亿元至5.75亿元，同比增长24.08%到41.28%[2][4] 业务影响因素 - 主要原因为主营业务影响，公司持续加强新品开发和客户导入[6][7][8]

业绩总结 - 公司去年总营业收入达到93亿元，同比增长8.7%[4] - 公司去年净利润为9亿元，同比增长35%[5] - 公司今年一季度业绩开门红，提升分红比例为每十股派息两元，是去年的2倍[13] - 公司毛利润率保持稳定，收入增加主要受铝价和加工费影响，产品结构有变化[16] - 公司符合材料占比在60%到62%左右，主要产品包括冲压件和技术电池盒[18] 业务表现 - 公司四大业务板块表现优异，推动销量创新高，主要客户为全球标杆企业[6] - 公司新能源业务领域销量迅速增长，国内业务占比稳定达到40%左右[7] - 公司外贸业务稳定增长，销量占总销量的30%左右，通过深挖亚洲东欧市场填补贸易壁垒[8] - 公司冲压业务实现新突破，完成冲压机台安装和量产，拥有零距离低成本冲压成型优势[10] 新产品和技术 - C2B产品结构化中符合比例增加，两块板都是符合的[21] - 新开发项目中，两块板都是符合的，已开始量产且量比较大[22] - C2B需求版本作为公司今年重点打造的项目[26] - 新能源需求量逐渐增加，符合化的趋势明显[28] 市场展望 - 公司订单一直供不应求，订单饱满[39] - 新竞争对手加入对公司影响不大，公司产品结构有差别[44] - 公司有长期规划，物流卷送提高将带来成本优势[48] - 上游市场竞争激烈，客户端终端价格要求降低[50]

业绩总结 - 公司去年营业总收入为92.9亿元，同比增长8.7%[1] - 公司新能源业务销量稳步增长，中国新能源汽车销量突破900万辆，全球新能源汽车销量增速超过30%[2] - 公司外贸业务持续稳步增长，销量占比已达40%左右[3] - 公司冲压业务取得新发展，实现多个新项目的定点和量产[4] - 公司销量提升主要原因包括产品附加值提升、内部成本优化和汇率收益等[7] - 公司一季度销量接近10万，主要因内部效率提升和产品附加值提升[8] - 公司预计出口端增长约为20%，主要增长点在东南亚、墨西哥和加拿大[9] - 公司产能瓶颈问题得到缓解，预计年产能可达50万吨以上[10] - 重庆二期项目预计于2025年左右投产，产能将进一步提升至60万吨[11] 技术和创新 - 公司获得19项专利，其中3项为发明专利，16项为新型实用新型专利[5] - 公司在绿色低碳转型方面取得成就，上海和重庆工厂被授予国家级绿色工厂荣誉[6] - 公司在开发和增加废语的使用，取得了一定的突破和成绩[19] - C2B产品规模化生产，新产品推出增加附加值[21] - 数据中心产品目前已经进入量产阶段[26] 市场和展望 - 公司出口主要市场为墨西哥、韩国、印度、日本和东南亚，受墨西哥政策影响较小[13] - 公司预计未来需求展望乐观，认为提升产品质量将带来客户受益[24] - 公司对同行竞争持续关注，强调产品质量和技术水平提升[23] - 海外客户对公司冲压式冷板产品有浓厚兴趣，希望出口[30]