公司经营情况 - 今年前三季度累计实现营业收入186.73亿元归母净利润4.19亿元第三季度实现营业收入65.63亿元归母净利润1.11亿元[2] - 已形成集期货经纪业务、基金销售业务、资产管理业务、风险管理业务及境外金融服务业务于一体的业务生态[2] 政策影响 - 《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》是期货市场发展史上具有里程碑意义的文件带来新机遇和挑战是纲领性文件[1][2] 股价相关 - 公司密切关注股价及市值波动以打造行业领先独具特色的“衍生品投行”为目标提升经营效率盈利能力和投资价值[2] 数智化转型 - 聚焦数智变革和金融科技创新有永安期货APP、“私募线上化”“监督一张网”“公司一本账”等成果“监督一张网”项目获央行2023年度金融科技发展二等奖[3] 服务实体经济 - 累计服务实体企业超1.4万家[3] - 永安资本助力柳钢集团首创新国标螺纹钢仓单[3] 服务三农 - 在全国26个省份开展600余个“保险+期货”项目为30余万农户提供价格风险保障[4] - 今年9月启动阿克苏“保险+期货”试点项目创新融合“保险+期货+订单+担保+信贷”模式[4] 网络金融部 - 成立网络金融部负责统筹互联网营销管理开发与拓展活跃个人投资者增强营销服务能力[4] 信息披露 - 上交所信息披露工作获评A级通过打造“五型”董事会提升治理水平和效能多渠道加强自愿性披露构建开放透明投关体系重视投资者回报累计分红约16亿元主板上市后年度现金分红占当年归母净利润30%以上且连续两年开展中期分红[5] 股东户数 - 截至2024年9月30日A股股东户数为39041户[6]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [9] 报告的核心观点 收入方面 - Q3 手续费及利息净收入明显下滑,投资收益显著提升 [7] - 手续费净收入同比下降34.8%,主要受市场成交低迷影响 [7] - 利息净收入同比下降23.5% [7] - 投资收益+公允价值变动损益同比增长141% [7] 支出方面 - 业务及管理费有所减少,但资产减值规模明显增加 [8] - 业务及管理费同比下降4.5% [8] - 信用资产减值损失为1.3亿元,其他资产减值损失同比增加129%至3.5亿元 [8] 财务指标 - 前三季度营业收入187亿元,同比-0.6%;归母净利润4.2亿元,同比-25.0% [6] - Q3单季营业收入66亿元,同比-3.9%;归母净利润1.1亿元,同比-24.2% [6] - Q3末归母净资产126亿元,较年初增加1.8% [6] - 2024年预计营业收入242亿元,净利润6.03亿元 [10] 根据目录分别总结 市场表现 - 永安期货股价近期表现弱于大市,过去3个月跌幅7.69%,而沪深300指数涨幅5.31% [3][4] 投资评级 - 维持"优于大市"评级,给予40-42x 2024E PE,对应合理价值区间为16.56-17.39元 [9] 公司基本情况 - 永安期货是国内期货行业龙头,有望在行业快速发展中获得持续增长动力 [9] - 大股东财通证券将58.06%股份质押,但不影响公司正常运营 [8] 财务数据 - 前三季度营收、净利润同比下滑,主要受期货市场成交低迷影响 [6][7] - 2024年预计营收242亿元,净利润6.03亿元,同比下降17.3% [10] - 历史ROE水平较高,但近期有所下滑 [12] - 可比公司平均市盈率18.31倍,市净率2.17倍 [13]

报告投资评级 - 永安期货评级为推荐（维持）[1] 报告核心观点 - 永安期货2024年前三季度营业总收入186.7亿元（YoY0.6%），净额法下15.1亿元（YoY -0.1%），归母净利润4.2亿元（YoY -25%）第三季度营业总收入65.6亿元（YoY -3.9%/QoQ -15.6%），净额法下4.8亿元（YoY+7.3%/环比 -17.9%），归母净利润1.1亿元（YoY 24.2%/QoQ -51.5%）投资业务收入高增但减值损失拖累利润，期货经纪业务承压[1] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024 - 2026年营业总收入预期为250.44亿元、293.39亿元、342.29亿元，同比增速为5.1%、17.1%、16.7%归母净利润预期为5.47亿元、7.15亿元、8.00亿元，同比增速为 -24.9%、30.6%、11.9%每股盈利预期为0.38元、0.49元、0.55元市盈率分别为39.25倍、30.05倍、26.85倍[2] 公司基本数据 - 总股本145555.56万股，已上市流通股52751.80万股，总市值214.84亿元，流通市值77.86亿元，资产负债率78.78%，每股净资产8.65元，12个月内最高/最低价为16.60/10.61元[3] 市场表现 - 近12个月永安期货市场表现与沪深300对比有 -32%、 -15%、2%、19%等不同变化[4] 财务预测表 - 详细列出了永安期货2023 - 2026年资产负债表和利润表各项指标预测数据，如2024年现金及存放中央银行存款预计27147百万元，营业总收入预计25044百万元等[5] 金融组团队介绍 - 金融业研究主管徐康等团队成员的教育背景、工作经历、所获荣誉以及各自覆盖的研究领域[6][7][8][9][10][11][12] 华创证券机构销售通讯录 - 列出华创证券北京、深圳、上海、广州机构销售部以及私募销售组人员的姓名、职务、办公电话、企业邮箱等信息[13]

报告评级 - 报告维持"增持"评级,目标价19.8元/股,对应52.84xPE、2.25xPB [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度期货经纪业务、风险管理业务拖累业绩,手续费及佣金净收入同比下降34.83%,其他资产减值损失同比增长128.92% [5] - 政策推动期货行业高质量发展,公司作为头部综合型期货公司有望受益于扶优限劣的政策支持,通过拓宽资本补充渠道、并购重组等方式提升综合实力和抗风险能力 [5] 财务数据总结 - 2024年前三季度营收/归母净利润186.73/4.19亿元,同比0.63%/-25.04% [5] - 下调2024-2026年EPS预测为0.37/0.45/0.48元 [5] - 2022-2026年营收增速分别为-8.1%/-31.5%/0.8%/3.5%/4.8%,净利润增速分别为-48.5%/8.3%/-25.1%/19.4%/6.6% [9][10] - 2022-2026年ROE分别为5.6%/5.9%/4.3%/5.0%/5.2%,PE分别为31.95/29.49/39.39/33.00/30.95 [9][12] 行业及公司展望 - 公司作为期货行业龙头,有望受益于扶优限劣的政策支持,通过提升综合服务能力和抗风险能力实现高质量发展 [5] - 催化剂为政策实施细则出台推动期货行业高质量发展 [5]

10月29日，永安期货（600927.SH）披露，经最新董事会会议审议通过，黄志明成为公司新一任董事 长。 根据《公司章程》《董事会战略发展委员会议事规则》的规定，黄志明自当选永安期货董事长之日起， 即为公司法定代表人、战略发展委员会主任委员。 公司将按照有关规定办理法定代表人工商变更登记等事项。 9月12日，原董事长葛国栋因工作调动原因申请辞职，辞职后，将不再担任公司任何职务。 永安期货董事会同意黄志明代为履行公司第四届董事会董事长等职责，直至选举产生新任董事长为止。 据简历介绍，黄志明1976年出生，中央党校研究生学历，高级经济师。 曾任浙江省财务开发有限责任公司总经办主任、综合部负责人，在浙江省金融控股有限公司、浙商银 行、财通证券、杭州金溪山庄等多家公司有过工作经历。 现任永安期货党委书记、董事、总经理，兼任新永安国际金融控股有限公司董事长。 Wind显示，2023年度黄志明薪资为280万元，较上期增长了19.15%。 另外，同日永安期货发布了其半年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发 现金红利7278万元。 永安期货董事会还审议通过了公司成立网络金融部的议案。 在公司半年 ...

永安期货股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 11 证券代码：600927 证券简称：永安期货 永安期货股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|--------------------------------------|-------------------|-------------- ...

证券代码：600927 证券简称：永安期货 永安期货股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |------------------------|-------------------------|------------------------------------------------| | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | 线上参与公司 2024 | 年半年度业绩说明会的全体投资 | | 参与单位名称及人员姓名 | 者 | | | 时间 | 2024 年 9 月 10 | 日 10:00-11:00 | | 地点 | | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | | 董事长 葛国栋 | | | | 总经理 黄志明 | | | 上市公司接待人员姓名 | 首席风险官 吕仙英 | 副总经理、董事会秘书兼财务总监 黄峥 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/综合金融服务 证券研究报告 永安期货（600927）公司半年报点评 [Table_InvestInfo] Q2 净利润增速显著好转， 上半年投资收益明显提升 [Table_Summary] 投资要点： 【事件】永安期货 2024 年中期业绩：1）上半年营业收入 121.1 亿元，同比 +1.2%；归母净利润 3.1 亿元，同比-25.4%；对应 EPS 0.21 元，ROE 2.45%，同 比-0.9pct。2）Q2 营业收入 77.7 亿元，同比+17.7%。归母净利润 2.3 亿元， 同比+12.7%，较 Q1 的-62.6%大幅改善。3）归母净资产 126 亿元，较年初+1.6%， 较 Q1 末+1.0%。 投资收益明显提升，资管及海外业务营业利润正增长。1）剔除销售货物收入 后，上半年公司收入同比-1.5%，其中手续费净收入/利息净收入分别为 2.3 亿 元、2.5 亿元，同比-35%、-23%，投资收益+公允价值变动收益合计 4.3 亿元， 同比+70%。2）分业务板块来看，期货经纪/资产管理/基金销售/风险管理/境 外业务上半年营业利润分别同比-3 ...

报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] - 维持目标价19.8元,对应38.74xPE、2.21xPB [10] 报告核心观点 - 2024H1风险管理业务所持大宗商品导致的资产减值损失同比提升,致使业务收入下滑 [9][10] - 投资业务净收入同比增长70.24%至4.28亿元,缓解了业绩下滑 [10] - 公司努力抓住稳增长机遇,不断提升风险管理业务的专业化水平,增强业务盈利能力 [10] 财务数据总结 - 2024年上半年营收121.11亿元,同比增长1.21%;归母净利润3.08亿元,同比下降25.35% [10] - 2024-2026年EPS预测为0.51/0.56/0.62元 [10] - 2022-2026年营收增速分别为-8.1%/-31.5%/-4.7%/5.3%/5.4% [8] - 2022-2026年净利润增速分别为-48.5%/8.3%/2.1%/10.2%/10.7% [8] - 2022-2026年ROE分别为5.6%/5.9%/5.7%/6.1%/6.5% [17] 风险提示 - 大宗商品价格剧烈波动 [10]

证 券 研 究 报 告 永安期货（600927）2024 年半年报点评 推荐（维持） 期货经纪业务下滑，风险管理业务表现亮眼 目标价：14.43 元 当前价：10.61 元 事项： ❖ 24H1 实现营业总收入 121.1 亿元（同比+1.2%），以净额法计算（扣减其他业 务成本）营业总收入 10.3 亿元（同比-3.2%），归母净利润 3.1 亿元（同比25.4%）。 24Q2 实现营业总收入 77.7 亿元（环比+79.2%），以净额法计算营业总收入 5.9 亿元（环比+32.7%），归母净利润 2.3 亿元（环比+194.6%）。 评论： ❖ 营收拆分：H1 手续费及佣金净收入/利息净收入/风险管理业务收入（净额法） /投资收入 2.3/2.5/1.2/4.0 亿元，同比-34.8%/-23.4%/-8.8%/+102.4%；Q2 分别为 1.2/1.2/1.0/2.2 亿元，环比+4%/-6.8%/+824.4%/+31.1%。 ❖ Q2 风险管理业务规模与利润双增长。报告期内，全球地缘政治冲突不断，内 部有效需求不足，各板块大宗商品走势分化，实体企业避险需求加大。据中期 协统计，期货风险管理行业 4 ...