证券代码：600927 证券简称：永安期货 永安期货股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |------------------------|-------------------------|------------------------------------------------| | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | 线上参与公司 2024 | 年半年度业绩说明会的全体投资 | | 参与单位名称及人员姓名 | 者 | | | 时间 | 2024 年 9 月 10 | 日 10:00-11:00 | | 地点 | | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | | 董事长 葛国栋 | | | | 总经理 黄志明 | | | 上市公司接待人员姓名 | 首席风险官 吕仙英 | 副总经理、董事会秘书兼财务总监 黄峥 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/综合金融服务 证券研究报告 永安期货（600927）公司半年报点评 [Table_InvestInfo] Q2 净利润增速显著好转， 上半年投资收益明显提升 [Table_Summary] 投资要点： 【事件】永安期货 2024 年中期业绩：1）上半年营业收入 121.1 亿元，同比 +1.2%；归母净利润 3.1 亿元，同比-25.4%；对应 EPS 0.21 元，ROE 2.45%，同 比-0.9pct。2）Q2 营业收入 77.7 亿元，同比+17.7%。归母净利润 2.3 亿元， 同比+12.7%，较 Q1 的-62.6%大幅改善。3）归母净资产 126 亿元，较年初+1.6%， 较 Q1 末+1.0%。 投资收益明显提升，资管及海外业务营业利润正增长。1）剔除销售货物收入 后，上半年公司收入同比-1.5%，其中手续费净收入/利息净收入分别为 2.3 亿 元、2.5 亿元，同比-35%、-23%，投资收益+公允价值变动收益合计 4.3 亿元， 同比+70%。2）分业务板块来看，期货经纪/资产管理/基金销售/风险管理/境 外业务上半年营业利润分别同比-3 ...

报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] - 维持目标价19.8元,对应38.74xPE、2.21xPB [10] 报告核心观点 - 2024H1风险管理业务所持大宗商品导致的资产减值损失同比提升,致使业务收入下滑 [9][10] - 投资业务净收入同比增长70.24%至4.28亿元,缓解了业绩下滑 [10] - 公司努力抓住稳增长机遇,不断提升风险管理业务的专业化水平,增强业务盈利能力 [10] 财务数据总结 - 2024年上半年营收121.11亿元,同比增长1.21%;归母净利润3.08亿元,同比下降25.35% [10] - 2024-2026年EPS预测为0.51/0.56/0.62元 [10] - 2022-2026年营收增速分别为-8.1%/-31.5%/-4.7%/5.3%/5.4% [8] - 2022-2026年净利润增速分别为-48.5%/8.3%/2.1%/10.2%/10.7% [8] - 2022-2026年ROE分别为5.6%/5.9%/5.7%/6.1%/6.5% [17] 风险提示 - 大宗商品价格剧烈波动 [10]

证 券 研 究 报 告 永安期货（600927）2024 年半年报点评 推荐（维持） 期货经纪业务下滑，风险管理业务表现亮眼 目标价：14.43 元 当前价：10.61 元 事项： ❖ 24H1 实现营业总收入 121.1 亿元（同比+1.2%），以净额法计算（扣减其他业 务成本）营业总收入 10.3 亿元（同比-3.2%），归母净利润 3.1 亿元（同比25.4%）。 24Q2 实现营业总收入 77.7 亿元（环比+79.2%），以净额法计算营业总收入 5.9 亿元（环比+32.7%），归母净利润 2.3 亿元（环比+194.6%）。 评论： ❖ 营收拆分：H1 手续费及佣金净收入/利息净收入/风险管理业务收入（净额法） /投资收入 2.3/2.5/1.2/4.0 亿元，同比-34.8%/-23.4%/-8.8%/+102.4%；Q2 分别为 1.2/1.2/1.0/2.2 亿元，环比+4%/-6.8%/+824.4%/+31.1%。 ❖ Q2 风险管理业务规模与利润双增长。报告期内，全球地缘政治冲突不断，内 部有效需求不足，各板块大宗商品走势分化，实体企业避险需求加大。据中期 协统计，期货风险管理行业 4 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[3] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营收121.11亿元、同比增长1.21%,归母净利润3.08亿元、同比下降25.35%[2] - 期货经纪业务营业利润率下降9.7个百分点,主要是由于期货市场整体成交量减少、市场竞争激烈导致公司经纪业务市占率下降[4] - 风险管理业务收入增长,但营业利润率下降0.44个百分点[4] - 境外业务收入持续增长,其中境外期货经纪业务交易量同比增长75.06%,财富销售大幅增长54.60%,场外收益互换业务规模突破百亿[4] - 期货衍生品市场持续扩容,公司作为行业龙头有望受益[4] 财务数据总结 - 2022年营业收入为347.75亿元,同比下降8.1%[1] - 2022年归母净利润为6.72亿元,同比下降48.6%[1] - 2023-2026年营业收入和归母净利润预计将呈现先下降后回升的趋势[1] - 公司资产负债率维持在82%左右,财务状况较为稳健[153]

公司代码：600927 公司简称：永安期货 2024 年半年度报告 永安期货股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 163 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人葛国栋、主管会计工作负责人黄峥嵘及会计机构负责人（会计主管人员）朱金娟 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据公司2024年8月26日第四届董事会第七次会议审议通过的《关于2024年半年度利润分配的 议案》，2024年半年度利润分配采用现金分红方式，以实施权益分派股权登记日登记的总股本为 基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税）。截至2024年6月30日，公司总股本为 1,455,555,556股，以此计算共派发现金红利72,777,777.80元。上述议案尚待公司股东大会审议 批准。 六、 前瞻性陈述的风险声明 ...

会议主要讨论的核心内容 - 回顾了2022年Q2整体市场情况,商品表现明显强于权益和债券 [1][2][3] - 分析了当前的宏观环境,认为正处于"VUCA时代",即高度不确定性、复杂性和地缘政治分裂 [4][5][6] - 认为美国正在进行逆全球化和再工业化,导致供应链重塑和成本上升,推动了商品价格上涨 [6][7][8] - 认为中国正在推进"一带一路"和再全球化,带动新兴市场制造业和基建投资的增长 [9][10] - 预计全球货币政策将趋向宽松,新兴市场货币先行降息,美联储也将在今年内降息2-3次 [11] - 认为中国房地产行业正在向制造业转型,这将带来资产价格和产业结构的变化 [12][13][14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 - 提问:对于未来大类资产配置有什么建议? 回答: 1) 在不确定的"VUCA时代",应该更多关注抗风险的资产,如贵金属、能源等商品 [23][24] 2) 关注与制造业和基建相关性高、地产相关性低的商品 [23][24] 3) 关注受益于新兴市场制造业和基建投资增长的商品 [24] 4) 关注可能受益于中国制造业转型的资产,如债券和现金奶牛类资产 [25][26]

证券代码:600927 证券简称:永安期货 永安期货股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:2024-002 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动类 新闻发布会 路演活动 别 现场参观 其他(线下交流会) 中银证券、中国银行、民泰银行、中粮信托、大家祥驰、维 金基金、向红投资、凤栖梧投资会等机构与个人投资者,共 参与人员 24 人 会议时间 2024 年 7 月 18 日 14:30-17:00 会议地点 浙江省杭州市上城区新业路 200 号华峰国际商务大厦 22 楼 大会议室 董事长 葛国栋 副总经理、董事会秘书兼财务总监 黄峥嵘 副总经理兼财富管理服务中心经理 杨敏 上市公司接待人员 姓名 计划财务总部经理 朱金娟 永安资本总经理 孙佳 永安资本总经理助理 胡婧婷 1.习主席提出要建设金融强国,其中包括建设强大的金 融机构,请问公司有对应的战略规划吗? 答:公司"十四五"规划提出,打造行业领先、独具特 投资者关系活动 主要内容介绍 色的中国首家"衍生品投行"。以"资本永安、数智永安、 生态永安、人才永安、文化永安"五大建设为抓手,保障大 宗商品投行、大类资产配置专家、产融资源整 ...

会议主要讨论的核心内容 - 集运市场今年以来的行情分析,包括绕航、需求旺季、港口拥堵等因素对运价的影响 [1][2][3] - 集装箱船舶供给和需求的基本面分析,包括新增船舶下水、航线需求增加等 [3][4][5] - 贸易政策变化对出口商品结构的影响,如新能源汽车、光伏等行业的出口变化 [5][6] - 洪海事件后红海地区的停火谈判进展,以及对航运恢复的影响 [6][7] - 除欧美航线外,其他航线的运价已经见顶并有所缓解,但港口拥堵问题仍未完全解决 [7] - 船公司有能力通过停航等方式来维持高运价水平 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 目前集运指数期货的交易情况如何,是否发挥了服务实体经济的作用? [13][14] **回答** 集运指数期货上市以来交易热度持续提升,已经吸引了一些货主和货代企业参与套期保值,初步发挥了服务实体经济的价值。但由于期货专业性较强,部分企业对其认知度还不够,需要进一步提升。 [13][14] 问题2 **提问** 永安期货在推动燃料油国际化方面有哪些努力? [14][15] **回答** 永安期货旗下的永安国油公司在燃料油交易、仓单业务、跨境贸易等方面做了一系列创新,实现了多项行业首创,为油品产业链上下游提供了综合性的风险管理服务,为长三角一体化油气贸易市场建设做出了贡献。 [14][15] 问题3 **提问** 对于未来原油价格走势,您有什么看法?哪些下游化工品种可能有较好的交易机会? [16][17][18][19][20][21][22][23] **回答** 预计三季度原油价格将维持在75-90美元区间震荡。下游化工品种中,建议关注本乙烯、PTA等,其供需格局相对较好,有一定的上涨潜力。而粒青、历青等品种的价格中枢可能会随原油有所回落,维持相对平稳的格局。 [16][17][18][19][20][21][22][23]

会议主要讨论的核心内容 - 上半年有色金属价格大幅上涨,主要受益于海外降息预期、国内刺激政策等因素带来的通胀预期上升 [1][2][3] - 但基本面上现实需求相对偏弱,多数品种出现"忘记不去库"的现象 [4][5][6] - 下半年能否兑现降息、国内刺激政策能否带来基本面改善是关键 [1][2][3] - 有色中长期配置价值如何,需关注供应端扰动、新能源需求等因素 [5][6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 上半年有色金属价格大涨,未来供给端是否存在持续扰动风险? [16][17][18] **分析师回答** 供给端扰动仍将持续,主要来自于矿山生产问题、碳中和政策等因素,未来1-2年内难以根本解决 [16][17][18][19][20] 问题2 **投资者提问** 新能源行业需求增速放缓,对有色金属需求会产生什么影响? [8][9] **分析师回答** 新能源行业需求增速放缓,主要受制于出口受限和国内消费疲软,对有色金属需求增长形成一定压力 [8][9][10] 问题3 **投资者提问** 未来有色金属供需格局如何判断,对价格有何影响? [15][16][17][18] **分析师回答** 供给端扰动持续,但需求端增速放缓,预计未来1-2年内供需格局偏宽松,价格面临下行压力 [15][16][17][18][19][20]